0: Акции совкомбанка. Скоро все изменится. Лучшие бумаги в банковском секторе. Приветствую вас. Меня зовут Александр Иванов. Я автор проекта финсовет ик акции совкомбанка. Мы с вами сегодня обсудим, обсудим в свете того, что на днях вышел свежий финансовый отчёт по мсфо за

1: Прошлый год у совкомбанка. Во вторых, с учётом того, каким вышел отчёт, сколько сейчас стоят акции, они не сильно далеко от глобального минимума. И с учётом перспектив бизнеса в 26 году, на мой взгляд, бумаги совкомбанка могут быть одними из самых

2: Интересных бумаг в российском банковском секторе. На всякий случай это видео не является инвестиционной рекомендацией, оно является моим прогнозом. То есть моя задача сказать, что я держу в портфеле бумаги совкомбанка. Я считаю, что в этом году они заметно вырастут и

3: В ближайшие несколько минут объясню, почему я так считаю. Вот. Ну а вы уже сами вправе принимать на своё усмотрение или не принимать какие-то инвестиционные решения. Ну и, конечно, подписывайтесь на канал, чтобы проверить, ближе к концу этого года сбудется прогноз или нет. Сразу 1.

4: Этот прогноз сегодняшний не на завтра, не на через неделю, не на март апрель это прогноз на 6 12 месяцев я тоже поясню, почему все-таки нужно время во первых, совкомбанку ещё 1, 2 квартальчика подряд хорошую отчётность показать. Во вторых, рын.

5: Нужно время, чтобы правильно переоценить бумаги. Надеюсь, что заметно вверх. Это, так сказать, может занять 6 тире 12 месяцев, поэтому ближе к концу 26 года проверим, сбудется прогноз или нет. Удастся ли на совкомбанке хорошо заработать. Я, конечно, благодарю.

6: Стандарты перед стартом, да, сейчас будем обсуждать бумаги, но на старте благодарю всех, кто нас поддерживает. Это подписка на канал. Лайк, комментарий в комментах. Пишите по совкомбанку. Согласны? Не согласны. Плюс пожелания по темам будущих видео тоже пишите в комментах у на

7: У нас накопилось много тем для разбора. Это и втб, евротранс, норильский никель, полюс, ещё целый ряд бумаг. Вот я хотел на этой неделе побольше видео записать. Это всего лишь 2 видео за эту неделю, но не успел тоже человек. Погода слишком хорошая стала.

8: Особенно после зимних Холодов, да, и, так сказать, на этой неделе. Ну вот 5 раз был на танцевальных вечеринках, не смог себе отказать в удовольствии. И, так сказать, тоже человек. Поэтому на этой неделе только 2 видео. Вот, ну, на следующей неделе постараюсь сделать 3 вот, и там

9: Конечно там у нас много тем лежит и кстати да, в нашем telegram канале нас же можно не только смотреть, но и читать telegram канал блок вконтакте стараюсь каждый день текстовые заметки делать, иногда по 2 значит голосовалочка такая была про лукойл значит по лукойл.

10: Полторы сотни реакций это только в telegram канале. Ну, значит, по лукойлу на следующей неделе будет видео, по каким бумагам ещё пишите в комментах. Постараюсь учесть запрос. Ну, прошу относиться с пониманием, что я не могу сразу в 1 видео 50 акций разобрать. У нас, кстати, когда-то было похожее видео, там минут на

11: То ли 40, то ли 50, но в целом 1 обзор это там 10, 15, 20 минут. Поэтому стараемся 1 видео, одни акции и так далее. Вот. Поэтому по мере возможности записываю для вас свежее видео. Надеюсь, что интересно и полезно. И последний момент у нас есть ещё платные сервисы, сервисы инвестидей, спецпредложе.

12: Martha можно по цене подписки на инвестидеи получить и подписку на инвестидея и пакет записи курса фундамент инвестора, то есть да, отдельно стоит каждый по 8 800 вместе парочка идёт тоже за 8 800 это спецпредложение марта ссылочк.

13: Будет тоже в описании видео. Итак, приступаем к разбору совкомбанка, конечно, на график. Если посмотреть, ну, как будто шляпа какая-то. Обратите внимание, бумаги сейчас торгуются по 13 с небольшим рублей. Когда-то при этом это было там не 50 лет назад.

