0: Всем привет. Мы в эфире. Тимофей Мартынов. Антикризис по понедельникам. Сори, что немножко задержались. Итак, рад всех вас видеть. Сразу предупреждаю, сегодня немножечко устал, да, потому что 7 дней без перерыва. Уже 8 день сегодня идёт.

1: И 2, можно сказать, последних дня были достаточно напряжённые поездка в Москву, конференция, несмотря на то, что я продолжал оставаться в режиме, не употреблял алкоголь, но, наверное, чуть больше, чем обычно употреблял кофе, поэтому

2: Все сказывается. Поэтому сегодня немножко, так сказать, будем на расслабоне, дорогие друзья, счастлив безмерно. Спасибо. Все, кто меня смотрит, потому что вы подходили на конференции, благодарили, говорили, спасибо, это

3: Всегда приятно. Большое вам спасибо. Я рад, что-то, что я делаю. Вам нравится, что вы находите это полезным. Особенно прикольно, когда мужчина подходит, говорит, вот моя жена тебя смотрит каждый понедельник. Ну и тоже все на позитиве было очень здорово. Спасибо большое.

4: Так о чем я буду сегодня рассказывать? Поделим эту программу на 2 части. 1 часть будет по текущим рыночным событиям, самым важным новостям и тем результатам анализа, которые были у нас.

5: В нашей команде и 2 часть больше будет про философию инвестиций, она больше такая образовательная. Плюс про немножечко моей жизненной философии, то, к чему вы в принципе привыкли. Так, ну и

6: Я не сомневаюсь, что у вас, так сказать, вообще, как я говорил, на конференции, на бондовой, да, когда она начиналась, я говорю, вы сегодня точно уйдёте умнее, чем были до этого. И я надеюсь, каждый выпуск моей программы антикризис делает.

7: Вас лучше, чем до его просмотра. Так, и давайте так, так, так. С чего начнём? Вот прислали уже донатик, можно присылать донаты. Ссылка есть в чатике.

8: На конференции представитель совкомбанка сказал, что в 26 году банк повторит результат 25 года, получается, 100 миллиардов прибыли не ждать. Ну, 100 миллиардов прибыли. Вы помните, это результат был сформирован во многом статьями.

9: Одноразовыми от рыночных операций. И, кстати, меня самого удивило, что он сказал, что удастся повторить результат 25 года, потому что, в общем то, он это, кстати, не представитель, это владелец вообще совкомбанка, между прочим, да, и, соответственно,

10: Ну, может быть, он, в принципе так дипломатичен и осторожен, да, но то есть без лишнего оптимизма, но вот его осторожность, конечно, она вызывает озадаченность, потому что, честно говоря, эта осторожность совпадает и с моими собственными ощущениями, да, потому что я в портфеле.

11: Сейчас не держу ни 1 банка, у меня есть немножко совкомбанка, на самом деле есть, но немножко вот просто потому что все там банки уже выросли, а он ещё оставался на Дне. Вот. И я все-таки думаю, что там, ну, рынок не мог не заметить то улучшение, которое приходит в результаты.

12: Совкомбанка с снижением ставки центрального банка. Так, друзья, давайте вот запущу трансляцию, вернее слайд шоу. Да, тут везде на каждом слайде кар Кодик с моим telegram каналом и смотрите все.

13: Кто смотрит в записи, не забывайте оставлять вопросы. Если у вас появляются ко мне вопросы, пишите их совершенно свободно под этим видео, я буду их читать и отвечать в следующем выпуске программы. Окей? Потому что это помогает мне придумывать темы такие, чтобы они были

14: Интересны в том числе вам. Вот смотрите, мы с программистами, о, господи, какими программистами. Это вот программист у меня сейчас здесь сидит под рукой, я смотрю с аналитиками и вообще с нашей коман

15: Ездили в Москву. Вот на сапсане. Фотография свидетельствует об этом. Это вообще классные моменты в нашей, так сказать, совместной жизни коллективной. Очень здорово, да, там с вот качественными людьми умными проводить.

16: Время совместно вместе. И я ребятам каждый месяц говорю, что самое большое удовольствие на самом деле даже вот от того, что ты владеешь бизнесом, это то, что ты можешь работать с

17: Умными, интересными людьми. Это самое лучшее, что в принципе, вот лично мне даёт бизнес. И вот с этими ребятами ездить вместе куда-то постоянно это, ну, большое счастье. То есть это и весело, это здорово, и разговоры такие достаточно

18: Умные. Поэтому, ну это прям вот я сам себе завидую, честное слово.

19: Так, что я хотел дальше сказать. Вот мы открывали конференцию облигационную. Конечно, для меня огромная честь. Друзья, если бы мне там 25 лет сказали, что я там буду на 1 сцене, там разгова.

20: Советником председателя центрального банка и с миллиардером, владельцем 1 из системно значимых банков. Ну, я бы вообще с ума сошёл отчасти. Ну вот сейчас это как бы так само собой разумеющее.

21: Ну, на самом деле, это нормально, когда ты живёшь слишком долго, да, там, вот кирилла, ну, сколько я кирилла знаю, да, там, с 2008 года, наверное, его и знаю, собственно, когда он ещё был аналитиком банка Москвы, ну,

22: Сергея знаем не так давно, но тем не менее, вот такое есть. А ведь знаете, как будет дальше интересно. Дальше будет так что будущий президент и следующий президент за ним, скорее всего, будут знать меня.

23: Понимаете, просто потому что я, ну, более менее, так сказать, публичен, наверняка будет. Так, что, ну, следующий, может, и не будет знать, да, если там какой-нибудь, там, я не знаю, ну, из старой гвардии человек условно, да, но в какой-то момент

24: Президентом станет там человек мой современник или человек помоложе, да и, соответственно, когда ты просто долго живёшь, долго занимаешься 1 и тем же, все тебя уже начинают знать, и в общем то, репутация твоя все время приумножается.

25: Просто я говорю не для того, чтобы похвастаться. Говорю, для того, чтобы подать вам пример того, что если вы 20, 30, 40, 50 лет занимаетесь 1 и тем же, то ваша репутация растёт как снежный ком, и это круто. Вот, и

26: Для меня просто реально большая честь сидеть на 1 сцене с этими людьми, задавать им вопросы любые, которые меня интересуют, и я просто хотел сразу сказать, что важное, сказал Сергей хотимский.

27: И, ну, во первых, я уже 1, 1 момент сказал про то, что осторожность есть в отношении банковского сектора в отношении кредитования. Для меня было удивительным его тезис, то, что самый большой вызов сейчас и для банка, в том числе это

28: То, что даже не высокие процентные ставки, а крепкий рубль, потому что многие экспортные отрасли чувствуют себя плохо, ну и некоторые крайне плохо именно из за того, что крепкий рубль

29: Не только, кстати, экспортёры у многих, во многих отраслях цены отпускные привязаны к валюте, там, к валютной экспортной альтернативе, да, там даже в том числе сельское хозяйство, как ни странно, да, и, соответственно, ну, это

30: Меня, кстати, удивило. И вот нам, допустим, там в чате Годовых подписчиков мозговика задают вопросы, а кто выигрывает от курса доллара? И там, если он пойдёт вверх? Ну, понятно, там, кстати, самый очевидный бенефициар, он уже выстрелил, это акции сургутнефтегаза преф и

31: Мы видим, что валюта то практически не сдвинулась, а префы Сургута уже улетели, как ни странно. И вот, слушая сергея хотимского, я понимаю, что и на самом деле сельхозпроизводители тоже на самом деле является ставкой, ну, такой супер неочевидной, да, ставкой на

32: То, что рубль будет там в какой-то обозримой перспективе чуть чуть ослабевать. Господи, вот вроде 8 минут уже прошло, а вроде ни о чем и не сказал. Так парикмахер Тимофей прислал 100 ₽, тим как-то.

