0: Друзья, здравствуйте. Это Антон Поляков. Сегодня у нас экстренный успокоительный ролик по рынку, потому что рынок уже почти несколько месяцев находится в затяжной коррекции. Корректируются практически все бумаги, даже хорошие бумаги, даже компании, сильной отчётностью даже компании с normal.

1: Прибылью. И у вас один и тот же вопрос в комментариях, что вообще происходит с рынком и почему он такой слабый. Вы в комментариях просили меня записать для вас экстренный ролик. И я, конечно же, это делаю для вас. Моя задача сегодня не просто вас успокоить, а именно

2: Дать вам прогноз, дать вам понимание, что сейчас конкретно происходит, и понимание, что делать дальше. На самом деле происходит очень много всего интересного. И часть важных событий происходит на долговом рынке. Это офз и облигации. Сегодня будет часть важных графиков важной информации.

3: Который я сделал специально для вас сам, сам собрал информацию в графике и сегодня вы их увидите.

4: Что конкретно сейчас происходит на рынке? Фактически на рынке депрессия, я это называю каннибализмом, потому что фактически в рынок акций не приходят деньги, и в целом в экономике, в стране, в ожиданиях людей очень много пессимизма.

5: Этот пессимизм в целом очень даже обоснован. Действительно, очень много проблем валится одновременно. Самое неприятное, когда рынок долго вязко, тупо сползает вниз и стоит в слабом боковике. И у людей просто заканчивается терпение. Сейчас именно такая история.

6: У нас с вами нету сильных идей, нету покупателей, нету ощущения вообще, что завтра станет лучше. Вообще. В целом на рынке такая большая, большая апатия, депрессуха, а многие акции, даже хорошие акции, даже те, которые хорошо отчитываются, они падают все ниже и ниже. Сегодня мы очень подробно поговорим.

7: Про офз облигации я самостоятельно сделал очень важные графики по объёмам погашения облигаций. Разберём, когда будет пора из них выходить. Разберём интересные сроки по долговым бумагам. Те, которые можно купить сейчас и на них реально заработать. Также очень подробно.

8: Мы сегодня с вами обсудим все негативные факторы на нашем рынке. Сейчас, как вы знаете, эту коллекцию я предсказал ещё с ноября 2025 года, в том числе абсолютно публично. Выступление конференции профит назвал в 1500 человек, все публично, озвучил полностью с график.

9: Информации скажу честно, я ждал эту коррекцию в 1 квартале немножко раньше, чем она произошла. Но негативы, которые к ней привели, были полностью предсказаны, заранее проанализированы. В 1 очередь это дефицит бюджета, инфляция и крепкий рубль в целом.

10: Коррекция оказалась сильная, так как реальных проблем ещё больше. Сегодня мы их обсудим и дадим новые чёткие прогнозы. Почему сейчас падают практически все компании, даже сильные компании. При этом мы с вами понимаем, что выходит отчётность, но

11: Тем не менее, компании не растут на этой хорошей отчётности. Бизнес растёт, бизнес развивается, но компании падают. О чем нам с вами это говорит? Это говорит о том, что на рынке в целом недостаточно денег. То есть мы прекрасно видим по фону, который аллоцирован разные активы на

12: На облигации фонды денежного рынка мы видим, что фактически сейчас деньги уходят именно в долговой рынок из фондов, которые аллоцирован на рынок акций, идёт чистый нетто отток денег, то есть люди не хотят инвестировать в акции, люди хотят инвестировать

13: Более понятные консервативные инструменты. Фактически люди просто хотят получать гарантированную доходность. Сейчас максимально понятно максимально короткие сроки. Чем больше заработать, тем лучше. Никого не волнует история бизнеса, развития бизнеса, прибыльность и так далее, и так далее. Потому

14: Что никто в это уже не верит. У многих идёт большое разочарование, и в том числе государство это поддерживает. Мы сегодня об этом поговорим. Самое интересное, что рынок падает при очень высокой нефти и в момент цикла снижения ставки, когда ставка уже приближается к более менее

15: Адекватным уровнем, при которых может работать бизнес. Скажем это так. Давайте разберём все причины, по которым рынок падает. На самом деле их буквально несколько Десятков, но я сократил для того, чтобы ролик был более ёмкий.

16: В 1 очередь это удары по нпз и нефтяной структуре за последние недели удары по нпз стали фактически системной историей были затронуты туапсинский нпз, норси, новокуйбышевский нпз, саратовский нпз, услуга Кириши и другие объекты.

17: Потенциально из этих ударов российский экспорт мог потерять примерно 1000000 баррелей в сутки это примерно 20% мощности, что на самом деле очень много, при этом всем реакция властей достаточно спорная и сильно неоднозначная. Люди

18: Инвесторы не могут сказать то, что однозначно, они согласны со всеми действиями властей, со всеми решениями. Это очень сильно бьёт как по экономике, так и по репутации. Конкретно с точки зрения инвестиций мы видим то, что это риск удара по экспортной выручке, это риск по

19: Работки это риск по нефтегазу, это риск по бюджету, это просто даёт большой дисконт на всю российскую нефтянку и доставляет большие проблемы. Именно из за этих ударов. Фактически очень высокая нефть. Сейчас 120 $ за баррель, она не даёт нашему

20: Рынку какого-то возможности продохнуть. То есть нефтяные компании не растут, потому что практически непонятно, а кто же в итоге заработает этого? На самом деле, если ситуация с ираном продлится и продлится ещё несколько месяцев, то мы с вами можем даже начать покупать некоторых.

