0: Индекс мосбиржи потерял за неделю 2%, эту неделю бенчмарк заканчивает около отметки в 2500 пунктов, нефть 90 $ за баррель, трамп отменил удары по ирану и заявил, что стороны близки к соглашению на этом.
1: Бренд теряет 3 с половиной процента, а золото растёт в цене, рубль по прежнему сохраняет позиции курс доллара от цб на длинные выходные понедельник 71,91 ₽, а аналитики повышают свои прогнозы по рублю на этот
2: Год до 78,10 ₽ за доллар. Здравствуйте, это рынки. Итоги недели. Меня зовут Майя Нелюбина. И вместе с александрой Панфиловой мы обсудим ключевые события, которые произошли за эту короткую неделю.
3: И эти события будут именно те которые важны для нас с вами инвесторов пожалуйста, пишите ваши вопросы и комментарии в наш чат бот сделать это вы можете отсканировав QR-код, который видите прямо сейчас на ваших экранах, но начнём как всегда с того, какие
4: Какие итоги недели? Саша, ты для себя отметила? Ну, ты знаешь, много было рыночных новостей. Ну и макроэкономических данных тоже много выходило, поэтому я с них начну. Тем более, что в преддверии заседания поставки они особенно важны для нас. Начну с того, что Владимир Путин вчера на
5: Совещании с кабмином отметил, что меры по снижению инфляции в России работают и есть основания рассчитывать на снижение ставки, после этого рынки и акции офз начали бурно расти, впрочем, те же офз спустя пару часов буквально вернулись на прежние значения после выхода данных по инфля.
6: Снова мы рост недельной инфляции увидели на этот раз до 2/10 процента против 15/100 недели. Ранее вдвое ускорился рост цен на продовольствие и бензин. Последний почти процент прибавил, поэтому инфляция в непродовольствия тоже выросла. Ну и неожиданно резко подорожали овощи и
7: И замедлилась лишь инфляция на услуги, и то там, в волатильном компоненте в мае. При этом рост цен ускорился до 17/100 с 14/100 в апреле. Но надо сказать, что консенсус ожидал-таки цифр повыше, да, и это все равно ниже сезонной нормы, как и в апреле, кстати, да, по недельным данным, было
8: 22 сотые получается, 17/100. Это меньше, чем если посчитать недели к неделе. Да, да, да. Ну вот. И тем не менее, из данных в обзоре центробанка, о чем говорят тренды, видно, что снижение инфляции и в апреле, и в мае происходило в основном за счёт
9: Подешевевших фруктов и овощей, а также крепкого рубля, тогда как устойчивая инфляция, она снижается медленно, впрочем, консенсус рбк по прежнему голосует за снижение ставки тем же шагом на 50 базисных пунктов, хотя есть, конечно, некоторые аналитики, которые все-таки 25 закладывают как в базовом прогнозе, но-таки
10: Меньшинство среди причин называются высокие инфляционные ожидания, что, по словам алексея Заботкина, сегодняшним словам ограничивает скорость снижения ставки, но вот сохранили ожидания по ставке на этот год. И аналитики, которые участвовали в опросе центробанка, по прежнему это 14,1.
11: Процента. Какие у тебя ожидания? Кстати, те же 50. Да, я в консенсусе. Я в целом думаю, что банк России будет последовательным и будет шагать одинаковыми шагами до конца года, если не произойдёт каких-то сильных всплес.
12: Инфляции. Я думаю, что так. Угу. Ну вот при этом аналитики плюс
13: Участвовавшие в этом опросе снизили прогноз по росту ввп в этом году до 7/10 процента и по инфляции на конец года до 5 и 3% они теперь закладывают. Ну, ты уже, ты сказала, да, существенно более крепкий рубль на ближайшу.
14: Инфляции. Я думаю, что так. Угу. Ну вот при этом аналитики, участвовавшие в этом опросе, снизили прогноз по росту ввп в этом году до 7/10 процента и по инфляции на конец года до 5 и 3%. Плюс они теперь закладывают. Ну, ты уже ты сказала, да, существенно более крепкий рубль на ближайшу.
15: Трехлетку относительно вот апрельского опроса прогноз снижен по доллару более чем на 3 ₽, но все равно это предполагает ослабление рубля Алексей Заботкин, кстати, заявил, что в центробанке больше не считают высокую ставку главным фактором укрепления нацвалюты теперь регулятор объясняет укрепле.
16: Следствием 4 основных цитата структурных факторов. Это высокие цены на нефть в бюджетном правиле, это санкции, это импортозамещение и рост цен на нефтегазовый экспорт. Ну вот это вот все новые макроводоросли. Надо же узнать, что будет вообще
17: Сейчас со ставкой. Какие у нас ещё мнения и что будет с рублём? Обсудим это вместе с нашим гостем. У нас сегодня в студии Максим Шейн, директор по работе с состоятельными клиентами бкс мир инвестиций. Максим, добрый вечер. Добрый вечер. Скажите, пожалуйста, давайте прям сразу к делу.
18: Добрый вечер.
19: Сейчас со ставкой. Какие у нас ещё мнения и что будет с рублём? Обсудим это вместе с нашим гостем. У нас сегодня в студии Максим Шейн, директор по работе с состоятельными клиентами бкс мир инвестиций. Максим, добрый вечер. Добрый вечер. Скажите, пожалуйста, давайте прям сразу к делу.
20: Какой у вас прогноз по ставке на ближайшее заседание?
21: Ну, полпроцентных пункта, очевидно, будет снижение. Я думаю, хотелось бы, конечно, чтобы это было и больше. Заслуживает и экономика, и бизнес уже давно, чтобы ставка была меньше. Но я думаю, вот это заякорен.
22: Какой у вас прогноз по ставке на ближайшее заседание? Ну, полпроцентных пункта, очевидно, будет снижение. Я думаю, хотелось бы, конечно, чтобы это было и больше. Заслуживает и экономика, и бизнес уже давно, чтобы ставка была меньше. Но я думаю, вот это заякорен.
