0: Газпромбанк всегда с теми, кто умеет мечтать. Мы с вами за минуту до решающего гола, за мгновение до аплодисментов, за годы, до открытия за.

1: Месяц до сдачи объекта за стойкой офиса нового формата за 1000 километров от дома.

2: За секунду до старта подтверждаю готовность космического аппарата.

3: Газпромбанк за тех, кто воплощает свои мечты, мы с вами строим, рискуем, вдохновляемся, изучаем, открываем, помогаем вопло.

4: Живём газпромбанк всегда с теми, кто не боится мечтать, потому что лучшее создаётся вместе газпромбанк.

5: Коллеги, я думаю, что мы можем потихонечку начинать. Сейчас как раз все с кофе брейка начнут подтягиваться. Вот я думаю, что двери мы закрывать, наверное, не будем до момента, пока зал не заполнится критически. Вот, ну что

6: У нас сегодня панельная дискуссия с темой, лучшие практики работы с рынком. Мне кажется, что

7: Сейчас, да, да, да, да, да, да. Наша сессия началась, как раз обозначили, мне кажется, особенно интересно, в том числе обсудить эту тему, с 1 стороны, на фоне такой вялой

8: Динамики рынка последние несколько месяцев именно с точки зрения эквити рынка, с 1 стороны, с другой стороны там затронем или не затронем, но, ну вот качество раскрытия информации, затронем особенности раскрытия информации в

9: Новых реалиях на фоне того новостного потока, который мы видим с понедельника, про некие, на мой взгляд, правильные действия, наконец то, действия со стороны цб.

10: Не только со стороны цб, но и правоохранительных органов в адрес некоторых участников рынка и некоторых участников рынка распространения информации о других участниках рынка. Вот как вроде сказал, а вроде и

11: Прям прямо никого не поименовал. Да, да. Обсудим, обсудим публичность эквитов, обсудим публичность, долговую, лучшие практики, какие-то идеи, мысли, какие-то проблемы, с которыми сталкиваются компании.

12: И все, все, и не только компании, все и инвесторы, все это, все это будет соответственно, у нас сегодня панель, она, мне кажется, правильно сбалансированная для того, чтобы как раз раскрыть все эти темы сегодня с нами, Александр.

13: Афонин руководитель направления анализа рынка облигаций инвестиционного банка синара.

14: С нами сегодня Евгений Самойлов партнёр, генеральный директор компании русаудит.

15: Александр Соломенцев, директор департамента по работе с инвесторами компании ред софт Александра Мельникова, айр директор компании softline.

16: Андрей Воложев заместитель директора по финансовому развитию компании автобан.

17: И Пётр Павелко, заместитель директора управляющей компании фонда рентал про

18: Да, у нас сегодня 3 Александра, Александра, Александра, поэтому я буду как то как-то изобретателен. Обещаю. А давайте мы начнём чуть чуть, во первых.

19: Мы частично сегодня с презентациями, поэтому будем время от времени просить включить нужную презентацию. При этом формат беседы наш остаётся час 15, где-то час 30 максимум, чтобы не задерживать вас перед

20: Начнём с некого такого блица. У меня большая просьба ко всем спикерам. Вот прям по порядку, наверное пойдём уложиться. Вот максимум в 1 минуту каким-то коротким ответом, ну и какими-то короткими рассуждениями. Вот новая

21: Реальность, розничный инвестор. Это, на ваш взгляд, дополнительный источник спроса или источник дополнительного риска? Что для рынка, что для компаний я, я тогда начну

22: На мой взгляд, это действительно и источник спроса. Как мы видим, то, что в размещениях достаточно большое количество и объёмы со стороны розничных инвесторов приходят, так, и в том числе это и риск для компании, потому что

23: Если мы посмотрим по рейтинговым категориям, в чем более низкий рейтинг категории, тем там большая доля розничных инвесторов. А как мы знаем, это самая такая трепетная, трепетные участники рынка, поэтому

24: Любые какие-то новости, они могут там часто их видят очень быстро, при этом могут не совсем корректно интерпретировать. И это сказывается на их дальнейших решениях. Поэтому, да, для с точки зрения цен и котировок я в том числе это источник риска для

25: Компании. Спасибо. День добрый. Ну, я, наверное, соглашусь, это источник спроса, с учётом того, что у нас там технологии развиваются и выход на рынок становится, ну, по крайней мере, с точки зрения технологий, дешевле, то понятно.

26: Туда заходит большее количество уже инвесторов, физических лиц. Но это источник спроса. Спасибо всем добрый день. Поддержу коллег и, наверное, можно отметить, как раз правильно было затронуто как 2 тенденции. Те компании, которые росли

27: Из сектора вдо это был наш путь, для них это, безусловно, источник спроса. А для тех, кто, наверное, от в высоком грейде находился, и у кого ушли инвестиционные фонды, для них это там сейчас, это дополнительный источник спроса и в какой-то

28: Степени дополнительная головная боль, как правильно с ними коммуницировать.

29: Я думаю, что в новых реалиях последние несколько лет мы живём уже в новых реалиях. Это существенный процент ликвидности любой бумаги, которая торгуется на московской бирже, потому что фонд, он особенно крупный фонд, он

30: Не может быстро входить и выходить. То есть, если смотреть с точки зрения ликвидности, это наша основная база инвесторов. Нужно уметь правильно с ней работать. Мы, я думаю, за последние несколько лет научились, но тут важную тему не затронули, это

31: Эти инвесторы это люди, которые формируют и влияют в том числе на бренд компании, и, наоборот, когда компания работает в b2c бизнесе, те, кто пользуется её услугами, они могут стать инвесторами.

32: То есть это база акционерная, но это также база клиентская, это пересекающиеся база, и это отдельный такой челлендж по работе. Вот с данным сегментом. И мы, ну, я думаю, учимся и частично умеем адресовывать все вот эти сложности и вызовы.

33: Которые с этим связаны. Ну, это особенно для компании, которые работают в b2c секторе, которые работают в b2c, но не только потому, что вот мы, например, как softline, в основном работаем в b2b, у нас есть retail business, он относительно небольшой относительно нашего общего объёма бизнеса.

34: Но даже когда мы работаем в b2b, все равно наш финальный покупатель, да, на том конце это может быть собственник компании, это может быть it директор компании, это может быть линейный менеджер.

35: Который отвечает за закупки, он в том числе, может быть, нашей акционерной базой, довольна или недовольна. Это уже другой вопрос. Но в любом случае мы выходим из чисто pr области, связанной с продуктом в pr область, связанную с а

36: Областью, то есть вот эти вот 2 базы, они начинают у нас пересекаться, взаимодействовать. Это нужно всегда держать в голове. То есть мы работаем на имидж компании. И вот эти люди, они участвуя в активных дискуссиях, в соцсетях, приходя на мероприятия и так далее.

37: Они могут быть как в позитивном смысле нашим амбассадорами нашей, да, целью, так и в негативном смысле могут стать человеком, который пишет совершенно разгромные вещи, которые вирусятся и становятся популярными. Спасибо.

38: Андрей, для компании автобан это однозначно дополнительный спрос. Мы классически каждый год выступаем с новыми выпусками облигаций. В основном мы ранее действовали по плавающей ставке. Ключ плюс и

39: И покупали у нас, соответственно, естественно, это там банки, организаторы и профессиональные участники в этом году, вот в ма, в апреле, мы в начале апреля, 3 числа разместились, попробовали новую практику. 2 выпуска одновременно фикс и флоутер.

40: И это был успех огромное число Физиков пришло, и, конечно же, книжка с фиксированной ставкой она была больше, чем флоутер, и сейчас это изменение.

41: Рынке. Мы рассматриваем это как положительный момент. У нас появились новый класс инвесторов, да, они добавляют риски, наверное, они будут куда-то ходить, писать запросы там и так далее, и так далее. Но, наверное, мы все хотим развиваться и становиться.

42: Прозрачнее повышать рейтинги, поэтому это такой новый вызов. Есть с чем прийти к руководству, что вот запрос получили инвесторы, требуют и так далее, и так далее. Поэтому я считаю, что это путь развития.

43: Надо раскрываться, надо раскрываться. Пётр, Виктор, коллеги, всех приветствую. Я не скажу за рынок эквити, я не скажу за долговой рынок, могу сказать, за рынок коллективных инвестиций, за паевые инвестиционные фонды, отвечая на

44: Твой вопрос ведь это, конечно же, одновременно и источник спроса, и источник риска. Наше государство в лице мегарегулятора очень сильно заботится о защите прав и законных интересов владельцев инвестиционных паёв. Это выражается и с точки

45: Зрения объёма раскрываемой информации, её качество её содержания. И здесь я не могу не ответить, что банк России часто ведёт себя как очень может быть, даже слишком заботливая мамочка. И вот здесь я желаю нашему мегарегулятору

46: Быть чуть более прагматичным, рациональным, потому что рано или поздно придётся вот эти вот узды отпустить и пустить нашего инвестора, будь то квал, будь то не квал в свободное плавание. Ну потому что в противном случае мы далеко не уедем и поруче

47: Нашего национального лидера по поводу к 30 году. Достижения объёма фондового рынка мы не исполним даже близко. Спасибо. Спасибо большое. Ну, собственно, смотрите, в принципе, ответ достаточно ожидаемый, что это и дополнительный спрос, и дополнительный риск.