21: Российских нефтяников. Это будут избранные компании, уникальные, и эти компании смогут заработать. И мы с вами сможем на этом заработать. Тоже. В целом для рынка этого недостаточно. Слишком большие риски, слишком все непонятно. Следующая вытекающая проблема это курс валюты.

22: Я вижу по комментариям и общению с другими людьми, с инвесторами, что люди уже привыкли к крепкому рублю и не ожидают его ослабления вообще. То есть люди просто думают, что рубль крепкий такой будет всегда. Более того, теперь появились комментарии, что на рынок придут дополнительные объёмы валют.

23: Из за высокой нефти и рубль ещё более укрепится. В этом плане точно также непонятны действия властей, действия регулятора действия цб. С 1 стороны, говорят то, что рубль полностью рыночный. С другой стороны, есть зеркалирование операций, которые очень сильно укрепляли рубль. Мы видим огромный дефицит.

24: В бюджете мы об этом дальше поговорим. Во многом эти бюджеты из за высокой ставки, очевидно, и во многом из за очень крепкого рубля. То есть если бы рубль был бы 95 100, то этих бы проблем не было. И фактически здесь есть такой круговорот из за того, что

25: У нас очень крепкий рубль, бюджет недополучает средства из за того, что бюджет недополучает средства, он дефицитный дефицитный бюджет, выпускает новый долг из за нового долга цб, повышает ставки для того, чтобы привлекать деньги для того, чтобы не создавать.

26: Новую монетарную инфляцию из за того, что ставки высокие, это переукрепляться. Соответственно, бюджет опять недополучает доходы, опять дефицит бюджета. И здесь такой круговорот. И в этом плане инвесторы точно также не понимают, а зачем это все делать?

27: Почему нельзя сделать курс приемлемым для государства и для населения. Более того, вообще то по мандату курс должен быть стабильный. Стабильный курс. Это не конкретная цена, это не 75, это не 65, это не 50, это не

28: Это значит, что курс, допустим, будет 90 или 85, но много лет подряд, или там он будет как-то прогнозируемо контролироваться в каком-то периоде или прогнозируемо ослабляться, но очень, очень медленно для того, чтобы стабильный курс мог

29: Закладываются в бюджеты компании, бюджеты предприятий. Этого тоже не делается. И это тоже 1 из проблем, которая сильно давит на рынок, потому что рынок не понимает, а что делать дальше? Почему при таких проблемах бюджета нужен слабый курс, но с курсом ничего не делают, хотя на са

30: На самом деле могли бы сделать и в то же самое время, чуть чуть раньше они помогали курсу укрепляться своими бюджетными стимулами, бюджетными правилами. Это очень странное решение. С точки зрения курса. Я думаю, то, что на самом деле курс будет все равно ослабевать на эту тему. В начале года был снят Роли.

31: Он по прежнему актуален по прежнему деньги в экономике до сих пор дорогие, цб снизил ставку, ставка цб теперь 14 с половиной процентов, ставка при текущей инфляции официальной инфляции, которая заявляется все равно запредельно высокая, и это очень сильно.

32: На бизнес. Это очень сильно давит на долг долг государства это сильно давит на платежи, которые выплачиваются по долгам. И это сильно давит на оценку рынка, потому что ты можешь получить безрисковых инструментов гарантированную доходность, а рынок акций не гарантированный, хотя сейчас

33: Доходность дивидендных компаний многих сравнялась или даже превышает доходность в облигациях или фондах денежного рынка, но тем не менее из за того, что рынок много времени падал подряд и он в целом волатильный и очень сложный стал сейчас рынок акций, то люди выбирают

34: Сравнимый консервативный инструмент с гарантированной доходностью, а не рынок акций, потому что он для них слишком сложный, слишком рискованный. Соответственно, мы видим чёткую тенденцию, что люди уходят не в акции, а люди уходят конкретно в долговые инструменты. Это фонды денежного рынка и обли.

35: Облигации фз и облигации. Здесь есть очень важная информация. Мы чуть дальше про неё поговорим. Мы поговорим про то, как будут выгашивать я долговые бумаги помесячно до 27 года. Это очень важная информация, потому что в какой-то момент эти деньги все равно придут. Рынок акций нам нужн.

36: Понимать, в какой конкретный момент. Более того, те, кто останутся в долговом рынке, они начнут терять деньги, либо как минимум, очень сильно недозарабатываете другие проблемы. Это все, что касается бизнеса, реального сектора экономики, реальный сектор, вы

37: Видите то, что он тормозит, то, что у нас есть проблемы, многие бизнесы закрываются, особенно неэффективные бизнесы или низкомаржинальные бизнесы. Здесь, я думаю, все понятно. Можно не останавливаться. Повышение ндс с 20% до 22%. Это налоговая нагрузка и на население, и на бизнес, что тоже негативно.

38: На самом деле, если у вас там не усн, а, допустим, основная система налогообложения, то налоги просто запредельные. Я сейчас начал в этом разбираться, и это просто безумие. Ну, такие высокие налоги не позволят никогда развиваться эффективно нашей экономике.

39: И давать дешёвый массовый продукт, который позволит как раз сдерживать инфляцию. Та же самая история с малым бизнесом, это усн и псн. То есть вы знаете, то, что лимиты занизили, и теперь для малого бизнеса налоги сильно растут. Та же самая история конкретно с дефицитом бюджета.

40: То, что реально беспокоит рынок, именно непосредственно инвестиционный наш рынок, фондовый рынок, это новые разговоры про инфотекс и изъятие сверхдоходов так называемых сверхдоходов. Тоже самое безумие попадают, по сути, банки, металлурги, золотодобытчики, удобрения.