33: Облигациями про транса и в целом компании купил на 5000000. Что думаешь о надёжности, друзья? Меня, знаете, больше всего, чего удивило, когда вышла эта новость о том, что началась война сша против Ирана, там, ну, понятное дело, подпрыгнули акции нефтяных компаний.

34: Удивило то, что подпрыгнули акции евротранса. Друзья очень аккуратны будьте, пожалуйста, потому что долг большой, эта маржа там очень тонкая, я детально отчётность не заглядывал. Ну просто реально.

35: Я такое, ну, не покупаю ни при каких обстоятельствах. Вот. Так, что ещё хотел сказать? Ну, кстати, вот стало мне

36: Понятно, да, почему Герман Оскарович, на прошлой неделе выходили новости, да, делал словесные интервенции по рублю, что он ждёт там лично 95 ₽ за доллар. К концу года. В принципе, понятно, что крепкий рубль, и на

37: Сбербанк также оказывает негативное воздействие. То есть, если там дефолтнет какая-нибудь уральская сталь, да, то, конечно, Сбербанку хорошо не будет, а непосредственно как бы рубль, конечно, негативно влияет на все остальные компании очень сильно.

38: Так, хотел также, ну, вообще, на самом деле, хотел похвалить сергея хотимского. Он очень такой, знаете, комфортный для общения человек. И меня вот поражает вот эта манера людей, знаете, он все время говорит через улыбку, я бы тоже так хотел, я, у меня так не получаетс.

39: Вот посмотрите даже на его фотографии, это я просто в google забил запрос Сергей хотимский, и он даже в нормальном, естественном, нейтральном состоянии все время улыбается, как будто бы, да, через улыбку я бы тоже хотел все время так говорить, потому что это как будто у человека в душе позитив понимает.

40: И как бы позитив и благостность какая-то. И, ну я, я каждый день себе говорю, что я должен вот так вот улыбаться внутри себя, улыбаться все время, и что меня удивило.

41: Вы знаете, вот если б мне не сказали, что Сергей хотимский, там, 78 года рождения бы ни за что, ну, не представил бы даже, что он всего лишь на 4 года меня старше. То есть, ну, по ощущениям, да, там человек лет на 15 20, реально.

42: В развитии просто оторвался и улетел давным давно, да, то есть, скорее, я бы там как + 1 поколение бы его воспринимал, да, там родительское. Вот, а человек всего лишь на 4 года старше и уже достиг таких высот. Понимаете, бизнесом занялся.

43: Ещё в конце девяностых, вот, то есть там ещё 20 лет ему не было, он уже там во всю бизнесом занимался. И в тот момент, в том возрасте, в котором я играл в counter strike, вообще всего боялся, человек уже давал.

44: Денег на создание фильма дмб. Представляете вот так что вот так. Ну, я на самом деле каждый раз просто вот удивляюсь, да, таким людям и просто хорошо брать с них пример. Ну, у всех, конечно, разная скорость.

45: Это не значит, что быстро расти, это хорошо. Я вообще сторонник такого плавного, постепенного роста, но в целом просто хотел это отметить. Так, ещё 1 позитивная новость на конференции по облигациям. Василий подарил мне вот эту книгу с подписью самого

46: Джека швагера. Для меня это тоже друзья, огромная честь. Понимаете, кто такой джек Швагер? Вот, вот смотрите, да, это подпись личная, это не факсимиле какой-то. Да, это джек Швагер, просто для меня это разрыв мозга, понимаете? Потому что

47: Все трейдеры, инвесторы выросли на книгах швагера, маги, рынка. Швагер написал свою книгу, по моему, 1 в 88 году магия фондового рынка, и это просто невероятно, потому что, ну, вы в 88 году я просто как бы был

48: Вот такой пупс. Соответственно, это был вообще другой мир.

49: Сейчас я брал 1 книгу, смотрел, читал, и там уже половины людей в живых нет. Понимаете, они уже умерли, а Швагер до сих пор жив. И ещё он книги мне подписывает. Прикиньте мне. Знаете, кстати, вот из таких примеров я могу

50: Сказать, что я сам в афиге от того, что я видел вживую юрия Никулина, то, что я был на концерте чака берри. Я вот это ***. Я был на концерте у живого чака берри и

51: И я видел, пил пиво с ларри вильямсом. Вот это вообще круто. Представляете, ларри вильямс, который в 87 году выиграл чемпионат по трейдингу на фьючерсах, вот этот робин скап, вот это

52: Для меня, конечно, фантастика. Ну и Вася, спасибо. Подогнал книжку, они брали у него интервью, и, соответственно, был вот такой вот эпизод. Знаете, интересная вещь. Это фотография. Я лежал в пятницу в гостинице, я приболел, я это

53: Чувствовал ещё за день, за, в четверг, за день до того, как уехал в Москву. Неудачно, это немножко меня подкосило с энергетической точки зрения, но вы знаете, я вот написал в telegram канал, и как будто бы, знаете, вот поддержка какая-то ментальная со стороны людей идёт, и быстрее выздоравливаешь.

54: На следующий день уже был здоровый, как будто бы, то есть болезнь не берет. То есть, ну, какая-то усталость накопилась такая, знаете, что не хочется ничего делать, хочется отдохнуть денёчек, но не более того. То есть там вот это все покраснение горла, чиха.

55: Ну, чуть чуть насморк, заложенность носа осталась, а так температура прошла все. То есть где-то у меня 37 было с копейками. Так, ну вот это все, что я хотел вас поблагодарить. Да, спасибо. Если вдруг кто-то из вас молился за моё здоровье, это я прям чувствовал. Так, друзья.

56: Ну и сбылась примета, примета какая-то, что в дни наших конференций происходит какой-то треш, опять-таки что то ничто не предвещало, ну вроде как тучи сгущались и действительно сша.

57: Нанесли вместе с Израилем удар по ирану. Я в геополитике ничего не понимаю, поэтому я не буду даже комментировать особо эту тему. Почему? Потому что давайте я буду фокусироваться на компаниях, на балансах, на прибылях, потому что, ну вот не готов я ещё

58: Тратить время на экспертизу в области геополитики, да, пусть она там решает, пусть это все как бы спекулятивно, но оставим это как бы геостратегом. Я в этом ничего не понимаю.

59: Просто наблюдаем, наблюдаем со стороны и исходим из ситуации статус кво, потому что, ну, я исхожу из того, что предугадать здесь что-либо невозможно. Если у вас есть какое-то мнение, к каким последствиям для рынков приведёт военная

60: Компания сша против Ирана. Напишите, пожалуйста, да, то есть я с удовольствием почитаю ваше мнение, особенно если оно как-то подкреплено как-то логически обоснованным. Ну вот на слайд, на слайде.

61: Здесь вот я показал, что все нефтяные компании прыгнули на планку в выходные я в этом никак не участвовал. Мне, в принципе было спокойно, и я, в общем то, ни о чем не переживал особо так.

