0: Доллар снова упал на рубль. Вы не поверите официально 78,73 ₽. Курс на вторник, 7 апреля, установил наш цб. Скоро можно.

1: Будет уже сейчас, наверное, потому что появились опционы на московской бирже на, на ставку ключевую и на роню, если что, ронни это такая ставка.

2: По которой банки друг друга кредитуют овернайт на межбанке. По последним сведениям цб, ставка ронни 14,92%, что говорит о том, что пока мало кто

3: Рассчитывает на снижение ключевой в месяце апреле. На следующем заседании. Ну, правда, все ещё может измениться пару недель на это есть. А ставки в юанях 5,37%. Говорят нам о том, что

4: Несмотря на то, что острая фаза дефицита валюты на московской бирже как бы миновала, тем не менее, этот дефицит сохраняется, потому что 5% по юаню, конечно, это ненормально. Здравствуйте, это рынки мы подводим

5: Вместе с александрой Панфиловой, которая наконец то вернулась привет, ну ты вот начал с рубля, именно он и победил сегодня в опросе за тему дня в telegram канале санта инвестор 46% зрителей проголосовали за вариант юань по 11 с половиной рублей будет ли ещ?

6: Дешевле. 2 место заняли акции фикс прайс формулировкой интересны ли они инвестору? Ну вот эту тему выбрали треть участников опроса бумаги. Сегодня в лидерах роста совет директоров фикспрайс рекомендовал дивиденды за 1 квартал в размере 11 копеек. Это подразумевает доходность почти в 17%.

7: По котировкам на момент объявления новости общая сумма дивидендов 11 миллиардов до вычета налогов и сборов это 98% от чистой прибыли. Окончательное решение. Акционеры фикс прайса примут на собрании 8 мая. Последний день для покупки бумаг под дивиденды 18 мая о том, что

8: Компания может рекомендовать дивиденды, стало известно ещё в начале марта, тогда бумаги подскочили на 13%, с начала года акции подорожали на 20%, впрочем, сегодня мы не только об относительно старых игроках на бирже говорим, но и о новых b2b ртс это торговая платформа для бизнеса.

9: Заказчиков объявил о намерении провести ipo на мосбирже 11 с половиной процентов акционерного капитала это, включая пакет для стабилизации, предложит продаже действующие акционеры это финансовый инвестор и основной акционер компании совкомбанк. Сам банк при этом планирует

10: Сохранит за собой существенную долю в акциональном капитале, а пакет акций топ менеджмента не изменится механизм стабилизации будет действовать 30 дней с даты начала торгов мосбиржа допустила акции b2b ртс к торгам 17 апреля они будут включены во 2 котировальный список, а предложение будет доступно как.

11: Квалом так и не квалом о том, что b2b ртс может стать публичной компанией, стало известно в ноябре совкомбанк тогда объяснил, что цель выхода к закупочной дочки на ipo заключается в том, чтобы поднять её балансовую стоимость в общем, рынок ipo начинает оживать после паузы.

12: Завтра наши коллеги утром поговорят с фабрикой по, которая тоже готовится к ipo, поэтому не пропустите, подключайтесь, ну и нефть, куда же без неё она, если мы говорим про марку brent, держится на уровне около 110 $ за баррель, иран отверг предложение сша о временном прекращении огня. Трамп в свою очеред.

13: Дал ирану время до вторника, ну и, продолжая тему нефтяных котировок, Саудовская Аравия подняла майские цены на свой основной экспортный сорт нефти для азиатских покупателей до абсолютного исторического максимума. Наценка составит 19 с половиной долларов. Напомню, что на прошлой неделе, по информации bloomberg, цена на физи.

14: Бренд взлетела выше 140 $. Ну вот, даниила, нам на эти цифры с тобой ориентироваться, на физические, на физическую бренд, а не на фьючерс. К сожалению, саш, на, чтобы мы с тобой не ориентировались. Мы как инвесторы, находящиеся в правовом поле Российской Федерации,

15: Не сможем ни во что инвестировать. У нас единственное, есть вот эти вот несчастные фьючерсы, непонятно на какую нефть, собственно, что такое бренд. Да, с 23 года это американская нефть с доставкой в порт Роттердам, но

16: Контракт этот на неё беспоставочный, на ней с поставкой, более того, если мы смотрим на эти все контракты, они на 30 40 $ отличаются от реальных цен, какие цены реальные, мы не знаем, потому что вот мы ссылаемся на блумберг, а правду они пишут или нет.

17: Неизвестно, потому что смотрим на цены, которые выставляет плац, мы их не видим, они нам их не сообщают, нам сообщают некоторые информационные агентства, причём это выборочная вещь Риста энерджи сегодня сообщила, чт.

18: На самом деле дейтет бренд в Роттердаме торгуется сейчас реальные контракты торгуются с премией к эталону, дейтет бренд 40 $. Что это значит, что они 180 140. Нам это абсолютно.

19: Абсолютно неважно. Единственное, что, на что мы можем посмотреть, что вот в открытом доступе, то, что мы видим, это крупнейший биржевой фонд на нефть, который торгуется на нью йоркской фондовой бирже и торгуется на nasdaq.

20: У него тикер юсо, пожалуйста, вот на него можно смотреть, он отражает ликвидность именно финансовую, потому что-то, по какой цене продаётся нефть каким-то интересантам в Сингапуре мы никогда не узнаем или узнаем только уже постфактум, если

21: Мы могли инвестировать в этот фонд, то сейчас мы бы заработали 100% с начала года, если мы посмотрим на ту нефть, которая торгуется у нас или там торгуется на 2 американских биржах, 1 из которых почему-то называют лондонской.