48: Но, мне кажется, важно было то, как спикеры отвечали, какие, вот какие особенности в каждом случае или там боли свои подчеркнули в своём ответе. Вот, ну, я, наверное, тогда мы перейдём к основной части нашей беседы.

49: У меня 1 вопрос к Александру афонину. Вот как раз с точки зрения, с точки зрения аналитики, с точки зрения сел Сайда, где

50: На ваш взгляд, сегодня основные вот такие вот дыры в раскрытии, которые действительно мешают оценке риска, с учётом того, что как бы компании, наверное, готовы под энди что-то раскрывать дополнительно, но

51: Вот, в целом такая проблема существует уже последние несколько лет, ну, с 22 года, собственно, и при этом, то есть вот где эти дыры инженера находятся, и отдельный вопрос как раз с точки зрения

52: Розничного инвестора, на ваш взгляд, вот для розничного инвестора, что является критической вот такой точкой, где происходит вот недостаточность раскрытия информации, особенно для компании, не там.

53: Каких-то каких то крупных компаний с инвестиционным грейдом, у которых облигационные займы разлетаются за 15 минут с момента раскрытия открытия книги. Вот у компании, которые находятся на таком пограничном, не

54: Инвестиционном или около инвестиционном грейде. Вот чего там не хватает, да? Ну, я бы в рамках дискуссии оставил за рам в рамках дискуссии, оставил бы за рамками компании с рейтингом триплей, потому что, ну, как бы, они

55: Своей жизнью живут, и пусть себе живут. И вопросов мало у кого по поводу них возникает. Скорее в зону наших интересов как раз попадают такие средние и малые компании, которые живут очень по разному. Угу. Тут

56: Вот начну тогда с конца, то есть с точки зрения розничных инвесторов, для них важна полнота раскрытия информации. То есть цифры публиковать могут все, но не все могут своевременно.

57: Их интерпретировать да, если это остаётся на волю самих инвесторов, то зачастую мы видим, что эта информация либо уходит куда-нибудь в те же telegram каналы, либо в каких-нибудь инфлюенсеров, которые начинают.

58: Пересказывать уже в силу своих способностей эти данные когда-то правильно, когда-то неправильно, но уже розничные инвесторы, читая те самые теллеграм каналы, уже как бы делают свои выводы на

59: Основании того, что прочитали, то есть они не совсем способны оценить, насколько это корректно. Некорректная информация, как бы это донесена, но выводы они, соответственно, сделали по

60: Поэтому я считаю, что здесь важный момент, что компания должна, помимо того, чтобы просто публиковать отчётность, она ещё должна проводить дополнительную работу с точки зрения пояснения того, как эти показатели дости

61: Достигнуты за счёт чего, какие сложности, проблемы, риски. То есть вот как-то больше раскрыть эту тематику. Потому что почему? Потому что инвесторы в основном, но это касается не только розничных, но и институциональных, в том числе инвесторы, они пла,

62: Не только за вот формальные цифры, но ещё и за какую-то доплату делают за наличие сюрприза. Сюрприз. Он может быть как и в положительную сторону, так и в отрицательную, да, поэтому чтобы вот избежать вот этого дополнительного

63: Сюрпризы и как-то им попытаться управлять. Мне кажется, компания должна дополнительный набор информации инвесторам давать. Окей, а тут уточняющий вопрос дам опять же, на ваш взгляд, есть ли, есть ли разница?

64: Между тем, даёт компания эту информацию в своих официальных раскрытиях ну, например, там, я не знаю, публикует какой-то подробный пресс релиз или какой-то подробный, ну уж о чем мечтать. Mdm, который, мне кажется, сейчас практически, ну мало кто.

65: Публикуют, да? Жень, прости, прости, да, вот. Либо, либо идут по пути каких-то дополнительных комментариев в сми или там использования возможностей благосферы есть.

66: Да, да, здесь, конечно, есть. Особенно вот для вас, с точки зрения аналитики этой информации, есть разница, и тут скорее нужно делать упор на свою клиентскую базу, то есть там, где клиентская база присутствует, на те источники ориентироваться. То есть, если это какой-то

67: Профильный отраслевой эмитент, то это нужно делать на каких-то мероприятиях, конференциях, новостях, новостных, каких-то историях. Если это в большей степени розничные инвесторы, то, конечно, это, ну сейчас с этим уже

68: Сложнее, но там те же telegram каналы, какие-то источники более быстрого донесения информации до инвесторов. То есть там, где присутствует инвестор, там должен присутствовать и эмитент тоже. Ну, на тему сложнее или не сложнее. Я понимаю, что есть сейчас чуть

69: Больше идёт. Мы идём в сторону регулирования. Я всегда подчёркиваю, что я вот лично сторонник большей зарегулированности, особенно на рынках, которые проходят через процедуру такой трансформации. Опять же, с точки зрения потребления информации, но это как бы отдельная тем,

70: Дискуссии. Ну, мы чуть чуть её там коснёмся. Дальше. Спасибо большое. У меня вопрос к Андрею вот в продолжении этой дискуссии, вот как эмитент долгового рынка и очень такой

71: Скажем так, серийный эмитент. У вас же в обращении сколько? 6 или 7 выпусков? 7 выпусков? 7, 7 выпусков, да, 7 выпусков. Вот есть ли какой-то? Вот чувствуете ли вы некое давление раскрывать?

72: Ещё больше информации, есть ли оно с учётом вашего достаточно хорошего сильного кредитного рейтинга.

73: Вот, вот это, вот это давление и требование раскрывать больше, больше, больше. И на ваш взгляд, где проходит вот эта граница между там достаточным раскрытием и какими-то рисками для бизнеса. Ну, включая там, я не знаю, санкционные не

74: Инфекционные риски. Вот, вот, да, да, спасибо за вопрос. Мы, наверное, здесь находимся в какой-то, если можно так сказать, лайт версии лайт подходе с точки зрения, что весь наш бизнес, он в Российской Федерации.

75: Расчёты у нас только в рублях, поэтому мы раскрываем отчётность в полном объёме, без иксов. Отчётность. Соответственно, мы как лет 5 назад перешли на полугодовую.

76: Так, мы сейчас продолжаем. И все эти годы продолжали раскрывать отчётность промежуточную. У нас аудиторы это компании, которые там из большой четвёрки аудиторов сейчас

77: Естественно, переименовались, поэтому мы поддерживаем высокие стандарты и, на мой взгляд, текущее поддержание вот этих регуляторных всяких задач она находится сейчас на приём.

78: Уровне. И, наверное, это путь к развитию. Сейчас много направлений, которые не только центральный банк подталкивает эмитентов к большей прозрачности, а это, это заставляет

79: Эмитентов там, не знаю, вести более подробные плановые работы внутри. Финансовую модель. Также сейчас огромную работу ведёт московская биржа по поводу обучения, например, a не

80: Был на мероприятии, когда рассказывали о международном опыте и рекомендации банка России по поводу мотивации топ менеджеров буквально на прошлой неделе. Да, да, поэтому все это действительно, на мой взгляд,

81: Развивает. И есть задача построить у регуляторов рыночную экономику, и мы справляемся и все данные не скрывая.

82: Раскрываем и гордимся этим, рассказываем об этом. И, на мой взгляд, это возможно, и не ограничивает, по крайней мере, наш бизнес в развитии, а зоны. Вот, ну все равно все-таки, если говорить про какое-то вот давление

83: Раскройте ещё больше, ещё, всегда же кому то чего-то не хватает то есть вот есть что-то какая то какая-то, ну не то что зона к улучшению, но какой-то вот такой вопрос, который все-таки вот было бы хорошо, но пока может быть не готовы, или или в принципе всех все наверное мы

84: Единственное, с чем столкнулись, но я бы не сказал, что это какое-то давление. Мы решаем эти вопросы с точки зрения акционеров, потому что сейчас, а, окей, окей, да, вот эти люди хотят быть

85: Выездными, скажем так, да, поэтому, конечно же, любые, любое там упоминание или где-то ещё, это там быстрый путь, наверное, попадания в какие-то списки. Поэтому здесь мы решаем это какими-то там юридическими вопросами или там личными

86: Контактами и так далее, и так далее. Но я бы не сказал, что это проблема. И каких-то дополнительных вопросов за последние годы мы не не услышали ни от регуляторов, ни от банков. Ну это, в принципе, какие-то, мне кажется, общепринятые правила игры, что все, все прекрасно понимают и рынок

87: В том числе, да, что, да, да, да, есть зоны, которые, вот, да, я, например, когда этот встал, вопрос, я как бы посмотрел сайты крупнейших компаний, там действительно убрана информация, если помните.

88: Раньше была там руководство или там какой-то комитет, там фотографии, что-то такое. Сейчас нет, сейчас нет, да. Максимум это там в pdf подпись можно посмотреть, кто подписал pdf. Окей, окей, окей. Спасибо. Спасибо большое.

89: У меня вопрос следующий. К Александре мельниковой. Вот опять же, чуть чуть мостик перекинем от долга к эквити и в принципе, вот как раз поговорим про этот мостик, что вот у компании есть как долговая

90: Публичность у компании softline, так и публичность на стороне акционерного капитала, и вот, на ваш взгляд, как 1 помогает другому и есть ли какие-то особенности отпечатки, которые накладывает вот вот эта такая дуальная публичность?

91: Помогает. Приведу пример. Недавно мы размещали выпуск облигаций, который мы успешно разместили. 6 с половиной миллиардов. Выпуск мы на тот момент были эмитентом категории трипл б плюс.

