0: Сезон отчётов в самом разгаре, и мы с командой с особым вниманием и скрупулёзностью погружаемся в каждый новый релиз. Годовой отчёт это, пожалуй, главный чекап состояния любой компании, а для инвестора критически важно отслеживать эти сигналы кто сбавляет темп.

1: Кто, напротив, ускоряется и наращивает маржинальность, а у кого и вовсе наступили непростые времена. Хотя, признаюсь откровенно, некоторые отчёты стали для нас не просто позитивными, а по настоящему приятными сюрпризами. Меня зовут Дмитрий, я автор 1 из.

2: Крупнейших медиа фондовом рынке. Более 200000 инвесторов следят за аналитикой моей команды, и в этом ролике я продолжу знакомить вас с промежуточной отчётностью некоторых крупнейших российских компаний и расскажу о тех, чьи акции мы продолжаем уверенно.

3: Удерживать в портфеле и которые по итогам года продемонстрировали действительно устойчивые и качественные результаты. И, конечно, я поделюсь нашей оценкой их справедливой стоимости, чтобы вы могли принимать взвешенные решения. Усаживаемся поудобнее и смотрим до конца.

4: Ведь от этого во многом и зависит, будут ли ваши инвестиции успешными или же принесут убыток и 1 рассмотрим отчёт компании positive компания отчиталась за 2025 год. По мсфо отчёт вышел вполне неплохой, более того, после провального прошлогоднего.

5: Результата текущий выглядит просто прекрасно. Выручка выросла на 26%. Достигнув 30,9 миллиардов рублей. Эбеда прибавила 91%, поднявшись до 12,3 миллиарда рублей. А чистая прибыль

6: И вовсе удвоилась, составив 7,3 миллиарда рублей, маржинальность победа выросла на 13 процентных пунктов до 39,9% на фоне жёсткой оптимизации расходов, а чистая рентабельность достигла 2

7: 23,6%. Долговая нагрузка снизилась с 2,97 до 1 целого 66/100. То есть компания плотно поработала над исправлением провала 2024 года, существенно нарастив свои финансовые показатели.

8: И, улучшив финансовую устойчивость да спорные моменты в балансе вроде роста дебиторской задолженности и концентрации на дистрибьюторах остаются, а свободный денежный поток пока все ещё отрицательный из за высоких затрат на создание нематериальных активов.

9: Однако операционный денежный поток вырос более чем вдвое, а дефицит свободного потока сокращается на операционном уровне. Положение также выглядит вполне крепким. Отгрузки прибавили 40%, достигнув 33,6 миллиардов рублей. Клиентская

10: База выросла более чем на 700 новых компаний в продажах лидируют Макс патрол, Сим, Макс патрол вим и 5 нетворк атак discovery, а объём отгрузок новинки межсетевого экрана пити энджи fw год продаж превысил 1 миллиард рублей, приблизив.

11: По итогам года к 3 миллиардам также позитив активно наращивает международное присутствие, отчитавшись о продажах в 22 странах, причём продажи в дальнем зарубежье выросли в 5 раз. Подтверждением того, что положение компании выправилось, является то, что позитив реко

12: Овал дивиденды в размере 2 миллиардов рублей, что составляет 28,08 ₽ на акцию. Также компания огласила гайденс на 2026 год отгрузки на уровне 40 45 миллиардов рублей при сохранении операционных расходов на уровне

13: 2025 года, что при таком росте выручки создаст хороший рычаг для дальнейшего увеличения маржинальности. Поэтому на позитив долгосрочно мы смотрим с осторожным оптимизмом, хотя и видим здесь повышенные риски относительно некоторых других компаний. Все

14: И держим его акции в своём агрессивном портфеле, а наша оценка справедливой стоимости его акций с учётом опубликованной отчётности остаётся на уровне 1 600 ₽ за акцию на горизонте года. В следующем рассмотрим отчёт ещё 1 представи.

15: It сектора компании астра отчёт вышел умеренно позитивным, выручка выросла на 18% год. К году, достигнув 20,4 миллиардов рублей, эбеда прибавила 23% год к году, составив 8,1 миллиарда рублей.

16: Рентабельность. Победа держится на сильном уровне 40%, что говорит о хорошей эффективности. Правда, чистая прибыль почти не изменилась, составив 6 миллиардов рублей. На это есть 2 объективные причины. В 2024 году были крупные государственные субсидии и высо.

17: Проценты по депозитам, которые в 2025 году исчезли, плюс с января 2025 года налог на прибыль для айти компании повысили с нуля процентов до 5%, что съело около 300 000 000 ₽. Прибыли. Операционная прибыль при этом растёт чуть менее скромными темпами.