22: Старой памяти, да, двадцатипятилетней давности, то мы увидим, что они тоже отстают от реального рынка. Ну, долларов на 30 40. Почему это происходит? То ли там хеджеры, то ли там просто напросто идут манипуляции, как

23: Предупреждал глава чикагской биржи, мы это узнаем только, может быть, через несколько лет, как бы то ни было, у нас остаётся 1 просто считать, что нефть дорожает, но бенефициаров мы не видим.

24: Кто может быть бенефициаром подорожания нефти? Например, нефтяной сектор? Наш нефтяной сектор не особо вырос. Единственный, кто вырос, это акции роснефти, но они выросли. Вот если нефть выросла на, ну, на 100%, ну или, может чуть меньше, то акции роснефти выросли на 20.

25: С чем-то процентов. Если мы посмотрим на компании другие на их акции, например, на американские акции, посмотрим по биржевому фонду нефтяных компаний икс эл и увидим ту же динамику, что у роснефти, то есть рынок.

26: Не уверен, будет ли дальше рост или нет, в этом смысле может быть, и правы срочные игроки. Назовём их так срочный рынок, который закладывает снижение цен на нефть в бэквордации. Но вот если мы посмотрим на ситуацию по прошлому,

27: Месяца. Там тоже была дикая бэквардация, она не вылилась в контанго, но цены на все контракты подросли процентов на 50 70. То есть рынок пока не знает, рынок ничего не закладывает. Что там происходит. Мы только знаем, что практически

28: Рынок, наверное, рынок фьючерсов сейчас не показатель абсолютно. Вот ещё раз скажу, что более менее похоже на правду. Я не могу это с точностью утверждать. Ну, как мне кажется, это котировки итиэф американского, потому чт,

29: Он ликвиден, и манипулировать им гораздо сложнее, чем фьючерсам.

30: Давай обсудим подробнее это с гостем. Давай. Тем более что в студии у нас руководитель управления аналитических исследований авиакапитал Дмитрий Александров, с которым всегда приятно поговорить про нефть. Дмитрий, приветствую. Добрый вечер. Добрый. Ну что?

31: Что происходит вообще на нефтяном рынке? И действительно ли складывается такая ситуация, что пока не видно бенефициаров Явных? Ну, говорят, что наш бюджет, возможно, бенефициар, но это как бы pre возможно.

32: Да, под вопросом. А вот с точки зрения того, куда инвестировать российскому инвестору непонятно. Я даже не знаю, что добавить ко всему сказанному все было настолько кругло и исчерпывающее. Можно смотреть ещё котировки аргуса, да, которые минфин

33: Смотрит, почему минфин смотрит на это. Это создать особая история. Я не могу это понять. Нет, там понятно, конечно, аргус знает. У меня вопрос, почему аргус до сих пор лучше, чем мы знает наш спотовый рынок. Вот это мне кажется странным.

34: Это надо было бы как-то поправить. Ну, понятно, что он знает в силу опыта и традиций и так далее, многодесятилетних, ну, как бы, очень хороший повод сейчас немножко поменять ситуацию. Мне. Вот смотри, что странно. Некоторые компании у нас российские, возьмём Сбербанк, втб.

35: Открывает почему-то данные о своей выручке, когда экспертов спрашиваешь, а вот как вы анализируете компанию с фундаментальной точки зрения, если у неё нет главного показателя, да, потому что главный показатель это вот у нас выручка от неё уже мы все вычитаем, и у нас

36: Это в самом, в самом низу инком стейтмент, там находится чистая прибыль. То есть это вот 1 строчка и последняя строчка, как вы можете без самой 1 строчки вообще че то анализировать? Они говорят, ну мы примерно там смотрим. Ну хорошо, зачем?

37: Такая компания, как аргус, присутствует у нас в России и ещё, судя по всему, имеет доступ к секретной информации. Мне это неясно, потому что Россия, например, не раскрывает официально данные по добыче нефти. Почему использует котировки аргус абсолютно

38: Тем более что ты знаешь, у нас постоянно включается, и в гости к нам приходил бывший глава аргус по России, который сейчас там не работает, on той же точки зрения придерживается, он знает ситуацию изнутри аргус в прошлом это действительно независи.

39: Агентство, но сейчас то его купили американцы, и уже очень давно эта ситуация выглядит следующим образом, что они были очень антироссийски настроены. Вот это говорил человек. Ну ладно, мы это мы оставим в стороне. Правительству, так сказать, виднее.

40: Опять же, это не значит, что не надо использовать эти данные. Конечно, они очень хорошо знают глобальный спотовый рынок. Их надо использовать всячески, но собственная котировка на основании собственного ценового индикатора ценового агентства должна быть

41: Основой для всех налоговых расчётов и так далее. Ну, это, наверное, наверное, правильно, но на самом деле просто у нас довольно разная нефть, разные регионы. Мы сейчас эту проблему, наверное, не решим, не решим. Другой вопрос, который бы хотелось

42: Озвучить это. А можно ли действительно отыгрывать российскому инвестору вот эту ситуацию с нефтью на чем? Потому что инструментов, как мы видим, нет. Российские инвесторы все очень разные, и у всех есть разные доступы к инструментам. Ну, через каналы разной степени надёжно

43: Теоретически можно ввиду, у нас, в России, в России, в России у нас некоторые брокера дают выход. Пожалуйста, торгуйте иностранными акциями любыми. Я не про иностранные. Я говорю про наш рынок. Ну, про наш рынок, наверное, сложновато, но, например, есть иностранные аналоги совкомфлота.

44: И там можно отыгрывать рост стоимости фрахта. Вот самая эта движуха, потому что нефть вырастает, бывает там на 50%, а ставки фрахта вырастают в 3 раза. При этом. И это главное, что в 5 раз движение за 5 лет обязательно будет какой-то

45: Период времени, когда настолько мощное движение происходит, вот там, действительно, да, движуха. Другое дело, что опять же, транспортная компания не вырастает в 5 раз её акции, да, вслед за всплеском стоимости фрахта тоже, потому что обычно, обычно это очень

46: Краткосрочный характер носят такие движения. Более того, я хочу сказать, что в принципе, и на глобальных рынках вот так, по большому счёту.