92: В апреле недавно мы стали а минус, но на момент размещения в феврале мы были трипл б плюс параллельно с нами размещались эмитенты категории, а они не были эмитентами акций, они были только эми.

93: Облигаций. Так вот, то, как мы разместились, это было сопоставимо с эмитентами категории а, то есть я оцениваю это как премию за публичность, премию за то, что наш инвестор в акции или в облигации

94: Нас хорошо знает и понимает это многолетняя работа, которую мы ведём по выстраиванию коммуникации с инвестором, и у нас было большое количество инвесторов, которые поучаствовали в выпуске 60%.

95: Забрали банки организаторы 40% забрали физлица. То есть мы рассчитывали на выпуск в районе 4 миллиардов. В итоге мы сделали 6 с половиной, во многом за счёт физлиц. И многие из этих физлиц, они очень давно с нами, они инвесторы в наши акции, либо

96: Потенциальный инвестор в наши акции, либо бывший инвестор в наши акции. Но в любом случае это люди, которые хорошо понимают наш бизнес, хорошо знакомы со мной и другими спикерами компании, и у них есть какой-то кредит доверия к софтлайн. И вот они решили

97: Рублём, так сказать, поучаствовать в нашем новом инструменте. Ну вот смотри, это действительно, знаешь, такая, ну, действительно, новая реальность, когда, то есть исторически же, с точки зрения выпуска выпусков облигации.

98: Инвесторы не то чтобы прям очень сильно хотели или горели желанием идти и глубоко копать, разбираться в самом бизнесе, в том, как все, как работает бизнес модель, как все устроено. То есть все

99: Итогово скатывалось к тому, что, ну, не скатывалось, а все приходило к тому, что просто был некий какой-то такой дэк, который заполнялся с точки зрения там рисков, риск факторов с точки зрения там каких-то анализа и сравнения доходности, где по кривой

100: То есть и вот, вот, все, все. А сейчас с учётом того, что розничный инвестор играет все большую и большую роль, то вот, вот эта вот ваша эквитея публичность, она как бы автоматом говорит о том, что у вас возможны там большие

101: Пересечение базы акционерной, ну вот миноритариев и тех, кто поучаствовал в выпуске облигаций. Это вот, собственно, то, о чем как раз ты говоришь, да, что вы видите вот это вот большое пересечение мы видим

102: Это пересечение с точки зрения инвесторской базы, но таже также с точки зрения базы инфлюенсеров. То есть, вот мы очень много работаем с нашей акционерной базой, ну, условно говоря, с фондами, да, инвесторами в акции, в облигации сейчас работать.

103: Проще с некото они, конечно, стали сильно более требовательны, но их относительно немного. И всю остальную часть нашей работы это как раз работа с базой акционерной в части ритейла. И вот эта вот ритейл база, она очень разнообразная там

104: Есть люди, которые очень хорошо разбираются сами. Там есть люди, которые подвержены мнению инфлюэнсеров, там люди, которые более теханализом заняты. Ну то есть она такая очень раздроблённая. И сейчас вот если мы будем говорить об этой базе,

105: Можно отдельную панельную сессию создавать, но я, в общем то, к чему веду? К тому, что когда мы работаем вот с этой акционерной базой, в том числе с точки зрения эквити капитала, с точки зрения долга, да, и акционерного капитала. И с точки зрения долга мы

106: Работаем, в том числе с инфлюенсерами. Это ведущие блогеры, это аналитики, это сотрудники банков, это рейтинговые агентства. Ну то есть мы работаем с профучастниками рынка. И вот эти инфлюенсеры, когда они поняли,

107: Нашу историю, связанную с акционерным капиталом, они становятся в некотором Роде такими нашими амбассадорами с точки зрения долга. То есть они говорят своим своей базе подписчиков. Да, ребята, мы не думаем, что на акциях софтлайна вы заработаете, там, не знаю, 15%.

108: Ближайший год, но вот вам долг, это хороший инструмент, потому что в целом история фундаментально нам нравится. Вот, ну, какой-то такой пример, да, например, или, ну, в зависимости от того, какой макростратегии придерживается тот или иной инфлюенсер, он может рекомендо

109: Вать какой-то баланс, да, в портфеле своих подписчиков. И поскольку каждый инфлуэнсер, он может адресовать несколько сотен тысяч, а некоторые и миллионы подписчиков, то это вполне себе рабочий инструмент. И мы таким образом

110: В том числе достигаем, проходим вот эту последнюю милю, как в ритейле, до нашего финального держателя акций или облигаций. Вот ещё такой момент хотел. Окей. Спасибо. Спасибо большое. Да, да. Но я согласен, на самом деле, что тема, она достойна отдельной отдельной панельной дискуссии, да.

111: Вот, да, организаторам на заметку. Хорошая тема. Хозяйке на заметку. Да, рубрика, да. Так, смотрите, обсудили коротко обсудили, затронули долговой рынок.

112: Коротко, чуть чуть поговорили про эквитей рынок. Вот поговорим про такого редкого зверя. Все ещё для российского рынка. Как раз вот про коллективные инвестиции, про зпифы. Пётр, к вам.

113: Вопрос такой.

114: Опять же, когда несколько лет назад вы проводили в общем, у вас была достаточно нестандартная для рынка коллективных инвестиций формат размещения, привлечения.

115: Через формат ipo вот у меня вопрос, почему был выбран именно такой путь и опять же с точки зрения предоставления информации.

116: Что от вас ждёт инвестор? С точки зрения предоставления информации все сводится к сравнению ставок там доходности по инвестициям или все-таки в ход идёт какой-то фундаментальный?

117: Анализ перспектив рынка, то есть требует ли, требует ли работа с инвестором каких-то дополнительных усилий здесь Виктор, да, спасибо, фонд рентал про это 1 фонд, уже не единственный, но на тот момент 1

118: Фонд, чьи инвестиционные паи были допущены к core торгам по стандартам ipo, здесь следует отметить, что существующее регулирование в части ipo в части ipo эспио, оно не распространяется на паевые инвестиционные фонды мы совершенно сознательно добровольно.

119: Примерили на себя весь массив этого регулирования зачем мы это сделали, когда нами принималось решение в пользу стандартов ipo? Глобально мы использовали 2 цели 1 это как раз максимальная информативность, максимальное открытие.

120: Открытость и максимальный объём информации для нашего инвестора. 2, это максимальный комфорт. Собственно, в чем это выразилось? Если мы говорим про максимальную открытость, то в информационном меморандуме, который

121: Был и есть в открытом доступе. Очень детально была описана управляющая компания сам фонд параметры нашего ipo была подробно покрыта отрасль и также были подробно расписаны возможные риски. Мы привлекли незави.

122: Аналитиков, оценщиков, которые также достаточно подробно покрывали и управляющую компанию, и фонд, и отрасль. Я мои коллеги, мы активно использовали различные ресурсы.

123: Выступали, давали ответы простым языком, пытались донести до инвестора, потенциального инвестора любую информацию о нашем фонде, об управляющей компании. То есть у инвестора был исчерпывающий объём информации для того, чтобы

124: Сделать, принять это решение инвестиционное идёт он с нами в сделку не идёт. Это что касается максимума информации. Это что касается объёма и содержания информации, которую мы дали нашему инвестору. Что касается комфорта, мы

125: Лично объявили о наличии так называемого механизма стабилизации. Вот коллеги, которые проходили через ipo, через спио. Я думаю, они вот, ну, глубоко в материале специальный субъект, стабилизационный агент в течение 30 дней с момента сделки

126: Выкупал инвестиционные паи в стакане. Если цена шла ниже цены размещения, я хочу сказать, что глобально нам этот механизм не понадобился. Массово в нас не заходил спекулянт, поэтому, ну, в очень лайтовом режиме

127: Мы использовали механизм стабилизации. При этом инвестор знал о его наличии, когда он принимал это решение, и это давало ему дополнительный комфорт. 2 момент это так называемый локап период, период мораторий на продажу, когда управляющий

128: Компании якорный инвестор взяли на себя обязательства в течение 30 дней с момента ipo н не делать доп. Выдачу и не совершать сделки в стакане таким образом, не мы не давили на цену нашего.

129: Финансового инструмента. Это также давало нашему инвестору, потенциальному инвестору комфорт. Ну и 3 момент мы дали очень, как нам кажется, комфортный порог для входа. Цена нашего инвестиционного пая на

130: По составило всего лишь 986 ₽ за 1 инвестиционный пай, в итоге наше ipo состоялось, оно состоялось в июне 24 года я напомню, это период, когда мы приближались к рекордно высокому плечу риторика мега.

131: Регулятора была очень жёсткой, некоторые эмитенты корректировали свои планы, кто-то вовсе отказывался от ipo эспио, мы пошли в сделку, более 3000 инвесторов приобрели наши паи, стали нашими пайщиками, мы привлекли чуть менее.

132: 3 миллиардов. Локация составила 100%. Все заявки в полном объёме мы удовлетворили. И как результат мы получили достаточно сбалансированную структуру пайщиков. Нашими инвесторами стали и профессионал

133: Управляющие и очень крупные корпорации, ну и большое количество физических лиц в качестве резюме я могу сказать, что фонд ipo фондов, ipo фондов недвижимости это рабочий прикладной инстру.

134: Мент, который при грамотном использовании, при при правильной коммуникации, вот то, о чем мы сегодня говорим при корректной коммуникации с инвестором, может быть вполне себе эффективным. Инвестор может войти в понравившийся ему инструмент. Достаточно круп.

