0: Чек.

1: 1.12.2025 американская компания micro стратеджи выпускает заявление, от которого замирают все от криптоэнтузиастов до фондовых управляющих и аналитиков с уолл стрит. И звучало оно так. Мы рассмотрим возможность продажи части

2: Акции падают на 4 с половиной процента за день, казалось бы, обычная корпоративная новость 1 компания что-то продаёт и в чем проблема, но в соцсетях начинается паника Питер шифф, известный критик биткоина пишет это начало конца аналитики крупных банков.

3: Дают экстренные комментарии, а биткоин за час теряет 2%. Что происходит? Почему 1 заявление 1 компании вызывает такую реакцию? Ответ прост. В её владении находится 650000 биткоинов. Это 3% от всего объёма, который когда-либо будет существовать. И если вам кажется, чт

4: То это мало, представьте, что по масштабу это как владеть 3 процентами apple или 3 процентами всей нефти добываемой в мире портфель компании так велик, что любое движение цены теперь связывают с ней каждый рост рынка это повод для новых обсуждений, а каждый твит её создателя разбирают.

5: Как signal за месяц до этого рынок пережил коррекцию, биткоин потерял 25%, а акции майкростратэджи 40, и тогда её руководство допустило то, о чем раньше даже речи не было, а если эта компания начнёт менять свою стратегию, последствия почувствуют все участники от инвестиционных банков и

6: Пенсионных фондов до обычных держателей криптовалюты и майнеров. Но кто превратил нишевую компанию по разработке софта в бомбу замедленного действия для всей индустрии? Как 1 решение связало судьбу триллионного рынка с балансом 1 фирмы. Что случится, когда эта конструкция даст трещину, какие сценарии уже начали?

7: Разворачиваться и насколько все серьёзно и самое главное, что будет, если главный держатель биткоина вдруг перестанет быть его главным сторонником, если хотите понимать как экономические события и глобальные тренды касаются каждого из нас. Обязательно подписывайтесь на наш telegram канал фалькон файненс QR-код будет.

8: На экране ссылка в описании под этим роликом, а теперь к истории, чтобы ответить на вопросы, вернёмся на 25 лет назад.

9: Smart 2000 года. Майкл сейлор 1 из самых богатых людей Вашингтона. Ему 35 лет, а его состояние 7 миллиардов долларов. Компания, основанная им 10 лет назад, сразу после университета, стоит 15 миллиардов больше, чем дженерал моторс. Его называют

10: Гением, провидцем новой экономики и 1 из символов технологического бума девяностых. Его компания называется micro стратеджи, и она делает программы для бизнес аналитики. Те самые скучные корпоративные инструменты, которые помогают обрабатывать данные и строить отчёты. Но в двухтысячных был

11: Пузыря доткомов и любое слово soft в названии автоматически умножало оценку на 10, а потом все рушится, причём мгновенно 20 марта этого же года майкро стратеджи признает то, что скрывала 2 года отчётность была неверной выручка завы.

12: А прибыль фикция, а все красивые цифры роста оказались Липой за 1 торговый день акции падают на 62%, а за неделю на 90 миллиарды долларов капитализации испаряются быстрее, чем кто-то успевает это осознать. А дальше приходит пресса, и она.

13: Жалостно журнал ньюсуик выходит с заголовком, который войдёт в историю. Самый большой неудачник пузыря доткома это прозвище биггест люзер прилипает к сейлору на годы, из гения он в момент превращается в символ всего, что было неправильно в ту эпоху жадность, обман и иллюзия роста, которая

14: Держалась на воздухе. Теперь ему предстоит платить 350 000 $ штрафа. Лично компания проводит полный пересмотр отчётности. За несколько лет акционеры подают групповой иск, а в рамках мирового соглашения сейлор выплачивает ещё 8000000 из собственного кармана. Казалось бы, репутация.

15: Разрушено состояние, испарилось доверие потеряно. Самое время уходить в тень, но и это ключевой момент. Он остаётся на Посту генерального директора. Совет директоров оставляет его у руля, несмотря ни на что. Возможно, потому, что контрольный пакет акций остался у него, а может, потому, что другого выхода прост.

