0: Всем привет давайте сразу к сути я вот тут на медне ознакомился с комментарием от банка России к среднесрочному прогнозу и в этом прогнозе есть в том числе и информация, которая напрямую влияет на валютную пару доллар, рубль. И вот давайте в этом обзоре и

1: Мы вместе с вами тоже обсудим вот этот прогноз и сделаем это, как мы уже это, кстати говоря, 1 раз делали с помощью нейросети. И, кстати, после прошлый раз, когда я уже использовал нейросети и делился своими соображениями результатами,

2: Своих поисков, а то в комментариях встретил такую мысль, мол, не доверяем нейросетям лучше соображать своими мозгами. В целом я согласен, но нейросети их нужно использовать как, знаете, как некий вот этот калькулятор когда-то

3: Тоже люди в уме складывали большие цифры либо на листочках, но затем появился калькулятор и нейросети. Это примерно тоже самое. Почему бы нам не использовать их для решения вот таких задач, которые нам постоянно подкидывает и рынок, и сам банк России

4: И экономика, и геополитика, да, и вообще наша с вами жизнь в современных условиях. Поэтому давайте эту задачу сейчас решим и ближе к делу, но, как обычно, я люблю делиться своими наблюдениями со своими подписчиками и начнём вот с этого материала.

5: С официального сайта банка России, где как раз вот он говорит, что опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки. И такая небольшая мысль, так сказать, пища к размышлению. Вот здесь вот в этом абзаце сказано, что участники обсуждения обратили внимание

6: На риски для инфляции со стороны бюджета и внешних условий. Ну это понятно. То есть бюджет, это много денег стали вливать в экономику, и, естественно, это все может опять привести к инфляции, ну и внешние условия. И вот здесь, что касается внешних условий, то в настоящее время рост

7: Мировых цен и логистических издержек в значительной степени компенсируется укреплением рубля. То есть речь идёт о том, что если мы видим рост мировых цен на энергоносители, на нефть, на газ плюс,

8: Мы видим, что растут издержки, в том числе логистические, то вопрос у меня лично возник. И вот смотрите, какая логика. Сейчас постараюсь вам объяснить, каким образом это компенсируется укреплением рубля. То есть, по идее, ну у нас, по идее, если

9: Мы говорим о том, что рост цен, например, на энергоносители, то для того, чтобы как можно больше наполнить, например, наш федеральный бюджет, ну, по идее, крепкий рубль, да, он может компенсировать, но он компенсирует, как бы, знаете, в худшую

10: Сторону, то есть мы практически, ну, грубо говоря, по доходам можем стоять плюс минус на 1 и том же месте. То есть цена на нефть выросла, рубль укрепился, значит, валютная выручка при продаже нефтепродуктов, по сути дела, в рублёвом выражении. Ну, мягко

11: Говоря, никак не изменилось. А вот если рубль чуть чуть ослабнет, то тогда, конечно, это будет, ну, по крайней мере, в лучшую сторону в части наполнения бюджета нефтегазовыми доходами. Соответственно, если мы вот эту историю несколько переиначим,

12: И посмотрим несколько под другим углом. По крайней мере, это моя личная точка зрения, то у меня вот возникла такая мысль. Вот делюсь с вами, а вы уж в комментариях напишите, насколько это все. Ну, скажем так, реально, если растут издержки в значительной степени.

13: Который компенсируется укреплением рубля. То есть это означает, что для государства сейчас, как бы это сейчас может быть странно не звучало против нашей логики крепкий рубль это тоже неплохо. И знаете почему? Потому что

14: Вот во время проведения специальной военной операции, во время, когда, например, экономика, ну, принципиально страдает из за санкций, и, например, комплектующие, иностранное оборудование, иностранные какие-то, может быть, компоненты.

15: Да, все, что угодно импортного производства. Сейчас мы принципиально в этом нуждаемся, но мы это покупаем не напрямую, например, как это было раньше, а покупаем, знаете, такими хитромудрыми схемами какой-нибудь параллельный импорт, ещё какие-нибудь там.