62: Пока мы не перейдём к самой содержательной части нашей программы, я напомню, что у нас 20 июня конференция в Санкт-Петербурге. Наша собственная конференция смартлаба. Просто прошу вас, присылайте ваши пожелания по спикерам. Кого бы вы хотели увидеть в качестве спикера на сцене нашей конференции.

63: По облигациям, по экономике, там, я не знаю, из области, может быть, геополитики как раз, да, какие-то люди, которые разбираются в этом вопросе. Инвесторы, управляющие, мы можем позвать практически все.

64: Yeah, поэтому, пожалуйста, пишите в комментариях под видео, под записью, и я все ваши пожелания стараюсь обязательно учесть. 20 июня в Санкт-Петербурге. До конца этой недели мы сформируем программу, и до конца этой недели мы запустим программ.

65: Продажу билетов, скорее всего, так. Итак, главная новость последней недели это то, что совершенно неожиданно на неделе вышла новость о том, что министр финансов силуанов допустил корректировку бюджета.

66: Я так понимаю, что накануне было совещание до поздней ночи вместе с президентом Путиным и было принято решение немножечко ослабить как бы бюджетную политику, ослабить бюджетное правило.

67: Немножко поберечь средства фнб и снизить давление на валютный рынок. Ну вот в новостях прямо так и написали, да, что ужесточение бюджетного правила на текущий год и предстоящий период позволит сохранить средства фнб снизит

68: Давление на валютный рынок. Сейчас подробнее эту тему расскажу. На самом деле, мы, вы помните, наверное, кто давно меня смотрит, что я немножко хеджирую портфель постепенно, да, я увеличивал на протяжении последнего года.

69: Увеличивал свой хедж по валюте. И вот на этих новостях я ещё немножко усилил валютную позицию, но пока не супер агрессивно, скажем так.

70: И так написали, будут ли скидки на билеты? Ну, конечно, те, кто покупает билеты, заранее имеют самые максимальные скидки. Так давайте посмотрим.

71: Пока на график валюты меня тут, кстати, просили сделать теханализ валюты в целом. Это бессмысленно в данный момент времени. Почему бессмысленно? Потому что

72: Вы видите практически, ну, валюта потеряла свою ликвидность, то есть мы оперируем на неликвидном рынке, какая-то боковая динамика идёт. Давайте так, если классический теханализ по валюте делать.

73: То вот вам, пожалуйста, есть коридор некий, да, причём коридор вот этот снизу, он довольно устойчивый, там в районе 11 ₽ за юань. То есть я сейчас на доллар уже даже не смотрю. То есть сейчас внутри России.

74: И происходит торговля с потом только по юаню. Вот. Поэтому я смотрю только на юань, поскольку это скорее сейчас первичный рынок, потому что минфин и цб продают юани из закромов.

75: В 1 очередь, да, соответственно, вся торговля идёт сейчас через юань. Вот если где-то вот осенью прошлого года мы увидели, что рынок встаёт, постепенно отрывается ото Дна и встаёт в тренд. То есть вот здесь теханализ.

76: Давал какие-то положительные намёки на то, что идёт разворот и ускорение тренда, то потом вся эта картина сломалась, полностью сломалась она, естественно, за счёт бюджетного правила, за счёт того, что постоянно увеличивались продажи из

77: Фнб, валюты. И вот это оказывает серьёзное давление на валюту и по сути решающее давление. Вот. Но тем не менее, как бы вот цены на нефть снижались и экспорт России.

78: Падал, расширялся спред дисконт, с которым юралс торгуется относительно бренда. Валюта, в общем то, стабилизировалась. Вы знаете теханализ, на мой взгляд, он рабо.

79: Работает в системе и работает в основном, конечно, на, ну, позволяет определить в 1 очередь тренды. Здесь тренд отсутствует, да, но когда он сформируется, наверное, уже курс будет немножко.

80: На других значениях. Вот. Так что пока с точки зрения теханализа здесь сказать что-либо сложно, потому что мы даже находимся в середине этого диапазона, пойдёт чуть чуть повыше, будут вероятности роста расти и, наверное,

81: Когда 11 50 пробьёт, валюта закрепится там вот тогда уже будет более такое уверенное время для того, чтобы говорить, что сформировался курс наверх. Ну, сегодня, кстати, по понятным причинам, спекулянты открывали.

82: Валюту с гэпом вниз, потому что, ну, типа цены на нефть выросли, значит надо покупать рубль, но сейчас все действует в обратную сторону совершенно, да, потому что основной фактор, курсообразующие, это продажа валюты минфина из фнб, то есть там чуть ли не до третьи

83: Объёмы всего валютного рынка приходится на эти продажи. Соответственно, если цены на нефть улетают, а бюджетное правило корректируется в сторону ужесточения, цена отсечения понижается, то в следующем месяце мы получаем уже не продажу валюты из

84: Фнб о покупке валюты в фнб. И, соответственно, все это дело летит наверх. Я всегда говорил, выступая перед подписчиками даже вот наших, нашей аналитики, что мы

85: Не прогнозируем валютный курс и те покупки валюты, которые я делал, это сугубо покупки валюты в рамках диверсификации валютной, да, то есть это снижение валютного риска, связанного с рублём, курсы цены.

86: Уровни привлекательные по валюте, поэтому можно их рассмотреть для того, чтобы сделать эту диверсификацию. Вот о чем мы говорили. На кстати, да, вот у меня даже

87: Слайд, забыл я поместить с максимом орловским. В принципе, мы там полчаса разговаривали с максимом, с его коллегой ильёй голубевым, обсудили, в том числе бюджетные правила. Ну вот, Максим говорит, что надо дождаться, что он, ну, не усиливает валютную позицию, надо дождаться параметры валютной.

88: Бюджетного правила. И он говорит так, что если бюджетное правило будет ужесточено до цены отсечения, например, 40 $ за баррель, то он точно будет

89: Докупать валюту он не спешит, и он говорит, что время купить валюту в случае чего ещё будет, потому что там ликвидность высокая, то есть время на принятие решений.

90: Сейчас, я так понял, у него примерно треть всех активов в валюте. Вот когда обычно кризисы наступали, то он уже успевал валюты накупить под завязку, что называется, вот.

91: Давайте я вам покажу это слайд слайд Олега Кузьмичева с нашего выступления. И в это воскресенье мы выступали, встречались с годовыми подписчиками.

92: Мозговик ресерч вот oleg был такой слайд он хорошо показывает в принципе, как бюджетное правило работает вот эта красная линия это цена отсечения в рамках бюджетного правила пока цена нефти выше этой цены отсечения минфин покупает валюту.

93: Тв резервы, то есть избытки складывают, значит, в кубышку, как только цена на нефть падает, значит, в кубышку из кубышки начинают продавать, чтобы пополнить бюджетные ресурсы. Вот.

94: С тех пор, как началось сво, мы видим тут уже больше, ну, почти год, наверное, да, чуть меньше года. Бюджетное правило не действовало вообще, в принципе. Потом оно зафиксировалось на уровне 60 $ за баррель. Сейчас вот цена в новом бюджете в бюджете 26.

95: Года. Цена отсечения 59 $. Соответственно, вот мы видим, что сейчас цены на нефть марки юралс, они максимально ниже цены вот этой отсечения, что это озна

96: Означает это означает, что сейчас объём продаж валюты максимальный именно интервенций валютных, да, и получается так, что валюту из закромов

97: Из запасов вынуждены продавать по минимальному курсу, да, то есть бюджетное правило работает так, что валюта покупается по максимальным ценам и продаётся по минимальным, что, в общем то тоже как-то выглядит странно. Вот, но мы видим, что

98: Говорил Греф. Мы видим, что говорит Сергей хотимский, и мы видим, что как будто бы и для бюджета, и для всех сейчас небольшая девальвация необходима. Да, видимо, в этом убеждали Владимира владимировича и решили немножко курс.