41: Сырьевой сектор, конкретные компании, которые могут пострадать. Это полис норильский никель, металлурги, удобрения там и нефтяники некоторые. В чем суть? Суть в том, что мы берём за основу какие-то года или среднем по каким-то годам, если вы заработали сейчас

42: Чем раньше, то вы должны заплатить дополнительный налог, и это очень странно, это безумно давит на акции, потому что, ну, по сути, что думает инвестор. То есть даже если я выбрал на этом рынке правильную компанию, которая смогла заработать деньги, то есть я сделал кач,

43: Прогноз я сделал качественную аналитику, я выбрал качественную компанию. Эту компанию все равно не дадут мне заплатить дивиденды или со мной поделиться прибылью, потому что государство просто придёт и заберёт эту прибыль. Часть прибыли просто потому, что государство так захотело плевать на права.

44: Акционеров. Плевать на миноритариев, плевать на рынок, плевать на все. Государству нужны деньги. Это очень сильно пугает рынок. Здесь на самом деле есть моментик такой, что если посчитать, то в реальности вот этот налог, он копеечный для

45: Компаний отдельных, даже на которых он коснётся, он не существенно повлияет на их выплаты дивидендные, на их прибыль и так далее. То есть реальности, если посчитать, проанализировать компетентно, то проблем больших у компании не будет от этого налога, но тем не менее,

46: Рынок на это реагирует очень сильно болезненно. Именно психологический, болезненно, потому что есть ощущение, ну, безвыходности. То есть какой смысл вообще инвестировать, если тебя в любом случае заберут, хотя заберут на самом деле мало, но просто это уже нужно посчитать, а это уже для рынка тяжело, кроме

47: Государство продолжает давить ещё и на физических лиц правительство внесло законопроект, по которому центральный банк должен будет передавать фнс информацию о физлицах не являющихся ип, если их операции по счетам имеют признаки предпринимательской деятельности или система.

48: Фактического получения доходов от других физлиц. То есть, проще говоря, если какое-то физическое лицо хоть как-то пытается заработать какую-то денежку, то потенциально государство хочет ещё и здесь его обложить налогами, что тоже очень негативно. Контроль цен при импорте ес тоже самое повы.

49: Повышение налогов, повышение ндса на по отдельным товарам из ес. Фактически это давление на малый опт, на продавцов, которые возят товары через Казахстан, Беларусь, Армению, Киргизию, то есть опять же страдает малый бизнес, который и так все больше и больш.

50: Зажимают, а это опять же люди, которые в том числе, могли бы инвестировать в фондовый рынок или даже инвестировали постоянное давление на маркетплейсы, которые еле еле отбиваются от этих атак то со стороны банков, то со стороны государства для того, чтобы поддержать либо почту России, либо как-то собрать дополнительные налог.

51: Либо повышение ндс для продавцов на маркетплейсах и так далее, и так далее. Тоже все это негативно, локализация такси. Но вы это знаете, что теперь у нас должны все ездить на отечественных машинах, которых фактически нет, которые плохие, которые неэффективны.

52: Которые очень дорогие и такси из за этого точно подорожает. Тоже самое, знаете, не приводит к позитиву. Рост риска изъятия активов и деприватизации. Это вообще 1 из самых токсичных факторов. То есть в апреле генпрокура сообщила, что в 2021 году государств

53: Были переведены активы на 2 с половиной триллиона рублей, включая десятки стратегических предприятий. Даже там последние новости из рбк 1 мая о том, что государство забирает имущество основателя ОСАГО Владимира машковича. Соответственно, для рынка это уже удар не по

54: Прибыли, а по самой базе оценки. Соответственно, инвестор уже боится не просто плохого отчёта или плохой аналитики, а вообще риска собственности. Что даже если он выбрал правильную компанию, то эту компанию вообще отберут, даже если она публичная и никого это не волнует. Просто потому что

55: Какие-то есть старые дела и так далее, и так далее. И на самом деле дело сурс агро очень интересно, потому что непонятно, как оно разовьётся. Если знать, кому будет продан этот бизнес, то на этом можно очень хорошо заработать, ну либо не попасть в проблемы, потому что, в принципе, бизнес очень хоро.

56: Хороший. Сейчас очень хорошая конъюнктура для компании. Буквально на несколько лет, там на 2, на 3 года точно. То есть на ней можно очень будет хорошо заработать. Можно было бы купить компанию. Вопрос, кому она будет принадлежать, если допустить то, что будет нормальный владелец, который

57: Захочет оставить компанию публичной, и компания будет торговаться на бирже и эффективно управляться, то это очень хорошая идея даже сейчас, но рынок этого не понимает, а государство очень плохо коммуницирует, поэтому мы просто находимся в информационном вакууме и опять же,

58: Мы видим то, что есть инсайдеры, есть некоторые люди, которые знают, что конкретно происходит с росагро и что, похоже, будет с ним. Это очень грустно. И одновременно с этим есть влияние властей, решение властей по дивидендам, какие-то госкомпаний, то есть, допустим, на примере

59: Гидро государственные приоритеты выше интересов миноритариев росгидро официально объявили то, что не будут выплачивать дивиденды по итогам 25 года, а деньги пойдут на инвестиции в энергетику дальнего востока это Ровно то, почему я никогда не инвестирую в социально значимые компании.