47: Не так уж много историй, которые вот коррелируют с тем, что происходит. Как ты думаешь, провокационный вопрос, почему все-таки котировки фьючерсов не закладывают то, что может произойти? Ну, может

48: Будет там какая-то манипуляция. Во первых, я думаю, что она обязательно должна быть там, во вторых, и не потому, что мы сторонники теории заговора, а потому что это абсолютно логично с точки зрения управления там бюджетом и собственной экономикой, да, и не российской.

49: В принципе, всегда, когда происходят резкие такие вот какие-то сногсшибательные события, да, какие-то tremendous, как говорит наш американский заокеанский американский партнёр, всегда рынок реаги.

50: Гирует мощно на близком участке. Если центральный банк резко поднимает ставку, всегда ближний ближний конец вылетает вверх, да, дальний реагирует не так сильно, он начинает дальше подходить, если что-то происходит, ну явно уже какие-то уст.

51: Устойчивые негативные изменения случились тоже самое на рынке нефти любого другого сырья. Мы увидим. Это реакция на локальный дефицит. То есть, когда мы видим действительно очень высокие цены на споте, ближний фьючерс может быть

52: Там 120 спот, может быть, 160. И не все партии, да, и не в каждый период времени внутри дня, а дальний фьючерс может быть 95. Это просто означает, что в моменте нету. Угу. Сырья. В 20 году, весной мы видели прям

53: Противоположное абсолютно, абсолютно точно. То есть, кстати, эта ситуация мне тоже напоминает 20 год, как будто бы зеркальное. Да, да. То есть вот там было какое-то безумие, но оно продолжалось 2 месяца. Потом ситуация стала налаживаться. И там, кстати, вот

54: Тот человек, который сейчас это безумие создал, тогда был помог, помог наладить. Мы имеем ввиду, да, сам знаешь кого. Ну, резюмируя эту ситуацию, скажем так, наверное, что с ценами

55: Пока неясно, потому что рынок разбалансирован. Это ясно. Раньше на рынке был последние годы игрок, который приводил все более менее в состояние равновесия. Это опек, плюс сейчас опек, плюс ничего не может.

56: Сделать. На этих выходных состоялось заседание. Они констатируют тяжёлую ситуацию, договорились о повышении квот на 200000 баррелей в сутки. Что это если у них 7000000 целых 206. Причём кто-то говорит, что 7 кто-то говорит, что никто не

57: Больше, да, больше там 17. Я не очень верю в 17. Не, но нет, это, это уже бы цены. Никакие бы, никакие манипуляции уже бы не удержали цены здесь, но мы не знаем, что это, это возможно, то предель.

58: Значение, которое они оценили реально страны члены опек, не затронутые ни атаками на экспортную инфраструктуру, ни проблемами в армус ом проливе, могут дополнительно дать можно, можно и так интерпретировать эти 206.

59: Просто они в любом случае совершенно несущественны, но зато опек плюс показал, что он не спекулянт, который наживается, а он тоже пытается вернуть рынок в норму. Хорошо, оставим лекцию о международном положении да другим.

60: Мы вернёмся к нашим историям отчёты вышли о движении в инвестиционных фондах за март месяц. Вполне логично, что если на нефти не сыграть, то люди играют на чем-то другом, и вот они, игра.

61: Самая яркая, наверное, история такая, которая никого не оставит равнодушным, это приток в юаневые фонды, там небольшой приток, но по сравнению с тем, что было в феврале 70000000 и вдруг 7,7 миллиардов это в 100 раз больше.

62: Весь вопрос в том, что, а нет ли там какого-то подвоха, потому что смотрим весь прошлый год. Ну, в принципе, доходность в юанях овернайт где-то 0% полпроцента, 1%, - 1.

63: Процент в 24 году в моменте был всплеск тоже пару месяцев. И сейчас этот всплеск, чем это может быть вызвано, может быть, действием самих же этих фондов. Ну тут как раз, скорее всего, это реакция зрителей, которые увидели, что, во первых, риски девальвации

64: Возросли, и девальвация пошла, во вторых, тонкий рынок, тонкий рынок, да плюс ещё ставки, там кто-то смотрит же более менее пристально, и видели там 36 овернайт Годовых, да 40 овернайт, а бывали и больше, да.

65: Это безумие, конечно, да. Ну так вот, самое время заходить просто, опять же, вот эта попытка сыграть на коротке, да, во всплеске, вот она приводит к таким вещам. С другой стороны, что у нас есть вот стабильное, да, это вклады, и поэтому подавляющее

66: Львиная доля 95% всех людей у нас нормальных, выбирает вклады как инструмент. И, наверное, срочные вклады должны быть в основе сбережений. Это правильно. Если бы у нас не было вкладов, у нас бы не было ничег.

67: Но, с другой стороны, а есть ли какая-то альтернатива для тех людей, которые вот, ну, разочаровались немножко в низких ставках, привыкли 20 плюс, а сейчас 11, там 15% можно найти ставки более менее приличные, но

68: По сравнению с тем, что было год назад, кажется, что уже не очень может быть, для тех людей есть какая-то альтернатива или все эти альтернативы, онни специфические, это мы про юаневые, это мы говорим про наши вклады в рублях, в рублях. Да, да, да, да, тут просто

69: Интересный же момент про юань. Уже все мы поговорили. Понятно. Просто забывают же часто про валютных, про валютные, понятно. Альтернативы нет. Про валютные. Ладно, налоговый арбитраж, разницу, да, когда вы заработали 1% на депозит в юанях, вы налог.