23: Ожидание. И посыл такой вот общий от центробанка, что типа, мы будем медленно, но верно, нудно, если хотите, да, вот снижать по полпроцента. И на 12 мы выйдем к концу года. Вот так такой, я думаю, сценарий, к сожалению, такой вот.
24: Есть, хотя вот мы здесь, да, обсуждаем инфляцию, говорим о ней, но рост, понимаете, инфляция уже давным давно 5%, да? Ну, чтобы и ставка должна быть ниже однозначно. Ну, почему она
25: Кредитования, рост денежной массы.
26: Есть, хотя вот мы здесь, да, обсуждаем инфляцию, говорим о ней, но рост кредитования, рост денежной массы, понимаете, инфляция уже давным давно 5%, да? Ну, чтобы и ставка должна быть ниже однозначно. Ну, почему она?
27: То есть, если бы вы принимали решение, вы бы на 1% снизили.
28: Забавная ситуация состоит в том, что вот в америке, ну, как бы мы все обсуждаем, да, индекс потребительских цен. Зачем в америке, например, да, центральный банк.
29: То есть, если бы вы принимали решение, вы бы на 1% снизили. Забавная ситуация состоит в том, что вот в америке, ну, как бы мы все обсуждаем, да, индекс потребительских цен. Зачем в америке, например, да, центральный банк.
30: Не смотрит на индекс потребительских цен, там индекс личных потребительских расходов, и он отличается по как бы по составу от индекса потребительских цен. И у нас тоже вроде как бы инфляция уже как бы низкая, но где снижение, почему? Почему реально
31: Ставки тогда окей, давайте тогда обсуждать инфляционные ожидания, или там наблюдаемую инфляцию, там, не знаю, там, обещанную инфляцию, как бы, что-то в этом Роде. Зачем? Зачем такое внимание?
32: Настолько инфляционные ожидания, инфляционные ожидания.
33: Ставки тогда настолько инфляционные ожидания, инфляционные ожидания. Окей, давайте тогда обсуждать инфляционные ожидания, или там наблюдаемую инфляцию, там, не знаю, там, обещанную инфляцию, как бы, что-то в этом Роде. Зачем? Зачем такое внимание?
34: Все время уделяется индексу потребительских цен, а по факту, видимо, ну там же особо на него не смотрят. Давайте смотреть на дефлятор ввп. Да, тогда тогда мы увидим, что у нас инфляция в полтора раза выше за последние годы, чем индекс.
35: Комплекс же причин все-таки они оценивают.
36: Все время уделяется индексу потребительских цен, а по факту, видимо, ну там же комплекс же причин все-таки они оценивают, особо на него не смотрят. Давайте смотреть на дефлятор ввп, да, тогда тогда мы увидим, что у нас инфляция в полтора раза выше за последние годы, чем индекс.
37: Смотрите, ну вы сейчас просто рассуждаете, а вот на какие вы самые важные макроэкономические данные, смотрите сейчас, ну то есть вот вы считаете, какие сейчас самые главные? Саша, вот очень много перечислил тех данных, которые мы узнали за эту неделю, вот что из этого вы бы
38: Выделили, знаете?
39: Смотрите, ну вы сейчас просто рассуждаете, а вот на какие вы самые важные макроэкономические данные, смотрите сейчас, ну то есть вот вы считаете, какие сейчас самые главные? Саша, вот очень много перечислил тех данных, которые мы узнали за эту неделю. Вот, что из этого вы бы выделили, знаете,
40: Ну, как бы на всех, скажем так, каналах и везде обсуждаются, вот, ну, новости как бы, медийные, да, но по факту, на конференциях, на встречах
41: С клиентами, да, бизнес обсуждается, другое обсуждается снижение в отраслях, которые происходят, да, то очень сильное, да, вот рыночная часть экономики снижается сильно.
42: Есть снижение экономики, вы имеете ввиду это снижение?
43: С клиентами, да, бизнес обсуждается, другое обсуждается снижение в отраслях, которые происходят, да, то есть снижение экономики. Вы имеете ввиду, это снижение очень сильное, да, вот рыночная часть экономики снижается сильно.
44: Об этом все говорят, это все чувствуют и в том числе, как бы это следствие завышенных процентных ставок не показывает. У него есть нерыночная часть, которая все вытягивает, естественно. Ну давайте.
45: Кстати, ввп то это не показывает в последние месяцы, конечно.
46: Об этом все говорят, это все чувствуют и в том числе, как бы это следствие завышенных процентных ставок. Кстати, ввп то это не показывает. В последние месяцы, конечно, не показывает. У него есть нерыночная часть, которая все вытягивает, естественно. Ну, давайте
47: Вообще отдельно. Давайте разберёмся внимательнее в этих всех данных. У нас, кстати, прямо сейчас на связи Олег Солнцев, заместитель генерального директора центра макроэкономического анализа и краткосрочного
48: Прогнозирование. Олег, добрый вечер. Олег. Скажите, пожалуйста, да. Скажите, пожалуйста, вот, а у вас какой прогноз поставки на ближайшее заседание?
49: Добрый вечер.
50: Прогнозирование. Олег, добрый вечер. Добрый вечер. Олег. Скажите, пожалуйста, да. Скажите, пожалуйста, вот, а у вас какой прогноз поставки на ближайшее заседание?
51: Ну, вы знаете, у меня вот здесь некое, я бы сказал, такое раздвоение личности наблюдается. С 1 стороны, я понимаю, что ситуация такова, что разумным было бы снижение на
52: 1 процентный пункт. Ну вот, скажем так, макроситуация, она должна привести к Такому решению, но я понимаю, что учитывая, так сказать, рекордс, руководство цб, оно скорее
53: Продолжит придерживаться избыточно консервативной позиции и, скорее всего, снижение будет ограничиться половиной процентного пункта. Почему 1 процентный пункт? Потому что значит небольшое ускорение инфляции.