60: Потому что им может прилететь, что они обязаны будут сделать что-то, что нужно конкретно государству. Поэтому в целом этот сектор я никогда не рассматриваю и на своём канале никогда эти компании не рекомендую, но в целом это плохой сигнал для всех, потому что в целом, если бюджет

61: Что-то нужно, то государство заставит компании сделать то, что нужно государству, а не то, что нужно нам, илитариям, акционерам, это пугает. Почему в итоге так происходит? Почему так много плохих новостей? Ну ответ здесь понятен, потому что есть дефицит.

62: Бюджета и дефицит бюджета большой. По предварительной оценке минфина, федеральный бюджет за январь март 26 года исполняется с дефицитом 4 с половиной триллиона рублей. Это примерно 2% ввп, также банк России отдельно

63: Говорил, что если снижение цены отсечения нефти не будет сопровождаться сокращением расходов, это будет означать большие заимствования и более медленное снижение ставки. Соответственно, сейчас у нас с вами появляется реальная развилка, что будет делать государство, либо сокращать рас.

64: Ходы. Тогда ставка цб снизится гораздо быстрее, экономика это переживёт на самом деле болезненно в этом году болезненно мы увидим даже отрицательные показатели ввп, но в следующем году при снижении ставки более активном снижении ставки

65: Мы можем даже увидеть рост, и здесь мы находимся в развилке, либо расходы бюджета сохранятся, будет дефицит бюджета, будут большие заимствования, цб будет снижать ставку очень медленно. Тогда мы кое-как проживём тот год со следующего года.

66: Будет более менее снижаться до уровня, который будет позволять бизнесу существовать. И мы увидим значительное облегчение в рынке, либо они порежут расходы. Сейчас часть бизнеса пострадает, но зато мы гораздо Бо.

67: Более быстро увидим откат экономики к более хорошим показателям при более значимом снижении ставки. Вот мы сейчас с вами на этой развилке и при этом всем, казалось бы, проблема понятна. Мы чётко видим, что есть проблемы с бюджетом, есть проблемы с расходной частью.

68: Есть проблемы с доходной частью, есть проблемы со сбором налогов, есть проблемы с экономикой в целом, есть проблемы с курсом, есть проблемы с цб, есть проблемы со ставкой, очень, очень много проблем, при этом всем на самом деле решение есть в следующем сезоне.

69: Сегодня у меня будет большой цикл роликов про экономику России, очень подробно про макроэкономику. И в конце этого цикла мы с вами ответим на вопрос, что конкретно нужно делать в России для того, чтобы существенно поменять в лучшую сторону экономику России. Оче.

70: Видно, требуются реформы, очевидно, нужно что-то сделать, в том числе с курсом рубля, при этом всем то, что сейчас реально делается, оно людей пугает, и никто не видит, что эти действия эффективные, наоборот, ощущение, что эти действия только ухудшают положение в экономике.

71: И та же самая ситуация с со, она, ну, не радует людей, мы это прекрасно видим. То, что все идёт сильно не по плану. При этом всем, что, казалось бы, есть конкретные проблемы по бюджету и нужно заниматься этим. Есть ещё другие нововведения, которые пугают

72: Ещё больше, допустим, новые языковые, административные требования. Бизнес заставляет при этих всех проблемах менять вывески, менять меню, менять карточки, рекламу, веб сайты и так далее и так далее. То есть государство как будто бы при всех этих куче проблем встаёт.

73: Ещё более новые проблемы и просто бизнес уже не выдерживает, и люди не выдерживают психологический, потому что кажется, что, ну, на каком-то жутком безумии та же самая блокировка telegram, блокировка YouTube, блокировка социальных сетей, ощущение то, что, ну что происходит, зачем?

74: Это делать даже у меня конкретно на моём примере очень многие бизнес процессы были заточены на telegram и фактически у меня нету его замены, просто нету и получается то, что у меня упадут доходы, я не доплачу налогов, хотя проблема бюджета

75: В том, что как раз недостаточные сборы доходов, да, в бюджет. То есть, казалось бы, не делайте эти вещи, которые сильно тормозят экономику, блокировка telegram того же самого для того, чтобы у вас был свёрстан бюджет. Но нет, вы делаете обратное, это очень странно и людей

76: И вот это все в целом очень сильно доканывает, и мы все это прекрасно видим на рейтингах власти, они существенно падают из за всего того, что происходит. И это на самом деле прямо все влияет на рынок акций, потому что фактически какое мышление у людей есть рынок акций, то есть

77: Компании, которые подвержены куче рисков. Мы видим, что проблемы, ну просто везде, по крайней мере, так озвучивается. И даже если компания показывает хорошую отчётность, то у людей в мыслях то, что это временно, они в следующем году это не покажут, будет все хуже.

78: Единственное, куда хочется уйти в без риск, это сейчас депозиты, это сейчас облигации, это фонды денежного рынка. И вот все эти проблемы в совокупе дают ту самую коррекцию. Это удары по нпз, непонятки, получит ли государство от высоких цен на нефть.

79: Какой-то прибыли нет, дорогие деньги, торможение реального сектора, бюджетный дефицит, рост налогов, рост контроля, риски собственности, риски по дивидендам, отсутствие длинных денег и в конечном итоге физики и уходят консервативные инструменты, потому что все остальное это супер риск.