16: Просто нет, и следующие 20 лет это не история триумфального возвращения, это история медленного выживания майкростратэджи держится на плаву, но не более того выручка стабильно около 500 000 000 $ в год компания пытается конкурировать с гигантами вроде oracle i.

17: И microsoft но проигрывает рынок бизнес аналитики переходит в облако новые игроки вроде телоу делают тоже самое проще и дешевле, а майкростратэджи остаётся нишевым разработчиком с небольшой, хотя и все ещё лояльной клиентской базой к 2020 году капитализация компании все ещё.

18: Больше миллиарда долларов примерно те же уровни, что и 10 лет назад. Акции не растут, инвесторы не интересуются, а о ней почти никто не говорит. На балансе лежит полмиллиарда долларов наличными, почти половина всей рыночной стоимости компании. И вот тут начинается новая история. История.

19: Которая в итоге изменит все. Весной 2020 года пандемия закрывает мир на карантин. Центральные банки по всему миру запускают беспрецедентные программы стимулирования. Федеральная резервная система сша снижает ставку до нуля и запускает программу выкупа активов на триллионы долларов. Фактически печатает

20: Деньги, в масштабах, которых мир не видел с послевоенных времён, для большинства компаний, это благо дешёвые кредиты, Лёгкий доступ к капиталу, поддержка от государства, но сейлор смотрит на свой баланс и видит серьёзную проблему полмиллиарда долларов наличными в условиях нулевых ставок и растущих.

21: Инфляции это не актив, это обязательство терять деньги. Каждый божий день позже в интервью он опишет это так. Я сидел на пятисотмиллионной ем кубике льда и представлял, как он медленно, но неумолимо плавится каждый день кэш теряет покупательную способность. Каждый месяц все.

22: Больше и никакого способа это остановить, держать наличные значит гарантированно проигрывать. Но куда девать деньги? Облигации дают доходность, близкую к нулю. Акции переоценены после многолетнего роста. Недвижимость неликвидна, а золото сложно хранить, перевозить и делить. И тогда

23: Летом 2020 сейлор обращает внимание на биткоин к тому времени криптовалюта существует уже 11 лет она пережила несколько циклов роста и падения, постепенно завоёвывая признание, крупные хедж фонды начинают добавлять биткоин в портфели, финансовые компании ross.

24: Рассматривают запуск криптоустойчива, ьныеукн сторы осторожно приглядываются, но ни 1 традиционная корпорация ещё не сделала того, что задумал сейлор. Он несколько месяцев копается в теме, читает исследования, говорит с экспертами, обсуждает все с советом директоров, пытается понять, что

25: Упускает и в какой-то момент приходит к выводу, который меняет траекторию его жизни и компании биткоин это цифровое золото, ограниченный актив всего 21000000 монет и большая часть уже добыта. Никто не может внезапно выпустить. Ещё распределённая сеть круглосуточная.

26: Ликвидность понятные правила для сейлора это логичный ответ на проблему тающего кэша. Более того, это единственный ответ, который имеет смысл, и он делает то, что сделал бы любой человек, который уже однажды все потерял и перестал бояться, ставит все на кон снова.

27: 11.08.2020 майкро стратеджи выпускает пресс релиз, от которого у традиционных финансистов волосы встают дыбом. Компания приобрела 21454 биткоина на сумму 250 000 000 $. По сути, половина

28: Всех корпоративных резервов переведена в криптовалюту, и не как эксперимент, а как основной казначейский актив рынок реагирует сразу акции майкростратэджи взлетают на 9% за день, криптосообщество ликует наконец то, наконец то корпорация, наконец то кто-то из серьёзного мира поверил.

29: Но традиционные аналитики в ужасе несколько крупных аналитических домов в тот же день дают свои комментарии 1 из аналитиков пишет, что такая покупка выглядит чрезмерно рискованной для публичной компании, другие называют это шагом, который трудно объяснить традиционными методами оценки в обзорах.