99: Подотпустить единственный способ его подотпустить, это изменить, внести модификацию в бюджетное правило, потому что других инструментов сейчас нет. Фактически, да, там сильно влиять на курс сложно. Вот. Поэтому, если продажи чуть чуть

100: Остановят курс, сдвинется наверх. Мы поговорили с экономистами, поговорили все они, в общем то, считают, что если цену отсечения, вот эту, которую вы видите сейчас 59, если её опустят,

101: До 50, то есть вот сюда, да, то это влияние на курс будет где-то 3 ₽. Прямое, если иметь, имеется ввиду, да, там курс доллара, то есть совершенно незначительное, да, то есть это меньше 5%.

102: И где-то рублей 5 вместе с косвенными эффектами. Вот соответственно

103: Экономисты даже сейчас, уже, вот когда сказали им, что будет модификация бюджетного правила, они до сих пор, ну, как бы вот они почему-то в конце прошлого года все экономисты ждали, что курс будет 90, но прошло месяц, 2, и все, они сместили свой прогноз на 80, да?

104: То есть они все всегда двигаются за ценой. Вот. И сейчас они не ждут, что будет какой-то сильный всплеск. Все говорят, там 85 средний курс по году, как-то. Вот. И с втб мы общались, да, на инвестиционном форуме втб Россия зовёт.

105: Тоже все там, ну, к концу года там начнёт расти, сейчас не начнёт. И вот тебе раз такие новости, вот, то есть баланс постепенно может сдвинуться в пользу покупки валюты. Пока мы видим, что этого не происходит, почему не происходит

106: Да, то есть вот опять-таки возвращаясь к графику, просто каждый день продолжают вот эти гигантские объёмы продаж валюты давить, поддавливать на курс.

107: Вот, соответственно, на курс они поддавливают и спекулянты могут, конечно, заранее, там такие, как я, да, там заранее купить в ожидании чего-то, но фактически на рынок выливается каждый.

108: День большой, объём валюты там сколько я не знаю, миллиардов, по моему, 19 миллиардов, что ли, каждый день. Да, это, по моему сейчас абсолютный рекорд интервенций валютных, вот этих как бы в пользу рубля. Такого ещё, по моему, никогда.

109: Когда не было, да, потому что разница между ценой отсечения и бюджетного правила, и ценой юралс, она совершенно на рекордных отметках. Вот, ну, с валютой, наверное, все понятно. То есть, ну,

110: Моя гипотеза следующая, да, то есть есть неплохой шанс. Я даже написал у себя в телеге, да, написал у себя в телеге, что это лайфтайм оппортьюнити. Так, где он там у меня написано то? Ну да, вот.

111: Вот так вот написано, сейчас покажу вот, вот так вот написано. То есть такие вещи бывают не часто, да, то есть и у меня впечатление, что на этом, возможно, можно будет очень хорошо заработать. То есть

112: Почему? Потому что если дальше, вот в течение недели или 2, а минфин силуанов нам вроде как сказал, что эти решения могут быть приняты достаточно быстро, если бюджетное правило принима

113: В короткие сроки, то, в общем то, оно сдвигает валюту, только наверх, вниз не сдвигает, да, соответственно, мы имеем ограниченный даунсайд, потому что, ну,

114: Вот даже с жестоким бюджетным правилом валюта уже ниже не падает. И, соответственно, есть какой-то хороший, вероятно, офсайд, который мы точно не знаем. Максим Орловский, кстати, сказал, что если цена, что он будет покупать

115: Валюту. Если цена отсечения будет ближе к 40 долларам за баррель, тогда в этом случае точно надо покупать. То есть он сказал, что я буду смотреть, какие, каковы параметры бюджетного правила и после этого принимать решение, докупать валюту или нет. Так?

116: Хорошо.

117: Да, вы правы, ванс ин э лайфтайм. Ну, у нас на самом деле такая извращённая грамотность английского языка. То есть мы. Я приехал в америку, и я извинялся перед чуваком 1.

118: За свой английский язык он мне говорит, чувак релакс, ты говоришь по-английски лучше, чем большинство людей, которых я знаю. И вот это было, конечно, странно, да, потому что мы как вот это у нас школа долбану.

119: Там все эти артикли, все это надо как бы там все эти времена, все мы это выучили, мы все это как бы правильно используем, они там вообще не парятся и говорят совершенно спокойно, свободно так.

120: Хорошо. Так, 2 слова. На прошлой неделе мы делали интервью с втб, с леонидом бакиевым. Что для меня было интересно? Мы с аналитиками все время там гадали, да, как, где втб возьмёт капитал для того, чтобы заплатить хорошие дивиденды?

121: Ну, он немножко прояснил эту ситуацию. Вообще выпуск был полезный. Я рекомендую всем его посмотреть, потому что он, в принципе, если вы инвестируете в акции банковского сектора, вам будет полезно эту информацию узнать. Ну вот я, например, понял, да, что они будут наращивать портфель юрлиц, но

122: Сокращать портфель розничного кредитования, потому что он создаёт больше активов, взвешенных по риску, да, то есть, потому что и больше надо резервировать, так сказать,

123: Больше резервировать, откладывать резервов под кредиты, выданные розничным клиентам, да, то есть физическим лицам. Вот, соответственно, если наращивать кредитование юрлиц и сокращать кредитование розницы, то можно, в общем то,

124: Пополнять тем самым свой регуляторный капитал. Вот. Кроме того, они хотят продать часть портфеля розничных клиентов и

125: Кое-какие сделать операции, которые там могут увеличить в дальнейшем капитал. Вот так. Ну и неоднократно была повторена фраза, что мы придерживаемся

126: То есть мы, менеджмент втб привержен хорошим дивидендным выплатам хорошей дивидендной доходности, то есть как будто бы они это действительно стали выцеливать, но я де,

127: Здесь не участник, да, то есть не участник. Тут меня спрашивают твои мысли по втб интересны, понимаете? Просто, ну, как бы, фифти фифти ничего не могу сказать. Вроде бы дешёвый банк, да, но чтобы он прям подорожал.

128: Нужен хороший сдвиг, сильный сдвиг, резкий сдвиг, но этот резкий сдвиг, я не знаю, на чем он может произойти, то есть

129: Не совсем мне понятно. То есть я банки почти не держу, да, то есть вот так вот. Хотя у нас в мозговик по банкам, в общем то, view, скажем так, позитивный, потому что банк

130: Если оценивать их через коэффициент, цена прибыль, там 1 из самых Дешёвых секторов сейчас, да, и банки достаточно понятный сектор, в отличие от там всяких экспортёров, там, Озонов или яндексов, да, которые там даже непонятно. Озон.

131: Как по нормальному оценивать, непонятно. Да, у меня, кстати, есть идеи, как его нормально оценить. Как раз буду завтра заметку писать. Так, ну вот, собственно.

132: Да, следующий слайд это как раз Герман Оскарович, да, на прошлой неделе делал заявление, что оснований для укрепления рубля нет. Прогноз до конца года 95 ₽ плюс мину.

