0: Коллеги, всех приветствую на связи Дмитрий, автор канала. И сегодня я, как всегда, разберу актуальные события, которые влияют на рынок. Ну и, конечно же, отвечу на несколько ваших вопросов. Сегодня поговорим про отскок на рынке акций русагро акрон. Облигации

1: Селигдара, а также про то, что значит пропустить 10 лучших дней на рынке. Начнём с отскока на рынке акций. Российский рынок акций начал неделю с уверенного роста. Индекс мосбиржи прибавил более 2%. Инвесторы позитивно отреагировали на

2: Заявление президента о том, что конфликт с Украиной идёт к завершению, к тому же инфляция замедляется, а нефть остаётся дорогой, что также поддерживает акции. Но, на наш взгляд, несмотря на то, что движение очень уверенное, это все же именно отскок, когда спекулянты

3: Пользовались позитивным новостным поводом. В рамках предыдущей коррекции сформировалась значительная перепроданность, и рынок просто воспользовался поводом её снять. Все те же риски, что были и месяц, и 2 назад остаются в наличии. У нас по прежнему сильный рубль. Что

4: Негативно для экспортёров есть вопросы к траектории снижения ключевой ставки, и мы по прежнему в низкой стадии цикла, поэтому без дополнительного позитива уверенный долгосрочный разворот на текущей стадии выглядит маловероятным. Пока мы бы

5: Больше делали ставку все же не на геополитику, а на денежно кредитную политику и прохождение низкой стадии цикла, как на ключевой долгосрочный драйвер для роста российского рынка 2 вопрос русагро стоит ли начинать набирать?

6: Позицию в долгосрочный портфель. Ну, пока планомерно набирать долгосрочную позицию в русагро, на мой взгляд, преждевременно ситуация действительно развивается по более мягкому для миноритариев сценарию суд изъял у основателя и других лиц контрольный

7: Пакет акций компании чуть больше 65% акций и передал компанию фактически под контроль государства. При этом фрифлоат не тронули риск повторения кейса смз с полным изъятием акций у всех миноритариев, на наш взгляд, конечно.

8: Значительно снизился, однако процесс не завершён защита мошковича уже заявила, что будет обжаловать это решение, значит, определённость вокруг титула собственности сохранится ещё какое-то время, поэтому, хотя ситуация тут и улучшилась, именно долгосро.

9: Точно, этот инструмент, на мой взгляд, остаётся очень рискованным, так как ситуация все ещё далека от разрешения. И далее ещё могут последовать негативные сюрпризы, плюс неизвестно, какой позиции по этому активу будет придерживаться государство и не повторит ли он судьбу других.

10: Активов с последующей продажей другим лицам надо понимать, что мажоритарии бывают разные, с очень разной позицией относительно публичного статуса компании дивидендной политики и миноритариев, поэтому именно долгосрочной я бы пока скорее занял выжидательную пози.

11: Следил бы за развитием ситуации, а уже после снятия всех юридических рисков можно будет вернуться к вопросу о формировании позиции. По крайней мере, мы в команде обсуждали идею вернуть акции русагро в агрессивный портфель в нашем премиальном закрытом клубе, и пока именно по этим

12: Причинам решили от этой идеи отказаться. 3 вопрос. Что означает пропустить 10 лучших дней на рынке? И насколько это вообще применимо к российскому рынку? Смотрите, сама концепция 10 лучших дней, на мой взгляд, конечно, абсолютно

13: Применимо и к российскому рынку, и здесь она работает даже сильнее. Есть множественные исследования от различных исследователей ведущих инвестдомов, в том числе фиделити. И все они показывают, что в долгосрочном инвестировании пропуск 10 лучших торговых дней, когда

14: Когда рынок очень сильно растёт за 20 и даже 30 лет приводит к очень сильному сокращению итоговой доходности инвестора на этом длинном горизонте. И для российского рынка подобные исследования на самом деле тоже есть, согласно исследованиям по российскому рынку, если бы инвестор

15: Пропустил всего 10 лучших торговых дней на московской бирже. За 20 лет его доходность упала бы почти вдвое с 14,8% до 7,76%, причём в сша последствия от пропуска лучших дней на аналогичном

16: Даже несколько мягче, и причина здесь высокой волатильности наши лучшие дни часто следуют сразу за сильнейшими обвалами, и, выйдя из рынка в панике, инвестор гарантированно пропускает самый мощный рывок, поэтому главный вывод для долго.

17: Срочного инвестора здесь прост на длинной дистанции гораздо важнее просто быть в рынке, чем безуспешно пытаться угадать идеальный момент для входа и выхода. И вот такие моменты, на мой взгляд, безусловно, должен знать и понимать абсолютно каждый долгосроч.

18: Инвестор. 4 вопрос. Акрон перспективы для долгосрочного дивидендного портфеля на 10 плюс лет именно для дивидендного портфеля это спорный вопрос на мой взгляд, дивидендная доходность у акрона традиционно не

19: Особо большая порядка 4 5%, что для дивидендной компании достаточно мало, но сама компания, с точки зрения фундаментала неплохая. По итогам 2025 года у компании показатели вышли достаточно сильные. Выручка выросла на 20%. Беда на

20: 51% долговая нагрузка комфортная плюс стоит отметить, что компания много инвестирует в талицкий гок, что впоследствии будет способствовать росту финансовых показателей, а сейчас их показатели будет поддерживать рост цен на удобрения на фоне ирано израильского.

21: Конфликта. Так что фундаментал у актива вполне крепкий, но при этом оценены они практически справедливо и торгуются около своего таргета около 20 000 ₽ за акцию на горизонте года, а дивидендная доходность тут достаточно скромная, поэтому именно в

22: Дивидендный портфель. Я бы все-таки рассмотрел альтернативы в секторе. 5 вопрос. Стоит ли покупать и держать до погашения облигации селигдара? Коллеги рисков дефолта по облигациям селигдара. Сейчас я не вижу долговая нагрузка.

23: Высокая, но пока управляемая, а высокие цены на золото помогают с ней справляться. Кредитный рейтинг там сейчас неплохой ру a плюс от эксперт ра, но прогноз по нему негативный, надо понимать, что при дальнейшем росте долговой нагрузки.

24: Или при снижении цен на золото он вполне может быть пересмотрен вниз. Поэтому, на мой взгляд, это история с повышенными рисками. Если в долговые бумаги селигдара инвестировать, то за отчётностью компании нужно следить очень внимательно. Соответственно, держать такие бумаги.

25: До погашения можно, если позволяет риск, профиль и навыки анализа отчётности компании. А вот выделять под них большую долю в портфеле я бы не стал, коллеги, на ваши вопросы ответил завтра.