70: Вообще, наверное, по мою не заплатите, да? Или если меньше 1 000 000 ₽ эквивалент. Тут вы ещё на переоценку заплатите. Если юань подорожал сильно, это важный момент из облигаций искать. Конечно, есть, есть и по 36 Годовых.

71: И, в общем, более менее надёжные, как бы, я имею ввиду, сопоставимые с надёжностью вкладов триплей, да, 3, плей 3, а рейтинг там вот агроэксперт, нкр, да, вот, разве, ну, там, в районе 15 Годовых, что-то.

72: Сравнивать инструмент с дюрацией, там 5 лет, да, с вкладом, который 3 месяца. Ну, это вообще, мне кажется, что это можно найти облигацию, которая гасится через 3 месяца, можно, но их не так много, чтобы можно найти. Не проблема, если

73: Надо. Проблема будет. Там возникает комиссия, которая очень сильно съедает. И, значит, надо уже не 15, а 16 искать. А что ты думаешь, как альтернатива? Вот в той же, там, америке, которую мы все очень так ласково Любим, да, там есть такая

74: Такая альтернатива вкладам, как векселя казначейские, в которых все и держат деньги. Собственно, это и есть налик, да, трехмесячные, месячные, шестимесячные. У нас раньше был такой инструмент, помнишь, на

75: Фз я думал, сейчас будет интеграция чьей-нибудь вексельной программы, да, гко офз. А может ли минфин вернуться к этому? Это же было бы альтернативой вкладам, но это, в принципе, наверное, не надо, потому что, ну, как альтернатива это да, во первых.

76: Это лучше ассоциация. Во вторых, думаешь, кто-нибудь помнит уже, зачем? Я вот не знаю, программа векселей Сбербанка, например, помнишь, была, я не знаю, они её свернули или нет. По моему, мне кажется, говорили, что не интересно уже и больше не будет. Ну, проще тогда векселя.

77: Банковский делать только опять же, зачем? Плюс? Нет, там должно быть надёжно банковский. Ну, если это Сбербанк, ну, предположим, да, на предъявителе или, ну, то есть, короче говоря, здесь очень такая история, мне кажется, это не, да, не.

78: Обязательное можно, но мне кажется, что офз, но мы, мы видим, в принципе, офз, да, это все-таки долгосрочный инструмент, очень долгосрочный, краткосрочный, может быть, если он уже, ну, там, ставка будет другая, там, ну, по коротким офз.

79: Сейчас доходность ниже, чем по фондам денежного рынка. Понятно? Да. Ну, хотя, опять же, насколько надёжен фонд денежного рынка, понятно, что в нормальной ситуации он по надёжности сопоставим с вкладом ещё более даже удобен. Налоговый момент встаёт. То есть, если у тебя

80: По вкладу есть определённая необлагаемая сумма. Если небольшие деньги, то что касается фонда, там этого нет, там в любом случае ты заплатишь 13, да? Ну, либо 3 года держишь плюс. Ну да. Ну понятно, да, это как замороженный вклад. Да, да.

81: Смотрим, если происходит что-то такое, ну, биржу, например, закрывают на какое-то время банки то функционируют, и ты можешь деньги снять. А с этим фондом происходит, извини меня, неприятная история. Кто бы у тебя там за ним не стоял? Сбер, втб, альфа, неважно было же.

82: Причём она сильно неприятная, потому что непонятно, как считать, например, руни, да, если она как база расчёта, чем некоторые фонды привязаны к руни, а некоторые привязаны к русалу. Да, да, да. То есть, в принципе, это интересно. И вообще хорошие вопросы для наверняка должно быть.

83: Решено как-то лучше заранее, в любом, в любом случае надёжность этих инструментов, она сопоставима с вкладами для меня, да, просто очень, понимаешь, сейчас опасно говорить, что-то, сравнивать с депозитом, потому что легко нарваться на нарушение, что это не

84: Это некорректное сравнение, это разные инструменты, разные инструменты абсолютно разные. Вот все разные. А так, в принципе, да, я считаю, что и то, и то должно быть просто потому что вот пока есть 1000000 и должна быть совершенно безрисковая какая-то история. Вот это по депозитам раскиданная сумма.

85: В 1000000 эквивалент необлагаемый ндфл, получается доход плюс структурная. Это другая вещь, регуляторная и структурная. Зависит от того, сколько у вас денег. Если у вас денег немного для вас вклад. Ну и дальше вы консервативный при этом, да, и вы хотите там

86: Что-то поиграть, пожалуйста, никто вам запретить не может. Если же у вас много денег, вклад вас, наверное, не устроит, вам нужно диверсифицировать другие инструменты, те же офз и так далее, и фонды денежного рынка, потому что, конечно, фонды денежного рынка, по большому счёту, они не изобретены для того, чтобы вам

87: Долго держать средства. То есть это хороший инструмент для как перехватывающая парковка, конечно, но получается иногда так, курьёзная ситуация, что на перехватывающей парковке паркуются 3 года и как бы это выгодно, если выгодные условия, потому что некоторые

88: Банки или, ну, давай скажем, банки, да, у которых есть брокерская лицензия по своим фондам денежного рынка, могут давать, например, торговлю без комиссии, да, соответственно, очень, да, это удобно получается. Здесь обязательно. Слушай, есть такая

89: Хохма, что акции такой инструмент, созданный для тех, кто считать не умеет. Че думаешь по этому поводу? Потому что в акциях ничего нельзя посчитать. Поговорка, да, что акции везения, а банды облига.

90: Это математика, можно посчитать, достоверность такая будет плюс минус, плюс минус четверть величины. Вот, вот так вот смотри, сейчас продолжается отток из фондов акций. Ну, понятно, что мы не знаем, когда

91: Все это закончится, но рано или поздно в акции опять пойдут люди. Что для этого нужно? Для этого нужен средний долгосрочный позитив, уверенность, что все будет прекрасно или будет высокая инфляция, но при этом все будут жи.