135: Сумму. При этом он заранее знает цену, он заранее знает дату ipo, и у него есть вся информация, чтобы принять, ну либо не принять это инвестрешение. Спасибо. Спасибо большое. Ну, раз мы затронули тему вот такого

136: Formata ipo я хочу задать вопрос.

137: Я хочу, да, все правильно. Я хочу задать вопрос Евгению. Смотри, вот есть такой момент, что складывается ощущение, что сейчас

138: Необходимость закрытия таких информационных дыр и использования подходов, которые используются на эквитов рынке, они важны и для рынка долгового, для того, чтобы провести удачное, ну, системно.

139: Вводить успешное размещение. Вот, но и получается, что вот эта грань между публичностью долговой и публичностью эквитей, она постепенно все больше и больше истончается. Но все-таки, если говорить о том, что вот есть ком,

140: Компания с долговой публичностью, такой стандартной долговой публичностью, когда есть некоторые закрытия вот некоторых boxes, и все все-таки, через что должна компания пройти на пути к подготовке к процессу.

141: Ну, которое обычно занимает там, наверное, 2, 3 года в плюс минус каком-то таком стандартном формате. Если вот ты можешь нас как-то провести по, по пунктам такой обязательный, то есть, что нужно делать, что нужно.

142: Начать делать уже сейчас. То есть, ну, скорее всего, я как бы намекаю в сторону, в сторону того, что там причесать отчётность, но может быть, но, может быть, что-то, что-то безусловно, если мы говорим о всем процессе ipo, то, естественно, 1 шаг это отчётность.

143: И вот здесь вот действительно, если мы там говорим о долгосрочной перспективе, то необходимо сразу говорить о некой системности. Угу. Да, потому что там подготовить отчётность, это вещь, ну,

144: Не космические технологии, вещь техническая, провести аудит её тоже возможно, но, наверное, с точки зрения потенциального инвестора важны уже системные изменения в компании. И вот, ну, например, аудит, он тот же самый, он

145: Наиболее эффективен, когда у компании работает система корпоративного управления. Угу. Да, то есть, если компания задумывается об ipo, я бы начинал все-таки не с аудита, а с создания реально совета директоров, где есть независимые директора, где есть

146: Комитет по аудиту, который общается не только с внешним аудитором, но и создаёт службу внутреннего аудита, поскольку это создают ту систему, которая в результате позволяет давать информацию, которая необходима и менеджменту, и потенциально инвестор. Угу. Вот это, наверное,

147: 1 путь. 1, что обязательно нужно делать, без чего все элементы, которые у нас там есть в процессе подготовки ipo будут не столь эффективны. Угу. Вот. Если вот так, окей. Ну, а про систем, то есть системный подход именно через построение

148: Через построение системы корп управления, да, но и я просто пытаюсь перекинуть, так сказать, потому что мы обсуждали, что у нас сейчас с вами будет такая часть дискуссии, посвящённая именно особенностям раскрытия инфор.

149: Информации в каких-то конкретных секторах, сегментах, потому что, с 1 стороны рынок пытается всех как бы унифицировать подход к анализу информации. С другой стороны секторов у нас появляется и там разных игроков у нас появляется

150: Все больше и больше в разных подсекторах и везде есть какая-то своя особенность. То есть вот это в принципе тоже закладывается на, ну действительно, да, там, если чуть уйти на ступеньку, там более такую техническую, то, безусловно, ту информацию, которую вы даёте

151: Она у вас не только историческая, там должна быть подготовлена, ну, все привыкли работать в формате мсфо. Та, да, соответственно, эта информация у вас должна быть не только историческая, но и, например, ваша финансовая модель должна быть в этой модели, в формате мсфо.

152: При этом возникают действительно необходимость понять компания, которая изначально была непубличная, у неё система управленческого учёта, её бюджетирования, оно строится так, как понимает менеджмент, как понимает основатель, там, да, рынок.

153: По другому оценивает и по другому смотрит на компанию, сравнивает её с угу. Себе равными там, в этой отрасли. Поэтому определённое время уходит. И это время, к сожалению, это не быстро происходит, что должна быть изменена и система учёта, и система.

154: Учётная учётная политика, система представления информации и действительно, вот за процесс, там 2, 3 года это все действительно устаканивается. Но вот, наверное, здесь возникают какие-то вот если мы говорим там про обсуждали, например, it сектор, да, то

155: У нас, например, экспертов на рынке в области it достаточно немного, да все, наверное хорошо разбираются нефтянке, но в it бизнесе чуть хуже, и в этой ситуации возникают разные новые системы координат компании le.

156: Можно сопоставимы с друг с другом, кого-то, наоборот, начинают сопоставлять. Хотя бизнес модель совершенно разная. Вот здесь действительно возникают вопросы. Здесь надо обсуждать с вашим инвестиционным банком, с a агентством, как воспринимают, вот как в начале мы говорили. Угу. Заранее готовить аудиторию.

157: К тем метрикам, по которым будут оценивать ваш успех. Спасибо большое. Ну вот, собственно, эту тему как раз хотел бы очень обсудить с александром соломенцевым. Всегда очень благодарен Александру за то, что

158: Вот он выбирает какую-то, какую-то необычную, ну не то что необычную, но какую-то, какую-то такую, знаешь, корневую тему, на которую готовы поспорить и подискутировать многие участники панельной дискуссии. Я так полагаю, что нам нужно включить презентацию.

159: Да, для для этой темы, ну а собственно, тема, которую, которую хотели бы обсудить, что это вот как раз особенности раскрытия информации компаниями it сектора, что, с 1 стороны, что компании it сектора пытаются сравнить

160: И друг с другом, и с другими секторами. Ну потому что у нас сейчас инвесторы то, в принципе, все на рынке, наверное, в большей степени дженералисты, то есть каких-то it дедикейтед фондов на российском рынке.

161: Ну, я не знаю, ну, наверное, почти нет при этом. То есть вот эта попытка унифицировать, она может каким-то образом искажать раскрываемую информацию. И вот на твой взгляд,

162: То есть то, что мы обсуждали с тобой, вот как с этим можно бороться и что-то вообще, можно ли здесь исправить? Да, Виктор, это самый, наверное, интересный, трепещущий вопрос. К слову, почему, наверное, возникает

163: Такие темы, мы, наверное, к своим выступлениям готовимся скорее из той парадигмы, которая у нас есть сейчас, и которую мы видим на там ближайшие несколько, там, не знаю, лет, месяцев вперёд. И получается, что даже тема, которую я предложил обсудить в рамках

164: Отчётность возникла у нас, потому что в прошлом году была сделка. Мы приобрели 100% дочернюю организацию red soft центр, которая занималась проектной деятельностью. Мы образовали совместное предприятие, и фактически мы уже там, с точки зрения юридической уже группа компаний, соответственно, нас

165: Распространяется подготовка мсфо отчётности. Мы идём в эту сторону. Отчётность рсбу мсфо хотя и сближается, но, по крайней мере, все равно есть определённые отличия. В момент, когда мы занимались поиском консультанта аудитора. Мы ставили перед собой задачу для того, чтоб

166: Все смотрели на цифры одинаково менеджмент инвесторы, аналитики и любые другие внешние пользователи, в том числе и розничные инвесторы, у которых не всегда есть большое погружение именно в it специфику оказалось, что, как правильно сказал.

167: Евгений, не у всех и профессиональных участников она есть, потому что на самом деле очень широкая палитра тех it компаний, которые есть, и правильно ты замечал, и правильно было замечено ещё на 1 нашей панельной дискуссии, что рынок на

168: Находится в трансформации. И вот пока эта трансформация идёт, к сожалению, мы ищем новые подходы и новые показатели, определяем специализацию, пытаемся друг друга отделить для того, чтобы правильно сопоставить.

169: Это как раз те 6 тем, которые мы примерно обсудили с аудиторами. Те g6 тем, которые мы обсуждали в рамках подготовки данной панельной дискуссии. И как бы небольшой, наверное, вывод для того, чтобы погрузить в контекст айти. Вот там Александр тоже

170: Жалость о том, что очень сложно найти Перов в нашем секторе, правильно их сопоставить, потому что к it, в зависимости от бизнес модели, причисляют всех от вендоров, дистрибьюторов и интеграторов до компаний, которые осуществляют консалтинг, или аутсорсинг, или там аутстаффинг даж.

171: Угу, все это it, все it, при этом подход, который должен пойти в отчётность он существенно отличается есть часть, когда мы продали условно лицензию, забыли, сразу показали выручку, есть часть, когда мы продали сертификат технической поддержки.

172: Там есть двенадцатимесячный период в будущем. То есть, соответственно, мы денежные средства получили, ндс уплатили сразу появилась определённая строчка. После этого мы пошли там размазывать на следующие 12 месяцев. То есть это тоже

173: В определённой степени искажает то, каким именно образом растёт бизнес, откуда появляется там метрика отгрузки, всем может быть нелюбимая, но вроде бы начинаем в неё сторону привыкать и дальше как бы есть часть, которая там, с чего мы начинали там с проектной деятельности. Дальше

174: Очень большая дискуссия у нас была с аудиторами в этом году, но как бы наш подход был всегда за то, чтобы найти баланс и отражать бизнес, так как он есть не в угоду стандартам, а скорее стандарты, задавая широкую рамку и представляя

175: Большое количество опций и возможностей. Вот мы должны выбрать правильный, рационально его оценить, попытаться применить и как раз показать вот отчётность, вот наши планы, вот наше заявление, вот это можно увидеть в финансовой модели и в следующем году повторить тоже.