80: Собственно, поэтому падают хорошие компании. Даже при хороших отчётах уже никого не волнует, у кого лучше отчёт в целом на рынке депрессуха. То есть, проще говоря, это в целом история дисконта по всему российскому рынку. Вообще вот в этой всей ситуации самое неприятное для меня, если мы

81: Рассматриваем именно российские акции, что в прошлом году были компании, которые существенно вытянули мой портфель. Вы это знаете, это поле золота и мать дитя. То есть фактически, если ты не набрал проблемных компаний, ну, в прошлом году это была нефтянка, и

82: Взял нормальные компании, которые хорошо могут расти внутри своего сектора, то ты мог получить по году очень хорошую прибыль. Я это сделал публично. Вы это все знаете, в этом году фактически падает практически все в лучшем случае.

83: Компании просто стоят, но падают, в том числе хорошие компании, крепкие бизнесы, которые прибыльные, которые платят дивиденды, у которых вроде бы все неплохо. А по некоторым компаниям, допустим, по полю золота коррекция, ну очень болезненная, то есть болезненно, не для меня болезненно.

84: Для рынка, что рынок при небольшой коррекции в золоте относительно небольшой, при том, что все тренды полностью сохранены и полюс, идея в полюс золоте полностью актуальна, очень сильно распродаёт компанию. То есть видно, что это именно психологическое распрода.

85: Была психологическое покупка, вот растёт. Покупаем. Теперь мы увидели коррекцию, все, все, все резко продаём, паникуем. Ну то есть это позор, позор российского рынка, но, тем не менее, идеи фактически, которые могли бы удержать портфель, нету. Вот это самое, непри.

86: Приятно, что сейчас происходит, ну, лично для меня на этом рынке. Даже если ты не имеешь в портфеле что-то проблемное, все равно портфель твой будет корректироваться вместе с рынком, потому что рынок, ну, так себя оценивает, потому что люди физики просто хотят уйти в

87: Что-то с фиксированным купоном, что-то гарантированное, что на самом деле грустно, друзья, это не конец ролика. Мы с вами перечислили проблемы, которые двигают рынок, которые существенно влияют на рынок и действительно на рынке депрессуха. Если вы думаете то что я там

88: Выйду и скажу, эгегей, все хорошо, все прекрасно, проблем нету, все замечательно, это не так. Проблемы есть. Я вам о них говорил ещё в ноябре 25 года на наступление профита в 1 квартале. Скорее всего, вы выйдете со всех новостей, со всех заголовков, что цб проиграл.

89: Инфляция растёт, инфляционные ожидания населения растут, инфляционные ожидания предприятий растут, все пропало, всем конец, мы скоро разоримся. Вот я уверен, что будут пестрить заголовками в 1 квартале, когда, соответственно, новые налоги вступят в силу, и там будет всплеск инфляционных ожиданий населения. О том, что я говорил. Вот.

90: Чем вам нужно будет следить и, возможно, будет коррекция на рынке. В этот момент это будет последний момент точки входа хорошего в рынок для таких долгосрочных инвесторов, как я. Мы с вами эту коррекцию ждали, мы её дождались все полностью по плану. Скажу честно, я немножко

91: Ждал её пораньше. Я не думал, что она будет такой глубокой. Тем не менее я продолжаю выкупать рынок и есть позитивы, о которых вы не знаете, о которых я сейчас вам расскажу, почему я это делаю. Есть конкретная стратегия, есть конкретные прогнозы. Почему?

92: Я это делаю, то есть не просто так, не от безумия я не ловлю падающие ножи и так далее, и так далее. То есть есть определённая стратегия, но базово проблем много, объективно много. Многие эти проблемы можно было решить или не делать их вообще.

93: Какие же есть позитивы на рынке, на которые я хочу обратить ваше внимание. На самом деле позитивы есть позитивы очень значимые, которые случились впервые за вообще завсегда практически. Посмотрите сейчас на экран, где бы вы меня не смотрели, слушали, то есть

94: Есть важный график, который я хочу вам показать. За 2025 год на фондовый рынок пришло 2 с половиной триллиона рублей. Это примерно 20% всей новой денежной массы за 2025 год. Это невероятно много

95: Как в целом для фондового рынка, так и относительно доли в новой денежной массы такой доли, приходящей в рынок, не было по моей памяти, вообще никогда. В 22 году был чистый отток денежных средств с рынка, и мы сейчас

96: Именно конкретно приток от Физиков, а фактически все деньги сейчас в рынке это приток от Физиков. Даже если вы видите то, что в рынке есть фонды в фондах, все равно деньги Физиков просто физики инвестируют не сами, а они выбирают себе фонды, через которые инвести

97: Но смысла не меняется. То есть источник денег это все равно деньги от физических лиц. Так или иначе, в 23 году пришло примерно 8% от новой денежной массы, в 24 году, примерно 9% от новой денежной массы, но в 25 году

98: Больше 20% это невероятно много. При том, что сам прирост денежной массы уменьшился относительно прошлых периодов. Это тоже очень важно. Сокращение прироста новой денежной массы это та самая монетарная инфляция, с которой борется цб. Поэтому я всегда вам говорю

99: Смотреть в 1 очередь на показатель денежной массы м 2 в деньгах ещё раз. Это 2 с половиной триллиона, 2 триллиона ушли в долговой рынок и 500 миллиардов фонды денежного рынка из рынка акций. Фактически чистый денежный отток. Если

100: Мы смотрим на фонды, которые инвестируют в рынок акций, то мы видим по 2020 му году чистый денежный отток, и мы видим чистые денежные притоки, фонды, цированные в облигации. Здесь я вам хочу обратить внимание на разницу между 24 годом.

