0: Так, добрый вечер, дамы и господа. Белый Сергей, прямой эфир. Программа тренды. Дайте обратную связь. Слышно ли, видно ли меня, и я буду начинать. Сейчас я посмотрю, что тут у меня происходит.
1: Маякните мне как-нибудь, что все отлично.
2: И я буду начинать, вижу, вроде как все нормально. Благодарю, поехали.
3: Так, друзья мои, добрый вечер, с вами белый Сергей, 15 лет занимаюсь инвестициями, делюсь своим опытом в telegram канале, ссылка в описании под видео, а также в прямых эфирах по вторникам, так как я был в отъезде.
4: В большом путешествии, то, соответственно, последних 2 эфира не было, но вот сегодня надо нам наверстать, поэтому эфир будет, на самом деле, он будет сжатым, но будет и по акциям, и по облигациям.
5: Самом деле, поэтому так, поехали. Где, где у меня презентация вообще?
6: Давно не well. Забыл, что нужно презентацию включить, оказывается, представляете?
7: Так, окей.
8: Тема сегодняшнего разговора. Какие риски есть в офз? Я знаю, что многие из вас инвестируют, не видят рисков. Вот я сегодня попытаюсь их вам подсветить. Ну, начнём с ситуации на рынке.
9: Данная информация, которую вы здесь увидите, услышите, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Значит, наш индекс мосбиржи, индекс акций через призму технического анализа. Давайте быстренько посмотрим.
10: Значит, у нас закрылся февраль, и оказалось, что у нас уже 4 растущих месяца, и март у нас 5. Представляете, вот какое чудо. То есть такого не было год. И вот это произошло. Но, конечно,
11: Месяца растущие такие очень, очень, очень вяленькие. То есть мы бодро падали 2 месяца и вот растём 4 уже и не можем дотянуться до того уровня, откуда мы свалились. Поэтому
12: Ну, такой вот рост, рост такой вот очень, очень, очень осторожный. Значит, если недельный индекс посмотреть, то мы вошли в восходящий канал, но, соответственно, как
13: Вот Трост такой вот он очень, очень какой-то нервный на цыпочках и он мне не нравится. Мне кажется он в любой момент может закончиться, хотя прошлая неделя наконец то была там разворотной и
14: У нас скользящие средние пересеклись в рост на недельном таймфрейме. В общем, это неплохо, но, мне кажется, сил расти нет. Вот я, честно сказать, не понимаю.
15: То есть прошлая неделя была, да, рост нефти, вот он сейчас прекратился, нефть опять укатали ниже 100. И, собственно говоря, пока, вот пока.
16: Че то я, ну вот на дневном таймфрейме восходящий тренд у нас сохраняется, он у нас аж с декабря прошлого года. То есть фактически у нас не фактически у нас 3 месяца.
17: Уже продолжается, мне кажется, для нынешней геополитической и экономической ситуации. Ну вот такой вот трехмесячный растущий тренд, он избыточен. Ну
18: То есть, наверное, пора прекращать как-то вот по мои, по моим ощущениям, вот, ну, это могут быть только мои ощущения. Я просто не понимаю дальнейших драйверов для роста. Вот.
19: Если вы их видите, напишите, ну какие драйвера, ну то есть оспорьте вот мой тезис, что не пора ли нам уходить на более глубокую коррекцию? Какие у нас драйверы для роста сейчас есть? Я
20: Я, честно сказать, не понимаю вообще, но переходим к офз. Соответственно, вы знаете, что у нас у облигаций есть 2 риска. Это процентный, кредитный
21: Соответственно, все боятся кредитных рисков, что компания будет неплатежеспособна, уйдёт там в дефолт, не справится со своими финансовыми обязательствами и поэтому пытаются обходить стороной, как
22: Так и корпоратов. Ну и поэтому сидят в офз, но
23: У фз есть другой риск это процентный риск, то есть риск, значит, разгона инфляции, повышение ключевой ставки.
24: Оценивание рубля, вот эти вот все риски, они, соответственно, присутствуют. И мы сейчас вот об этом и поговорим, потому что в этом и заключаются процентные риски. Вспомните или посмотрите на
25: Графики, что у нас происходило 2 года назад, в 24 году, когда ключевая ставка росла, офз там падали не хуже, чем вдо.
26: Корпораты. На самом деле точно также было достаточно серьёзное падение. Вот давайте с этим и поразбираемся. Значит, что у нас показывает индекс джибиай, то есть индекс корпоративных облигаций.
27: Месячный таймфрейм у нас был, значит, разворот в 24 рост, то есть после серьёзного падения у нас наконец то произошёл разворот. Разворот, кстати.