176: Самое. И там, обсуждая вопрос проектной деятельностью, у нас была там определённая дискуссия в качестве того, как правильно отражать проектную деятельность. Там есть 2 метода, которые наиболее близки. 1 часть можно там актовая, да.

177: Работу заказчик принял, оплатил. Это наша выручка. 2 момент, когда мы делаем какую-то работу и там по мере того, как мы расходуем ресурсы, это у нас поступает на выручку, получается так, что тут как раз играет очень

178: Сильная, отраслевая специфика. Вот у нас было 2 примера, которые мы очень много обсуждали. 1 вопрос. Это с строительным сектором. Когда есть документация, есть определённое количество этажей, которые необходимо построить. И 2 часть информационная система. Я

179: Больше, чем уверен ни 1 разработчик вам никогда не скажет, что он это сделает за 100 строк кода.

180: Угадаю с 3 нот тут, к сожалению, как бы не работает. И получается так, что тот метод, который вроде бы подходит и может быть использован по факту он не работает, потому что будет существенно искажать те метрики, которые есть у бизнеса. Почему

181: Кстати, к этому пришли, в том числе благодаря нашему опыту у нас был 1 из заказчиков, с которым мы пытались зайти в сделку, к сожалению, выиграл наш конкурент. И после этого мы видим ситуацию, когда он вроде бы написал, по его мнению,

182: Но система не работает, и каким образом, если бы мы пошли бы по методологии, когда необходимо соразмерно затратам признавать выручку, получается так, что система не работает, заказчик не принимает и не оплачивает, для кого это.

183: Польза, наверное, ни для кого. Поэтому как бы глобальный вывод из всего этого есть стандарт, он должен применяться разумно, рационально. 2 вывод, что, скорее всего, нас ждёт определённый период адаптации и повышения всеобщих компетенций, в том числе

184: Аяров, в том числе там аналитиков, в том числе и розничных инвесторов, которые должны отличать хотя бы компании друг от друга по бизнес модели.

185: Окей, спасибо. А вот вернусь сейчас обратно к Евгению, что-то, что-то здесь вот с точки зрения, с точки зрения процессов каких-то, с точки зрения учёта.

186: Сейчас вообще, ну как возможна ли ситуация, когда там, я не знаю, it компании вместе соберутся и скажут, ну как бы договорятся на каком-то уровне, что мы вот теперь используем?

187: Такой-то подход к раскрытию. Нет, ну я знаю, что, во первых, есть ассоциация, где такие дискуссии тоже ведутся, наверное, какие-то дискуссии существуют в инвестиционном сообществе среди инвестиционных банков. Но если мы возьмём те отрасли, которые там давно у нас на

188: Там какой-нибудь телеком. Угу. Да, там уже определённые стандарты, лучшие практики отработаны. Просто, наверное, действительно, вот этот вот возникновение большого количества большего количества it компаний, оно возникает, вот этот вот переходный период и, наверное, компании, которые из

189: Этой отрасли и думают о том, как себя презентовать. Они должны вот действительно посмотреть, куда сейчас пойдёт. Действительно дискуссия, какие будут приняты решения технически. Там Александр действительно там прав, что стандарты должны отражать бизнес, но действительно там

190: Чем хорош там управленческий учёт, что как менеджмент считает, так он эту информацию и представляет. Не всегда его представление, оно соответствует тому, как рынок уже привык к этой информации. Придётся адаптироваться то, с чего мы начинали. Придётся адаптировать учётные системы.

191: Придётся адаптировать систему того же самого мотивации менеджмента, потому что когда мы работаем там в других отраслях, там тоже там коммерсанты привыкли там к определённым показателям, да, поэтому здесь и когда мы говорим о общепринятой

192: Практики, это вот так, они очень сильно удивляются и уходит внутренняя ломка внутри компании, да, потому что переход компании из частной в публичную, это достаточно серьёзное изменение во всей системе менеджмента. Вот, наверное, так, окей, окей. Ну вот мне на самом деле, я даже

193: Писал себе фразу, что когда Александр сказал фразу, начинаем привыкать. Вот Евгений потом тоже использовал фразу привыкаем. Вот, ну то есть продолжаем привыкать. У меня вопрос к Александре.

194: Опять же, вот продолжая эту же тему, эту же дискуссию, про вот эти разные метрики, отгрузки, айда, Айдак, ник и так далее. То есть вот, вот

195: Особенно особенность it компаний. Ну, я согласен, что все it компании по факту разные, если чуть глубже копнуть, но и вот, вот, соответственно, it, именно it компаниям, мне кажется, за последние несколько лет, вот свойственно было на

196: Российском рынке. Вот это внедрение таких авторских каких-то чуть чуть на 1 взгляд показателей в раскрытии финансовых результатов. А у софтлайна здесь какой подход и может быть лично ваше мнение на эту тему?

197: Да, это большой вопрос. Мне кажется, мы сейчас, если это опять вот отдельно, отдельно дописываем ещё 1 тему. Да, да, да, да. Отдельна. Смотрите, ну как бы, с 1 стороны, да, с другой стороны, мы же

198: Можем посмотреть на международный опыт, там ещё более разнообразное, скажем так, присутствие различных it бизнесов на международной арене, да, и сёк их как-то всех, в общем то, регулирует. Угу.

199: И гораздо жёстче регулируют, чем, допустим, здесь, в России. Ну, то есть, например, американская компания, она идёт по совершенно стандартной форме отчётности, и из за неё сильно даже в презентациях не может выпрыгивать, потому что есть вот

200: Стандарт стандарт регулируется фрс или сгап и как бы вот ты должен отчитываться по стандартной форме. И вот, пожалуйста, в этих рамках и действуй. У нас тут есть некая

201: Более широкое, скажем, поле деятельности, да, и поле для фантазии и опять же поле для рождения вот этих вот экзотических показателей, потому что у нас есть мсфо отчётность, которая действительно аудируется, но есть

202: Огромное количество материалов, которые дают нам свободу, да, это презентации компании, это даже тот же годовой отчёт, который, ну, скажем так, очень рамочно регулируется. Там есть обязательные блоки, но также есть и необязательные Бо,

203: В которые мы можем писать что-то на наше усмотрение, поэтому и получается, что компании трудно между собой сравнивать ну вот у нас в softline мы придерживаемся достаточно стандартных показателей.

204: Единственное, что мы сделали в последнее время, мы выделили в нашем таком достаточно разнородном бизнесе 3 блока, мы назвали их кластеры. 1 блок это блок, связанный с системной интеграцией, дистрибьюцией.

205: 2 блок, он связанный с, он связан с it решениями больше такого, ну, как сказать, качественного характера, да, это лазерные системы, это компьютерные системы. Ну то есть тако.

206: Железо так называемое, и 3 блок, это по и вот эти 3 блока, они более явно покажут нас бизнес. И вот в том блоке, который по мы, кроме традиционных показателей дадим ещё все те показатели, которые

207: Компании, которые занимаются по придумали и рапортуют вот как раз Ники, бедаки и так далее. Мы их покажем, но мы это сделаем для удобства инвестора. То есть инвестор может посмотреть на нас, как найти компанию в целом с традиционными показателями, а может

208: Зайти в каждый вот из этих блоков и сравнить с нашими перами, то есть посмотреть на какие-то показатели, которым он, может быть, предпочитает оперировать. Я тут за открытость. То есть я тут за то, чтобы у инвестора был конструктор

209: И любой инвестор, взяв отчётность, презентацию или годовой отчёт компании, мог посчитать показатели хуже, когда компания показывает только то, что ей выгодно, и не показывает все остальное. Вот это вот уже вопрос к регулятору. И, конечно,

210: Это мешает и профессиональному инвестору, и частному инвестору, и сравнить компании, сделать правильные выводы. Ну, ну, мы как бы стараемся такого избегать. Ну то есть, если вам не нравятся мои принципы, то у меня есть другие вот как раз

211: На вопрос к аудиторам тоже аудитор подписывает и годовой отчёт, и мсфо отчётность, и проспект миссии, да, это же вот аудитор в том числе подписывает. И вот как раз вопрос, в том числе к аудитору, что нужно в интересах миноритариев.

212: Заставлять компанию правильно раскрываться. Ну, я могу есть такой рычаг рычаг. Да, да, да, да. Как 1 из как 1, потому что регулятор это все-таки такая инертная сущность. Аудитор более такая, мне кажется, тем более с нами сегодня на

213: Ну да, во первых, я хотел сказать, что Александр говорит абсолютно, вот мы сегодня про лучшие практики, вот это как раз самая лучшая практика, когда компания раскрывает всю существенную информацию именно в отчётности. Другой вопрос, что там тот же самый ебеда, она нигде стандартами не оговорена.

214: Но если, как минимум, в отчётности даны все показатели, из которых аналитик может её собрать, а лучше она будет рассчитана. Ну и опять-таки компания пояснит, как она её считает, да, это вот самая лучшая практика, поэтому, мне кажется, вот на это нужно ориентироватьс.

215: И то, что вы говорите, там сегментная отчётность по 3 сегментам, это вообще как бы самое лучшее, что может быть с точки зрения вот аудитора я могу сказать так, что по тем проектам, которыми мы занимаемся, мы в том числе смотрим там различные эфир,

216: Что говорят блогеры, что происходит на конференциях и собираем информацию, смотрим. А что вообще интересно. Угу. Да, после этого мы, ну вот наш подход, мы приходим к клиенту, говорим, слушай, клиент, говорят, что интересно раскрыть это, это, это он говорит, ну вот это я раскрою.

