0: Коллеги, всем привет. Решил сделать небольшой промежуточный обзор рынка. Посмотрим, что у нас тут происходит интересного с акциями, облигациями. Ну и глобально, конечно, с экономикой. Ну а обзор решил сделать, потому что скорость переобувки трампа просто достигла каких-то невероятных масштабов, и то он даёт

1: 48 часов, то 3 дня, то 2 недели, то уже буквально остаётся считанные минуты до конца цивилизации. Такие такие заявления тоже были, напомню. Ну, в общем, на самом деле все достаточно сложно. С другой стороны, просто. Итак, давайте придём непосредственно к фактам, начнём с

2: Индекс московской биржи, все-таки канал, прежде всего об экономике, об инвестициях. Ну и, собственно о рынке. А политика это уже, так сказать, неотъемлемая часть экономики на текущий момент. То есть нет просто никакого смысла рассматривать акции изолированно. Многие мне говорят, типа, а че ты там не можешь? Посчитат.

3: Какие-то дивиденды отдельно посмотреть. Ну слушайте, ребят, при всем уважении, вот лукойл, пожалуйста. Считали мы там все эти его дивиденды, все было замечательно. Потом накатили санкции, ну и, собственно дальше все произошло, как вы сами видите, уже не очень позитивно для него. Ну итак, давайте вернёмся.

4: Все-таки к индексу московской биржи. Потом перейдём немножко к политике. И ещё интересная мысль в этом видео, которую я бы хотел озвучить, это почему ключевая ставка не будет снижаться так быстро, как хотелось бы, но не будем забегать вперёд. Итак, индекс московской биржи, как видите, находится

5: По прежнему на тех же уровнях, которые мы уже видели в январе, мы видели их даже ещё до нового года. И здесь прогнозы, которые уже много раз свои озвучивал, они по прежнему в силе. То есть расти пока тупо не на чем. Все вот эти вот потуги нефти быстренько сдулись.

6: Как только трамп заявил о том, что, собственно, переговоры уже могут сейчас начаться и перемирие, так сказать, практически подписано, но на самом деле я, конечно же, понимаю, что никакого перемирия нет, надеюсь, вы тоже понимаете и план, который выкатил иран план, который выкатил сша, это по большому.

7: Счёту, план победы каждой из сторон. И, естественно, никто никогда на это не согласится. Иран там накатил целых 10 пунктов по типу компенсации со стороны америки, по типу того, что восстановление ядерной программы и так далее, и так далее. В общем, получается, что этим планом он ставит америку в роль проиг.

8: А трамп, со своей стороны, говорит о том, что иран должен там свернуть ракетную программу, убрать все ядерное топливо, отдать все, что осталось, и, соответственно, вместе ещё с ираном хочет деньги брать за проход по армуд ому проливу. Короче говоря, тут получается, что иран ставит позицию полностью проигравшего, естественно, полностью.

9: Проигравшим быть никто не хочет. Ну а для компромиссов пока стороны ещё не созрели. Поэтому нефть, конечно, откатилась. На этом фоне откатился и наш рынок. И, собственно, то, о чем я много раз говорил в очередной раз подтверждается, то, что вся вот эта вот возня вокруг нефти, она ни разу вообще не

10: Про лонги, соответственно, нашей нефтянки, лукойл, роснефть. Вот как они были в начале месяца на хаях, так, собственно, даже вернуться к этим значениям не могут. И, собственно, ни разу не пожалел о том, что продал роснефть по 503, продавал лукойл в начале тоже там, по моему, 7, 8, 9 марта, вот, тогд.

11: А, соответственно, писал об этом в телеге. Ну, в max, соответственно, об этом тоже сейчас пишу ссылки находятся, кстати, в описании можете везде подписываться, ну, даже необходимо везде подписаться, я бы так сказал. Ну, и, собственно, воз и ныне там, как говорится, ничего у нас особо не изменилось. А индекс.

12: Весь московской биржи, весь рынок вот в таком его усреднённом виде тянет, по сути, сейчас Сбер, ну и да, вот вы, конечно, скажете, куда он его тянет? Вниз, что ли? Ну слушайте, на самом деле, если бы не Сбер, мы бы уже вообще на какие-нибудь 2 650 пришли, потому что крайне слабая ситуация. У нас инфляция продолжает.