14: Да, и даже не 5, а в 24 году. То есть 2 года назад бумаги стоили в моменте 20. То есть они упали в цене за последние 2 года в полтора с лишним раза. И сейчас тоже, видите, они как бы, ну, там, сравните с динамикой, та

15: Сбера других бумаг, там даже втб, да, они за последние там полгода по динамике стоимость акций проигрывают, если бросить такой поверхностный взгляд на совкомбанк, как будто шляпа какая-то, но если копнуть глубже,

16: Тогда будет понятно, в чем же здесь потенциально интересная история, которую пока рынок, судя по такой низкой стоимости акций, не видит, но через несколько месяцев увидит. Ну, когда увидит, тогда и дороже будем стоить. Да. А сейчас интересно, что пока все не видят, да?

17: Мы можем эти бумаги взять по низкой цене. Итак, давайте с вами начнём с такого поверхностного взгляда на акции совкомбанка. Значит, что совкомбанк сказал в отчёте 53 миллиарда рублей. Прибыль за прошлый год. Сколько капитализация совкомбанка 3.

18: То есть, ну, грубо, по числам, прикинем, капитализация 300, прибыль 50. Ну, оценка 6 Годовых прибылей, там, если взять точно, да, то прибыль у них не 50, а чуть больше. Оценка компании не 300, а чуть меньше. Поэтому там будет чуть

19: Меньше 6 Годовых прибылей, но округлённо 6. Одновременно у нас есть с вами Сбер, округлённо 4 Годовых прибыли. При этом у Сбера стабильнейшая дивидендная история. 50% прибыли на мсфо. Прозрачнейшая

20: Дивидендная политика у совкомбанка. Обратите внимание, то 5%, то 10, то 25% прибыли, уходили на дивиденды. В общем, ну то есть, то, то, то, се, и, в общем, мутная история ещё и с дивидендами, то есть и по годовым прибылям дороже. При этом ещё, кстати, при

21: То упала на 30 с лишним процентов, то есть по годовым прибылям дороже. Прибыль падала у Сбера по годовым прибылям дешевле. Прибыль росла, и дивиденды понятны. А у совкомбанка нет вопрос. Зачем тогда нужен Сбер? В смысле, зачем нужен совкомбанк, если есть Сбер, отмечу.

22: На всякий случай, Сбер тоже интересная тема. Наше предыдущее видео как раз было про акции Сбера, где я говорил, что вот можем подрасти, даже давал прогноз, когда, может быть, акции Сбера будут, на мой взгляд, 400 ₽ за бумагу. Да, сейчас там они 320. Вот вопрос, когда 400 на

23: В прошлом видео отвечал, и в этом видео я не переобуваюсь. Бумаги Сбера по прежнему интересные. Просто Сбер, это такая более надёжная история. Сбер, это, знаете, такой танк. Вот прям независимо от того, какая погода просто едет, едет, да, то есть там

24: Куча направлений бизнеса, что-то чуть выросло, что-то чуть подросло. Мы, кстати, подробно это видео про Сбере видео это разбирали, да, вот соответственно, прибыль все растёт, растёт, растёт куча направлений бизнеса. Совкомбанк это потенциально более рискованная история, но

25: Если все выгорит, все будет хорошо, то вырасти может сильнее, чем Сбер. Ну, в частности, если прям совсем все хорошо будет, могут вернуться и на 19, 20 ₽. Ну, то есть, вырасти от текущих цен в полтора раза. Вот. Ну, так сказать, это

26: В оптимистичном, ну и по сути, оптимальном сценарии. Итак, давайте с вами разбираться. Ну, поверхностный взгляд. Понятно, мы с вами обсудили, почему совкомбанк может быть неинтересные акции, почему его так дёшево рынок оценивает? Н, давайте все-таки с вами немножко углубимся. Да, в этом то и задача

27: Рассмотреть что-то в глубине, что другие не видят, и поэтому купить дёшево то, что другие считают, так сказать, чем-то плохим. И потом, когда все уже увидят, что все на самом деле хорошо, тогда уже это все будет стоить заметно дороже. А мы с вами одними одни из первых, кто это все приобрёл. Итак.