54: Которое было последнюю неделю, очевидно, является ситуационным, если оно связано там с сезонным удорожанием плодоовощной продукции нефтепродукты по понятным причинам и там частично локальные.
55: Вещи типа отдыха в Сочи такие фундаментальные показатели устойчивые, они, ну, такие, например, как непродовольственные товары с исключением топлива, они устойчиво снижаются по динамике цен, мы
56: Видим как раз то, что на что вот влияет денежно кредитная политика, оно устойчиво снижается, другие компоненты тоже ну в целом, если убрать вот этот phone мы уже твёрдо стоим на уровне где-то порядка 4%.
57: Инфляция год к году, если убрать, если взять тренды за последний месяц, убрать сезонные колебания с 1 стороны. С другой стороны мы видим крепкий рубль, и он, скорее всего, и дальше будет крепким. То есть выход на уровень 70 это вообще вполне
58: Вполне себе реальная перспектива ближайших, не знаю, дней с учётом ситуации на глобальном нефтяном рынке и сезонности, которая будет толкать рубль к укреплению. Это тоже дезинфляционный фактор и
59: Избыточное укрепление рубля, от него, очевидно, страдает российская экономика. И в этом смысле поддержать, противопоставить что-то этому процессу было бы правильно. И плюс если проанализировать динамику экономики, то вот
60: То небольшой отскок, который как бы виден в апреле. При аккуратном рассмотрении видно, что это не отскок, а лишь небольшая компенсация того провала, которую по экономической активности, которая была в начале года, ну и сокрушительные данные.
61: По инвестициям за 1 квартал - 15%. А если посмотреть честно по тем компонентам, наиболее наблюдаемым, как машины оборудование, то все - 20% к прошлому году это, конечно, ну, чрезвычайно пессимистичный.
62: Картина и на фоне как минимум там продолжающегося снижения динамики производства в гражданских отраслях экономика нуждается в поддержке, поэтому 1 процентный пункт это вот минимум.
63: Который вытекает из этой ситуации. Но с учётом бэкграунда нашего цб, я думаю, что все-таки он не решится на такое снижение. Олег, будет 0 5.
64: Вы много, да, факторов перечислили. Я пока к инфляции верну нас. Вот, во первых, мы видим рост цен на
65: Который вытекает из этой ситуации, но с учётом бэкграунда нашего цб, я думаю, что все-таки он не решится на такое снижение. Олег, будет 0 5. Вы много, да, факторов перечислили. Я пока к инфляции верну нас. Вот, во первых, мы видим рост цен на
66: Бензин есть такой риск. Во вторых, учитывая, что все-таки устойчивая инфляция, по последним данным цб, снижается медленно. Не кажется ли вам, что замедление вот этого недельного роста цен, дефляцию, которую мы видели, мы видели как бы в долг и дальше радужнее не будет?
67: Ну, должно быть, потому что, смотрите, значит, с плод овощами, там, как правило, когда появляется новый плод овоща идёт, ну, нового урожая идёт небольшое подорожание, потом он
68: Начинают дешеветь. То есть вот этот, этот период, когда это происходит, он все время смещается, поэтому сравнивать с аналогичным периодом прошлого года некорректно, скорее всего.
69: Ну, он в зависимости от погоды, он, он, он реагирует всегда ещё и на погодную.
70: Начинают дешеветь. То есть вот этот, этот период, когда это происходит, он все время смещается, поэтому сравнивать с аналогичным периодом прошлого года некорректно. Ну, он в зависимости от погоды, он, он, он реагирует всегда ещё и на погодные условия.
71: И на, соответственно, количество дождей и прочие факторы, которые очень волатильны.
72: Да, по нефтепродуктам. Ну, очевидны причины, почему там идёт рост. Это классический шок предложения и дкп, как, в общем то, в рамках подходов инфляционного
73: Не должно реагировать на шоко предложение ужесточением, потому что, ну, бесполезно, с ним невозможно бороться. Вот. Но в случае, если только он не перейдёт какой-то долгосрочный хронический эффект, пока мы видим, это просто связано
74: С известными ситуационными факторами. А что там будет долгосрочно? Ну, для этого нужно быть там военным каким-то аналитиком, поэтому и вряд ли там, здесь следует нам уходить в эту сферу.
75: Да, я думаю, нам не следует.
76: С известными ситуационными факторами. А что там будет долгосрочно? Ну, для этого нужно быть там, военным каким-то аналитиком, поэтому и вряд ли там, здесь следует нам уходить в эту сферу. Да, я думаю, нам не следует, да.
77: Давайте, может быть, ещё про рубль поговорим, потому что вы отметили, что вот вы считаете, что рубль будет очень крепким и может он укрепиться до 70? Это меня достаточно удивило, на какой период времени и когда мы вообще можем увидеть разво,
78: Рот в этом месте.
79: Так, ну, укрепится до 70, он может быть достаточно быстро разворот, я думаю, ну, опять же, все зависит от ситуации геополитической. Не все, но многое. И, но
80: Если все-таки принять во внимание текущий, ну, как бы, уровень цен и очередной виток эскалации, который, по всей видимости, ну, там, к осени должен все-таки затихнуть, там выборы в конгресс, вот, то
81: Это будет плюс сезонность, плюс сезонный фактор, сезонная вялость импорта. В 1 полугодии будут поддерживать крепкость, крепость рубля как минимум до начала 2 полугодия, то есть вот до июня укрепление
82: Ну, существенно более вероятно, чем там ослабление. Начиная с июля возможны какие-то движения, попытки там тестировать, так сказать, ослабление рубля, но я думаю, что наиболее
83: Вероятно все-таки это какая-то там августовская, так сказать, сентябрьская история. Ну пока вот какой-то такой прогноз по рублю вот видится так.
84: Поскольку мы ещё ставку, ставку очень подробно обсуждаем.