18: + 13,4% год к году на фоне опережающего роста расходов на ниокр и маркетинг, но при этом долговая нагрузка минимальная соотношение чистый долг и bad 0,26, а свободный денежный поток сильный и составляет 1

19: Целую 27/100 миллиарда рублей, что подтверждает очень устойчивое финансовое положение. Основной рост выручки обеспечил не столько сам флагманский продукт. Операционная система здесь прибавила скромные 9,7%, сколько сегмент сопровождения продук.

20: Который вырос на 52,4% и теперь занимает уже 21 целый 1 10% выручки. Это важный позитив, поскольку сопровождение продуктов относится к рекуррентной выручке, а для инвестора чем выше

21: Её доля тем более предсказуемы денежные потоки и тем менее выражены сезонные колебания продажи продуктов экосистемы тоже выросли на 14,6% год. К году из умеренного негатива стоит отметить рост дебиторки и снижение её оборачивае.

22: Со 167 до 183 дней деньги от дистрибьюторов стали поступать медленнее. При этом 76% всей дебиторки приходится на пятёрку крупнейших дистрибьюторов. Это высокая концентрация риска, хотя в секторе и на мосбирже в целом такая ситуа.

23: Ситуация не уникальна, при этом компания активно инвестирует в будущее капекс составляет 22% от выручки или 4,4 миллиарда рублей, и для it компании это основа для будущего развития выпущено 174 релиза проду.

24: Включая новую версию операционной системы astra linux 1, 8, 4, а количество партнёрских решений реди фор астра превысило 4300, прибавив 28% за год. В планах также развитие программно аппаратных комплексов облачных.

25: Решений и искусственного интеллекта. Менеджмент ожидает, что отложенный спрос начнёт реализовываться в 2027 году и компания планирует ежегодный рост выручки более чем на 30% до 2030 года. В части дивидендов компания намерена рекомендовать выплату не менее

26: 25% от скорректированной чистой прибыли за вычетом капекс, что составляет около 982 000 000 ₽ или 4,68 ₽ на акцию при текущей дивидендной доходности около 1 целого 8/10.

27: Процента, так что акции астры скорее для тех, кто делает ставку на рост, а не на дивиденды. Поэтому, на наш взгляд, астра остаётся качественной историей роста для долгосрочных инвесторов с горизонтом более 5 лет. И, конечно, мы продолжаем держать этот актив

28: Нашем Ростовом портфеле с учётом опубликованной отчётности, оценка справедливой стоимости акций астры или target остаётся без изменения на уровне около 380 ₽ за акцию на горизонте года. Далее мне хотелось бы разобрать отчёт за 2025 год по

29: Нсфо компании нмтп. Отчёт вышел вполне крепкий, выручка выросла на 7 с половиной процентов до 77 миллиардов рублей, обда на 9,3% при рекордной рентабельности в 68,8%. Чистая

30: Прибыль достигла 40,6 миллиардов рублей. При чистой рентабельности 53%. Рост обеспечен увеличением грузооборота и оптимизацией расходов, а также изменением структуры грузов и тарифов, что позволило компании нарастить выручку даже на фоне

31: Снижение общего грузооборота порта Новороссийск примерно на 2%. По данным роскомпотпозор, доходы выросли почти на 50%, а процентные расходы снизились. Правда, курсовые разницы сыграли против компании, сформировав убыток в 3 миллиарда рублей против при

32: Были годом ранее, но это не испортило итоговую картину из неочевидных моментов. Стоит отметить резкий рост резервов под обесценение дебиторской задолженности с 1 целого 4/10 до 2,9 миллиарда рублей. В общем масштабе не критично, но-ка

33: Качество дебиторки там несколько ухудшилось, тем не менее финансовое положение остаётся образцовым чистый долг с учётом аренды всего 0,3 кабида без учёта аренды он и вовсе отрицательный свободный денежный поток вырос на 36%, достигнув 21 целого.

34: 3/10 миллиарда рублей, а операционный денежный поток прибавил почти 19%. С учётом опубликованной отчётности мы ожидаем дивиденды по итогам 2025 года в размере от 1 целого 5/100 до 1 целого 10/100 рубля на акцию. Что

35: Полагает текущую дивидендную доходность около 12 с половиной процентов к текущим котировкам. При этом стоит отметить, что компания активно инвестирует в развитие капзатраты составили 21 миллиард рублей, а будущие договорные обязательства составляют 46 миллиардов рублей.

36: В рамках концессионного соглашения по строительству новых причалов, что в перспективе увеличит перевалочные мощности, ресурсов на все хватает, и свободный денежный поток с запасом перекрывает дивидендные выплаты. Инвестпрограмма при этом создаёт задел для будущего роста, но она

37: Требует значительных вложений, что на время сдерживает свободный денежный поток, однако основной риск в моменте, на наш взгляд, это атаки бпла, способные вызывать временные перебои в работе и приводить к ущербу, но, исключая это, нмтп сохраняет статус надёжного.