28: Значит, что важно про бизнес совкомбанка знать. Ну, не только то, что у него там прибыль когда-то была выше, там, да, год, 2 года назад. Теперь ниже. Важно все-таки посмотреть, что это бизнес цикличный, с чем это связанно. Они сильнее того же.

29: Сбера завязаны на потребительский сектор, в том числе на уровень процентных ставок. Ну и здесь, конечно, вот, да, прямая связь это чем совкомбанк известнее всего для обычных, ну, скажем, для обычных людей, для обычных инвесторов это карта рассрочки.

30: Это как раз совкомбанковская история. Ну и, собственно, понятно, что когда процентные ставки высокие, то тогда, конечно, потребительская активность снижается, и поэтому они вот, собственно, ну, по сути, вот у них после титульного сразу g1 слайд говорят, что вот

31: Цикличная у нас история. Обратите внимание, 2014 год, когда тоже, помнишь, там и резкий рост валюты, девальвация, рост ключевой ставки. Тогда у них возврат капитал был очень низким, то есть прибыль сильно падала, потом был всплеск, потом тоже были просадки.

32: Когда там 18 год тоже санкции, потом 22 год, да, тоже, так сказать, там санкции и прочие истории убытки. Потом, значит, да, вот сейчас тоже высокие ставки и просат тоже по прибыли. То есть они говорят, что у нас после таких плохих годов

33: Обычно происходил разворот наверх. И сейчас важный момент, если мы с вами всмотримся в динамику финансовых показателей, но уже не вот так вот прям топорно, поверхностно. Ну типа там за год 53, 6.

34: Прибыли. Давайте по кварталам то посмотрим. Вот по кварталам есть важный момент. Важный нюанс. Обратите внимание. 23 год, 24. Отличная квартальная прибыль. Ну там 20, 25, а в моменте даже было 29 миллиардов рублей за квартал.

35: И вот падение прибыли самое плохое полугодие. За последнее время в банке 1 полугодие 25 года. Это прибыль за квартал всего лишь 12 с половиной, a2 квартал 25 всего лишь 5. То есть, ну, падение прибыли там ко 2 кварталу.

36: 23 падение прибыли в почти 6 раз очень сильно. С чем это было связано? Как раз с тем, что в 23 то году. Почему все было хорошо? Потому что ключевая ставка была 7 с половиной процентов, а потом подросла и стала уже 21. И вот как

37: Когда вот в России была самая высокая ключевая ставка длительное время за последние много лет, это то самое 1 полугодие, н, по сути, с конца 24 года до середины 25, вот это полугодие, по сути, это 1 полугодие 25 года. Вот.

38: Тогда у них как раз были самые плохие финансовые показатели, да, вот это особенно там 2 квартал 25, когда уже долго, много месяцев подряд высокая ключевая ставка, это у них как раз то самое Дно по бизнесу, но ключевая ставка то начала снижать.

39: Как раз с конца 2 квартала, значит, 25 года. И ключевая ставка ушла там с июня, там ушла ниже 21, там до 20 и так далее. Сейчас она ушла до 15% и уже пошёл.

40: Разворот в бизнесе совкомбанка. Обратите внимание, что прибыль уже за 3 квартал составила 17 и 8, почти 18, за 4 тоже почти 18. Дальше. Ну давайте с вами возьмём самую простую математику. Вот.

41: Да, если мы с вами просто берём 4 квартала, складываем, мы тогда получаем те самые 50 с чем-то миллиардов рублей прибыль, но брать кварталы, которые там вот 1, 2 квартал 25, когда ключевая была 21, не совсем корректно, но ключевая, это уже 2

42: 21 не будет. Она уже с 21 до 15 упала. Прогноз цб. Помните, который мы с вами тоже в предыдущих видео обсуждали? 13 с половиной тире, 14 с половиной в среднем. По этому году. Значит, к концу года мы ждём где-то 12 13. То есть ключевая ставка то будет снижаться. У совкомбанка лучше дела будут становитьс.

43: Ну, даже если мы возьмём, как у них дела, шли последние полгода, возьмём те самые, ну, грубо, 18, ну, или даже давайте возьмём 17 и 8, да, умножаем мы это с вами на 4. Вот если они будут продолжать такие кварталы, то это будет прибыль 70 с лишним миллиардов рублей, не 50, a7.