85: Вероятно все-таки это какая-то там августовская, так сказать, сентябрьская история. Ну пока вот какой-то такой прогноз по рублю вот видится так, поскольку мы ещё ставку, ставку очень подробно обсуждаем.
86: Этой неделе у нас ещё появилась новая вводная о том, что бюджет на трехлетку должен предусматривать выход на 0 структурный первичный дефицит только к 29 году. Можем ли мы это интерпретировать как-то, что траектория снижения ставки теперь изменится в худшую сторону, как вы это интерпретирует?
87: Ну, долгосрочно, наверное, да. А ситуационно, я думаю, что сейчас все-таки с учётом, ну, очень, вот, если убрать некие временные колебания и посмотреть на трек,
88: То негативной динамики по экономике, но я думаю, что банк России должен на это реагировать. Не может не реагировать и ситуационно. Я думаю, что сейчас, ну, ставка должна продолжить снижаться.
89: Потом, в более длинном периоде, динамика должна стать более пологой, но из за бюджетного фактора в том числе.
90: В том числе, да, и заканчивая тему про бюджет, чем будем первые ближайшие эти 2 года дефицит закрывать?
91: Потом, в более длинном периоде, динамика должна стать более пологой, но из за бюджетного фактора, в том числе в том числе, да и заканчивая тему про бюджет, чем будем первые ближайшие эти 2 года дефицит закрывать.
92: Учитывая, что минфин сейчас получит возможность занимать на внутреннем рынке с превышением плана, не видите ли в этом каких-то рисков.
93: Ну, я не вижу никакой проблемы в том, чтобы закрывать за счёт заимствований, поскольку уровень долговой нагрузки у нас очень невысокий, как в сравнении с
94: Сколько стоимость обслуживания долга?
95: Ну, я не вижу никакой проблемы в том, чтобы закрывать за счёт заимствований, поскольку уровень долговой нагрузки у нас очень невысокий. Как сколько стоимость обслуживания долга?
96: Стоимость обслуживания долга, да, но опять-таки, если банк России все-таки продолжит снижение уровня ставок, то и здесь может быть некое облегчение, но, в общем то пока
97: У нас уровень нагрузки, опять же, даже по обслуживанию долга на расходы не очень высокие, если смотреть там по историческую какую-то ретроспективу и сравнивать с какими-нибудь девяностыми, нам там до этого просто бесконечно далеко. Ну там очевидно, просто какие-то некие кризис.
98: Показатели, вот, до ни до них там, ну, разрыв там на порядок. Вот, поэтому и по уровню долговой нагрузки на ввп, соотношение долг, доходы бюджета, мы очень далеки.
99: От своих каких-то исторических максимумов. Ну которые были, конечно же, в дикие и несбалансированные девяностые, но мы до них очень далеки и до каких-то показателей сопоставимых стран. В общем, мы выглядим такими
100: Скорее некредит наше правительство выглядит скорее недокредитованными, кредитованным.
101: Если с бюджетом все спокойно, как вы считаете, то вот смотрите, у вас сегодня у вашего центра вышел отчёт об индикаторах системных рисках и там
102: Скорее некредит. Наше правительство выглядит скорее недокредитованными, кредитованным. Если с бюджетом все спокойно. Как вы считаете, то вот смотрите, у вас сегодня у вашего центра вышел отчёт об индикаторах системных рисках, и там
103: Написано, что доля проблемных активов в системе в банковской превысила 10%. Насколько это вообще повышает риски для банковского сектора.
104: Ну, нужно понимать, что в условиях, когда у нас 2 трети банков являются государственными, значит, какие-то несбалансированности банковской деятельности, они не будут проявляться.
105: Очень ярко и с какими-то последствиями для держателей или клиентов. Понятно, что есть крупнейшие наши банки пользуются мощной поддержкой, да, и в целом вот этот
106: Высокой доли госбанков, он поющее воздействует на рынок, но, значит, этот десятипроцентный уровень, он превышен не очень сильно, можно сказать, то есть формальный критерий.
107: Стабилизирует.
108: Высокой доли госбанков, он стабилизирует поющее, воздействует на рынок, но, значит, этот десятипроцентный уровень, он превышен не очень сильно, можно сказать, то есть формальный критерий.
109: Ну, такой кризисной ситуации, проблемной ситуации, скажем так, банк в системе соблюдён, но он скорее так, формально привышен, да, вот текущая ситуация, она ведёт к тому, что те высокие прибыли, которые
110: Которые получают банки, они по существу где-то наполовину, а то и больше по существу мобилизуются во вложениях таких вот как бы некачественных активов, реструктурированных, просроченных каких-то участия в капитале каких-то компаний.
111: Которые банки вынуждены принимать себе на баланс другие там неликвидные активы, но все-таки это там примерно чуть больше половины прибыли. Остальная половина, ну, она, скажем так, не мобилизована, то есть ситуация не является ситуации.
112: Острого кризиса, она не является ситуацией, скажем так, нормального функционирования, это скорее что-то промежуточное. И ещё раз вернусь к тому, что в условиях доминирования госбанков это все никак не выльется на рядового потреб.
113: Ну, то есть риски есть, но ситуация контролируемая. Вот, кстати, вы сказали про рядового потребителя, и я заметила тоже в этом же отчёте данные о том, что в первые впервые с осени 22
114: Снизились средства на депозитах почти на 300 миллиардов рублей. Вот этот переток, он в облигации произошёл на фоне уже снижающихся ставок по депозитам или о чем нам этот ещё факт?
115: Может говорить?
116: Ну, нужно сказать, что это очень небольшая сумма, то есть это какое-то промилле средств на счетах населения. То есть, не нужно придавать этому какой-то такой экзистенциальный, что называется, смысл.