28: Говоря, был раньше, чем разворот рынка акций. До заседания центробанка. Я ещё раз говорю, что облигации это особенно вот офз, это
29: Рынок больших и умных денег. Поэтому я считаю, что джибиай, он, кстати, падать начал раньше, чем у нас началось. Сво, кстати говоря. Так вот.
30: Надо было мне всю картину показать месячного таймфрейма, но вот я показал растущий тренд, и у нас он был, соответственно, до сентября прошлого года. И вот
31: В сентябре прошлого года у нас что-то поломалось, собственно говоря, поломалось то, что значит у нас центробанк перестал понижать.
32: Ключевую ставку, и, соответственно, она, ну, как бы стала изменяться, если он понижал её весь прошлый год достаточно активно, то начиная с сентября, там, либо
33: Вообще, по моему было какое-то повышение, как раз сентябрьское, не было повышения понижения, вернее прошу прощения, ключевой ставки, либо какое-то оно было символическое, по моему вообще не было. Он какой-то, он какой-то раз пропустил.
34: Это вызвало такую мини мини панику распродажу на рынке облигаций, в том числе и в офз. И вот смотрите, с этого времени у нас такой вот как бы вот коррекция, то есть мы поломали растущий тренд, потом пыта
35: Ползти вдоль его нижней границы и ушли вот в такое вот в боковое движение. То есть там начался опять пессимизм у нас к концу года, потом на февральском
36: Заседании, значит поддержка то, что все-таки понизили. И хотя мало кто ставил на это на полпроцента. И, ну, центробанк такие достаточно позитив.
37: Для рынка обещания по поводу дальнейшего снижения. Он как-то словесные интервенции какие-то позитивные сделал. Вот. Поэтому был там достаточно бурный рост. Ну и сейчас вот опять все.
38: Затормозится, тормозится по ряду причин. Мы сейчас вот об этом поговорим. То есть это у нас недельный график, уж извините, что я вас мучаю техническим анализом, но через него все понятно вообще, куда цена идёт.
39: Ну, лично для меня в бок, да, кто-то скажет в бок. Ну да, цена, цена идёт в бок, собственно говоря, правая цена идёт. Ну, вот вы видите, что сейчас ярко выраженный какой-то
40: Динамики нет, то есть идёт брожение, вот и боковая такая динамика. То есть мы во флете, в боковом движении.
41: То есть, джибиай, к чему это все? Давайте вернёмся к процентным рискам, к тому, что большие и умные деньги особо не верят.
42: В то, что в дальнейшем продолжится активный рост, активное снижение ключевой ставки, соответственно, рост, падение доходности и рост уфз. Вот.
43: Что я вижу через rgb ай, вот для чего я вам его показал, а не для того, чтобы помучить вас какими-то непонятными вообще графиками это 1, на что я хочу обратить внимание, то есть.
44: Большие и умные деньги говорят о том, что, ну, как бы, то есть они перестраховываются, они как бы сомневаются.
45: Далее бюджетное правило, пока меня не было, произошло ряд таких судьбоносных краткосрочных решений. 1 из них это изменение бюджетного правила. Я думаю, что вы об этом слышали. Читали? Ну давайте быстренько ещё раз.
46: Значит, министр финансов 25 февраля сообщил, что правительство собирается ужесточить бюджетное правило. Ну, собственно говоря, что и произошло, снизить базовую цену нефти, исходя из которой принимается решение о покупке или продаже валюты из фнб, потому что
47: Фонд национального благосостояния стремительно пустеет, тема возникла из за проблем финансирования дефицита бюджета, сокращения нефтегазовых расходов. Значит, как это скажется на стоимости рубля, курсе доллара. Ну, доллар уже отреаги.
48: Сейчас мы об этом поговорим. Ну, в принципе, как бы эта ситуация. Ну, давайте дальше вот этот клубок разматывать, да, то есть бюджетные правила ужесточат, значит, снизят.
49: Цену нефти, что говорит у нас центробанк. Центробанк говорит, что снижение цены отсечения нефти в бюджетном правиле без корректировки расходов потребует более медленного снижения ключевой ставки.
50: Пишет интерфакс со ссылкой на сообщение банка России, то есть рынок то и так не верил до 25 февраля, что ключевая ставка будет как-то снижаться, и она придёт там к концу года, к таргету 2.
51: 12 Годовых, да, 12%, то сейчас и совсем сомнения, совсем сомнения. Вот после этих изменений, то есть
52: Если что, говорит центробанк, если изменение параметров бюджетного правила, в частности, снижение базовой цены, не сопровождается корректировкой расходов, а приводит лишь к увеличению заимствований, то это при прочих равных.