16: Являются посредники через какие-нибудь третьи страны и, соответственно, вот эта логистическая цепочка, она усложняется, ну и соответственно, если растёт, например, стоимость энергоносителей, растут издержки логистических компаний. Ну и представь,

17: Что те же товары импортного производства, например, которые необходимо использовать, ну, в каких-то стратегических задачах, целях для нашего государства, например, на в авиастроении, например, то, конечно, такие комплектующие

18: Такие товары становятся очень дорогими и получается сейчас государству в эпоху вот таких серьёзных ограничений, в том числе в части поставок импортного, например, оборудования, крепкий рубль. Это даже неплохо. И, соответственно, если мы на чашу весов поставим

19: Экспортную выручку и бюджет либо на относительно дешёвые товары, либо максимально их возможно снизить в цене, которые, в котором мы серьёзно нуждаемся. Вот я имею ввиду, я имею ввиду в импортных товарах, то, конечно же, крепкий рубль. Вот.

20: В этой части, во 2 части наших весов это хорошее подспорье. Ну а уж недостающие нефтегазовые доходы компенсирует, например, бизнес в виде повышения налогов в виде, например, повышения штрафов, ну или каких-нибудь там усиления.

21: Администрирование и так далее. То есть, понимаете, в чем логика? Я думаю, что понятно объяснил. То есть, грубо говоря, крепкий рубль сейчас выгоден в такой непростой ситуации для того, чтобы дёшево покупать те импортные товары, которые

22: Мы не можем сейчас просто взять, пойти и купить. Мы их покупаем через 5 колено, да, и, соответственно, крепкий рубль в этом смысле нам помогает. Ну, это моя точка зрения, это возможно просто какие-то, какой-то вымысел, но в лю

23: В любом случае, я считаю, что в этом имеет смысл, как мне кажется, теперь по поводу вот отчёта и вот этого документа. Смотрите, вот этот документ, и я его, ну, конечно же, сначала прочитал, осмыслил и затем решил прогнать через нейросеть, чтобы

24: Может быть увидеть какие-то моменты, на которые я, может быть не совсем так серьёзно обращаю внимание, может быть где-то логику не улавливаю. Ну начнём с того, что банк России сразу в первых строках, так сказать, пишет, что диапазон средних

25: Ключевой ставки сужен. Это значит, что ставку. Ну, я думаю, что ниже 14% в этом году мы не увидим. Ну и в следующем году тоже. У нас там примерно 10 тире 8%. Ключевая ставка. Это, конечно, минус для, например, акции.

26: Особенно, в том числе для дивидендных акций, потому что дивидендная доходность сейчас сильно ниже 14%. Ну, я имею ввиду в среднем по рынку, поэтому проще сейчас все-таки искать какие-то облигации плюс минус, которые имеют сопоставимую доходность. Это наиболее оптимальный вариант.

27: Поднимаемся чуть повыше и обращаем внимание на вот эти цифры. Я сейчас не буду сильно тут вас мучить вот такими вот такими цифрами, но я эту информацию загнал в нейросеть. Вот в данном случае я использовал чат gpt конкретно для этой ситуации. И вот смотрите что

28: Мне здесь написал и давайте порассуждаем, насколько это имеет место быть. Значит, ключевой вывод экономика сейчас входит из перегрева в фазу слабого роста и, например, по факту спрос резко тормозит, инвестиции слабые.

29: Значит, далее тут говорится о том, что потолок сейчас вот по росту при текущей модели, да, мы имеем и внешняя торговля главный фактор для рубля, то есть 2026 год это сильный год. А, например, уже дальше

30: Будет хуже, да, сама модель нам говорит о том, о чем сейчас сказал. То есть фактически профицит сжимается почти в 2 с половиной раза. Причина это падение цен на нефть, поскольку вот ситуация в персидском заливе, она сейчас является главным драйвером роста,

31: В экономике, то есть это, точнее, не в экономике, а Ростом цен на нефтяном рынке no. Естественно, это не бесконечно, а дальше вступит в силу увеличение добычи со стороны опек плюс, да, плюс ещё выход объединённых Арабских Эмиратов из этой организации, из этого.