92: Да, и дальше экономика будет функционировать, тогда будет все хорошо. Пока с экономикой происходит все в лучшем случае мы назовём стагнация, а кто-то называет это сбалансированный рост, что такое сбалансированный рост есть отрицательный рост, есть перегрев, это когда

93: Ну, его уже сняли, вроде перегрев сняли, да, это когда, видимо, выше процент экономика растёт. Перегрев называется, если отрицательный рост, ну, как бы тоже нормально. А вот сейчас сбалансированный, это вообще прекрасно. Мне кажется, этого добились. Сейчас, ну, дальше можно отпустить. Немножко уже ждём.

94: Надеюсь, что отпустят, потому что, видишь, сейчас вышли данные, у нас м 2 сократилось на полпроцента. Это яркие признаки либо жёсткой дкп, либо либо рецессии, либо и того, и другого, либо при повышении налогов. Такая история бывает. А у нас все это вместе повышение налогов точно было.

95: Это мы знаем, мне тут коллеги говорят, ты как-то вот забыл про фикс прайс. Что ты можешь сказать про фикс прайс? Я не забыл, ты не давно, я забыл, а я там был, кстати, позавчера я был очень давно, мне немножко напугало, что

96: У них очень малые темпы роста выручки ниже инфляции, лайк фо лайк, да, и вот это как бы для фикс, казалось бы, да, когда все по 10, то туда должны перетекать. И судя по отчётности других ритейлеров, да, все уже начали искать не то.

97: Только ходить между магазинами, где подешевле, а уже где, где более выгодная акция, да, то есть прям совсем уже, я думаю, у них большая проблема. Знаешь, в чем у них нет алкоголя. Хотели там, но я пока не видел. Вот я заходил, когда, а люди это вообще общая проблема. Люди, мало того, что ждут

98: С 1 стороны, но у нас ещё и пить стали меньше высокие дивиденды, на твой взгляд, не перевешивают эту стагнацию в моменте. Это история момента, как бы, если, ну, грубо через пне прикинуть, да, совсем вот грубо, через пне, то они могут такие дивиденды и дальше платить, как бы, да.

99: С другой стороны, вот рост был бы на уровне инфляции, да, и чуть чуть хотя бы повыше. Окей, прям нормальная флэт история. Так немножечко, извини, какой там рост? Они с начала торгов на российской бирже упали на

100: 50 уже 50 по мультипликаторам. Самый дешёвый. Вот из четвёрки тебе самый дорогой магнит, урал, уралвагонзавод. Они на 96% упали. Самые недооценённые. Вот это был провокационный вопрос. Да, рекомендуешь?

101: Нормально, отлично. И смотри акции камаз давай сравним и акции зил вроде и там, и там автопром. Да, зил отказался от порочной практики выпуска автомобилей. 15 лет назад. Акции выросли на 6000%. Понимаешь, зил?

102: Тут соседи, да, авто не выпускают, просто землицу они имеют в выгодном месте, и все акции растут, камаз пытается выпускать, грузовики там все делает. И вот разогнались и упали. У нас на бирже много таких было, то есть много.

103: Да, лен, золото, красный октябрь это другая. Ну вот как бы, вроде бы ассоциация неправильная. Да, есть как это слова амонимы, да, есть. А есть, возвращаясь к ритейлу, у нас тут есть в этом секторе много дивидендных бумаг.

104: Но инвесторов интересует та компания про дивиденды, которую, кажется, можно забыть. Рамис спрашивает, магнит, акции, облигации, избавляемся, магнит. Ну, от облигаций избавляться как раз вот история триплей, аналог замены депозитов в кавычках. Да, не избавляемся. Ну, нет.

105: Наверное, не стоит избавляться, хотя они оценены не замена. Достойное дополнение, достойное дополнение, да, к депозитам. Если у вас их больше, а то подведёшь нас под монастырь ни в коем случае. А монастырь нас тут рядом, рядом разрушенный, да, но зато очень очень храм действует.

106: Да, храм, действующий от акций, я не знаю. Самая дорогая из ритейла по мультипликаторам. С другой стороны, мультипликаторы это вещь такая, сашечка, какой они катерана? Список 3, 3. Не всем доступны. Ты спроси у Рамиса.

107: А квалифицированный ли он инвестор? Потому что если он не квал, ему нельзя, а может быть, нет, у него они могут ещё быть, да, и вот он избавится, а купить не сможет, сможет поэтому тоже купить че-нибудь приятное. Может, ленту можно, понимаешь, как-то у ленты на самом, не знаю, избыточный.

108: Из всего этого я пока вижу только ленту, которая развивается, все остальное, ну, тоже не может же она вот столько вот так развиваться не может. Она сколько там, полтора года назад была, 1000, сейчас, ну, она хотя бы 600, она хотя бы пытается, пытается, да, но у неё хотя бы получается.

109: Остальных как-то не очень понимаешь вот есть истории неравенства имущественного. И когда смотрят на имущественное неравенство и смотрят на разные средние, то говорят, что у нас почти практически

110: Всего населения доход ниже среднего. И вот здесь почти у всех акций доход доходность ниже, чем у индекса, а у индекса доходность нулевая. Вот у нас сейчас примерно такая ситуация. Очень сложно выбрать лидера этих лидеров практически нет.

111: Их мало, но вот как их выбрать, мы обсудим в следующей части. Не переключайтесь, мы прервёмся ненадолго, вернёмся через пару минут.

112: Здравствуйте, это рынки. Итоги мы продолжаем с александрой Панфиловой, с Дмитрием Александровым обсуждать итоги понедельника. Ну что ж, обещали поговорить.