101: 25 годом, что и в номинале люди гораздо больше принесли денег конкретно на фондовый рынок, так и в процентах от денежной массы. Что это значит? Это значит то, что люди при начале цикла снижения ставки, вместо того, чтобы оставаться на

102: На депозитах они стали переносить деньги в долговой рынок, конкретно в облигации. Это очень хорошо, это все равно фондовый рынок. Да, это не акции, но это фондовый рынок, и это облигации, это более сложный инструмент, чем, допустим,

103: Фонды денежного рынка. Все-таки в облигациях нужно думать о дюрации, нужно искать конкретные выпуски. Нужно думать о сроке погашения, о ставке. Также есть разные выпуски разных облигаций. То есть это очень важно. То есть пришло 2 с половиной триллиона.

104: Рублей. При этом рынок акций не вырос. Это значит, что все встали в 1 сторону, почти все сидят в долговом рынке по мере снижения ставки цб деньги будут перетекать в рынок акций, потому что как минимум часть

105: Облигации будут просто выгашивать. Я, а потом нужно будет искать, куда же перекладываться. А доходности будут уже низкие по облигациям до 5 лет уже реально будут низкие доходности свыше 5 лет доходности будут приемлемые, возможно, но там есть

106: Риск вот этого длинного срока. И здесь уже акции выглядят гораздо более привлекательно, особенно с текущими доходностями для тех, кто сидит в облигациях. Самое опасное это даты погашения. Я специально для вас сделал примерный график помесячных погашений по

107: 2027 году. Самые крупные будут как раз к концу года, особенно в сентябре, в октябре и декабре. Хотя в целом рост погашения будет с июня. Этот график я вам сделал до 27 года. Обратите внимание то, что в 27 году погаше

108: Будет меньше. То есть на самом деле денег из долгового рынка много освободится именно в этом году, в 26 году. Нам с вами это важно для того, чтобы понимать, в какой момент у людей фактически освободятся деньги, потому что облигации погасятся, вам вернутся деньги, эти деньги.

109: Деньги. Дальше нужно будет куда-то реинвестировать и встанет вопрос, а куда же нам очень важно именно понимать помесячное погашение, потому что мы на этот график накладываем ставку цб, когда она потенциально будет снижена и какие примерно новые доходности

110: В долговом рынке будут, потому что текущие доходности относительно высокие, но нам важно, какие будут доходности на дату погашения, потому что именно в дату погашения будет приниматься решение о реинвестировании. Опять. Посмотрите, пожалуйста, на экран, это кривая

111: Доходности офз. Часть денег будет перенесено на новые выпуски, часть на пятидесятилетние бумаги и выше. Но брать такой длинный долг рискованно. Вы не знаете, что будет с инфляцией и какие будут шоки при сопоставимой доходности акции?

112: Выглядят уже интереснее. Обратите внимание, что этот график, по данным центрального банка, на 30 апреля. То есть это текущая кривая текущая, она меняется по мере цикла снижения ставки. Соответственно, меняется вся кривая

113: И короткие облигации, и трехлетки, пятилетки, десятилетки, и там длинные облигации на 30 лет. И доходность по ним тоже меняется текущая доходность в Коротких там облигациях, там до 2 лет, это примерно 13% длинных, это 14, 14 с половино.

114: Вы не получите такую доходность к концу года, потому что по прежнему мы находимся в цикле снижения ставки. Я вам напомню, что будет ещё 5 решений по ставке от центрального банка. Это июнь, июль, сентябрь, октябрь.

115: Декабрь. Если допустить, что каждый раз будут снижать ставку на полпроцента, как сейчас, то эта ставка 12% к концу года, что уже является рабочей ставкой для нашей экономики.

116: Вы со мной можете поспорить, а будет ли цб снижать ставку? Давайте разберёмся, как понять, будет ли цб дальше снижать ставку ещё раз, ещё раз мы возвращаемся постоянно к денежной массе. М 2. Смотрим опять же на экран. Сейчас прирост новой денежной массы.

117: 2 это примерно 12%, 11 и 8 ориентир для цб это меньше 12%. В январе этого года было примерно 9 и 7. Показатели поднялись абсолютно ожидаемо из за авансирования бюджета и перено

118: 2025 года мы с вами ждём новых данных, они для нас будут более показательны конкретно за май и за июнь их ещё пока нет. На дату записи ролика скорость снижения денежной массы будут зависеть напрямую от действий государства по бюджету.

119: Я уже это вам говорил чуть ранее. Мы сейчас с вами на развилке, что будет делать государство либо резать расходы. Это существенно сохранит денежную массу. Значит, цб будет быстрее снижать ставку даже не по полпроцента за каждый шаг, а и быстрее в том,

120: Числе. И это очень будет положительно для экономики в будущем, именно для 27 года и для рынка акций, потому что рынок акций всегда живёт в будущем, либо они сохранят текущие расходы, а дефицит будут покрывать заимствования. Тогда это про инфляционный фактор.

121: Денежная масса будет на Нужных уровнях, но не будет так сильно сокращаться. Цб будет снижать ставку, как сейчас по полшага. Мы сейчас идём конкретно по плохому сценарию через увеличение заимствований именно по этому сценарию цб и снижает ставку вот так вот медленно по пол.

122: Процента за каждый шаг. Вот в этом случае, в этом прогнозе облигации на самом деле достаточно рискованные. Почему? Что я пытаюсь до вас донести ещё раз посмотрите, график доходности кривой максимум 14 с половиной процентов это длинные заимствования, они очень рис.