53: Требует более сдержанного роста кредита экономики, то есть более медленного снижения ключевой ставки, более жёсткое дкп.
54: Итого мы приходим к тому, что закладка на то, что вот длинный конец облигаций, то, что многие покупают длинные облигации, чтобы зафиксировать доходность, там 13, 14 Годовых, там на 10 лет приведёт.
55: К тому, что бумаги, ну, перестанут в цене расти, и это может зависнуть на какой-то длительный период времени. Соответственно, так как у нас рас,
56: Не снижаются, они не могут снизиться, потому что огромные деньги уходят на впк, то, соответственно, инфляция будет
57: Ну, может оставаться высокой какой-то непродолжительный период времени. Вот о чем говорит центробанк более длительный.
58: Чем они рассчитывали, друзья мои?
59: Так.
60: Изменение параметров бюджетного правила банк России детально рассмотрит на заседании совета директоров по ставке 20 марта. То есть они сейчас к 20 марта, будут не только смотреть на инфляцию, но и
61: Будут пытаться прогнозировать, как же изменение бюджетного правила будет отображаться без корректировки расходов. Будет, соответственно, отображаться на инфляции и
62: Какую, какой сигнал рынку давать по денежно кредитной политике? То есть был сигнал мягкий на смягчение. А сейчас получается, центробанк меняет политику в связи с
63: Изменение бюджетного правила на более жёсткую. Это я к тому, что ребята, которые заходят в офз, они заходят не только ведь на купон. Ну что такое купон 15 Годовых сейчас, сейчас.
64: В корпоратах легко можно получить 20 практически без риска, либо с небольшими рисками. А если мы возьмём там, я не знаю, 17 19, то там можно взять практически без риска.
65: Вот на этой неделе я у себя в канале публиковал, у нас огромное количество корпоратов выходит с доходностями, там от 17, там до 20, там плюс на любой вкус, цвет кошелёк и
66: Поэтому, ну вот это вот.
67: Не есть хорошая история для держателей офз, когда они могут зависнуть на 15 купоне на какой-то продолжительный период времени без роста тела, без снижения ключ.
68: Ключевой ставки или какой-то медленный, соответственно, в росте тела в цене облигации это отыгрываться не будет и люди будут просто получать купон. Вопрос, а насколько их хватит с учётом
69: Того, что ну а вдруг инфляция ещё не только не начнёт не замедляться, но по каким-то причинам, вот в связи с изменением бюджетного правила начнёт ещё и расти.
70: Значит, дальше, что цб говорит? Цб говорит, что изменение бюджетного правила не приведёт к обвалу рубля, потому что это другой риск. То есть, с 1 стороны, у нас как бы требуется более жёсткое дкп, а с другой стороны,
71: Это может привести к ослаблению рубля и, не дай Бог, неконтролируемому, достаточно быстрому, что такое быстрое ослабление рубля. Это, например, на 20% в течение 2 месяцев, это
72: Дофига, это как бы, ну, мы видели, ну и по более, так скажем, да, но в нынешних условиях это дофига. Ну, то есть, с 1 стороны, мы придём к сотке, да, а с другой, ну, даже не к сотке, там меньше получается.
73: Даже сотки не будет, но, с другой стороны, за такой короткий период времени это много. Это очень быстро, что говорит центробанк. Пересмотр норм бюджетного правила может привести к снижению курса рубля.
74: Но сильного падения не будет, заявил советник председателя значит, Кирилл Тримасов.
75: Давайте разбираться теперь с рублём, теперь снова технический анализ значит говорить это не жениться. Правильно? Это словесные интервенции. Давайте, что у нас с девальвацией?
76: Рубля. Девальвация это обесценивание рубля. На самом деле все валюты девальвируют. В этом слове ничего страшного нет, чтоб вы понимали. То есть обесценивание валюты по отношению к другим валютам. Вот что такое девальвация, но
77: Все зависит. Ещё раз говорю, от скорости. Если 20% за 2 месяца это очень высокая скорость. Это может привести к очередному инфляционному какому-то вот скачку я не скажу, что
78: Это приведёт к Шоку, но это приведёт однозначно к скачку.