13: Rusty у нас есть вполне конкретные заявления цб о том, что ставку могут сохранить на ближайшем заседании, и это, кстати говоря, 1 из сценариев паузы, я тоже его до этого много раз вам озвучивал, то, что сейчас цб очень беспокоит ситуация на ближнем востоке ситуа.

14: На ближнем востоке это только на 1 взгляд кажется, что это такой дофига клёвый позитив и типа вот соответственно, нефть там начинает постепенно все больше и больше стоить, мы получаем больше денег, бюджет зарабатывает и так далее. Но все это достаточно ситуативная история. Напомню о том, что дефицит

15: Бюджета. Сейчас, по планам, за год был 3 и 8 триллиона рублей в реальности уже за первые 3 месяца 4 и 6 триллиона. То есть это достаточно много, это почти 2% от ввп. Ну понятно, что кто-то скажет, что типа в начале года там идёт авансирование, идёт большое количеств.

16: Платежей вперёд. Проектируются какие-то, соответственно, бюджетные траты на фактически весь 26 год. Отсюда как бы сейчас перерасход, потом дальше все это компенсируется, но звучит немножко спорно, потому что нефтегазовые доходы в 1 квартале уже рухнули очень

17: Сильно, потому что нефть стоила дёшево до вот этого конфликта в иране. И я напомню о том, что любые доходы бюджета, они всегда вообще просматриваются исключительно не как вот, типа вчера продали, сегодня заработали, завтра потратили. Нет, тут очень большой лак идёт несколько месяцев. И сейчас, по су,

18: Вот в начале года мы видим, что нефть стоила очень мало, там был дисконт по 20 баксов, там юрал стоил баксов 45, там 50. И это действительно было, ну, 45, это ещё, знаете, хорошие такие значения. 50. Это я прям за уши протянул, короче говоря, мало очень стоила нефть.

19: Бюджет получал очень мало денег. И вот этот весь рывок, который случился, по сути, в марте, он в бюджет попадёт где-то примерно в апреле. Ну хорошо даст там дополнительно по каким-то оценкам, это 500 миллиардов рублей, соответственно, налогами все это будет хорошо и замечательно.

20: Но локально это не даст уйти соответственно дефициту в минус ещё сильнее, потому что для какого-то глобального разворотного тренда такие цены должны быть на рынке не 1 smart они должны быть там март апрель, май там до конца лета, до конца осени.

21: Цены должны быть очень долго. Ну, слушайте, да, объективно на текущий момент, вот если посмотреть вообще на всю ту ситуацию, что сейчас есть такие цены, могут продлиться и порадовать нас ещё несколько месяцев уж точно, потому что вот трамп, например, опять заявляет, это я напомню, ещё только вчера до

22: Не сказал о том, что у нас перемирие и тут же уже появляются новые цитаты, что американские военные ждут следующего завоевания. И вот с невероятным пафосом он у себя пишет, что тем временем наша великая армия читать, естественно, надо с лёгкой хрипотцой, голосом трампа, короче говоря, говорит о том, что

23: Армия его наращивает силы, отдыхает и ждёт следующей атаки. Ну, собственно это то, о чем я писал в телеге уже много раз. И в max тоже, ну, во всех своих каналах то, что текущая вообще вот любая какая-то пауза в военных действиях, это для американцев плюс.

24: Для иранцев минус, потому что это позволит стянуть силы больше, вообще армии, больше солдат, больше подтянуть ракет дальнобойных и так далее на ближний восток, перегруппироваться и, соответственно, дальше продолжить военные действия, потому что ни о каком завершении конфликта пока речи

25: Нет, а значит то, что нефть сейчас откатилась, но как бы она может там ещё немножко опять прыгать там на 95 98 и так далее. Но как бы тут получается, что может застрять в боковике, в районе вот этих вот значений, там диапазон 90 100, это, в принципе, тоже достаточно круто.

26: И позитивно для бюджета. Но опять-таки до тех пор, пока все-таки более крупные переговоры не подвезут. Любая новость о том, что вот, в частности, предлагают в четверг, в пятницу встречаться. А сегодня, кстати, четверг встречаться в Пакистане, может там пройдёт встреча, может не пройдёт это.