113: О каких-то перспективах начнём мы, наверное, с того, что ждёт нас в ближайшие дни на этой неделе. Давай календарь. Во вторник нас ждёт совет директоров группы перевернули, перевернём совет директоров группы позитив по вопросу дивидендов за 25 год. Также компания

114: Отчёт по мсфо за 25 также будет заседание совета директоров яндекса по вопросу увеличения уставного капитала путём допэмиссии акций. И также нас ждёт старт торгов фьючерсами на акции дом рф. На мой взгляд, я вот, честно говоря, не знаю, как правильно говорить уставного. Я проверила устав.

115: Уставного ты не устав. Ну это, это в армии у нас было очень давно. Так что теперь вопрос серьёзный. Вот из этих компаний позитив яндекс дом рф, в принципе, все неплохо. Позитив.

116: Это была любимая фишка после ipo яндекс тоже там много интересного, дом рф сейчас хорошо вот выступил, мы ругаем ipo, а дом рф нормально себя чувствует, есть ли вообще интерес в этих бумаг?

117: Держать или покупать, что давай с позитива начнём. Ну ты начал вот, да, с позитива. В смысле, насколько он сейчас позитив, в смысле моральном? Ну я поддержу тебя у позитива прекрасный опсайт для возврата к историческим максимумам. Так, у яндекс.

118: Прекрасные перспективы и позитивные, да, в развитии своего своей экосистемы а дом рф это прекрасный позитивный пример успешного ipo госкомпании да, дай Бог, чтобы они все последующие ipo госкомпании были такими же. Давай начнём.

119: Хорошо, позитив. Ладно, что с ними произошло? Че они так грохнулись то? Ну, я то в этом вижу просто возможность, как сказать, немножечко обманутые ожидания, да, потому что, когда

120: У нас все будет очень хорошо. Рост ставки не влияет на закупки, и у нас вообще нет долга, да, потом оказывается, что это влияет на закупки у контрагентов, да, потому что у контрагентов нет денег у них, потому что есть долг, а потом и вы ещё начинаете тоже долги набирать. Что

121: В том числе, например, зарплату платить и так далее, и так далее. Но плюс ещё не исполняете прогнозы, естественно, да, и, соответственно, ещё разочарование, и кто-то начинает, и все начинают разгружаться. Мы это они, да, но на самом деле то если посмотреть

122: Тогда конец 20, 24 год, да, по сути, начало 25. Вот, в принципе, с мая, наверное, 24 года весь рынок. Вот так все ipo, многие, они то хоть выросли очень сильно, да, это да.

123: Многие другие ipo не будем их называть, они просто с открытия вот тот же путь проделали, понятно, все понятно, это это период рынка, ещё апология, апология позитива, казалось бы, какая бессмысленная, но она была совет директоров яндекса. Доп. Эмиссия, слушай.

124: Миссия, что у них денег нет. Ну она вот такая же там, ну и что у них даже столько нет, они такие жадные. Я не понимаю, почему они не могли просто байбэк сделать. Нет, я понимаю, что это всегда немножечко смущает. Это странно. И когда там какие-то программы стимулирования менеджмент,

125: Опционные не за счёт же миноритариев получается, что за счёт миноритариев напомню, что в случае с позитивом тоже были такие вот истории, что это, вы поймите, это не размытие, это фиксация более высокой котировки. Мне нечего тебе возразить.

126: Собственно, именно поэтому, в том числе. Поэтому, да, и яндекс у нас не летит. Дом рф хорошая, долгосрочная, возможная история, среднесрочная. А фьючерс то зачем на это фьючерс? Это всегда хорошая штука, потому что он помогает в теории. Во первых, он может помогать

127: Строить арбитражный стратег я понял, в целом загонять ликвидность в инструменты, поднимать интерес к эмитенту для дома рф, то это нормально как раз мне кажется, потому что есть фьючерсы и хорошо, что есть на гораздо более небольшие как ты относишься к опционам, забыл спросить очень

128: ИНН, доска опционов, она действующая. Я когда последний раз заглядывал, я там ничего, я посмотрел и отодвинул вот крайний раз опционами я занимался, когда вот здесь же, с мая, по моему, мы обсуждали серебро.

129: Я сказал, что вот я через покупку Путов на серебро. Это был конец февраля, по моему, или января, я уже не помню, конец января. Да, вот это был мой последний раз, когда я работал с опционами, больше никогда нет, ну, пока просто нет повода.

130: Но даже там было в тот, даже в тот момент, даже там было не очень с ликвидностью, но она есть, на самом деле, ликвидность есть, поэтому для частного, для частного инвестора ликвидность на российском рынке опционов есть, если эта стратегия

131: Хеджевая, если это на очень большое движение рассчитано. Но если вы хотите там какой-нибудь fft или что-то такое, то понятно, это ясно. Хорошо. Ну что ж, среда или мы пропустим все равно там, ну там не только, ну хорошо там.

132: Традиционные аукционы минфина по размещению фз недельная инфляция, понятно. А также материалы банка России, обзор рисков финансовых рынков и отчёт мгк, он же мосгорломбард мсо за 25 год. Ну, слушай, у нас, мне кажется, мосгорломбард главная новость. Вот

133: Другой пример, да, компания, которая растёт так как вообще никто не растёт, наверное, бизнес, долг, бизнес, да, и никто никогда не рос. Ну, акции то не, а бумага не растёт. Нет. Вот, понимаешь? То есть, в принципе, вот как так, и таких примеров я могу

134: Привести, например, бизнес втб вырос в разы с момента ipo, а акции упали в 10 раз тоже да, тоже вариант тоже мы ещё можем примеры такие найти, это бывают такие примеры ну как бы то ни было среда.

135: День всегда интересный, среда прошла, неделя врозь пошла, говорила моя бабушка. Совет директоров озон в четверг. Да, это, мне кажется, интересная история. Про яндекс поговорили, вопрос дивидендов соберётся 25 год. Дивиденды.