117: Но в целом, скорее всего, да, это переток в альтернативные активы. Ну, которые понятно, да, и потенциал роста у облигаций есть, и я
118: Имею ввиду стоимости в условиях тренда на снижение ставок и недвижимость. Рынок, ну, цены не снижаются, это как бы вечно востребованное направление инвестирования и такое
119: Направление, собственно говоря, как просто перенос средств на накопительные счета, так называемые, ну, то есть счета до востребования с повышенной ставкой. То есть, по существу, скорее всего, идёт некое, ну, условия.
120: Более низкого уровня ставок идёт небольшое перекидывание в такие более ликвидные средства, но опять же, оно не не опасно для инфляции, оно небольшое совсем.
121: Угу. Спасибо большое за такой подробный макроанализ с нами был.
122: Более низкого уровня ставок идёт небольшое перекидывание в такие более ликвидные средства. Но, опять же, оно не, не опасно для инфляции, оно небольшое совсем. Угу. Спасибо большое за такой подробный макроанализ с нами был
123: Был Олег Солнцев, заместитель генерального директора центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования. Но, Максим, вот мы послушали вот этот макропрогноз, и из него тоже. Я хочу подцепиться к последним данным и вот этим 3
124: 300 миллиардов рублей, которые перетекли, что я заметила в обзоре рисков финанс в обзоре рисков финансовых институтов, который был на этой неделе опубликован центробанком, что написано, что 20 миллиардов ру
125: В мае пришло от частных клиентов в акции и 94 в облигации, то есть практически в 5 раз больше в облигации денег ушло. И вот здесь вопрос, действительно ли вы заметили, что идут пере,
126: Toki в облигации, конференцию любые какой интерес к.
127: Ну, мы не только заметили, мы, да, это уже давно процесс идёт. Посмотрите любую вопросы, да, акциям, он там.
128: Toki в облигации ну, мы не только заметили мы, да, это уже давно процесс идёт, посмотрите любую конференцию, любые вопросы, да, какой интерес к акциям он там.
129: На минимуме и какой-нибудь риск облигации. Вот интересно, я думаю, в целом, знаете, что будет, будет пиариться идея, ну как бы сейчас будут выходить же депозиты, закрываться по огромным ставкам, которые были, и как бы, куда их, что с ними делать? Да, банк.
130: Да.
131: На минимуме и какой-нибудь риск облигации. Вот интересно, я думаю, в целом, знаете, что будет, будет пиариться идея, ну, как бы сейчас будут выходить же депозиты, закрываться по огромным ставкам, которые, да, были, и как бы, куда их, что с ними делать, да, банков.
132: На балансах 16 с половиной, по моему, триллионов. Ну, такие оценки может быть больше, может быть меньше, там плюс минус, и как бы нужно как бы размещаться, и куда-то они должны кому-то это продавать. И вот я думаю, что есть как бы такая
133: Бальная идея, чтобы вот физлица, да, и своими депозитами поучаствовали в покупке офз. И, в принципе, отсюда как бы ситуация это доходность по офз, посмотрите, она 15%.
134: 14 и 9. Я посмотрел, да, почти 15.
135: Бальная идея, чтобы вот физлица, да, и вот своими депозитами поучаствовали в покупке офз. И, в принципе, отсюда как бы ситуация это доходность по офз. Посмотрите, она почти 14 и 9, я посмотрела 15, да, почти 15% процентов чере.
136: Неделю ставка будет 14 на 1% по фз. Вы же знаете, основные держатели это банки и
137: Да, вот очень странная, вообще очень странная история. В чем проблема тогда в офз? Почему их не покупают? Да, наблюдаем на этой неделе?
138: Неделю ставка будет 14, да, на 1%. Вот очень странная, вообще очень странная история. В чем проблема тогда в офз? Почему их не покупают? Да, наблюдаем на этой неделе? Ну, по офз. Вы же знаете, основные держатели это банки и
139: И у банков, на самом деле, вот есть вопрос, который нуждается в дополнительном изучении. Ведь банки держали офз ещё с тех времён, когда ставка была 7. Это значит, по идее, до сих пор у них, если там
140: Как бы есть какая-то длина, тем более у них там как бы отрицательная переоценка должна быть. Вот, и этот убыток, где он как бы витает, списан ли он, он как-то уже развальцован другими.
141: Большой объём.
142: Как бы есть какая-то длина, тем более у них там как бы большой объём, отрицательная переоценка должна быть. Вот, и этот убыток, где он как бы витает, списан ли он, он как-то уже развальцован другими.
143: Какими-то замещениями, то есть они там это что-то продавали, новое брали, потом снова там продавали. Вот такой есть интересный, ну вроде как там вроде как эта проблема, там ходит информация, что решена, но
144: Они продают, кстати, на вторичном рынке офз, активно судя.
145: Какими-то замещениями, то есть они там это что-то продавали, новое брали, потом снова там продавали. Вот такой есть интересный. Сейчас они продают, кстати, на вторичном рынке активно, судя по вроде как эта проблема, там ходит информация, что решена, но хотелось
146: Бы это от самих банков услышать, потому что это
147: Ну хорошо, а вот вы сами покупаете сейчас кажущиеся перспективными длинные офз или нет? Или вы средние предпочитаете, или вообще, что вы для портфеля выбираете? Ну вообще.
148: Бы это от самих банков услышать, потому что это, ну хорошо. А вот вы сами покупаете сейчас кажущиеся перспективными длинные офз или нет? Или вы средние предпочитаете, или вообще, что вы для портфеля выбираете? Ну вообще.
149: Вообще по классике, да, когда ставки растут, нужно покупать только офз. Либо, ну, как бы, бумаги, либо очень короткие, либо, либо супер длинные, как бы, середину покупать не надо. Соответственно, когда ставки падают, ситуация обратная, но то есть
150: Покупать среди, да?
151: Да, но длина тоже тут же зависит от дюрации. Если большой купон, да, то и, ну, посмотрите, 254, да, самый самый высокий купон, да, у него там 13, по моему, если не ошибаюсь, и 230.