32: И это, конечно, сильно ударит на стоимость нефти. И, ну, по прогнозам, цена на нефть будет болтаться примерно в диапазоне, там плюс - 55 $ за баррель, рост импорта, о чем мы уже с вами поговорили. Ну и, например, ограничения остаются

33: И получается, что в целом вот эта вся вот комбинация, она приводит к тому, что это будет означать падение стоимости, например, рубля против доллара сша. То есть теперь вот про рубль он говорит, что

34: Претация будет в следующем рубль в 2026 году будет относительно крепким. В 27 году. По прогнозу, который строит сам банк России. Это начало ослабления рубля 85 95 и в 28 году структурная

35: Ослабление вплоть до 105 ₽ за американский доллар. И здесь даже вот сказано, что рубль обречён на постепенное ослабление. Вот исходя из такой постановки. И тут даже такой вот риск закладывается, что если нефть будет стоить

36: Ниже 55 $ за баррель, то рост импорта быстрее прогноза, да, у нас осуществляется, соответственно, экспорт снижается быстрее прогноза. И в такой ситуации курс легко уйдёт выше 100 ₽ за американский доллар уже даже

37: В следующем, 27 году вот такая вот ситуация. Ну, что касается дальнейшего, да, вот изучения вот всего этого документа, тут дальше приводится информация, что, мол, резервы тоже будут расти. И здесь сказано вот в этом прогнозе и

38: Модель это чётко подсветила, что в текущем году минфин будет покупать валюту. И это на самом деле даже не фактор вот ослабления рубля, а наоборот, даже фактор локального укрепления, казалось бы, против

39: Логики, да, ну, потому что валюта остаётся, да, и фактически она, как бы сказать, уходит с рынка, да, но фактически предложение остаётся на рынке. А что касается в дальнейшего, 27, 28 года, то

40: Модель говорит о том, что вообще то минфин, скорее всего, будет начать продавать валюту обратно, да, поскольку прогноз по падению нефти плюс текущий счёт будет сильно падать. И, казалось бы, это фактор для укрепления рубля. Но модель говорит, а вы знаете, дело в том, что вот

41: Продажа валюты не означает, что продажа будет реально вот реально вот именно в рынок. Дело в том, что очень часто так бывает, что валюта не продаётся напрямую, а просто ведётся расчет непосредственно в валюте.

42: Например, с поставщиками, наоборот, валюта будет таять в резервах и, соответственно, её предложение может быть даже и меньше. И вообще то она может так оказаться, что если сопоставим, например, счёт текущих операций и его снижение, то есть

43: Дефицит валюты, который будет по прогнозу и сопоставим с теми объёмами, которые прогнозируются, что они будут выплёскиваться, да, из резервов, то здесь большая разница. И вот это может привести наоборот, к

44: Падению вот именно к падению рубля. Поэтому, по крайней мере, ну, chat gpt вот изучив вот подробно вот этот документ, разложив все там вот такие моменты на составляющие, да, в логике он говорит,

45: О том, что да, то есть вероятность того, что с 27 года рубль будет, наоборот, слабым, да, то есть постепенно будет девальвация. Такая вероятность наиболее высокая, нежели, например, более сильное укрепление, исходя из вот этого

46: Прогнозы, исходя из этих вот документов, которые банк России нам представил, вот по итогам вот этого крайнего заседания по ключевой ставке. Ну вот такие дела. Поэтому берём во внимание, в том числе вот такие выводы, конечно же,

47: Рынок это крайне неопределённая сфера, поэтому просто будем брать во внимание. И вот такую логику, я считаю, вполне справедливо использовать для разработки разных комбинаций, да, на рынке, в том числе при формировании портфеля, но

48: И, как говорится, действовать по ситуации.