38: Дивидендного актива с высокой рентабельностью и минимальной долговой нагрузкой, а потому в нашем дивидендном портфеле мы его держим и исключать пока не планируем. С учётом опубликованной отчётности наш таргет по акциям нмтп также остаётся без изменения около 10 целых

39: 5/10 рубля за акцию на горизонте года. Далее я разберу отчёт компании, которую мы также держим в своём портфеле. Но до того, как к нему перейти, позвольте пригласить вас в 1 из крупнейших медиа фондовом рынке, чьим автором я и являюсь там. Мы с командой ежедневно.

40: Вещаем, во что инвестируем сами, а во что инвестировать не стоит это абсолютно бесплатно. Пользуйтесь, изучайте инвестиции, набирайтесь опыта и становитесь богаче. Ссылка в описании к видео. А для тех же, кто хочет больше, у нас есть закрытый клуб, где целая команда экспертов 20.

41: 4 на 7 анализирует рынок и отвечает на все вопросы участников мы собираем портфели индивидуально каждому члену клуба, чтобы портфель подходил именно им и решал именно их задачи, но наборы в него редкие всего несколько раз в год. И, чтобы не пропустить, подписывайтесь.

42: По ссылке из описания к видео итак, перейдём к отчёту за прошедший 2025 год компании мать и дитя отчёт вышел ожидаемо сильным компания завершила год с рекордной выручкой 43 с половиной миллиарда рублей, что составляет + 31% год к году, а для медицин

43: Сектора, который обычно растёт с гораздо более скромными темпами, это мощный результат рост обеспечили как органическое развитие, где сопоставимая выручка лфл прибавила 15,6%, так и покупка сети expert за 8 с половиной миллиардов рублей, которая

44: Добавила около 10,7%. К общей выручке эбеда выросла на 24 с половиной процента, достигнув 13,3 миллиарда рублей, а рентабельность сохранилась на высоком уровне 30,6% чисто

45: Прибыль выросла на 8 с половиной процентов до 11 миллиардов рублей. При чистой рентабельности 25,4%. Замедление динамики здесь связано с тем, что расходы на персонал и интеграцию новых активов росли быстрее. Выручки также сказали,

46: Снижение процентных доходов и затраты кэша и роста амортизации после покупки эксперта на счетах компании на конец года осталось 2,7 миллиарда рублей против 6,05 миллиарда. Годом ранее деньги ушли на выплату дивидендов и

47: Инвестиции, но это не представляет особой проблемы, так как компания генерирует мощный операционный денежный поток. У компании низкая долговая нагрузка. Соотношение чистого долга к обида составляет всего 0,03, что означает практически 0 долг, а финансовое положение остаётся

48: Очень устойчивым. При этом инвестиции в развитие остаются высокими. Капекс вырос почти вдвое до 4,3 миллиардов рублей, что составляет 9,8% от выручки. Компания продолжает открывать клиники в регионах в Хабаровске, Уфе, Сургуте, а такж

49: В начале 2026 года уже открылись новые клиники и занимается строительством госпиталя в Москве на эти цели были направлены средства, включая покупку здания под новый госпиталь за 2,4 миллиарда рублей, открытие которого планируется во 2 половине 2002.

50: 27 года. Мать и дитя демонстрируют устойчивый двузначный рост при высокой рентабельности и практически нулевом долге. И мы продолжаем смотреть на неё с долгосрочным оптимизмом и держим в своём портфеле. Хотя единственный вопрос здесь в оценке акций, которая

51: Не выглядит дешёвой даже после пересмотра таргета с учётом опубликованной отчётности таргет по акциям мать и дитя был пересмотрен и теперь составляет около 1 400 ₽ за акцию на горизонте года дорогие коллеги, современный рынок представляет огромное разнооб.

52: Инструментов для инвестиций мы с командой в моём telegram канале каждый день разбираем отчёты различных компаний, рассчитываем будущие дивиденды ещё до того, как о них объявят в виде рекомендации совета директоров, а также отвечаем на ваши вопросы, а наиболее интересны.

53: Историях и наоборот, о том, в какие компании не надо инвестировать, я расскажу в следующих видео. Но если вы хотите получать больше информации прямо в формате реального времени, то есть вышел отчёт, получили аналитику, присоединяйтесь к нашим каналам по ссылкам в описании.

54: Это абсолютно бесплатно, на этом прощаюсь. Всем доброго дня. Будьте здоровы и до новых встреч. Если вы, конечно, подписались и нажали на колокольчик.