217: Вот это мы пока частные, мы раскрывать не будем, поэтому понятно, что в отчётности не все раскрывается, что интересно, это уже решение пользователей, решение клиента. Да, если стандарты соблюдены, мы говорим, ну окей, мы рекомендуем

218: Тебе чему? Мы последнее время стараемся говорить вместе там с командой, которая готовит к ipo, там инвестбанки ар команды о том, что давайте работать вместе. Аудитор верифицирует ту информацию, которой пока нет в отчётности, но в последующем вы будет

219: В различных материалах её раскрывать. И зачем каждый раз к этому возвращаться? Поэтому работа аудитора может быть не только на саму отчётность на аудиторское заключение, но ещё на некий бэк, который потом может быть просто эффективно использован в ходе ipo. Окей, окей. Ну то есть тут

220: Знаете, вот продолжаем привыкать. 2 слова хотела добавить. На самом деле, пользователи они это очень ценят. И когда мы говорим о работе, в том числе с ритейлом, когда ритейл и вот этот амбассадор ритейла видит такую нашу открытость и готовность раскрыться, готовность

221: Отвечать на запрос рынка, готовность предоставлять информацию, в том числе в связке с аудитором, в том числе в связке с банком, в том числе в связке вот с тем же инфлюенсеров. Это то, что повышает в итоге стоимость и капитализацию нашего бизнеса. Александр, а я сейчас к тебе верну.

222: Через 1 вопрос, как раз вот в продолжение, в продолжение этой темы спасибо тебе большое. Я записал, да, у меня вопрос сейчас, на самом деле, в продолжение этой же темы плавно так перетекаем к Андрею. Вот мы сейчас про it.

223: И говорили, но давайте так. На российском фондовом рынке много секторов, где идёт, не просто там выкопал, переработал, продал вот ваш сектор, он тоже такой.

224: Ну, понятное дело, что он сложный, там есть свои какие-то особенности, куда, что, как смотреть, как правильно читать отчётность, что нужно, какие тренды нужно подмечать. Вот, во первых, есть ли

225: Действительно, такие особенности или я тут себе там напридумывал что-то, а так все плейн ванила и какие практики диалога вот как раз с розничными инвесторами, особенно на фоне

226: Того, что вот вы рассказывали про недавнее размещение и roll розницы в рамках этого размещения. Какие практики диалога с розничными инвесторами вы начали использовать вот именно с точки зрения обучения, научения инвестора тому, как смотреть

227: На компанию.

228: Да, спасибо. Такой комплексный вопрос. Сорри, но, мне кажется, с презентации, наверное, начнём, если, если можно, да.

229: Соответственно, спасибо организаторам за возможность выступить на конференции лично Павлу Митрофанову хотелось бы рассказать для того, чтобы ответить на вопрос.

230: Хочется рассказать коротко совсем о компании. Это дорожно строительная компания так компания, можно сказать, больше 50 лет работает, имеет 2 рейтинга.

231: А плюс от эксперта EAPLUSOTNKR2. В 21 году у нас ещё был рейтинг мудис выручка по 25 году 113 миллиардов.

232: Строим 100, построили 194 объекта, 3800 километров построили долги. Беда. Вот плановая цифра 2 и 2 на, соответственно, последнюю годовую дату.

233: Так, компания полный цикл делает в рамках своего строительства автомобильных дорог это внутри группы компаний автобан есть проектные

234: Институт. Также мы занимаемся бизнес моделированием, финансовым моделированием. Естественно, есть строительные мощности, строительные управления, производственные компании. Далее у нас внутри компании есть

235: Эксплуатационная компания автобана, эксплуатация, у которой уже более 400000 километров в эксплуатации дорог. И дальше, соответственно, благоустройство и развитие с точки зрения видов инфраструктурного строительства. Компания прежде

236: Всего это Строитель автомобильных дорог. Сейчас, в этом году, в прошлом году подготовительные работы, начиная с этого года, мы ближайшие 3 года основной объект, это всм, это

237: Скоростной поезд между Москвой и Санкт-Петербургом за 2 часа мы будем добираться до Санкт-Петербурга. Соответственно, сейчас большой проект это аэродромы и, соответственно,

238: Мы небольшой наш бизнес. Это, с точки зрения пгс, промышленное гражданское строительство, также компания занимает, по нашим данным, 1 место, с точки зрения гчп проектов закончено на сумму больше 200 миллиардов.

239: И мы работаем как госзаказ, так и вот с точки зрения контрактов с инвестиционной составляющей.

240: На этом слайде. Вот посмотрите, сколько километров мы строим ежегодно. То есть, условно, там по 300 в год, огромное количество Земляных работ собственными силами и так далее, и так далее.

241: Чем отличается автобан от других компаний? Тем, что мы проектируем? Мы выигрываем конкурсы, мы строим собственными силами основные виды работ. То есть мы не набираем Подрядчиков.

242: Потом, чтобы на там, на наш проект выигранный, а мы строим собственными силами также с точки зрения там, b2b, b2c и так далее и так далее, наверное, все вы знаете, что такое цкат, все.

243: Пользуются этой замечательной дорогой и знают, как она хорошо построена. И на самом деле она действительно воспользована на сегодняшний день. Вот ска 3 ка 4, это, если по простому сказать, это

244: С севера через восток до юга. Это вот строил автобан. Также обход Тольятти 100 километров. Мы строили это в рамках проекта европа западный Китай Дюртюли ачит м 12, конечно же, это вот

245: 276 километров, наверное, тоже многие успели насладиться дорогой Москва, Казань, когда, ну вот, не знаю, если с утра выехать в обед, можно быть там уже, если пораньше, конечно, дальше это направление.

246: Развивается м 12, Украина м 12. Конечно, сейчас большой проект у нас дублёр Гагарина в Нижнем Новгороде, дальше м 12 развивается направление с точки зрения на восток.

247: Это северный обход Омска строим и так далее, и так далее. Сейчас внутри компании уже есть несколько лет мостострой, автобан мост, соответственно, мостостроительная.

248: Разделения какие-то не внеклассные, совсем большие мосты у нас строят подрядные организации, а обычные мосты мы собственными силами строит. Ну вот, например, последний мост из такого

249: Интересного. Это вот в обход Тольятти 3 километра 362 метра. Соответственно, вот такая компания. Такие проекты требуют оборотного капитала инвести.

250: Частного капитала, потому что проекты на условиях гчп требуют, чтобы компания вкладывала собственные средства в этот проект.

251: Поэтому мы на рынке капитала уже 10 лет, мы стараемся выходить как минимум раз в год для того, чтобы поддерживать с рынком связь для того, чтобы банк

252: Лимиты не закрывались для того, чтобы чувствовать рынок. Вот в последнее время, сейчас, в апреле, мы в этом месяце разместили успешно 2 выпуска облигаций.

253: По нашему мнению, это там и мнению наших организаторов, это большой успех снижались поставки в финале резали по локации, конечно же.

254: Такое, такое успешное размещение удалось достичь при активном содействии наших организаторов, наших постоянных партнёров, банков, которые нас консультировали и, естественно, там участвовали на

255: Всех этапах сделки из интересного мы были в при маркетинге около 10 дней. То есть банки рассылали в рынок. Мы взяли не только в этом году банков там классических

256: Своих банков организаторов, это, не знаю, там гпб синара, совкомбанк, там и так далее. А взяли широкий круг банков. Это банк альфа втб и

257: Вот все вместе это привело к успеху, и мы прислушивались к рекомендациям наших организаторов, и в процессе премаркетинга у нас книжка, которая была

258: Прогарантировано, она росла. Угу. И добавлялись участники в статусе организаторов. А с точки зрения, с точки зрения вот как раз взаимодействия с розничными инвесторами, вот это дополнение банков организаторов.

259: И советы, которые давали банки организаторы, как, в чем, в чем выражалось именно с точки зрения, с точки зрения практик взаимодействия с розничным инвестором, с точки зрения практики, мы для себя, наверное, открыли, ну, наверное, повторили. Десятилетний

260: Наш предыдущий опыт, мы провели завтрак с инвесторами пригласили, естественно, наших банки, банки, организаторы аналитиков для того, чтобы физических лиц именно там не было, каких-то амбассадоров там и так далее, и так далее, там telegram.

261: Всяких там экспертов на этом завтраке не было. И вот такое мероприятие, на наш взгляд, принесло большой эффект, потому что удалось

262: Общаться экспертом, аналитиком с первыми лицами компании и потом, соответственно, написать аналитические записки в розницу, уже доведя эту информацию до физических лиц. Окей, окей. И поэтому, то есть здесь вы использу

263: Скорее, подход такой, что общение с проводниками розничного спроса, нежели напрямую с самим розничным спросом. Да окей, окей, окей, спасибо. Спасибо большое. Ну, в части вот как раз взаимодей.

264: С розницей, практиками. И вот фокусом. На это у меня к Александре вопрос, что с учётом того, что исторически компания. А вот напомни мне, пожалуйста, я правильно понимаю, что я правильно ли помню?

265: Помню, что сделка софтлайна вот, ну, предыдущая сделка софтлайна по размещению она была, или я ошибаюсь, что это была 1 из последних сделок ipo вот до 22 года.