27: Сразу говорю, что тут очень много вбросов от разных сми и никто не знает, че будет на самом деле, но пока говорят, что, возможно, встреча все-таки случится. А значит то, что может опять немножко нефть откатиться. Итого у нас все сводится к тому, что Надежда вообще

28: По какому-то нашему рынку это по большому счёту Надежда на то, что конфликт будет продолжаться долго, нефть стоить будет долго ещё в районе 90 и выше. И, соответственно, бюджет будет пополняться. Если этого не произойдёт, то у нас большие риски. Мы возвращаемся к сценарию того, о чем, собственно, в начале я сказал,

29: Цб может оставить ставку на Паузе. То есть это высокие геополитические риски, это рост инфляции. Добавим ещё вот ряд неприятных новостей о том, что соответственно, ну вот это понятно, что кто-то скажет, типа это вообще желтуха какая-то и че то нам это

30: Лапшу вешаешь, это вообще прям фуфло. Ну, с 1 стороны, фуфло. С другой стороны, как бы обратить внимание, стоит то, что действительно инфляция продолжает расти банально, продукты дорожают, коммуналка дорожает. И я могу сказать даже на примере своей квартиры, где живу, коммуналка, че то уже куда-то в космос улетела ука.

31: Обычно не делает примерно ничего. Ну и, собственно, деньги только собирает. И выросла там за год она процентов, наверное. Ну, минимум, минимум на 20. Это много, это много. И цены прям неадекватные. Появляются какие-то непонятные сборы. Тут стоит отметить то, что были новости, в частности, о том, что

32: Траты на закупки многих компаний сократились, ну и даже вот кто-то скажет, типа это прям совсем смешно, не смешно. Однако, с другой стороны, это грустно. То, что даже траты россиян на собак и кошечек снизились, а это как бы вот все-таки те траты, которые снижать многие не хотят.

33: То есть это говорит о том, что инфляция имеет место быть. Это говорит о том, что инфляционные риски есть, а значит то, что так или иначе определённая жёсткость денежно кредитной политики будет сохраняться ещё определённое время. Я не удивлюсь, если на ближайшем заседании якорном в апреле либо оставят без из

34: Изменений и дадут жёсткий прогноз, либо снизят на полпроцента, но дадут супер мега жёсткий прогноз, который и так, и так практически при любом раскладе. В апреле. Ну, наверное, слушайте, процентов 80 на это можно поставить, что рынок не оценит результаты за

35: Создание цб. Ну а если рынок их не оценит, это говорит о том, что, соответственно, мы как бы расти, пока нам как будто бы не на чем есть. Тут, конечно же, другое полярное мнение, что на фоне всех вот этих сложностей в экономике, на фоне того, что проблемы с бюджетом, что надо как-то её разгонять.

36: Надо, типа, забить на инфляцию, забить на курс, переставлять курсы, снижать ставку. Такое мнение тоже есть, но я че то не уверен, что цб на это пойдёт. То есть, ну, я бы, наверное, процентов 20, наверное, выделил на то, что цб будет снижать ставку вопреки всему, 80%, наверное, все-таки, на

37: Мой взгляд, то, что будет какая-то достаточно жёсткая речь и пропитанная фразами по типу риски все ещё высокие, все ещё крайне сложно и так далее, и так далее. Ну, короче говоря, учитывайте, то есть на текущий момент, как ни крути, все равно лучшие инвестиции это обли.

38: Облигации это фонды денежного рынка, это естественно, облигации с фиксированным переменным купоном. Я подборки 1000000 раз делал и ещё раз обновлю их. Ну и, конечно же, если уж говорить об акциях, то это какой-то нормальный финтехсектор. То есть это опять-таки те же, например, банки, которые чувствуют себя хорошо, это

39: Тот же, например, Сбер, который к дивидендам плавно ползёт. И я думаю, что 330, 340 не за горами, опять-таки, незаслуженно откатился, т. Ну, у него там были и свои причины, но долгосрочно мне он нравится. И, в принципе, текущие значения я бы, наверное, даже рассматривал на добор, на средний срок. Мне о.

40: Нравится, учтём, что в принципе, если уж говорить вообще о каком-то кризисе, то при прочих равных фосагро звучит интереснее нефтянки. Если хочется брать акции, и на текущем откате фосагро, мне нравится больше условного какого-нибудь лукойла. Ну а если вообще отойти от, соответственно, всех вот этих

41: Историй, то, конечно же, облигации это базовая база. И мне че то, честно говоря, из них вылезать вообще куда-то не особо хочется, потому что все вот эти истории с акциями сейчас крайне волатильные. У нас опять в очередной раз откатывается. Валюта у нас давит, соответственно, на облига.