30: Появляются формулировки вроде авантюра, спекулятивная ставка, риск, который невозможно просчитать некоторые говорят прямо компания только что связала свою судьбу с активом, который многие в профессиональном сообществе по прежнему считают крайне волатильным, а в ответ на все это акции растут, рынок игнорирует.

31: Традиционные метрики. Рынок голосует за сейлора. Сам он отвечает просто и без извинений. Биткоин это лучшая долгосрочная защита от инфляции. Удержание кэша равносильно гарантированной потере капитала. И это ещё не все. Через месяц, 14 сентября, майкро стратеджи докупает ещё

32: Ещё 16796 биткоинов на 175 000 000 $. Итого 38000 биткоинов. Практически весь корпоративный кэш конвертирован в криптовалюту. Ничего не осталось в резерве, все в 1 активе, и для большинства компаний на этом история бы закончилась. Купили.

33: Посмотрим, что будет, но сейлор задумал кое-что более серьёзное со стороны. Такие шаги выглядят почти безумными, будто сейлор принимает решения на Чистых эмоциях. Но если копнуть глубже, там нет ни доли импульсивности. Это холодный расчет аналитика и.

34: Умение быстро собрать картину рынка и вообще умение оперативно подстраиваться под рынок это не то, что доступно только большим игрокам. Сейчас все инструменты есть и у нас с вами. Кстати, если вам интересно, какие и вы хотите глубже погрузиться в мир крипты, все эти инструменты находятся у нас в сообществе, которое мы уж

35: Называем несколько лет. И, кстати, 1 из вещей, которую мы совсем недавно добавили, это наш ии ассистент. Он объединяет несколько нейросетей за 1 запрос, обрабатывает 1000 новостей и сразу выдаёт разбор монеты без лишней информации. Что вы получаете буквально за несколько секунд. Текущий

36: Движения монеты, сводку по графику и ключевым индикаторам, настроение рынка по новостям. По сути, это быстрый и понятный анализ почти любой монеты без часов ручного разбора. Помимо этого несколько важных факторов нашему сообществу уже 4 года и внутри сейчас больш

37: 14000 человек. Кроме того, есть чат с реальными сделками участников и трейдеров нашей команды. Каждый день появляются входы, результаты и разборы. Все полезные материалы собраны в единой базе знаний, а регулярные апдейты эфиры помогают вам оставаться в контексте рынка. А если вы только начинаете внутри есть бесп,

38: Платный базовый курс из 8 уроков. Его реально пройти всего за 1 вечер, там пошагово от базового понимания рынка до регистрации на бирже и первых сделок. И самое важное, все это абсолютно бесплатно. Нет никаких платных доступов, подписок или каких-либо скрытых продаж. Это полностью бесплатная экосистема.

39: Поэтому если вам интересно и откликается обязательно присоединяйтесь ссылочка есть в описании под видео QR-код здесь на экране, ну а мы идём дальше.

40: Представьте, вы берете в долг миллиард долларов почти бесплатно, под 0,7% Годовых. На эти деньги покупаете биткоин. Биткоин растёт на 50%. Казалось бы, вы заработали 500000000, но ваши акции взлетают не на 50%, а на 100.

41: Почему? Потому что рынок видит не просто биткоин рынок видит биткоин, купленный на заёмные деньги с эффектом плеча, когда каждый процент роста актива умножается на вашу прибыль, дальше интереснее вы выпускаете новые акции по этой завышенной цене, привлекаете ещё миллиард, покупаете ещё bitcoin bitcoin снова растёт.

42: Акции снова взлетают, цикл повторяется, звучит как схема, которая должна сломаться при 1 серьёзном падении, верно, но именно это sailor делал 5 лет подряд, и тут есть важный момент стратеджи технически может продать биткоин, но фактически не может себе этого позволить. Любая продажа сразу ударит.