266: Мы закрылись в ноябре 21, в ноябре 21. То есть фактически, получается, мне кажется, это чуть ли не последнее российское пио до вот февраля 22 года было. То есть, и, конечно же, там, скорее всего, фокус у вас был, в 1 очередь на международных.

267: Институциональных инвесторах. Вот сейчас за вот, ну, как бы последние годы фокус объективно сместился. А вот как вы, то есть можешь ли ты поделиться тем, как вы эту трансформацию прошли и там

268: И в чем, на твой взгляд, ключевое отличие запроса от, вот отличие между институциональным инвестором и розничным инвестором у нас, я так полагаю, что значит, если взять презентация ещё, да?

269: Ну, то мы там не показывали, вот то, что ты сейчас спрашиваешь, я устно прокомментирую, но презентацию тоже можно потом вывести. Посмотрим на какие-то вещи, которые мы делаем в 21 году, когда мы размещали ееще кипрскую компанию на Лондоне и на Москве там.

270: У нас была такая сбалансированная акционерная база, у нас были действительно иностранные институциональные фонды, у нас были российские институциональные фонды крупные, и было определённое

271: Количество инвесторов физлиц, где-то порядка, по моему, 25000 инвесторов физлиц в ipo поучаствовали дальше, когда мы проводили редомициляции и реорганизацию структуры владе.

272: Да, ну это тоже отдельная большая тема, но в итоге, да, в итоге мы пришли к тому, что все, кто был в российском контуре, мы конвертировали в пао софтлайн. Угу. И, соответственно, кого мы туда конвертировали, у нас было несколько крупных институционалов.

273: И розница, вот эти вот 20 там, тысяч или 25000 инвесторов физлиц, которые мы стали инвесторами пао. И вот теперь я хочу показать, что случилось потом. А вот кнопка, вот, вот что случи

274: Потом за последний год. Ну, я ещё раз напомню, мы начинали с 20000 инвесторов физлиц. Вот сейчас у нас 170000 инвесторов физлиц, то есть это то

275: Что мы сделали за 3 года публичной жизни на российском рынке? И это вот здесь количество инвесторов за последний год как увеличилось. То есть мы не останавливаемся, мы все равно растём.

276: И наша структура капитала, которую мы так вот схематично здесь показали. То есть у нас сейчас очень сбалансированная структура акционерного капитала. У нас мажоритарный инвестор ниже 50%, ну, в районе 40, скажем,

277: Так, это на фонд, который на момент выхода на российский рынок на момент формирования пао был 100%. То есть вот это то, с чего мы стартовали, он был 100%. Потом мы частично меняли, частично.

278: Продавали, частично трансформировали и в итоге вот сейчас структура такая, 40% это фонд институциональные инвесторы, это где-то порядка 30% нашего капитала и

279: Остальное это физлица. То есть это крайне сбалансированная структура, разные группы инвесторов. У нас совет директоров, в котором представлены крупные миноритарии, у нас совет директоров, где 3 независимых директора, главы основных комитетов плюс.

280: Председатель совета директоров независимый. И это вот такой очень комфортный, мне кажется, для всех комфортная для всех картина, которая вот все группы инвесторов балансируют. И как мы работаем с ритейлом, это

281: Огромное количество коммуникаций это все ведущие блоги, это

282: Лидерские позиции в ведущих рейтингах. И это, ну, я лично, которая, мне кажется, как мама дяди Фёдора, абсолютно на всех телевизорах, периодически. И эта работа, ну, действительно, каждодневно.

283: Очень активная, на которую работает команда. И это правда, отдельная большая тема, на которую вот если будет интересно, мы можем в кулуарах поговорить, на вопросы отвечу, все секреты раскрою. Но это правда, большая, важная ёмкая тема, которой в компании должен заниматься очень про

284: Профессиональный человек или профессиональная команда на стыке hr pr со множеством подводных камней, со спецификой, с большой, с большой вовлечённостью и большим пониманием, в том числе со стороны руководства.

285: Компании, потому что она вот на уровне блога, на уровне какой-то межличностной коммуникации затрагивает абсолютно любых спикеров. Вот вы, наверное, слышите, что я немножко картавлю, да, вот если вы зайдёте в наши блоги, каких там только мемов и шуток по этому поводу нет. Вот я

286: Я очень нервничала первые полгода, а теперь считаю, что это вот моя фишка. Ой, слушай, это мы, это отдельная тема для дискуссии. Да, да, это правда, я тебе расскажу про вот этот вот там, ну, как бы хейт, не hate комментарии, которые в соцсетях, соцсетях пускают.

287: У меня были разговоры на эту тему с несколькими там такими топовыми блогерами финленсиныча. Они мне говорили, что Витя, я, я, я просто, ну, как бы мы снимали с ними какие-то, какие-то фильмы о компаниях, я потом читал, что там люди пишут, вылива.

288: Душу, так сказать, об этом я говорю. Слушай, а тебе нормально вообще, что он такой вить? Если бы я парился на эту тему, то, наверное, я бы этим не занимался. Ну вот. И здесь, наверное, тоже тоже самое. Да, спасибо. Спасибо большое. У меня вопрос

289: К Петру вот, Пётр, мы обсудили тему с ipo, а вот сейчас что с точки то есть ну, по факту прошло уже почти 2 года с момента, с момента ipo.

290: Что вот что сейчас, что с моделью управления фондом, что сейчас с точки зрения вот как раз особенностей коммуникации с как инвесторами, которые поучаствовали в рамках изначально.

291: Размещение, так, и с точки зрения маркетирования инструмента и добавления какой-то ликвидности. Вообще, в принципе, как сейчас построено все, если можно. Да, да, Виктор, спасибо. Выведут. Да, спасибо большое фонд.

292: Рентал не понадобится. Фонд рентал про это фонд индустриальной недвижимости с ежемесячной выплатой дохода. Доход. Соответственно, мы платим на ежемесячной основе. Сча фонда 25 и 8 миллиардов рублей при таком

293: Наш инвестор с момента ipo, то есть с лета 24 года, заработал чуть менее 8 миллиардов рублей в качестве ежемесячно выплачиваемого дохода у нас уже более 5000 инвесторов доходность фактически.

294: Выплаченная доходность с момента ipo составила чуть менее 17% для фондов индустриальной недвижимости это очень достойный результат активы фонда инвестируются в самые современные индустриальные объекты, такие как логистические.

295: Центры, складские комплексы и, конечно, цоды центры обработки данных доверительное управление фондом осуществляется посредством так называемой активной модели управления, которая подразумевает ротацию объектов, то есть перепродажу.

296: С прибыли при наличии благоприятной рыночной на то конъюнктуры мы покупаем объекты, как готовые, так и на этапе строительства, при этом все сделки структурируются таким образом, что даже строящиеся объекты они приносят доход инвестору.

297: Который также на ежемесячной основе распределяется среди наших пайщиков. У разных фондов существуют разные бизнес модели. Кто-то на регулярной основе, на ежемесячно либо ежеквартально распределяет доход среди своих пайщиков.

298: Кто-то делится прибылью с инвестором по итогам реализации какого-то крупного проекта наша активная модель, она достаточно органично сочетает в себе и то, и другое. То есть мы ежемесячно платим доход, рыночный доход нашим пайщикам.

299: И при этом, когда мы реализуем наши объекты, прибыль в полном объёме также распределяется среди нашего инвестора. Таким образом, обеспечивается дополнительная доходность. Вот мы сейчас обсуждаем коммуникацию с инвестором. Наилучшие

300: Практики. Вот мы стараемся, что называется, не словом, но делом донести, ну, пытаемся донести до нашего инвестора эффективность выбранной модели, чтобы каждый раз, когда он открывает брокерское приложение, он радовался, радовался, как ребёнок.

301: Наша стратегическая, как минимум, как минимум раз в месяц, да, как минимум раз в месяц. Да, спасибо большое. 5 рабочий день это день, когда мы распределяем доход, мы это делаем быстрее всех на рынке, мы бы это делали ещё быстрее, но нам просто национальные расчёты, расчётный депозит.

302: Раньше список наших пайщиков не присылает, так бы мы это делали ещё оперативней. Наше стратегическое преимущество это наличие собственного девелоперского блока, который возводит более 1000000 квадратных метров качественных складских площадей. То есть мы не ходим по рынку.

303: Не выбираем объекты, ни с кем не согласуем условия сделки, мы сами их возводим. Это преимущество даёт нам гибкость. Во первых. Во вторых, это даёт нам возможность представлять нашему инвестору, давать нашему инвестору

304: Максимальное качество и максимальную эффективность совершенно конкретный момент времени. То есть мы очень хорошо разбираемся в рынке индустриальной недвижимости и мы можем максимально заранее, заблаговременно, максимально эффективно адаптироваться к меня.

305: Рыночной конъюнктуре, например, в 22 году мы понимали, что наилучшим интересов интересам нашего инвестора отвечает ротация объектов мы продавали объекты в фонде и дали фактически выплаченную доходность нашему инвестору 20% в годо.

306: Выражении. Потом мы видели, видим, что цоды это очень хайповая, очень интересная с точки зрения коммерции, с точки зрения реализации с апсайдом. История. Сейчас у нас в нашем фонде 3 цода, мы их купили спекуля

307: Активно мы их реализуем. У нас уже 1 цод. Не так давно мы продали, проводили его экскурсию на этот сот в Домодедово, соответственно, сейчас мы видим возможность реализации Цодов subsidies, мы это делаем, мы реализуем их, и мы даём нашему инвест.