42: Ожидания по ключевой 100, ой, на акции, вернее, по ключевой ставке ожидания. И все это крайне сложно. И если, опять-таки, валюта может проседать дальше, ну, сами понимаете, что как бы при высокой ставке, при дешёвой валюте опять 25. Короче говоря, тут о росте рынка, ну, просто как будто б

43: Немножко, даже смысла нет задумываться. Ну и естественно, да, на облигации все это тоже надавит, но не в таких сильных значениях. То есть на фоне рынка облигации проседают незначительно, при этом продолжают приносить купоны. Опять-таки, смотря какие облигации. То есть надо учитывать, что

44: Будет чуть больше, чем дофига в 26 году. И понятно, что всякие сомнительные истории, вот опять же, типа евротранса, который тут уже практически на дефолт пошёл, типа монополии, которая, например, уже совсем дефолтнулся. И вот все вот эти истории, маленькие лизинги всякие.

45: Их надо, наверное, все-таки, конечно же, если у вас ещё они в портфеле есть, задуматься о том, че они там делают, потому что дефолтов будет очень много. И я думаю, что вот эти все истории ещё много раз услышим, к сожалению. Поэтому здесь я могу лишь сказать,

46: То, что в целом где-то у меня тут даже были таблички эти с рисками дефолтов по облигациям. Вот она, по моему была, это старая. Ну вот, в общем, если очень кратко, то как бы по прежнему риски предыду, как бы в силе, я бы, наверное, транспорт даже в жёлтую категории.

47: Внёс, а так все получается, что вся промышленность, все строительство, вся обработка, вся какая-то там, условно, история с закупками крупными техники, лизинг и так далее. Все они либо в жёлтой, либо в красном блоке рисков по прочности.

48: И да, эта табличка старая, но принципиально, особо ничего не изменилось. И я бы, наверное, кстати, даже, ну, нефтехим, он просто потому, что у них запас жирка большой, но в целом у нефтехима тоже ситуация сложная, так что здесь прям очень все, конечно, надо внимательно относиться.

49: И те же офз опять-таки никто не отменял, но я уже делал подборки в telegram канале и в Максе тоже все это выкладывал, поэтому обязательно посмотрите, потом ещё в единый список соберу облигаций, которые мне кажутся интересными теперь вернёмся опять к политоте ну все-таки без политоты никак пока не получается.

50: Прежнему опять получается то, что говорили о том, что хотят брать деньги за проход ормузского пролива. Это, кстати, история крайне спорная на фоне того, когда все эти разбираются, как там перемирие, не перемирие, деньги не деньги. Опек продолжает, соответственно, говорить о повышениях добычи, соответственно,

51: В мае. И это как раз-таки тоже возврат к тем, собственно, прогнозам, которые я озвучил к тем мыслям. Ну, прогнозам, мне не нравится слово мысли к тем мыслям, которые я озвучивал ещё в начале марта, что на фоне всей этой заварухи плавно постараются опек и не опек страны, но все

52: Кто сможет? Короче, для всех, кто сможет, все попробуют нарастить добычу нефти, поскольку цена высокая, можно зарабатывать бабки, пока у других проблемы. Ну и, соответственно, все страны попытаются по мере сил возможности эту добычу поднять особенно не опеек, конечно же, ну вот тут даже про опек новост.

53: Просто не опек тяжело посчитать у них какой-то единой статистики по добыче такой публичной особо то много и нет. Вот. И все это говорит о том, что по мере, соответственно, затухания конфликта и по мере вообще каких-то вот этих вот успокоительных мер с переговорами все это будет плавненько, плавненько.

54: Глобально давить долгосрочно на нефть конфликт рано или поздно закончится, добыча останется. Ну и вот если вернуться опять в очередной раз к проливу, то напомню о том, что по международным вообще каким-то, так сказать, я не назову это законом на законы, как будто международные все уже давно плюют. Ну, в общем, не поза.

55: По понятиям, так сказать, международным. Вот это, наверное, будет правильное выражение. Брать деньги за проход по природным проливам. Считается таким, знаете, неправильным движением. И это как бы условно международные воды, они всегда бесплатные, деньги можно брать.