152: Покупать середину, да, но длина тоже тут же зависит дюрации. Если большой купон, да, то и, ну, посмотрите, 254, да, самый, самый высокий купон, да, у неё там 13, по моему, да, если не ошибаюсь, и 238 у неё купон.
153: Почти в 2 раза меньше. Ну и как бы, и, и tha streets 90 с небольшим, а эта меньше 60 от номинала. То есть вот здесь как бы получается, что вот длина с высоким купоном, она, по идее, более интерес.
154: И это, это, на мой взгляд, неплохой вариант. И в принципе, мне кажется в каком-то, в какой-то степени это ошибка была вот так размещать с такими параметрами бумаги с таким высоким купоном и это
155: На самом деле, ну, представьте, для фиксируете себе там 13% купонный доход. Ну, это прекрасно. У вас будет он идти, идти, когда ставки будут 9, вы будете так, 26.
156: То есть это перетоки средств из, ну там вот.
157: На самом деле, ну, представьте, для, ну, то есть, это перетоки средств из одних, фиксируете себе, там, 13% купонный доход. Ну, это прекрасно. У вас будет он идти, идти, когда ставки будут 9, вы будете так, ну, там вот 26, 26.
158: 253 тоже как раз купон, да, но там ещё есть, короче, и они сильнее отросли. Вот. 26 252, у которой купон 12 с половиной процентов отросла быстрее. Это
159: Да, да, там есть вот, вот этот небольшой, ну.
160: 253 тоже как раз купон. Да, да, там есть вот, вот этот небольшой. Ну да, но там ещё есть, короче, и они сильнее отросли. Вот. 26, 252, у которой купон 12 с половиной процентов отросла быстрее. Это
161: Почему она, короче, она средней длины и как бы почему-то её инвесторы покупают, а совсем длинные бумаги, которые, по вашей логике, должны сейчас отрасти, не растут.
162: Ну, должны отрасти те, не которые самые длинные, ни не обязательно должны быть самыми длинными зависи.
163: Почему она, короче, она средней длины, и как бы почему-то её инвесторы покупают, а совсем длинные бумаги, которые, по вашей логике, должны сейчас отрасти, не растут. Ну, должны отрасти те, не которые самые длинные, ни не обязательно должны быть самыми длинными зависи.
164: Дюрации нет. Хорошо, мы ставка купон. Да, да.
165: Сейчас разбираем. Высокая то, да, у нас, короче, дюрация. Вот смотрите, у нас, короче, дюрация у 26 254 и 26 253, потому что у них высокий, конечно, да, но при этом есть 20
166: Дюрации нет, хорошо, мы сейчас разбираем. Ставка высокая, то, да, у нас, короче, дюрация. Вот смотрите, у нас, короче, дюрация у 26, 254 и 26 253, потому что у них высокий купон. Да, да, конечно, да, но при этом есть 20
167: 6 252, которая, короче, вот. Но купон у неё тоже высокий, и она как бы выстреливает в большей степени, чем те длинные. Это что, недоверие к, через 15?
168: Угу. Вы знаете, тут есть к тому, что будет лет, это
169: 6 252, которая, короче. Угу. Вот. Но купон у неё тоже высокий, и она как бы выстреливает в большей степени, чем те длинные. Это что, недоверие к, вы знаете, тут есть к тому, что будет через 15 лет, это
170: Полное незнание и невозможность представить, что будет через 15 лет. Дело в том, что здесь нужно ещё смотреть на структуру держателей, кто кто держит, кто покупал, какие объёмы. И вот это сейчас очень сильно может влиять на
171: Как бы на самые разные, на самые разные выпуски. Вот где-то больше физлиц, где-то больше банков. И вот эти вот как бы качели, они будут влиять, я думаю, довольно сильно на котировки мы будем, но в целом
172: Ну, все равно у вас.
173: Как бы на самые разные, на самые разные выпуски. Вот где-то больше физлиц, где-то больше банков. И вот эти вот как бы качели, они будут влиять, я думаю, довольно сильно на котировки. Ну все равно у вас метаморф, но в целом, да, в целом
174: В целом, если посмотреть на кривую доходности, она вот плоская, как корпоративных бумагах можно заработать будет больше. Че?
175: Ну, то есть вы, давайте резюмируем, вы покупаете сейчас з, и сколько у вас где-то в портфеле их на
176: В целом, если посмотреть на кривую доходности, она вот плоская, как, ну то есть вы давайте резюмируем, вы покупаете сейчас з, и сколько у вас где-то в портфеле их на корпоративных бумагах можно заработать будет больше. Че?
177: На офз аппараты это основное, вот на че нужно сделать там, ну, не буду давать обещаний, но 20, я думаю.
178: То есть вы покупаете корпоративные бумаги, да? Вот давайте основной доход можно будет 20, можно будет заработать. Ну давайте обсудим, как
179: На офз, то есть вы покупаете корпоративные бумаги, корпораты, это основное. Вот давайте вот на чем нужно сделать там, ну, там основной доход обещаний. Ну, 20, я думаю, можно будет 20, можно будет заработать. Ну, давайте обсудим, как в фз.
180: Офз. Видите, идея о том, что мы сейчас купим длину, прокатимся на росте тела. Улюлю не сработало, не сработало в 1 год. Это было нормально. Мы посмотрим, да?
181: Верим в Коротких, Максим, верим в Коротких корпоратах и идём на рекламу. Они все
182: Офз. Видите, идея о том, что мы сейчас купим длину, прокатимся на росте тела. Улюлю не сработало, не сработало в 1 год. Это было нормально. Верим в Коротких. Мы посмотрим, да, Максим, верим в Коротких корпоратах и идём на рекламу. Они все
183: Да, к сожалению.
184: На немного небольшое время прервёмся и обязательно обсудим и облигации корпоративные, и рынок акций.
185: Да, к сожалению, на немного небольшое время прервёмся и обязательно обсудим и облигации корпоративные, и рынок акций.