43: По рынку уронит цену биткоина, а вместе с ней и собственные акции компании доступ к капиталу исчезнет и начнётся цепная реакция, в которой каждое действие создаёт новые проблемы, поэтому для них продажа это сигнал рынку, что модель дала трещину, AVDEKBRE2020 майкростратэджи проводит перву.

44: Долговой раунд 650 000 000 $ под 0 целых 75% Годовых. Почему инвесторы дали деньги почти бесплатно, потому что эта бумага превращалась в акции по выгодной цене. По сути это была ставка на рост биткоина, а не обычный кредит, но потом в феврале 2021.

45: То, что окончательно ломает логику традиционных финансов майкростратэджи размещает облигации на 1 миллиард 50 000 000 $ под 0%. Только вдумайтесь полный 0. Люди буквально дают деньги бесплатно в обмен на веру, что биткоин вырастет, а вместе с ним и акции. И тут начинается то, что

46: Критики назовут инфинит мани глич. Бесконечный денежный бак в системе биткоин растёт с 20000 до 69 к ноябрю 21 акции майкро стратеджи взлетают с 300 $ до 1000. Но самое интересное начинается, когда смотришь на цифры.

47: Внимательнее, допустим, у micro стретеджи биткоинов на 5 миллиардов долларов, долгов на миллиард. Значит, чистая стоимость активов 4 миллиарда. Логично, что капитализация компании должна быть примерно такой же, верно? Но рыночная капитализация майкро стретеджи в тот момент была 7 8

48: Миллиардов почти вдвое больше. Это называется премии. Инвесторы готовы были платить за акции компании больше, чем реально стоили её активы на 90% больше. Почему? Потому что они покупали не просто биткоины на балансе. Они покупали веру в то, что сейлор будет продолжать

49: Привлекать дешёвый капитал и скупать ещё больше. Они покупали ожидание роста, которое само себя подпитывало. Рынок фактически говорил мы согласны переплатить сейчас, потому что завтра сейлор купит ещё биткоина, цена вырастет, и мы все равно окажемся в плюсе к ноябрю 2021 на балансе.

50: Компании 122000 биткоинов капитализация 8 миллиардов долларов, а sailor становится настоящей рок звездой индустрии не просто seo скучной софт компании, а символом новой эры его фотография в твиттере с лазерными глазами превратилась в мем криптосообщества.

51: Знак веры в биткоин он выступает на конференциях, даёт интервью ведущим финансовым изданиям, его твиты разбирают на цитаты в феврале 2021 он проводит собственную конференцию, биткоин для корпораций приглашает сио других компаний, объясняет свою стратегию, убеждает последовать.

52: Его примеру 1000 людей смотрят онлайн сейлор пророк корпоративного биткоина это момент триумфа, момент, когда кажется, что стратегия доказана, критики посрамлены, а sailor изменил правила игры навсегда, а потом приходит 2022 год, и кажется, что все рушится в мае обвали.

53: Terra криптопроект, который считался 1 из самых стабильных 60 миллиардов долларов, испаряются за неделю. В июне банкротится крупный хедж фонд фри эрос кэпитал. Начинаются проблемы у криптобанк целсию. Доверие к индустрии пошатнулось, а 14 июня биткоин проваливается до 22

54: Тысяч долларов акции майкро стратеджи падают на 90% от пика и впервые за всю историю политики компании звучит слово, которого все боялись Маржин колл что это значит у компании есть кредит в банке silvergun, д. Залог биткоина, если цена биткоина падает слишком сильно.

55: Банк имеет право потребовать либо дополнительное обеспечение, либо частичное погашение долга. Финансовый директор майкро стратеджи в интервью упоминает если цена упадёт ниже 21000, возможно, потребуется добавить залог, рынок замирает прямо сейчас им придётся продавать биткоины, сейлер.

56: Ходит в твиттер макро стратеджи 115000 незаложенных биткоинов, мы переживём волатильность, компания добавляет обеспечение из свободных резервов Маржин колла не происходит никакой принудительной продажи кстати, мы недавно делали подробный разбор этой механики в нашем telegram канале фалькон файнанс как устроен.