136: Могут быть, а могут не быть, могут, могут не быть, но могут быть, потому что в системе они нужны в общем да, как, как объяснить вот wildberries с прибылью компания, но не публичная, а ozon без прибыли, но публичная почему такая?

137: Потому что оперативные вышли в своё время. И вот, причём, когда давно, давно вышли, да, азон уже свою отрос, вот пугает, что дивиденды. Ну, понятно, почему они нужны. Нужны, конечно, понятно, не все, но вот общий

138: Phone да, ужесточение регуляторики, переход к выплате дивидендов, так или иначе, да, это немножечко пугает. То есть надо бы вкладываться то в рост, да, и вот это то, что, конечно, в таких компаниях настораживает. Ну, озон тоже не сильно зритель как раз.

139: Пишут стоит ли рассматривать акции яндекса и ozon на фоне их корректировки для дальнейшего роста озон не рассматривает, я так могу сказать, что вот в нынешних условиях вообще непонятно какие акции рассматривать, я бы исходил из того, что ну это практика, просто можно.

140: Собрать 25 отраслевых аналитиков, да, и вот послушать и собрать идеальный портфель. В принципе, это управляющие любят делать, потому что важно, там переторговка кому-то, да, важно, там ценность. Я для себя вот как аналитик, да, уже после тоже четверти.

141: На рынке могу уже сказать, что вот я пробовал свои портфели делать, пробовал просто аккуратно покупать чужие фонды широкого рынка, дивидендные и просто широкого рынка и почему-то дивидендные при хороших дивидендных доходностях.

142: Проигрывают фонду широкого рынка самый, потому что там тоже управляющий какое-то решение прими самые удивительные вещи происходят, но примерно на долгом горизонте твои ошибки нивелируются тем, что ты вот сидишь в фонде широкого рынка.

143: Перекладываешься между облигационным и фондом акций, где-то там золота больше, где-то меньше, где-то денежного рынка фонд взял. И вот такая вот ребалансировка, она примерно тот же самый финансовый результат даёт, а столько нервов сберегает. Ой, это просто

144: Невероятно. Знаешь такой термин, как взбитый портфель, взбитые сливки, ты знаешь, да? Знаешь, взбитые сливки, взбитый портфель это тоже самое, что взбитые сливки просто управляющие путём постоянного

145: Взбивание портфеля, перекладывание из одних бумаг в другие зарабатывают себе внутренние комиссии, которые клиенты не видят, клиенты не видят доходности комиссии. Управляющий получает это чисто американская такая история. Наверняка у нас тоже есть, она называетс

146: В регуляторике осуждается. Ну, у нас как бы, у нас не применяется, у нас даже, у нас даже термина такого нет, нет, есть, есть, по моему, он даже в экзаменах, даже в экзаменах, по моему, на аттестат это самое 5 0 был в пятницу.

147: Знаем инфляцию в России за март. Также росстат представит 2 оценку ввп за 25 год. Что касается корпоративных историй, то это последний день для покупки акций новатек по дивидендам за 25 год и твоё любимое, Данила, последний день торгов акциями т. Технологии в режиме т + 1 до сплита люби.

148: Это что-то, что не понимала, зачем нужен сплит точно. Да? Ну, в принципе, я вообще не понимаю, зачем нужен сплит, потому что у нас же нету индекса доу джонса. Ну, компании, компании совершают сплит, чтобы их

149: Приняли в индекс доу джонса, потому что индекс доу джонса зависит от того включения, какая у тебя цена, потому что он базируется не на капитализации, не на взвешенной капитализации, а просто на ценах на акцию. Поэтому если у тебя цена, например, там

150: 100 000 $ за акцию или даже 1 000 $ тебя ни за что в этот индекс не включат. Вот. А для наших то какая разница? Ты думаешь, они решили войти в индекс доу джонса? Я подозреваю. Так, но их вряд ли примут. Давай поговорим серьёзно про новатек.

151: Новатек пробовал чего-то там подрасти вместе с роснефтью, конечно, не получилось, но потому что попал под более потенциально более жёсткий удар. Да, да, да, мы это видели. У роснефти уже роснефть это уже претерпела ранее. Да, собственно.

152: И лукойл, и роснефть. В 24 году у них были удары по нпз очень мощные новатек теперь, да, и главное, что с газом, с спг риски гораздо выше просто потому, что газовозы

153: Меньше, да, вот мы есть же не только проблемы. Ну, понятно, услугой есть ещё и атака на газовоз в средиземном море, поэтому мы это видели. Эти риски здесь разовые риски, здесь более существенный характер носят, знаешь, у нас ещё

154: Сегодня на повестке дня наше надвигающееся то, что за пределами недели ipo компании b2b ртс, которая раньше называлась текса и которая принадлежит совкомбанку Саша, ты готовил?

155: Да, я посмотрела, они не подготовились и к нам не пришли. К сожалению, пока что, да, без них мы были в радиоэфире. Да, я посмотрела, что это за компания такая, это крупнейшая в России электронная торговая платформа для бизнеса и государства. То есть на ней проходят торги закупочные процедур.

156: И взаимодействии поставщиков с заказчиками у компании 3 ключевых актива. 1, это площадка коммерческих закупок и вендер отечественных решений. 2, это федеральная электронная площадка для госзакупок и 3 лаборатория цифровых разработок, хотя там ещё несколько активов в экосистеме есть

157: Компании 3 модели монетизации продуктовой линейки. Основная это транзакционная, то есть комиссия поставщиков за участие или победу в процедуре торгов. 2 это подписочная, это абонентская плата заказчиков и поставщиков за доступ к площадке. 3 на неё там приходится немножко выручки. Это

158: Лицензионные это платежи за внедрение и сопровождение срм решения. Плюс ещё у компании есть инвестиционная прибыль от управления активами в структуре доходов от сегмента занимает 15%. Наконец, 25 это облигации и депозиты. Сам этот рынок цифровых закупок, надо сказать, большой в компании ранее

159: Говорили, что в 25 он вырос на 10%, достиг 53 миллиардов триллионов рублей, около 30 триллионов. Это коммерческий сегмент, который, кстати, недооцен, то есть потенциал роста, там какой-то есть остальное это регулируемые закупки, закупки государства. И, собственно, это и есть вотчина

160: B2b ртс что касается цифр по компании, то в 25 совокупный доход b2b ртс это и выручка от оказания услуг, и доход от управления активами составил почти 9 с половиной миллиардов рублей он прибавил 10%, при этом почти.