133: С возможным движение в сторону 100 ₽. И он сказал, вот мой личный курс 90 95. Я все думаю, че он топит за бакс. А вот после того, как я хотимского послушал, я понял, что для банка выгодно, чтобы курс поднимался, да, потому что клиенты банка начнут себя чувствовать лучше. То есть

134: Стоимость риска, стоимость, размер резервов под плохие кредиты, он начнёт сокращаться. Поэтому, конечно, может быть, это также такая словесная интервенция, направленная в сторону центрального банка и минфина, да, типа, побуждающая их принять.

135: Какие-то меры по там небольшому ослаблению рубля. Кстати, Кирилл Тримасов, советник эльвиры набиуллиной, сказал, что модификация бюджетного правила не приведёт к резкому падению рубля, то есть какое-то небольшое ослабление может быть, но резкого падения он не ждёт.

136: В принципе, все экономисты этого не ждут. Единственный вот экономист, который выступал, он такой, мне нравится Евгений Надоршин, он так каждый раз какие-то вещи старается такие экстремальные говорить, он

137: Сказал, что там 110 ₽ к концу года курс и ставка центрального банка будет 7, 1 с другим не совсем вяжется, но он пытался доказать, что вяжется, и причина такого резкого ослабления рубля это будет

138: Слишком большая дыра в бюджете, которая может вырасти до 9 10 триллионов, да, там против заложенных в бюджет 3 запятая 8 триллиона. Окей. Так, теперь немножко базы, так сказать, фундаментальной, так.

139: Покажу вам. Кстати, вот это так выглядела наша встреча. Мы выступали 7 аналитиков. Нас выступало в воскресенье. На встрече с нашими подписчиками было почти 200 человек. Пообщались. Так мы, в принципе, регуляр.

140: Для наших Годовых подписчиков проводим такие встречи. Следующая встреча, кстати, состоится 11 апреля в Калининграде, как ни странно, вот. Так что я не думаю, что там будет много людей, но мы с парнями просто хотим в Калининград.

141: Съездить. Не все из нас были в этом городе славненько, да, поэтому вот видите, здесь на слайде есть ссылочка на мозговик ресерч промокод март - 7%. Скидка. Подписывайтесь и участвуйте в наших встречах. Так, кстати говоря, те

142: Кто уже подписан на нас, мы там делали переформатирование техническое нашего чата с аналитиками в телеграмме, чтобы если вас оттуда выкинуло, либо чтобы добавиться, надо зайти в профиль свой на смартлабе, нажать кнопочку, запустится бот и

143: И там вы верифицируетесь, и вас в чат добавят, да, это чат, в котором мы отвечаем на вопросы наших подписчиков практически в режиме реального времени каждый день и пишем какие-то, ну вот оперативные комментарии, там, если какая-то компании

144: Читал сразу мы стараемся вот написать какой-то комментарий именно в этот чат по важным вопросам. Теперь я почему я вообще показал эту фотографию, потому что я хотел некоторые тезисы свои озвучить и некоторые тезисы ребят, некоторые слайды с этой встречи

145: Показать. Это, кстати, вот самая полезная сейчас часть выступления будет, вы знаете, 1 из важных поинтов, скажем так, точек зрения на текущий рынок. Заключается в том, что ры

146: Сейчас достаточно эффективный. Многие компании оценены эффективно, и каждый раз, возможно, кто смотрит эту программу, уже слышал эту точку зрения каждый раз, когда мы говорим о потенциале в каком-то активе,

147: В каких-то акциях, скорее всего, это связано с тем, что мы по другому оцениваем риск и, скорее всего, неадекватно.

148: По большому счёту, покупка возникает тогда, когда мы

149: Недооцениваем какой-то риск, а рынок переоценивает риск. Приведу буквально пару примеров. Вот, например, транснефть, да, помните, там в прошлом году повысили налог.

150: Для них с 25% до 40 и какие-то фонды, там какой-то крупняк начал сломя голову в следующие несколько дней сбрасывать эти акции и сбрасывали они их, ну,

151: То есть я не знаю, чего они боялись, но они боялись, видимо, того, что транснефть вообще, типа разозлится и перестанет платить дивиденды, понимаете? Но этого ничего не произошло. Ну, по крайней мере, вот до настоящего момента этого как бы не случилос.

152: Там вроде транснефть продолжает зарабатывать деньги, и собственно акции восстановились и даже вышли как-то на максимумы, на свои какие-то локальные. То есть рынок переоценил риск, мы

153: Этот риск недооценили. То есть, ну, мы сказали, что, скорее всего, это не будет, это не значит, что мы были на 100% правы, но в данной ситуации мы, вот наши аналитики были правы. То есть, ну, как бы по факту просто не всегда, понимаете, риск это неопреде.

154: Не всегда как бы задним числом или передним числом, можно точно сказать, ошибались мы тогда или нет, да, потому что ситуация могла сложиться другим образом. Понимаете? То есть

155: Когда монетку подбрасывает кто-то, да, если выпал Орёл, и мы знаем что, то есть, мы думаем, что мы были правы, что мы поставили на Орёл. На самом деле мы были не правы, да, потому что вероятность была 50 на 50. Так, магнит. Магнит, это как бы ещё не сработавший пример.

156: То есть магнит это та история, где мы думаем, что рынок переоценивает риск, а мы его недооцениваем. То есть мы даже здесь какие-то видим оптимистичные моменты, да, а рынок видит только пессимизм 1 сплошной. Вот. Ну и банки, банки тоже сейчас.

157: Просят какой-то риск. Вот. Соответственно, если вы там считаете, что рынок ошибается, может быть на банках, вы там ближайшие пару лет заработаете, там процентов 30, 35 Годовых, там, например, в Сбере каком-нибудь, либо в том же втб.

158: Так, в целом, про эффективный рынок грусть, да, то, что там, я не знаю. Ну вот смотрите, арена, дата акции выросли с начала этого года, че то там.

159: В моменте процентов 40 был рост, да, соответственно, на чем они выросли, никто не знал. Никаких официальных сообщений от компании не было, да, потом выходит пресс релиз типа ребят, мы как бы подтверждаем гайдне, мы превысили

160: За 26 год даже цифр никаких толком не назвали, никаких отчётов, ничего нет, но типа вот 1 эта фраза и все там в моменте они ещее поколбасились, 1 денёчек наверх и дальше как бы инсайдеры зафиксировали прибыль. Если бы вы

161: Инвестировали в это, опираясь на фундаментальный анализ, который опирается на публичную доступную информацию, то, ну все, вам жопа, да, потому что вы купили по Хаям, либо вообще ничего не купили, потому что как акции упали, не было особой информации. Ну то есть

162: Была информация, были хреновые отчёты. Каждый квартал прошлого года 3 квартала. Был результат, был отстой, да, и тут они говорят, а мы, гайденс, в 4 квартале полностью выполнили годовой, вот. И, соответственно, рынок ракет.

163: Наверх все уже дорого, как бы купить так и нельзя было, да, то есть вот с низких цен до высоких цен никакой объективной информации не вышло, которая бы позволила вам фундаментально купить эти акции, успеть. Вот и диасофт.

164: Обратная ситуация, да, то есть акции рушились, и не выходило никакой объективной информации о том, что надо их продавать. То есть негатив появился уже после того, как акции рухнули. Понимаете?

165: А потом, когда акции упали, там, я не знаю, с 4000 до 2000, мы почитали отчёты, которые вышли уже после того, как уже все акции упали, они уже стоят 2000, мы читаем отчёты, мы понимаем, что, блин, да, реально 2000 это справедливая цена.