57: Реальный риск почему средняя цена входа так важна и где находится та самая точка максимальной боли у компании, так что если хотите понять, что именно начинает ломаться в такие моменты, обязательно загляните ссылку оставим в описании под этим видео QR-код на экране, ну а мы идём дальше, более того 28.

58: Июня они объявляют о покупке ееще четырехста 80 биткоинов по 20 800 $ за штуку. Классическая стратегия Байда. Дип покупай на падении. Сейлор демонстрирует, что не дрогнул. В разгар паники. Он выходит на конференцию пацифик биткоина и говорит не зацикливай.

59: На цене изо дня в день у вас должна быть перспектива минимум 4 года, а в твиттере, пишет цену биткоина, устанавливают те, у кого больше денег и меньше знаний, чем у вас со временем они получат знания, а вы деньги. Компания выживает, не продаёт ни 1 монеты, переживает криптозима 2000.

60: 1022 дожидается нового роста за 23 и 24 годы. Биткоин восстанавливается до 30000, потом до 60 и далее до 100 майкростратэджи возобновляет покупки. В марте 24. Новый выпуск облигаций на 600000000, в июне 800

61: Миллионов. В ноябре 3 миллиарда крупнейший выпуск в истории компании, но тут появляется что-то новое. Привилегированные акции с фиксированными дивидендами. 8 10% Годовых это уже не почти бесплатные деньги, как раньше. Это реальные обязательства около семиста пятиде

62: 800 000 000 $ в год нужно платить инвесторам наличными для сравнения, операционная прибыль их софт бизнеса всего 50 70000000. Компания больше не может покрывать свои обязательства из операционной деятельности она полностью зависит от способности привлекать новый

63: Капитал, а эта способность зависит от 1. Торгуются ли акции с премией к стоимости биткоинов на балансе. Пока премия есть, двигатель работает, как только исчезает, все останавливается. В августе 2025 происходит ребрендинг майкро стратеджи. Становится стратеджи инкорпорейтед новый

64: Логотип с символом биткоина. Для чего это было сделано, чтобы признать очевидное компания больше не про софт, она про биткоин с плечом к осени на балансе компании 650000 биткоинов, 3% от всего, что когда-либо будет существовать в мире, долг и обязательства больше 10.

65: Миллиардов. И вот тут происходит то, чего не было 5 лет. 21.11.2025 биткоин падает на 12% за день акции стратеджи на 26. И впервые капитализация компании становится меньше стоимости её биткоин холдингов. Через неделю рыночная капита

66: Реализация стратеджи 51 миллиард долларов. Стоимость биткоинов на балансе по цене 86000 за монету это дисконт впервые за 5 лет. Рынок говорит, мы больше не верим, что вы сможете продолжать. Мы больше не платим премию. Теперь мы

67: Требуем скидку за риск. Механизм сломался, потому что если акции торгуются дешевле, биткоинов на балансе, выпускать новые бессмысленно. Это только ослабит акционеров, сделает их долли меньше. А если не можешь выпустить акции, не можешь привлечь новый долг, остаётся 1 либо сидеть и.

68: Ждать восстановления рынка либо начать продавать биткоины и впервые за 5 лет 2 вариант становится реальным.

69: 1.12.2025 в заявлении стратеджи появляется 1 фраза, которую рынок ждал 5 лет, но надеялся никогда не услышать. Мы рассмотрим возможность продажи части биткоинов 5 лет. Сейлор твердил 1 мы никогда не продадим биткоин это навсегда. И вдруг

70: Первые слово продажа. Но прежде чем дойти до этой точки, стратеджи делает кое-что. Ещё создаёт то, что называет юэсди резерв резерв наличности в полтора миллиарда долларов тех самых долларов, от которых сейлор бежал 5 лет назад, называя их тающим льдом. Зачем? Чтобы пла.