123: Они не самые выгодные, опять же, это доходность не от купона, а это доходность от дисконта этой облигации. При цикле снижения ставки вся кривая будет дальше падать. То есть доходности по всем типам облигаций будут падать. Опять же, у нас

124: Нас происходит выгашивание. Получается, что самые крупные погашения я вам показывал на графике, они будут уже начинаться с сентября к сентябрю. Ставка цб, скорее всего, будет, если она будет сохраняться в таком же темпе снижения уже 13%. Это зна,

125: Что короткие облигации будут с доходностью уже примерно 11 с половиной, 12%. Длинные, скорее всего, так и останутся около 14. Вы на них много не заработаете, потому что это очень опасные бумаги, они реагируют на ставку всегда хуже всего.

126: Но у вас будет уходить дальше. Средняя у вас будет падать доходность в средних, там, трехлетних, пятилетних, там и до десятилетних их доходность будет тоже падать. Фактически те, у кого выкашиваются облигации в сентябре, они не смогут переложиться под

127: Такую же ставку, которая у них была. То есть им нужно будет по что-то перекладываться новое. И в сентябре уже облигации, которые дают там 13, 12% и акции, которые дают уже 14 и более процентов. Ну, как будто бы точно идёт история в сторону.

128: Акции. И у вас начнётся переток в сентябре, в октябре, в декабре. Это вместе с циклом снижения ставки цб и вместе с постоянным выгашивание в больших объёмах облигаций. Фактически 2026 год будет выгашена практически 6.

129: Триллионов рублей облигаций. Это огромная сумма. Если мы с вами говорим про период сентябрь, октябрь, ноябрь, декабрь, это практически 2 с половиной триллиона рублей. Это тоже очень, очень много. Часть из этих денег будет перетекать в рынок акций. Рынок акций сейчас мало.

130: Ликвидный и фактически здесь нету никого. Выжженное поле, потому что у нас идёт постоянный прямой отток. Мы про это с вами говорили. Здесь большой пессимизм и даже небольшая сумма денег, которая перетечёт в рынок акций. Вы увидите большой рост. Мы это уже с вами видели.

131: В 24 году и в 25 году. Ну, по крайней мере, я это видел на своём портфеле. А вы это видели, если следили за мной. Соответственно, когда мы с вами решаем инвестировать или не инвестировать рынок, мы с вами должны заранее прогнозировать ситуацию. И ситуация такова, что

132: Сейчас все плохо, рынок в полной апатии, в полной депрессухе так и есть. И мы это прогнозировали. Мы ждали эту коррекцию. Лето будет таксяк. Я не вижу особых поводов для того, чтобы летом случился какой-то рост. Есть ли какие-то внешние поводы у нас?

133: Будет дивидендный сезон, обычно сезон поддерживает рынок, но посмотрим, куда будут идти деньги, потому что деньги могут продолжить уходить именно в долговой рынок, либо просто выводиться с рынка, но дальше, ближе к августу, к сентябрю примерно с июня на самом деле у вас все больше

134: Больше будет выкрашиваться облигации. При этом ставка будет продолжать снижаться. При этом ставка ниже 14%. По мнению многих компаний публичных, она уже более менее приемлема для них, для самих компаний это именно комментарии самого бизнеса, то есть

135: Потихонечку бизнес будет оживать приставке ниже, а это уже очень близко. И фактически нам с вами, ну, инвесторам, нам с вами нужно находиться всегда в позициях, до того, как что-то случилось. Соответственно, позиции нужно собирать сейчас.

136: Не, в сентябре, в сентябре начнётся ажиотажная паника, бегство, перетоки и так далее, и так далее. Ну, это то, чего я, по крайней мере, жду. То есть мне нужно быть готовым к этому заранее. Соответственно, у меня есть май, июнь, июль, август, воз.

137: Можно 4 месяца на то, чтобы подсобрать позицию, и я считаю, что это хорошее время. Поэтому, в принципе, рынок акций меня остаётся привлекательным. Компании многие хорошие отчитываются. Хорошо. Главное, собрать грамотный портфель компании, которые могут быть интересны. Я вам конечн

138: Сейчас назову сектора, назову в том числе, но тут важно именно понимать концепцию идеи, да, то есть почему рынок может вырасти, почему у него были сейчас проблемы. Я это вам очень подробно все рассказал про облигации. Я вам рекомендую смотреть на средний срок.

139: 3, 5 лет облигациям корпоративным либо государственным, потому что, на мой взгляд, при снижении ставки они будут лучше всего реагировать, если они с дисконтом, дисконт будет сокращаться, и вы на них заработаете и на теле, и на купоне. То есть это будет самое

140: Бумаги я вам не рекомендую настоятельно перекладываться в длину, там 10, 15, 20 лет и больше это большой риск. Я бы брал бы все-таки, ну там 5, 10 лет максимум. Короче, я бы вам тоже не советовал брать

141: Потому что короткие облигации закончатся, даже там есть высокая ставка, но при их погашении вы такой ставки на рынке больше не увидите точно без вариантов, а рынок акций при таком перетоке денег улетит. Поверьте, чтобы индекс наш вырос там на 30 40%.

142: Весь индекс нам нужно где-то 600, там 800 миллиардов за год в рынок акций, а зашло 2 с половиной триллиона фондовый рынок за прошлый год. Посмотрим, сколько зайдёт в этом году. И я считаю то, что если зайдёт триллион рублей,

143: Рынок акций, то мы видим феноменальный просто рост там, не говоря уже об окончании со, если это случится, других каких-то потенциально хороших событиях, да, даже при просто снижении цикла ставки от того, что просто будет переток денег. Соответственно, я в итоге не нахожусь в пессимизме.

144: Да, рынок давит, да, есть депрессуха на рынке, но я вам описал, почему в целом все не так плохо.