79: Так вот, если мы посмотрим на график юань рубль, то ситуация для рубля не очень хорошая пока, ну, как бы все в рамках, ну, как бы, ну,
80: Опасного. Вот прям о 20 двадцатипроцентной коррекции сейчас говорить рано, но тренд очевидный, тренд в юане растущий. То есть юань, начал расти по
81: По отношению к доллару, мы это к доллару, к рублю, мы это уже наблюдали, соответственно, там год назад, да, в июле, там, прошлого года, но тогда, соответственно, он там доскакал до
82: 12 и как ошпаренный отпрыгнул и ушёл обратно на 10. Вот сейчас история как бы повторяется и надо смотреть, что вот в этот раз мы пройдём
83: Или нет вот этот уровень, потому что, ну вот становится как бы прям горячо. Если у нас ещё начнётся девальвация, то это будет двойной удар по центробанку по тому, чтобы маневрировать.
84: С денежно кредитной политикой. И, ну, центробанку придётся совсем нелегко между, соответственно, новым бюджетным правилом, инфляцией и девальвацией. Все это
85: В купе. Ну, хреновенько повлияет, я вам хочу сказать, на, на инфляцию. Вот, собственно говоря, мои мысли сегодня вот такие, то есть.
86: Я вас хочу ваше внимание обратить на процентные риски в офз, на то, что мы инфляцию ещё не победили, на то, что у нас сейчас новые вызов.
87: Как в экономике, так и, соответственно, в рубле, в бюджете. В чем ещё у нас в бюджетном правиле? То есть у нас постоянно какие-то новые
88: Добавляются и эти новые вводные. Ну вот приводят как бы к тому, что нужно что-то менять. Меня спросили, Сергей, ну вот не хочу я в клубе, у меня спросили, не хочу я расставаться в офз и
89: И вроде и хочу, и в корпоратах побольше доходность. Что мне делать? Я говорю, ну, есть такое правило, что значит, сколько вам лет нужно держать в облигациях, да? Ну, типа, это надёжный инструмент, все дела. Ну, давайте.
90: Мы поменяем, потому что облигации есть разные, есть высокорискованные, да, облигации, высокодоходные корпораты, такой средний риск и офз. Давайте мы возьмём, что вот офз это как раз сколько вам лет. Держите такой процент.
91: В офз, а все остальное можно, соответственно, в корпораты. И кто хочет погорячее в вдо Велком. Вот такой рецепт от меня напоследок, но не является.
92: Индивидуальные инвестиционные рекомендации. Если есть вопросы, готов ответить пишите, значит, контраргумент, значит, слова Путина о том, что он не допустит падения экономики.
93: Ну, Владимир Владимирович, да, не допустит только вопрос, а какими инструментами?
94: То есть снижение ставки, смотрите, снижение ставки может привести к вторичному витку инфляции, и вы просто физически не успеете выпрыгнуть.
95: Из офз, то будет кратко, очень быстрое движение, оно может отразиться только на Коротких, кстати, бумагах. Не факт, что он отразится на длинных бумагах, потому что короткие бумаги, естественно,
96: Быстрее отреагируют на изменение ключевой ставки. Они могут вырасти. Длинный конец может вырасти не настолько сильно. Вы останетесь в ожидании дальнейшего роста.
97: Этого, соответственно, длинного конца этих бумаг, а ситуация изменится и инфляция вновь вернётся.
98: Может быть, такой сценарий?
99: Может, посмотрите на Казахстан, как вы на него будете реагировать, друзья мои, ответьте себе не мне, а себе сами на этот вопрос.
100: Значит, длинные офз будут расти. Вот я сейчас нарисовал сценарий, при котором, соответственно, длинные офз будут расти, но не настолько быстро, как короткие, и в ожидании дальнейшего их роста можно в них зависнуть.
101: И пропустить разворот от смягчения к ужесточению денежно кредитной политики.
102: Я просто, понимаете, я не сторонник, я как человек, который прошёл уже вот этот 5 кризис. Я не сторонник какого-то 1 сценария. Вот вообще не люблю 1 сценарий. Ну типа будет только так и не
103: Никак иначе. Это друзья мои, путь к потере денег я уже убедился на своей шкуре. Это много много раз, много, много раз. Так. Привет, вк но вк пока.
104: Ничего не пишет, я так понимаю, вопросов особо нет. Я уж так и так много навещал. Давайте тогда закругляться. Я поделился своими мыслями, поделился своими мыслями.
105: Ну, а дальше, соответственно, ну, принимайте все к сведению, если хотите подискутировать Велком мой канал в телеге белый инвестор, слава Богу, пока все работает.
106: Там я отвечаю сам на вопросы. Вот, ну и там можно подписаться на стримы, чтоб не пропустить. Что ещё все тогда, друзья мои, увидимся через неделю, мир вашему.
107: Дому. Берегите себя пока, пока