71: Дивиденды и проценты. Каждый квартал, каждый месяц деньги должны уходить из компании, независимо от того, растёт биткоин или падает полтора миллиарда. Это 21 месяц до сентября 2027 у компании есть чуть меньше 2 лет на то, чтобы улучшит

72: Ситуацию или что-то предпринять ирония в том, что необходимость держать наличные это уже признак проблемы 5 лет стратегия работала на принципе не держим ничего, кроме биткоина, теперь вынуждены копить кэш, потому что альтернатива продажа биткоина и вот тут seo озвучивает.

73: Конкретные условия, при которых это может произойти, 2 триггера, должны сработать одновременно. 1 заключается в том, что акции должны торговаться ниже стоимости активов. Проще говоря, когда капитализация компании становится меньше, чем стоят её биткоины на 1 декабря. Это соотно,

74: Решение уже было ниже. Компания стоила 51 миллиард, биткоины 56, но пока не критично. Рынок колеблется, a2, когда нет доступа к рынкам капитала. То есть компания не может привлечь новые деньги. Никто не покупает акции, никто не даёт долг, никто не

75: Vert если оба условия держатся долго, тогда стратеджи начнёт продавать биткоины, чтобы покрывать обязательства это не паника, это протокол на случай худшего, но сам факт, что они его озвучили, говорит сценарий, больше не кажется невероятным реакция рынка мгновенная, акции падают ещё на 4 с половиной.

76: Процента инвесторы видят в резерве не защиту, а слабость компания купит кэш, значит, модель под угрозой Питер шифф давний критик пишет в твиттере это начало конца сейлор продаёт акции не чтобы купить биткоин, а чтобы купить доллары, модель обман, а sailor главный мошенник уолл стрит.

77: С другой стороны, часть аналитиков говорит, они дали рынку чёткий триггер. Раньше было непонятно, при каких условиях продадут, теперь ясно это снижает неопределённость, но главный вопрос не в том, хорошо это или плохо для акционеров стратеджи. Главный вопрос что будет с крипторынка, если

78: Этот же начнёт продавать 650000 биткоинов. Это 3% всего предложения. Если даже 10% этого объёма выйдет на рынок за короткое время. Это около 6 миллиардов долларов, дневной объём торгов всех бирж мира 30 50 миллиардов. То есть это 10 20 про

79: Процентов дневного объёма за день такое не продашь без обвала, а дальше может начаться цепная реакция те, кто торгует с плечом, получат автоматические Маржин коллы их позиции закроются принудительно, создавая новое давление, цена упадёт ниже, другие крупные держатели увидят обвал и тоже начнут фиксировать убытки аналитик.

80: Из jp morgan предупреждал ещё в ноябре о другом риске исключение из индексов если это произойдёт в январе, пассивные фонды будут обязаны продать акции на 8 9 миллиардов это опустит цену акций ещё ниже, что приблизит момент продажи биткоинов это превращается в замкнутую цепочку, когда.

81: Акции компании становится сложнее привлекать капитал, когда привлекать капитал труднее. Растёт вероятность, что им придётся продавать биткоин. Продажи давят на рынок, биткоин дешевеет, а когда биткоин дешевеет, акции падают ещё сильнее. Именно поэтому стратеджи называют системным риском не потому, что компания моше

82: А потому, что она стала настолько большой и зависимой от 1 актива, что её проблемы означают проблемы для всего рынка. Сам сейлор отвечает спокойно мы находимся в циклической Паузе, действуем дисциплинированно, это эволюция стратегии, а не отказ от неё, но рынок слышит другое двига.

83: Остановился. Переходим в режим выживания, и теперь все смотрят на 3 цифры. Цена биткоина должна держаться выше 70000 средней цены закупки. Если упадёт ниже надолго, рынок окончательно потеряет веру. Капитализация к стоимости биткоинов должна вернуться выше единицы, если закрепиться.

84: Ниже триггер продажи активируется размер резерва в отчётах. Если начнёт уменьшаться, время истекает у стретеджи 21 месяц, и это таймер, который уже запущен.