56: Формально в качестве, так сказать, страховки за безопасность в качестве гарантии того, что корабль не будет обстрелян, но это не проход пролив, это именно страховка. Иран говорил вчера, что типа, ну как понятно, вброс это был не вброс, неизвестно. Ну, короче, сказали тип.

57: Доллар за баррель, они хотят брать. Вот, ну, сразу скажу, что это реально очень мало, потому что в пересчёте на год, с учётом того, что 20000000 баррелей там проходят в сутки, соответственно, через пролив пересчитаем по дням. Ну, получается, где-то 7 миллиардов долларов в год. Из этого надо вычесть ещё

58: Собственно, иранские корабли, которые сами себе платить деньги, естественно, не будут, вычтем китайские корабли и корабли Пакистана, поскольку это ключевые партнёры, ключевые покупатели, и с них деньги брать тоже как будто бы не очень бизнесовая история, а то обидится ещё. Ну и получается, что там доход.

59: Он как бы вообще может под 5 миллиардов и меньше уйти для мировой торговли. Это копейки. Напомню, что суэцкий канал приносит Египту 10 ярдов долларов в год. И это опять-таки, ну, активный канал, но основная нефть проходит все-таки не только через него.

60: На нефть проходит ещё и в обход что-то идёт в азию, то есть как бы армусик пролив по значимости ничуть не уступает, но это пролив, и деньги за него взять напрямую сложно, а канал это все-таки срезка маршрута, это чисто коммерческая история, это большая разница, поэтому с деньгами все пока непоня.

61: Понятно. Ну понятно, понятно лишь то, что конфликт будет продолжаться ещё долго. Понятно лишь то, что будут взаимные угрозы и так далее. И пока нефть, надеюсь, подержится ещё на высоких уровнях, насытит бюджет. Ну вот искренне надеюсь, потому что все-таки бюджету добра желаю. И чем более

62: В хорошем состоянии находится бюджет, тем глобально все-таки выше шанс на то, что инфляция не будет расти так быстро и наши карманы будут все-таки наполняться какими-то монетками, а не только мы будем наблюдать, что колбаса подорожала с бензином. Вот поэтому наблюдаем за нефтью. Но в любом случае

63: Сейчас для рынка все крайне спорно. То есть вот эти вот поддерживающие факторы в виде того, что что-то там американцы сказали, иран сказал, ещё кто-то сказал, все это очень такое, знаете, прям круги на воде очень, очень

64: Слабые факты и по ну вот в реальности мы видим растущую инфляцию мы видим риски того, что ставка не будет снижаться мы видим фундаментальные проблемы огромного количества отраслей. И сейчас мы видим то, что ещё и переговоры по части нашего конфликта пока никуда не идут. С 1 стороны, конечн

65: De меньше стали американцы оружия поставлять, все на ближний восток ушло, но, с другой стороны, как бы движения какого-то переговорного особо пока и нет. То есть все получается, опять застрял и рынок на чем тут расти будет, пока не знаю. То есть моя позиция сейчас

66: Остаётся без изменений. Вот она уже давно такая. Кто-то говорит, что это Дедовская позиция, а кто-то скажет, что это наоборот, консервативная, Разумная тусоваться в облигациях, тусоваться в каких-то консервативных активах. Если из акций, то только финтехсектор все, все остальное крайне стрёмно и непонятно.

67: Ладно, я тут немножко уже вышел, так сказать, за пределы, грубо говоря, дозволенного времени на запись этого видео, потому что смотреть больше 20 минут обычно всем лень, да, и мне записывать тоже тяжеловато. Поэтому встретимся, друзья, на выходных будет большой обзор недели, я там

68: Подробно рассмотрю по отраслям, по секторам и пробегусь по всем основным активам, поделюсь какими-то идеями. Сейчас это был такой, знаете, промежуточный взгляд, наверное. Ну я очень надеюсь, что он окажет, так сказать, отрезвляющий эффект, потому что тут опять начинается огромное количество

69: Таких вот особо активно заряженных трейдеров, которые говорят, что вот сейчас прям тот самый момент, когда пора там влетать на все плечи. Ну не знаю, мне кажется вот что как будто бы не пора, мне кажется, что лучше подождать. Все-таки ситуация крайне натянутая, и кто там когда о чем договорится.

70: Вообще непонятно.