161: 8 миллиардов это выручка от оказания услуг. Прогноз на 26, 9 и 2 миллиарда на 20, на 2030 от 18 до 21 миллиарда. Чистая прибыль при этом в 25 году выросла на 6% до 3 и 7 миллиардов рублей. До этого динамика была повыше.

162: Рентабельность по чистой прибыли составила 40%. Ну вот ещё 1 важная вещь. Компания традиционно платит высокие дивиденды. В среднем исторически это 73% от прибыли в 25 году и вовсе 89%. Сегодня также в эфире радио рбк в компании заявили

163: Что за 26 они планируют заплатить не менее 80% от прибыли и цель к 23, 2030 сохранить дивиденды в размере больше 80. Я вот процентов прочитал. 26 страниц их рекламного тоже готовился буклета.

164: Это не подготовка, потому что я из них отметил всего лишь 3 страницы. Ну, знаешь, что такое вот это презентация инвесторам, это рекламный буклет. Надо понимать, что там ничего ты нормального то не подцепишь. 410 страниц проспект эмиссии.

165: Смотрел, конечно, че можно понять, я же не аудитор, 1 могу сказать если у ребят так все хорошо, у них действительно высокая рентабельность, зачем им ipo вот это вот странно, и более того, этих 410 страниц там на каждой странице есть.

166: Вопрос к ним наверняка есть, но главный вопрос, который есть? Ребята, а почему у вас все стагнирует? Вот вы такая крутая компания, а у вас в прошлом году в 24 отчётном рост выручки был под 40%. А сейчас у вас

167: 6. Прибыль росла под 40%, сейчас у вас 7. То есть вы практически стагнируете, а зачем вам тогда нужно выходить на ipo, если у вас нет роста, ну совкомбанк поднять балансовую стоимость компании, я понял совкомбанку.

168: Надо заработать деньжат, чтобы её оценили, как было с компанией европлан, например, да, её оценили. Но вот, Дим, давай вот с тобой поговорим на такую тему. Европлан хороший, тоже бизнес, там все хорошо.

169: Их продали, цена упала в 2 раза оценили и продали в 2 раза дешевле, уже нормальным пацанам. Вот здесь вот такая же история. Не знаю. Надеюсь, похоже, надеяться то я надеюсь, что нет. Тем более что планы по восстановлению темпов

170: Вроде как есть, но меня тоже смутили низкие темпы роста, и эта компания может быть куплена, на мой взгляд, да, я вот её по дивидендной доходности грубо оценил, потому что при таких темпах роста стабильный бизнес очень маржинальный супер.

171: Супер, но только тогда оценка должна быть, ну, чтобы эквивалент был, там 11 дивдоходность, 12, грубо говоря. А это должна быть тогда капитализация не 33, 35, а 27, 29 хотя бы, да?

172: Тогда я вот по 28, если после ipo упадёт, я готов вот как вопрос 28 миллиардов рублей я с дом рф акций говорю, они, они не пожадничали, они не пожадничали, да, более менее нормально. Если эти не пожадничали и то не пожадничали, и то

173: Сначала сначала можно было купить дешевле, да процентов на много, на 10 упало, а ещё такой момент на самом ipo миноритариям почти ничего не досталось, там локация была вообще Мизерная.

174: И даже несмотря на это, можно было купить дешевле. И вполне возможно, что если действительно будет более менее адекватная цена, все равно можно будет купить дешевле. Ну и плюс тот объём размещения сравнительно небольшой, мы не знаем, если, ну, в любом случае, по сравнению с дом рф, как бы, д.

175: Я надеюсь, что да, потому что, в принципе, ну, история неплохая, сам неплохой, да, момент на рынке сейчас тоже, в принципе, неплохой. Можно говорить о том, что было торможение из за снижения, например, бизнес активности. Правда, тут все

176: Госзакупки, да, поэтому тут в этом, и там не только госзакупки, там много чего, но ещё ещё такой момент, что это хорошо может быть для инвестфондов, для ребят, которые в теме и которые разговаривают с владельцем.

177: А для массового инвестора, наверное, ребята, вы хотите оплачивать этот банкет? Ну, пожалуйста. Ну, наверное. Ну, слушай, для тех, кто может разговаривать с владельцами, это всегда плюс, потому что, когда сравнивают там с уорреном баффет,

178: Ну, слушайте размер ворона бафета, я все время привожу пример, что если уоррен баффет скажет, что мечел мечел, я вообще ни разу не слышал он, а в каком-то ipo участвовал за свои 50 лет активности, даже более в компаниях, то он покупал, причём крупные, да ещё и с возможность.

179: Там никогда в ipo он не участвовал. Апи, нет, а знаешь почему? Потому что ipo это как премьера спектакля ты всегда будешь разочарован, тебе либо не достанется, либо слишком дорого купишь да да, потому что там есть импрессарио, которые стремятся акции разогнать это.

180: В любом случае, даже без какой-то негативной коннотации к ним, как бы то ни было спасибо, Дмитрий, спасибо. Да, рады видеть. Дмитрий Александров кэпитал был с нами, подводил итоги Александра Панфилова Даниил Бабич.