85: Так чем закончится эта история? Есть несколько сценариев, и каждый из них зависит от 1, куда пойдёт биткоин в ближайшие пару лет. Допустим, биткоин стабилизируется где-то между восьмьюдесятью и 100 двадцатью тысячами через пару лет поднимется выше 150.

86: Стратеджи удержат баланс акции будут торговаться примерно по цене биткоинов на балансе или чуть выше. Это позволит время от времени привлекать небольшие суммы без ущерба для акционеров. Долги постепенно смогут рефинансироваться, возможно, под более высокие проценты, но терпимо. Резерв наличности остаётся стабильным.

87: Компания успевает перекрывать выплаты и поддерживать запас прочности. К 2028 году конвертируемые облигации автоматически превратятся в акции, долг уходит в капитал, нагрузка снижается. Если это так, то модель сейлора сработает, а стратеджи станет примером того, что корпоративное владение биткоином

88: Ключом. Возможно, если правильно управлять рисками для крипторынка это позитивный сигнал, но есть и другой вариант. Представьте, что биткоин застревает между 50 и восьмьюдесятью тысячами на 2 3 года ниже средней цены закупки стратеджи. Акции устойчиво торгуются с дисконтом выпускатьно

89: Бессмысленно, а привлечь долг сложно. Резерв наличности начинает таять. К концу 2026 он уменьшается с полутора миллиардов до миллиарда, а потом до 500000000. Выплаты продолжаются, но источника пополнения нет. К 2028 году.

90: Этот же может оказаться в ситуации, когда ей придётся продать 5 или 10% своих биткоин холдингов 30 или 60000 монет, конечно, болезненно, но в целом контролируемо компания, вероятно, объявит об этом заранее и проведёт продажи, чтобы минимизировать влияние на рынок в таком случае.

91: Нарратив биткоин компании навсегда разрушится, но компания выживет, просто станет более консервативной, с меньшим плечом для крипторынка это урок о пределах финансовой инженерии. А теперь худший вариант. Представим, что биткоин рушится к 30000 или ниже. Падение на 90% от пика. Причина

92: Могут быть разные. Глобальный кризис, ужесточение регулирования, крупный скандал в индустрии, акции стратеджи обваливаются, капитализация 5 10 миллиардов. При стоимости биткоинов около 20 рынки капитала закрываются полностью, резерв исчерпывается за несколько Кварталов стратеджи оказываетс.

93: Перед выбором либо дефолт, либо массовая продажа биткоинов. Если выберет 2 вариант. На рынок за короткое время могут выйти 100 200000 биткоинов. Цена рушится ещё сильнее, запускается каскад ликвидации, другие держатели паникуют и тоже начинают продавать. В таком сценарии крипторынок переживает сильней.

94: Обвал в своей истории доверие к институциональному внедрению подорвано на годы, какой из этих путей реализуется, зависит от нескольких показателей следить нужно за 3 вещами за ценой биткоина, затем есть премия к активам или нет, и за резервом пополняется он или уменьшается.

95: 15.01.2026 эмэссиай может принять решение об исключении стратеджи из индексов. Если это произойдёт, давление на акции усилится история стратеджи это история о том, что происходит, когда финансовая инженерия сталкивается с реальностью, когда Вера в бесконечный рост упирается

96: Циклы рынка, когда инновация балансирует между гениальностью и безрассудством, майкл сейлор однажды сказал биткоин, это nadezhda, возможно, он прав, но последние несколько месяцев показали Надежда не отменяет риск, и чем больше ставка, тем больнее падение мы не знаем.

97: Чем закончится эта история? Но если стретеджи придётся продавать рынок, это почувствует, и тогда вопрос будет не в том, сможет ли выстоять 1 компания, а в том, насколько зрелой оказалась индустрия, чтобы пройти через такой стресс. А как вы думаете, продолжит ли micro?

98: Стратеджи держаться за свою стратегию до конца. И сможет ли рынок пережить момент, если она решит действовать иначе, обязательно напишите своё мнение в комментариях. А если вам интересны подобные разборы, обязательно поставь