145: В итоге, что делать? Инвестору сейчас, ну, в 1 очередь не истерить, не паниковать, не бояться. Я не вижу чего-то чудовищно критически плохого, наоборот все очень прогнозируемо, все очень понятно, ясно, что вам нужно объяснять макроэкономику, это все будет в новом сезон.

146: Я понял, чего вам не хватает. Надеюсь, что я понял. Я вам это дам. Я очень подробно разберу экономику России. Вам станет гораздо более понятно, что происходит, почему экономика России в принципе не может работать при высоких ставках и так далее, и так далее. Почему у нас очень большая зависимость инфляции

147: Вот именно, притока денежной массы. Почему денежная масса не особо помогает бизнесу, но очень сильно Дробит цены. Не пытайтесь отбить все спекуляцией, там попытаться переворачиваться из 1 инструмента в другой инструмент, поймать точку входа, низшую, тут наивысшую.

148: Тут и так далее. Скорее всего, у вас не получится. Рынок очень тяжёлый, я бы просто стабильно выкупал позицию, набирал позиции. Это самая, на мой взгляд, правильная стратегия. В то же самое время не покупайте все подряд только потому, что бумага стала дешевле, она сильно упала.

149: Вы смотрите на график бумага в коррекции, её нужно брать или наоборот, вы смотрите на график. Бумага не скорректировалась, значит её брать не нужно. Нужно брать. Та, которая скорректировалась. Это тоже неправильно. В каждой компании свои точки входа, в зависимости от их конкретной ситуации. Вы конкретно

150: Секторе нужно выбирать бизнес, а не котировку. Да, это, надеюсь, такое базовое правило. Постоянно вам повторяю, что нужно брать только качественные идеи. Самые крупные, самые устойчивые, самые сильные, самые компании лучшие.

151: Которые имеют самую большую долю на рынке, которые легко перекладывают издержки на потребителей. Это сейчас банки, в том числе Сбербанк, можно смотреть втб, это ритейл, по прежнему, это маркетплейсы, ozon и так далее и так далее. Ничего не меняется все равно.

152: Эти компании будут зарабатывать, все равно эти компании там выживут, все равно эти компании заберут прирост новой денежной массы и в итоге при сохранении маржинальности увеличат там свои дивиденды. Со временем все равно это самые лучшие компании эти

153: Компании первые потом вырастут на рынке. Лучше всего отдавать приоритет дивидендным компаниям. Обычно при таком затяжном депрессняке, когда будут приходить деньги как раз от Долговых бумаг. Да, это деньги, которые захотят

154: Более менее понятной доходности. Значит, эти деньги, которые захотят видеть дивидендные бумаги, дивидендные компании с наибольшим дивидендом, но стабильным дивидендом, надёжные компании. Поэтому лучшие компании это дивидендные и стабильные, и крупные. Вот самый простой рецепт.

155: Сейчас, соответственно, нужно смотреть компанию с сильной прибылью и нормальным балансом учитывать риски государства, о которых мы уже озвучили, но не паниковать. С точки зрения того, что они заберут всю прибыль, они не будут забирать всю прибыль. Это будет не сильно влиять на

156: Денежный поток, дивидендный поток. Скорее, это очень неприятный психологический момент. Опять же, если рубль ослабнет, то это решит очень многие проблемы. На самом деле, фактически нужно 2 момента. Это низкая ставка, ставка ниже там

157: 12% и это более слабый рубль. Это очень существенно поправит ситуацию в бюджете и ситуацию с государством. Все. Вот только этих факторов достаточно. Соответственно, очень важно читать именно эффекты на компанию, а

158: Не просто психовать, это то, чего я вам желаю. Опять же, если рынок продолжит корректироваться вниз, это не значит, что идеи плохие. Это значит, что такая ситуация. Но вы понимаете, когда эта ситуация развернётся, у вас есть стратегия, у вас есть идея, вы можете ей следовать и не бояться.

159: Просто пока что рынок живёт в фазе дефицита денег и страха, но мы с вами на этом все равно заработаем.

160: Друзья, я читаю все ваши комментарии. Вы попросили экстренный ролик, я вам его записал. Я открыл свой фонд, этот фонд, мой флагманский продукт. Главное, что я сделал за свою жизнь, это интервальный паевой инвестиционный фонд.

161: Зарегистрирован в центральном банке. Он доступен только для квалифицированных инвесторов. Подробная информация о фонде раскрывается на официальном сайте управляющей компании. Скоро будет сделан этот сайт фонда, и я пришлю вам ссылку. Пока что просто зна,

162: Что он существует. И следующий интервал будет 20 июня, не июля, 20 июня будет следующий интервал для входа в этот фонд фонд интервальный. К этому времени я точно дам вам всю информацию. Будет сделан.

163: Сайт, я запишу дополнительные ролики. У вас будет вся информация на руках. Сейчас я просто хочу вам донести то, что я его открыл, порадоваться, если у вас нету статуса квалифицированного инвестора, но есть капитал от 3 000 000 ₽, вы можете рассмотреть частное автоследование за моим личным

164: Портфелем. Но если вдруг вы хотите самостоятельно управлять своим портфелем и при этом следить за моими сделками, решениями и аналитикой, есть подписка на бусте. Там раз в месяц выходит подробный разбор моего личного иис счета с решениями сделками по портфелю.

165: А также закрытая аналитика и ранний доступ к моим видео. Я надеялся, что этот ролик вам понравился, он вам был полезен, я старался. Спасибо за просмотр. Подписывайтесь.