166: То есть, понимаете, рынок настолько эффективен, что он даже порой оперирует не публичной информацией, понимаете? А мы это узнаем только задним числом. Мы аутсайдеры, которые не имеют доступа к публичной информации. Ну и это правильно. Почему? Потому что есть

167: Естественно, диасофт могли продавать люди, которые работают в этой компании, которые прекрасно видят, че там реально происходит. Вот. И у них, естественно, есть преимущество, тоже самое с аренадатора, там, если кто-то в аренодатель, рядом с ней, там сылзы какие-нибудь они видят.

168: Какие были продажи? Они купили акции на Дне до того, как компания опубликовала официальный пресс релиз. Это, конечно, там не особо супер, как бы такая добросовестная практика, все. Но тем не менее, что есть, то есть и макропример про эффективный рынок.

169: Ну вот смотрите, то есть сейчас, наверное, можно будет заработать на офз экстра доходность в том случае, если не реализую.

170: Риск, скажем, того, что цб не будет снижать ставку или повысит ставку. Если этот риск не реализуется, то на фз можно будет заработать классную доходность. Например, там 25, 30 Годовых, понимаете?

171: Потому что ещё будет переоценка тела этих облигаций, если в дальнейшем политика центрального банка будет нормализовываться и идти туда, куда она сейчас следует. То есть это кажется, вроде как супер предсказуемо и супер, очевидно, да, но если это

172: Супер предсказуемо. И очевидно, то, почему офз уже не там, почему там ставки длинных офз не в районе 12%, например, да, там, где цб говорит инфля, ну ставка вообще будет, где её надо ловить. Вот, и тоже самое.

173: Весь апсайд индекса московской биржи основан на том, что есть риск, что, ну, как бы не реализуется риск.

174: Высоких ставок и не реализуется риск крепкого рубля по сути да, то есть, если эти риски не реализуются, то есть апсайд рубль начнёт падать, а MOEX вырастет, как вот сегодня это происходит? Да, большинство компаний упали, ай моикс вырос, потому что выросли экспортёры, которые

175: Прям уже наладан дышит, весь бедненький, с этим, с крепким курсом. Ну тут нефть помогла, понятное дело. Так, ну я надеюсь какую-то такую философию рассказал этот слайд тоже был у нас на презентации значит, следующий слайд.

176: Слайд нашего аналитика Александра. В общем, о чем он говорит? Этот слайд, этот слайд говорит о том, что

177: Можно считать валюту через разницу накопленной инфляции. Это такой, знаете, очень косвенный и очень долгосрочный метод подсчёта справедливого. Курс.

178: Потому что он, как правило, в краткосрочной перспективе никогда не работает, да, но со временем

179: Курс может прийти в разницу накопленной инфляции, да, и вот Александр посчитал, что с 2005 года, ну, тут, понимаете, тоже, как бы, вот, что брать началом отчёта, да, там 2005 год, либо 2000 год, непонятно, но

180: 2005 года. Если посчитать разницу между курсом и накопленной инфляцией в долларе и в рубле, то получится, что справедливый курс где-то средний справедливый курс находится в районе 95 ₽ за доллар. Вот такой.

181: Можно сделать вывод. Так, ещё 1 слайд нашего аналитика Андрея. Как раз здесь расчёты. Это вообще супер ключевой слайд. Сколько в каждый из офз можно будет

182: Заработать. Если ключевая ставка через год будет вот составлять такую величину. Вот, соответственно, доходность годовая может составить больше 30%. Ну, я, правда, не понимаю, почему 11 25. Andre, вроде говорил, что это

183: Да, исходя из прогноза цб, но я че то думал, что прогноз цб как-то повыше, по моему находится, да, там че то в районе сколько? 12 с половиной что ли, у них там средний.

184: Так что за ошибки в тексте. А наедется, надеется, что не нарвёшься на дефолт. Да, здесь ошибки. Согласен. Так это ещё 1 слайд нашего аналитика Анатолия, он просто показывает, что

185: Значит, по физикам стоимость риска по квартально она достаточно, вот высокая, но она уже начала снижаться по юрикам, она вроде как там начала расти под конец прошлого года, но остаётся на достаточно низком уровне.

186: Ну, Сергею хотимскому я, кстати, задавал вопрос. Ожидаете ли вы того, что пик дефолтов был пройдён в 25 году? Он как-то, вот, знаете, неоднозначно ответил на этот вопрос, как будто бы неоднозначно. То есть, как бы, как будто бы и есть такая вероятность, но ситуация

187: Экономики, все равно она как бы оставляет желать лучшего. И, вообще говоря, видно было, что как бы у самого сергея хотимского есть вопрос к центральному банку, что типа цб пора бы уже посмотреть на состояние экономики, да, то есть

188: Что, вообще говоря, есть риск улететь как бы в дефляцию, вот как будто бы так, как будто бы цб этого не замечал.

189: Так, Сергей хотимский, кстати, также прокомментировал ситуацию с юаневой ликвидностью он сказал так, что, скорее всего, 1 какой-то банк, ему срочно потребовались юани. Здесь это наложилось тем, что в Китае был новый год. Ну, вы видите.

190: Кстати, постепенно ситуация нормализуется. Я смотрел сегодня ставки, кажется, они упали до 6 с половиной, да, этот русфар, да, 6 35. Так что ситуация действительно с юанями, с юаневой ликвидностью постепенно нормализуется.

191: И, скорее всего, это, конечно, не главный, не ключевой фактор при определении валютного курса. Так, на прошлой неделе я писал заметку по базису, вышел отчёт у компании. Ну, в принципе, сильный отчёт, хороший и

192: Я вот составил такую табличку базис, просто я продал ещё на прошлой неделе, ещё до отчёта, и, соответственно, а диасу держу я, как бы, ну, логично, как бы задаться вопросом, а какой смысл?

193: Кстати, о том, что я базис продал, я писал в мозговик, сразу же написал, там удачно достаточно получилось. То есть это практически максимальные цены были. Ну, просто повезло. На самом деле, я, естественно, как бы угадать максимум невозможно, потому ст.

194: Я вижу, когда вакханалия какая-то происходит, я, честно говоря, знаете, с базисом тоже ситуация непонятная, как бы вот от того момента, когда их купил на ipo, и до того момента, когда их продал, никакой новой информации.

195: По компании не вышло.

196: Но акции почему-то выросли на 50% и даже больше. Потому что я покупал там чуть ниже 100, продавал там по 157 плюс, то есть даже больше было, ну по какой-то части позиции было больше, там 50% и никакой информации.

197: Почему они выросли, я не знаю, вот как в этом случае поступать. Да? Ну почему я покупал? Потому что был некий ограниченный даунсайд, на мой взгляд. То есть я думал, что они

198: Упадут вряд ли, потому что они были по мультипликаторам. Самые дешёвые там из всего сектора вырасти могут. Тем более бизнес, растущий, в принципе, рынок как раз, о чем я говорил только что, да, рынок переоцени.

199: Риск инвестиций в айти компании, ну, в моменте, потому что ещё не было отчёт за полный 25 год. Он, кстати, вышел точно так же, как они обещали, там чуть лучше середины гайденс, но не выше верхней планки гайденс. Вот, и

200: И, в общем, вот такая ситуация, да, теперь вернёмся к вопросу. Значит, смотрите, капитализация очень похожа. Ну, сейчас базис ещё подешевел, поэтому ещё ближе приблизился к диасофт. Выручка меньше у базиса, то есть коэффицие.