186: Мы продолжаем обсуждать самые интересные события на рынках со мной в студии Максим Шейн и Александра Панфилова и начнём, наверное, с того, что происходит на рынке акций, потому что облигации и
187: Про экономику мы уже обсудили, Саша, что ты для себя отметила самого интересного именно на рынке акций. Ну да, давай перед тем, как пойти по отдельным уже именам. Вспомним, что эта неделя стартовала с падения российского рынка акций. Обсуждали мы тут чёрный понедельник и много ярких.
188: Заявлений звучало касательно этого. Вот. Вспомню, что как замминистра финансов Иван Чебесков дал такое объяснение падению тигр немножечко присел, чтобы приготовиться к ещё большему прыжку. Напомню, что это уже 14 неделя падения, если мы считаем динамику от открытия в понедельник,
189: Закрытие в пятницу, в мае, согласно обзору центробанка, доходность индекса мосбиржи снизилась почти на 2 с половиной процента, но при этом частники продолжали оставаться основными. Ну, ты уже тут говорила, нет, покупателями акций, хоть и снизили объёмы. Максим, вот чем вы объясняете такую ответственност.
190: Падение этой недели вроде бы новых факторов не появилось ни для роста, ни для падения. Что это
191: Было, вы знаете, ну, с чисто психологической точки зрения я могу вам сказать, рассказать про реакцию клиентов. Просто всех, извиняюсь за выражение, задрало то, что рынок
192: Падение этой недели вроде бы новых факторов не появилось ни для роста, ни для падения. Что это было, вы знаете, ну, с чисто психологической точки зрения. Я могу вам сказать, рассказать про реакцию клиентов. Просто всех, извиняюсь за выражение, задрало то, что рынок
193: Не растёт. И как бы люди не то чтобы отчаиваются. И как бы, знаете, как это вот такое мнение, типа, нужно было нужно, да, я бы лучше купил облигации, денежный рынок, и вот это как бы мнение накипело, в общем, а все из за чег.
194: Такой пессимизм из
195: Не растёт. И как бы люди не то чтобы отчаиваются. Такой пессимизм, укол пессимизма. Знаете, как это вот как такое мнение? Типа, нужно было нужно, да, я бы лучше купил облигации, денежный рынок, и вот это как бы мнение накипело, в общем, а все из за чего предложе.
196: Каждый день смотрят. И вот, а, и это как бы подтачивает, на самом деле, если посмотреть, насколько упал рынок. Ну вот насколько в терминах того же индекса мосбиржи, 14% четырна
197: Минус растёт и растёт, во всем виновата геймификация.
198: Каждый день смотрят и вот, а минус растёт и растёт. И это как бы подтачивает. Во всем виновата геймификация. На самом деле, если посмотреть, насколько упал рынок. Ну вот насколько в терминах того же индекса мосбиржи, 14% четырна
199: Процентов. Это же смешно. Я вот провёл сегодня исследование сам, значит, сколько было коррекций на рынке за последние 15 лет больше 10%? 23, 23, медианное снижение 16%.
200: Ну, вопрос в длине, наверное, потому что такого с 8 года не было длинного.
201: И как бы вот от мартовских Пиков, да, локальных, ну и максимумов этого года, ну, как бы, 14% это стандартное отклонение, трехмесячное, абсолютно нормальное явление, то есть коррекции на рынке.
202: Ну, вопрос в длине, наверное, потому что такого с 8 года не было длинного. Вот от мартовских Пиков, да, локальных, ну, и максимумов этого года, ну, как бы, 14% это стандартное отклонение, трехмесячное, ну, абсолютно нормальное явление. То есть коррекции на рынке случаются за
203: Видно регулярностью 2 раза в год и причём как бы такие существенные, но при этом за эти 15 лет индекс мосбиржи психологии полный доход почти в 4 раза вырос за это время.
204: Ну вот смотрите, это же психологический, все равно тяжело наблюдать этот минус, когда
205: Видно регулярностью 2 раза в год и причём как бы такие существенные. Но при этом за эти 15 лет индекс мосбиржи психологии полной доходности почти в 4 раза вырос за это. Ну вот смотрите, это же психологический, все равно тяжело наблюдать этот минус, когда человек
206: Знает, что на депозите он минуса не увидит. В облигациях он минуса, скорее всего, не увидит. Даже если увидит, он купоны будет получать. Ну, как мне кажется, это отчасти психология, в том в том числе.
207: Акции обгоняют почти в 80 процентах случаев на, да, доходность по облигациям. И причём, обгоняя, я вам скажу, я считал же доходность, вы даже на российском
208: Долгосрочном горизонте. Рынке. Это считали просто на
209: Акции обгоняют почти в 80 процентах случаев на долгосрочном горизонте, да, доходность по облигациям. И причём, обгоняя, я вам скажу, я считал же доходность, вы даже на российском рынке это считали просто на
210: Именно по российскому я и считал, да, на американском примерно тоже самое, если брать соотношение, тоже очень похожее на российском рынке облигации, если взять вот индекс эрджиби ай, полной доходности.
211: С учётом купонов, правильно? Ну, они принесли с поправкой на инфляцию за последние, там 10, 15 лет доходность -30 - 30. Акции принесли доходность гораздо выше. Они
212: Ну, вы гособлигации сейчас говорите.
213: С учётом купонов, правильно? Ну, ну, вы гособлигации сейчас говорите, они принесли с поправкой на инфляцию за последние, там, 10, 15 лет доходность - 30, - 30. Акции принесли доходность гораздо выше. Они
214: То есть они принесли положительную доходность акции примерно в 2 раза приносят доходность выше, чем облигации на длинном горизонте. Поэтому вывод, какой на горизонте 1 год. Да, если вы, если кто-то хочет разместить средства на 1 год, лучше размещать
215: В инструменты фонд сберегательные, где вы заранее знаете, сколько заработаете. Угу. Потому что вероятность, что на акциях вы обгоните рынок облигаций, ну, она по доходности, она там, 54, 56%, в принципе, даже не стоит, наверное, заморачиваться с этим.