44: 70. По сути, уже сейчас их ожидаемая прибыль выше 70 миллиардов рублей за год, а тогда оценка банка не 6 Годовых прибылей, a4, ну, там 4 с копейками Годовых прибыли. Посмотрите разницу уже не 6, a4. Дальше ещё 1.

45: Мелкий такой вот момент надо добавить, ну, тоже, если вот, так сказать, аккуратненько смотреть в презентацию, то можно заметить, что они дают некоторую такую разбивку. Прибыли за 2025 год, да, вот как сложились вот те самые 53 миллиарда рублей. И тут ест

46: Интереснейший момент. Это вот 3 сноска, значит, значит, прочие это вот те самые - 17 миллиардов включают, значит, переоценку, отрицательную валютную переоценку на 31 миллиард рублей, то есть совкомбанк по каким-то причинам

47: Ну, это, так сказать, их, так сказать, да, какие-то управленческие решения имели валютную позицию, которая дала им убыток 30 миллиардов рублей 30 с лишним в течение 25 года. Ну, то, что они думали, что валюта вырастет, не корю их абсолютно.

48: Никак. Я то тоже думал, что валюта вырастет. Вот кто нас, кто в нас помидор, хочет кинуть. Самый простой способ, какой я в прошлом году ещё говорил, что жду роста валюты. Сейчас наконец то пошёл рост валюты, но я то, собственно, ещё с прошлого года говорил, что жду, да, то есть несколько месяцев подряд, да, я говорю.

49: Что жду, рос валюты, валюта при этом не росла. Да, и это к слову, что у нас прогнозы не 100% сбываются, если что, да, вот у нас там есть статистика вот в нашем про посте, про платные продукты, там приводил статистику, у нас много где ещё приведена в шапке канала и так далее. Вот, но, н,

50: 100%, да, ошибочно тоже бывает. И совкомбанк, и пример. Вот, собственно, прогноза по валюте. И совкомбанк как раз, видимо, тоже ждал, что валюта подрастёт, тоже держали валютную позицию, не сбылось, но это же разовый убыток. То есть, если доллар

51: В прошлом году упал там ниже 80 ₽, там, ну там роно 100 плюс, да, 80 minutes ну, понимаете, что вряд ли к концу этого года доллар будет там 60 minutes, да, ну то есть уже вряд ли наоборот, сейчас уже 80, плюс мы вверх то пошли, то есть этот убыток от валютной переоценки.

52: Отрицательный, он, собственно, должен уйти. Более того, если они сохранили валютную позицию, то сейчас, когда мы с вами увидели рост доллара, евро за март на 5 с лишним рублей вверх, тут то прибыль то должна быть, да, то есть у них отчёт за 1 квартал должен быть хорошим. Должен быт.

53: Значит, положительная переоценка валютная должна быть. Ждём этих чисел. Соответственно, если убрать вот эти вот 30 миллиардов, то что получится, значит мы так с вами насчитали 70, а представьте, что будет вот того убытка в 30 не будет.

54: Тогда уже будет 100, а если прибыль 100, то это 3 Годовых прибыли, оценка банка, даже меньше 3 Годовых прибыль. А теперь представьте, что помимо этого, они не просто вот текущую прибыль будут показывать такую же, да?

55: Ну, то есть там по 18, как они показывали, 3, 4 квартал, 25. А что, если прибыль у них вернётся на те самые, там, 25, которые были у них в 1 квартале 24. То есть как раз когда ключевая ставка, то у нас, обратите внимание, в 24 году только там, ну вот.

56: У нас там 16% была в 1 квартале, да, вот сейчас мы идём даже ниже, то сейчас 15. Обратите внимание, цб до 15 ключевую снизил. Это вот пятничное решение. Но у нас же, так сказать, после марта будет апрель, а в апреле то тоже будет заседание цб, по сути, оно

57: Будет Ровно через месяц, да, заседание апрельское. Цб, кстати, давал комментарий. Вот после пятничного заседания, что рассматривался вариант снижения ключевой ставки на полпроцента и на 1%. Поэтому я думаю, что и в апреле то можем дальше увидеть снижение и дальше.