201: Ценавыручка довольно большой 4 почти у базы ебеда, ну на ебеда, кстати, смотреть в it компаниях вообще не надо, потому что вот эта ебеда, они там капитализируют свои расходы кто как хотят, да и ебеда.

202: Учитывает эту капитализацию, поэтому фактически надо смотреть ебеда, вот этот ебеда, потому что уже мы вычли оттуда включили в расходы расходы на разработку.

203: То есть вычли, вычли из прибыли и уменьшили прибыль. Тем самым, вот мы видим, что гораздо маржинальнее, конечно, базис, по крайней мере, пока. И вот обещаемые темпы роста выручки в 26 году у базиса

204: 35% у диасофт. Я думаю, они там гайден сделают 15%. То есть там, когда они будут отчитываться за 1 квартал. Наверное, в апреле. Я думаю, что они 15% гайденс поставят на свой 26 финансовый год. То есть как

205: Будто бы реально база выглядит по всем параметрам лучше, темп роста выше и мультипликаторы даже лучше, как будто бы, чего я боюсь. Я боюсь того, что здесь вот у меня не указано 60%. Это маржа ебеда.

206: Если посмотреть на маржу биддак, то она у базы 37%, а у диасофта она упала куда-то в район, по моему. Так, так, ебеда. Ну вот, ябида 16 при.

207: 10. То есть это, соответственно, 16% рентабельность, понимаете? То есть, как будто бы рентабельности диасофта падать уже никуда невозможно ниже. А вот рентабельность там 37 40.

208: Процентов по ebitda у для базиса это как будто бы знаете такой неустойчивый уровень, то есть и в принципе для айти сектора это неустойчивый уровень, 40% очень высокая маржа, я это понял, посмотрев иностранные аналоги.

209: То есть никто на такой высокой марже не живёт. Откуда берётся такая высокая маржа? Скорее всего, она берётся от того, что сейчас вот процесс импортозамещения лавинообразный, какие-то новые требования, дедлайны, указ в стек вот этот до 1 марта критическую

210: Инфраструктуру перевести на российский софт. Соответственно, все закупали тоннами наш российский софт, чтобы выполнить требования в стэк, соответственно, было продано очень много.

211: Срочных лицензий. И это всегда приподнимает твою маржу. Вот, но бессрочные лицензии, чтобы маржа была стабильно высокой, надо продавать постоянно. Вот. Соответственно, когда требования указов всех выполнены, не знаю, кому ещё продавать этот софт. То есть, когда уже все перешли.

212: Ну и прикол есть, короче, бухгалтерский прикол с базисом, прикол которого я, честно говоря, не понял в 25 году.

213: Базис показал конверсию ебиды в операционный денежный поток на уровне 90% такого нет ни у 1 it компании и никогда не было, то есть я такого.

214: Не видел, например, у арена даты 77% по 24 году, у астры 72%, у диасофта 57%, у позитива 45%.

215: Почему? Потому что, смотрите, вы, естественно, *** сейчас не понимаете, это нормально. Я сам, честно говоря бы это ничего не понял. Показываю. Значит, заканчивается год выручка, которую вам показали за 4 квартал. Это нереально.

216: Кэш это как бы кэш на бумаге, договор подписан и если договор подписан, то это упало в выручку, но деньги тебе не перевели, то есть компания должна заплатить.

217: Там срок гашения дебеторки, там может быть 30 дней, может быть 45 дней, может быть 60 дней. И, соответственно, все бабки потом приходят в 1 квартале, соответственно, в отчётности.

218: В движении денежных средств да, там вот есть часть отчёта, есть подпункт изменения в оборотном капитале, и там мы всегда видим, что у всех it софтов

219: Компаний, вот как в 24 году было у базиса, да, там прирост выручки в 4 квартале, он падает полностью практически в дебеторку, как это было в 24 году. То есть, по моим оценкам,

220: У базиса прирост дебеторки, в 25 году должен был быть примерно полтора Ярда, а они показали всего лишь + 176, то есть кто-то им заплатил.

221: Понимаете?

222: Кто-то им заплатил сразу, и это вызывает просто подозрение, потому что так рынок не работает обычно. Вот, и я, в принципе, этого смысла делать не было, потому что ipo уже проведено, да, то есть все это

223: Так выглядит хорошо ipo провели, провели его, ну, в принципе, это было честное хорошее ipo по хорошим ценам, я поэтому участвовал все крутили у виска пальцем, но как бы, но ipo нормальное было, если бы они его провели по 100 ₽ вообще было бы.

224: Супер, все. Ну, я поделился своими подозрениями, значит, просто интересно, как дальше 26 год будет складываться. Ну просто вот ситуация аномальная, то есть такого, чтобы без как бы без

225: Роста дебиторки пройти 4 квартал. Это че то странное такое. Так, ладно, на прошлой неделе отчитывались. Ну вот некоторые компании там, не знаю, вот европлан отчитался. Ну, европлан, не знаю, то есть

226: Его там альфа поглотит, не поглотит, с этим альфа лизингом не сольёт, не сольёт, будут выкупать акции, непонятно. Но пока европлан че то выглядит дороговато, да, то есть он там полтора капитала стоит и 11 прибылей, 20, хоть и слабого, но тем не менее.

227: 25 года. Так, знаете, сейчас интересно, на прошлой неделе отчитался алроса. Выручка, кстати, упала не так уж и драматически, да, то есть там падение выручки было какие-то, ну, сингл диджит, что называется.

228: При этом рубль то как укрепился в 25 году, да, там на десятки процентов. И алрос то в долларах как бы алмазы продаёт. И меня прям поразило это то, что вроде как

229: Цены на алмазы падают, и доллар упал, а выручка то практически не упала. Это реально круто. То есть отчёт, в принципе, понятно, что там сильное падение ебиды, но она положительная.

230: Ну, как будто бы там компания держится, да, но самое парадоксальное это то, как я *** с прогнозом поросе, который у меня был 4 года назад, я строил модельку, значит, и я посмотрел.

231: Фактически цена на алмазы, хотя алроса не раскрывает ценник, но я так прикинул, что это где-то на 14% ниже моей модели объём продаж алросы где-то на 25% ниже, но самое большое как бы про промах это

232: Курс доллара. Я там в модель закладывал, что он будет уже через 4 года, 126, а он ещё ниже, чем был 4 года назад. Существенно, понимаете? Это, конечно, super биг фейл. Это я к чему? К тому, что все эти

233: Те модели, которые мы делаем, они, конечно, могут давать вообще такие косяки конкретные просто, но модель в любом случае хорошо, потому что ты же постоянно её корректируешь, да, но в моменте, когда ты делаешь долгосрочный прогноз, надо понимать, что это, скорее всего, может быть, как

234: Какая-то колоссальная чушь, да, то есть этот метод, он очень такой туда, сюда, особенно когда речь идёт про экспортёров, да, когда там куча, куча разных переменных. Смотрите, какие, какие здесь перемены. Это цены алмазы, это курс.

235: Доллара. Ну, объём, объём там более менее стабилен, да, то есть объём более менее, ок. То есть это то, что, в принципе, ещё кое, если это не золотая компания какая-нибудь, да, у которой, может быть, там херак и все обрушилось падение. Так.

236: Так, че то эту тему скучную пропущу вообще в принципе знаете, читайте мой telegram канал, там я много классного пишу. Вот я писал как раз, что ко мне подошли студенты на конфе, спросили вот 1 совет дай нам на будущее, чтобы как стать.