308: Доп. Доходность в виде офсайда от реализации цода. Также сейчас есть понимание, что снижение ключевой ставки это устойчивый тренд. Соответственно, заёмное финансирование будет становиться все более доступным. Индустриальные объекты будут дорожать

309: И у инвестора есть возможность получать как доход в виде арендного, как доход от арендного потока, так и доход в виде роста биржевой стоимости пая, то есть в виде апсайда. Поэтому

310: Мы нацелились на на то, что в 27 году в нашем фонде уже будут объекты с арендой и, соответственно, наш инвестор будет получать вот доход, который я сейчас, который я сейчас озвучил, мы

311: Достаточно оптимистично смотрим в будущее, потому что, несмотря на небольшую коррекцию в 26 году рынок индустриальной недвижимости он далёк, очень далёк от насыщения. Совершенно очевидно, что он будет расти.

312: И развиваться. Наша стратегическая цель нашего фонда это крупнейший в России аналог реита со стоимостью Чистых активов в 100 миллиардов. Плюс мы идём к этой цели, у нас нет сомнений в том, что мы её дос,

313: То есть мы делаем все, чтобы наш инвестор понимал, что мы не лежим на печи, мы работаем, мы даём ему максимальное качество, максимальную доходность. Разумеется, не в ущерб надёжности. Окей, спасибо. Спасибо.

314: Большое. Коллеги, мы продолжаем ещё дискуссию с учётом того, что мы чуть позже начали. И на самом деле у меня ещё 2 вопроса остаётся, и мы сейчас такую тему затронем коротко. Я вот хочу с александром эту тему.

315: Затронуть про там, скажем так, новые практики, а потом мы чуть чуть эту тему ещё разовьём с евгением, вот в части регулирования или там маркировки раскрытия инфо.

316: Или недо раскрытие информации. То есть вот звёздочки, чёрные метки с прошлой недели появились, это как-то вообще повышает прозрачность, запутывает. Ну наверное все-таки повышает. То есть хотя бы какой-то, как

317: Что то что-то это все равно в плюс вот. Но насколько насколько проще становится инвестору вот ориентироваться во всем пространстве этой информации ну я могу сказать, что ещё, наверное, не в полной

318: Мире. Рынок осознал, вообще понял, что произошло вот с учётом этих меток, плашек, там. Угу. И всех прочих дополнительных значков в отношении компаний. То есть ещё, если говорить про розничных инвесторов, ещё не

319: Все до конца про рейтинги знают, собственно. Угу. Им уже предлагают какие-то новые метрики, поэтому 1 время это, конечно, будет какая-то смута, но посмотрим. Я думаю, тут нужно посмотреть, как, как это будет.

320: Но вопрос вот, вот эти звёздочки, метки и так далее. Все-таки это нацелено в 1 очередь на розничного инвестора, да, и регулирование со стороны цб, оно идёт по пути помощи в принятии решения розничному инвестору.

321: Вам это как-то как институциональному участнику рынка это помогает или или помогает? Ну я не знаю, вот, вот каким образом это накладывает отпечаток на вашу работу, я бы сказал, никаким образом это не влияет, не помогает, но

322: Пока это так. Угу. Посмотрим, как это будет развиваться. Опять же, потому что, мало ли там инвесторы увидят то, что какая-нибудь Чёрная метка и начнут уходить из компании там, почему она принята, почему она присвоена. Это уже как бы вопрос другой. Мы все-таки

323: Смотрим на первоисточник и это как раз на, то есть на источник информации и пытаемся его анализировать и уже сами, исходя из своего проведённого анализа, даём какие-то, делаем какие-то выводы. Окей, окей, окей. Спасибо большое. Ну и

324: И к Евгению вопрос вот опять же, с точки зрения, с точки зрения меток, с точки зрения там чёрных меток, с точки зрения звёздочек, с точки зрения отчётности компании, с точки зрения предоставления информации, какое здесь вот поле для

325: Для манёвра, какой здесь, как как компания может может повысить свои шансы на заметность, на правильное предоставление информации, вот в адрес, в адрес розницы и мне

326: Мне кажется, что нам, нам нужно презентацию тоже включить, я не знаю. Ну, там такие, такие несколько мыслей, которые я хотел. Да, да, да, да, да. Донести. Да. Там у нас сегодня лучшие практики, я между лучшими практика.

327: Практиками и дефолтниками. Вот как-то постоянно, когда дефолтники, у меня презентация титаник, когда лучшие практики про казино рассказываю.

328: Ой, ну я, наверное, вот сейчас вот, да, попробую вот этот вот ответ, этот вопрос как-то вот в презентацию встроить, когда вот сейчас мы много раз говорили про розницу, да, то есть и то, что я слышу.

329: Это взаимодействие с инфлюенсерами, да, потому что классическая розница, да, это люди, которые, ну, к сожалению, не читают все то, что мы с вами сейчас обсуждали, вот отчётность, аналитику, меня очень удивляли там в конце

330: Прошлого года инвесторы там, в какие-то облигации, которые говорят, какой ужас у нас тут дефолт. Я говорю, ну а вы вот отчётность за прошлый, за 24 год читали там ключевые вопросы аудита, обсуждался вопрос непрерывности деятельности. Смотрели ли вы там обзор?

331: Компании за 6 месяцев, где у компании были уже отрицательные чистые активы, там, да, какой вопрос вообще про почему дефолт возникает там, да, поэтому розница у нас вот как вот тактильно любят, да, вот эмоционально реагирует, поэтому визуально

332: Да, поэтому, с точки зрения, это не верификаторы, в моём понимании, это такие профайлеры, которые знают, что все врут и пытаются в каждом слове, на каждой презентации угадать, кто где, что соврал. Да, поэтому вот эти звёздочки или метки, безусловно, они на

333: Ориентированы. Ну вот это, наверное, я уже тоже сказал, что вся отчётность, которую читают профессиональные участники, она все-таки должна быть для них комфортна и аналитики, и инфлюенсеры.

334: Люди очень занятые, поэтому нужно компаниям помогать им быть успешными. Клиенты не так много платят на сегодняшний день. У нас не такие большие сделки, и поэтому и у аналитиков не так много времени, чтобы анализировать этот рынок. Поэтому, если вы сделает

335: Для них удобную презентацию, как мы говорили, ту же самую беду посчитать, то это будет достаточно. Ими хорошо воспринято, что тоже Александра сказала, ну и вот с точки зрения чёрных меток, вот тот же самый, чем

336: Закончился казино рояль. Следующая серия была про квант милосердия. Поэтому если вы на сегодняшний день прикрываете какую-то информацию, то в 28 году вас будут мочить нещадно, да? То есть в 28 году, когда, когда, ну, все сегодня говорят, я boo'd.

337: Делать ipo в 28 году, там, да, поэтому, ну, 26, 27, все как-то говорят. Ну может быть, потому что, а вдруг забудут к 28 году? Ну, считают, что в 28 будет лучше. Наверное, капитализация, оценка, не знаю, может.

338: Инвесторы розничные тоже больше подойдут, поэтому, ну, у нас есть впечатление, что финансовый рынок имеет короткую историю, но инфраструктура там люди опытные, они не часто забывают какие-то вопросы. И поэтому лучше сейчас, когда мы обсуждаем с клиент,

339: Клиенты говорят, не надо, не хотим что-то раскрывать. Мы говорим, слушайте, ну если для вас это критично, то да, если есть на это какие-то основания, да, но если мы говорим там о рыночном сегменте, о среднем бизнесе, то, как правило, ну да, вот есть там момент, который в начале обсужда,

340: По поводу бенефициаров, да, вот мы сейчас сталкиваемся с такой парадоксальной ситуацией, когда, с 1 стороны, компания говорит, мы хотим делать ipo. Угу. Или, по крайней мере, уже в конце года выпускать облигации, но в то же время бодаемся с юридической службой, которая говорит, что мы никоим образом

341: Никому не раскроем бенефициаров, да, поэтому внутри компании тоже вот эти вот сдвиги происходят. Поэтому вот это, наверное, единственное, что по бенефициарам на сегодняшний день мы видим, где идут закрытия информации. Все остальное мы видим, что сейчас компании, которые действительно ориентированы,

342: На выход на рынок они не закрываются, в отличие там. Угу. От крупнейших, где информация есть, через рейтинговые агентства или через инвестбанки. Поэтому, ну вот, наверное, раскрытие информации наше будущее. И здесь каких-то особых проблем мы не видим на сегодняшний день, с точки зрения пра,

343: Того, что происходит среди компаний, которые готовятся. То есть, в принципе, избежать чёрных меток. Их это, ну, мне кажется, вот это вот чёрные метки, это скорее, вот про вот там тот, кто с 19 века на рынке. Окей, окей. А новая экономика, они достаточно открытые ребята.

344: Окей, окей. Да, да, спасибо большое. Коллеги, ну что, в принципе, чуть чуть на самом деле коснулись лучших практик. Мне кажется, что эту тему можно долго, долго, долго обсуждать. Более того, Александра подсказала нам на следующий

345: Конференцию целых 3 темы. Вот я думаю, что Александре точно нужно будет хотя бы на 1 из них выступить. Да, спасибо большое. Сегодня с нами были Александр Афонин, Евгений Самойлов, Александр.

346: Соломенцев Александра Мельникова, Андрей Воложев и Пётр Павелко модерировал Виктор Дроздов.