58: Снижение, снижение, снижение. То есть уже у совкомбанка 1 квартал это положительная валютная переоценка. Ожидаем снижение ключевой ставки. Это собственно, позитив для бизнеса. А дальше будет ещё позитивнее. Теперь представьте, что вместо отрицательной валютной переоценки на 30 миллиардо

59: На - 30 будет, скажем, какой-то плюс, что ключевая ставка снизится, что прибыль уже будет не 18, а как раньше 25, и тогда уже, может быть даже прибыль будет погоду не 100, а может быть даже будет больше. Ну там, конечно, так сказать, фантазия не должна слишком сильно разыгрываться.

60: Ну, даже при прибыли 100, это 3 Годовых прибыли, при прибыли выше, может быть, там 2 с половиной Годовых прибыли и так далее. То есть, условно говоря, пока что совкомбанк оценён формально в 6 Годовых прибылей. Те, кто использует какие-то скринеры, акции, автоматические расчёты видят.

61: 6 Годовых прибылей при падающей прибыли, не замечая, что на самом то деле, если так посмотреть у совкомбанка, то прибыль разворачивается. И сейчас этот год с учётом ещё валютной переоценки может быть довольно хорошим. Ну, конечно, там есть ещё разные отдельные темы.

62: Это у них слайды. Ну, я вам общую картинку даю, мы сами там не будем все 50000000 слайдов разбирать, которые они давали, или там все финансовые показатели. Вот у них там есть ещё, например, из небанковских бизнесов тоже направления подрастают. Ну, не супер быстро, но, тем не менее, тоже интересная тема. Ну, это

63: Такой приятный бонус к основной идее, да, вот основная идея ключевая ставка вниз, разворот по прибыли вверх, и совкомбанк уже оценён не дороже, чем 4 Годовых прибыли этого года, ожидаемых, скорее всего, даже ближе к 3. Ну и это и делает его, собственно, довольно

64: Дешёвым банком. Кроме того, если посмотреть по оценке совкомбанка по пибби да, по капиталу ну давайте с вами посмотрим значит текущий капитал 415 ну а текущая оценка 296, значит смотрим оценку по pb 290.

65: 6 делим на 415. Получаем оценку 0 7. Если что, Сбер сейчас оценён чуть дешевле, чем 0 9. То есть, опять же, Сбер тоже дешёвый. Я напомню эту мысль, то, что совкомбанк дешевле Сбера в форвардных показателях не означает, что Сбер

66: Сбер тоже дешёвый Сбер, тоже хороший банк в прошлом видео рассказывал, почему. Вот, значит, просто совкомбанк, если все будет хорошо, если там ничего не накроется внезапно медным тазом, да, не будет каких-то сюрпризов, фокусов, Покусов, то совкомбанк просто супер дёшево оценён. То есть

67: По относительным показателям Сбер дешевле, чем 0 9 по пибби, это дёшево, потому что Сбер исторически в среднем около единички торговался, но совкомбанк то вообще 0 7, то есть ещё на 20% дешевле дешёвого Сбера. Поэтому по совкомбанку

68: Потенциал роста, может быть даже больше, но, опять же, если все будет прям очень хорошо. Но, опять же, мы ждём возврат вот на вот эти значения, которые вполне могут быть. Но если все будет средненько, такой вот базовый такой, я бы сказал, ну, не, это оптимистичный прогноз, да, 19, 20, потому что, понятно, в полтора раз.

69: Вырастем там за год супер хорошо, да, но в целом даже там возврат, там 15 с половиной тире 17, я бы сказал, что это похоже на такой базовый прогноз до конца этого года. То есть оптимистичный, это полтора раза базовый, это где-то район 15 с половиной тире 17.

70: Полны рублей. Вот. Ну, конечно, опять же, вот тема с дивидендами пока мутная, пока непонятно. Скорее всего, дивиденды будут небольшие, но, опять же, понимаете, если совкомбанк будет оцениваться в 3 Годовых прибыли или в 2 с половиной дивиденды придут, стоимость акций придёт, как бы все нормально выйдет.

71: Да, тут вот главное, чтобы, так сказать, с прибылью все было хорошо с дивидендами. Они постепенно разберутся. Как только у них стабилизируется чистая прибыль. Тут я не особо как-то беспокоюсь. Надеюсь, что это видео было для вас интересным, полезным. Лайк, подписка, комментарий, колокольчик всячески приветствуются. Ссылочк.

72: Описание видео. Подписывайтесь на нас. Да, там текстовые заметки спецпредложения марта тоже вам буду благодарен.