237: Крутыми чуваками. Я сказал, блин, ребят, читайте не меньше 6 часов в день, то есть сначала базу, потом читайте отчёты компании. То есть, если хотите стать крутыми инвесторами, через 10 лет вы будете круче 99% всех специалистов, потому что никто не читает 6 часов в день.

238: Там интервью, исследования, всякие отраслевые обзоры, там, статистику и так далее. Вот это надо читать.

239: И вы знаете, я даже понял, что на начальном этапе даже книги читать не надо. Прикиньте, сейчас уже появился по факту такой инструмент, как chat, gpt chat, gpt, вам базу расскажет гораздо эффективнее и гораздо быстрее. То есть ва

240: Не надо читать книги, чтобы понять че делать с цифрами в отчётности вам ни в 1 книге вот я клянусь то, что выдаёт чат gpt по 1 запросу там такая концентра.

241: Классной информации, это просто самый сок, самая выжимка того, что тебе нужно конкретно сейчас, для того, чтобы проанализировать данную конкретную компанию. Ты ни в 1 книге мира этого не прочтёшь. В

242: Таком сжатом эффективном формате. Это просто, это, это реальный разрыв башки, просто чат gpt. То есть chat gpt позволяет ускорить процесс обучения просто в, ну, мне кажется, десятки раз, то есть даже

243: Даже не надо теперь читать книги, учебники по фундаментальному анализу. Просто ты читаешь чат gpt, формируя правильные запросы, и он тебе подсказывает, куда смотреть, че делать. За тебя, подтягивает информацию. Это, конечно, тебя не избавляет от потребности самому читать отчёт.

244: Самому эти цифры сопоставлять, составлять, складывать, анализировать, потому что chat gpt не заметит.

245: В ключевой момент он пропустит какой-то вот хитрый нюанс, который позволит вам заработать денег. Да, но я боюсь, что вот искусственный интеллект сделает эти собака рынки ещё более эффективными и зарабатывать денег на них будет ещё сложнее. То есть

246: Вот люди наивные, там че то зарабатывают на рынках, они думают, что они, типа гениальные, да, на самом деле, они просто как бы удачно недооценили риски, и эти риски не сработали, поэтому они заработали.

247: Chat gpt надо проверять. Согласен но для этого вам вы знаете, в плане инвестиций я ещё ни разу не видел, чтобы он ошибся в формулах, да то есть вот он он сразу даёт формулы формула, формула, формула и он может ошибиться если он там найдёт

248: Какой-нибудь мультипликатор и посмотрит не туда. И тогда действительно может косякнуть. Вот, но именно он вам сразу формулы и алгоритм расчёта даст моментально быстро за вас посчитает. Вам не надо

249: Че там сидеть, мучиться и так далее. Слушайте, друзья, у меня, блин, ещё философские темы оставались. Ну, во первых, хотел сказать, да, что дети, это круто. Я там смотрел тик ток, там какая-то дама молодая, 23.

250: Года, че то там плакала, что она детей не хочет. Я, короче, просто хотел сказать, что я бы охренел, если бы, ну представьте, вот мои родители или родители моих родителей вот так вот рассуждали в этом возрасте, то

251: Просто, ну, меня бы не появилось на свет целое поколение моих сверстников, просто бы никогда не появилось на свет, если бы люди были вот такие изнеженные, и они думали только о материальных благах, думали только об удовольствиях, о гедонизме.

252: Просто мы бы закончились бы люди в нашей стране реально, и мы выросли в тяжёлых условиях, и это было нормально, да, но, тем не менее, нам дали жизнь, и это очень круто. Поэтому я всех призываю, да, что самая главная Зада,

253: Значит, найти своего надёжного спутника жизни и дальше с ним не надо сомневаться, надо делать детей, и не надо ждать, пока ваши там условия жилищные улучшатся.

254: Я просто, я даже вопрос женщинам задал там, вот кто из вас завёл детей в раннем возрасте и пожалел об этом. Ну, ни 1 женщина не написала об этом. Все сказали. Там вот 1 женщина написала, типа, она там условно в 20 лет родила, и через го.

255: Её бросил муж, но она все равно, она не жалеет о том, что она, она очень рада и счастлива, что она это сделала. Вот. И у неё там, типа, отличные отношения с сыном. В общем, ну я просто как бы вот отреагировал на этот тик ток, который я увидел, потому что меня он прям

256: Возмутил, да, так, что я всех призываю, особенно если у вас уже есть там жена или муж, не надо тормозить. То есть не надо ждать, что на вас с неба свалится какой-то там.

257: Повышение увеличится жилплощадь это все не аргумент. Я вырос в коммунальной квартире там в 18 квадратных метрах с родителями и в общем то, я, не надо стыдиться своих детей, понимаете? То есть

258: Dirty вас не будут упрекать в том особенно маленькие, что мы бедно живём, это ваш, ваши тараканы в голове, потому что самое главное, чтобы никто не болел в семье, да никто не пил, чтобы.

259: Родители были не наркоманы. Если родители в принципе адекватные, если они добрые, то это уже огромное счастье. А вот эти материальные блага, они не имеют никакого большого значения, особенно если ребёнок всего лишь 1, то есть это как

260: Не так сложно.

261: Так, ну все, я больше не хотел вас грузить.

262: Спасибо всем, кто смотрел, спасибо. Я побежал отдыхать, так и не отдохнул, но я был рад. Был рад поработать для вас.

263: Что у меня тут интересненького. А ещё, смотрите, важная тема. Важная тема. Вот смотрите, у меня есть слайдик на самом деле интересную тему. Хотел рассказать вам, связанную с обучением. Олег сидел напротив меня в сапсане и

264: Он рассказал такую вещь. Когда он поступал в университет, он ходил на подготовительные курсы, он в 10, 11 классе учился ещё не супер хорошо и взялся за ум относительно поздно, то есть уже в 11 классе и

265: И в начале материал, который он проходил на подготовительных курсах, давался ему не так хорошо, и он говорит, сделал 1 простую вещь он перестал слушать музыку в наушниках, он просто

266: Выкинул свой плеер и дальше, когда он стал

267: Ходить по улице, ехать где-то в общественном транспорте. Он просто обдумывал тот материал, который он только что прошёл, который ему только что рассказывали, и он говорит с этого момента

268: Обучение пошло как по маслу, эффективность выросла в разы, и он стал понимать гораздо лучше те предметы, которым его обучали. Ну, в частности, речь шла там в разговоре про физику. Вы знаете, я согласен с этой точкой зрения, потому что я

269: Понял, что действительно, вот tic toc телефон, это пипец, нас как просто вот уводит в сторону. И очень большая часть образования, да, происходит именно в моменты мысленного эксперимента. То есть, когда

270: Да, мы в спокойной обстановке, когда есть время поскучать, мы обдумываем какую-то идею. И вот это эти моменты, эти минуты спокойствия и обдумывания они дают.

271: Колоссальный результат в современном обществе, особенно среди молодёжи, этот момент колоссально недооценён.

272: Обдумывание в спокойной атмосфере об этом же пишет баффет, что всегда находите? Ну не баффет, баффет не пишет, он пишет, он рассказывал это в своих интервью, да, об этом написали писатели, которые писали об уроне баффит.

273: Он говорит, что мы всегда находили время с charlie для того, чтобы подумать.

274: Окей, все, спасибо.

275: Надеюсь, было.