216: Денежного рынка.
217: В инструменты, фонды денежного рынка заранее знаете, сколько заработаете? Угу. Потому что вероятность, что на акциях вы обгоните рынок облигаций, ну, она по доходности, она там, 54, 56%, в принципе, даже не стоит, наверное, заморачиваться с этим.
218: Но если у вас горизонт увеличивается, там экспоненциально растёт вероятность того, что вы на акциях заработаете больше, но знаю, все смотрят на индекс. А че на индекс то смотреть? Там одни нефтяные компании.
219: Максим, мы поверили, что вы адепт рынка акций. Вы очень убедительны.
220: Но если у вас горизонт увеличивается, там экспоненциально растёт вероятность того, что вы на акциях заработаете больше. Максим. Мы поверили, что вы адепт рынка акций. Вы очень убедительны, но знаю, все смотрят на индекс. А че на индекс то смотреть? Там одни нефтяные компании.
221: Будут что ли, будут расти то добыча то не растёт в России.
222: 45%. С чего они? 45% будет. Но давайте узнаем, все ли так спокойны, как вы, и продолжают быть адептами акции, как другие аналитики считают.
223: Будут, что ли, 45%. С чего они будут расти? То? Добыча то не растёт. В России 45% будет. Но давайте узнаем, все ли так спокойны, как вы, и продолжают быть адептами акции, как другие аналитики считают.
224: Смотрят на то, что сейчас происходит. Вот мы собрали ещё несколько мнений и давайте их послушаем.
225: Рынок снижается ряду причин, наверное, основном, что я бы выделил. Это переоценка перспектив траектории снижения ставки ключевой со стороны банка России. На самом деле это очень хорошо заметно не только по рынку акций, но и по рынку облигаций мы видим фронтальную
226: По
227: Рынок снижается по ряду причин, наверное, основном, что я бы выделил. Это переоценка перспектив траектории снижения ставки ключевой со стороны банка России. На самом деле это очень хорошо заметно не только по рынку акций, но и по рынку облигаций мы видим фронтальную
228: Удешевление и, соответственно, рост доходности в дальнем сегменте кривой фз. Скорее всего, это продолжится, ну, где-то там, наверное, ещё до конца этой недели. Возможно, в ожидании недели тишины и уже самого заседания, где будут, будет понятна рынку реакция, собственно,
229: Говоря регулятора на потенциальный риск роста дефицита бюджета устал, да, рынок немножко, а факторы падения, они на лицо, это, конечно же, достаточно высокая ключевая ставка, да, это
230: Соответственно, крепкий рубль, потому что мы экспортно ориентированная экономика и экспортёры реально страдают, да, вот. И в принципе, неуверенность в геополитическом завтра, которая я уже не раз про это.
231: Говорил, для нас важно тем, что новые деньги могут прийти на рынок именно как бы извне. Рынок акций будет находиться в боковике. Где-то будем болтаться 2 500, 2 600, исходя из того, что
232: Видим, сегодня, если не произойдёт каких-то значимых событий, наверное, под значимыми, я имею ввиду в 1 очередь что-то связанное с геополитикой. Я думаю, что визуально индекс московской биржи.
233: Может обновить минимум, который мы видели в декабре 2024 года за счёт ухода из индекса дивидендов. То есть порядка 100 пунктов это дивиденды. И вот за счёт отсечки мы можем видеть такие уровни.
234: Максим, ну вот, ас. Марламов закончил наше мнение, нашу сбойку тем, что индекс может обновить минимум декабря 24 года. Может, на ваш взгляд, хорошо? Вот полный.
235: Может.
236: Просто вопрос в другом. Зачем смотреть на индекс московской биржи?
237: Максим, ну вот ас. Марламов закончил наше мнение, нашу сбойку тем, что индекс может обновить минимум декабря 24 года. Может, на ваш взгляд, может просто вопрос в другом. Зачем смотреть на индекс московской биржи? Хорошо, вот полный.
238: Доходности, как, как не учитывать дивиденды, когда у нас почти 10% дивидендная доходность, и мы их так отмахиваемся, не будем учитывать. Окей, вы посмотрите индекс мосбиржи полной доходности. Он обновлял исторические максимумы недавно
239: Максим.
240: Доходности, Максим, как, как не учитывать дивиденды, когда у нас почти 10% дивидендная доходность и мы их так отмахиваемся, не будем учитывать. Окей, вы посмотрите индекс мосбиржи полной доходности. Он обновлял исторические максимумы недавно
241: А мы все смотрим, вот вот дивиденды мы не учитываем, смотрим на rgb ай, купоны мы не учитываем, да, давайте вообще ничего не учитывать. Дивидендные бумаги, дивидендные бумаги компании настало меньше на рынк.
242: Вот хорошо. А что вы сейчас учитываете и что делаете в своём портфеле?
243: А мы все смотрим, вот вот дивиденды мы не учитываем, смотрим на rgb ай, купоны мы не учитываем, да, давайте вообще ничего не учитывать. Вот хорошо. А что вы сейчас учитываете и что делаете в своём портфеле? Дивидендные бумаги, дивидендные бумаги, компании настало меньше на рынк.
244: И на рынке есть компании, которые будут не просто выплачивать дивиденды, они их будут увеличивать. Имена. Давайте посмотрим на, причём все же, как, знаете, сейчас распиаривают идеи, какие да, основные выбирают.
245: Давайте назовём.
246: И на рынке есть компании, которые будут не просто выплачивать дивиденды, они их будут увеличивать. Давайте назовём имена, давайте посмотрим на, причём все же, как, знаете, сейчас распиаривают идеи, какие да, основные выбирают.
247: Да, дивидендные. У кого больше текущая дивидендная доходность. А это кто, например, МТС? Да. А МТС? Ну, не факт, что будет? Конечно, конечно, заканчивается дивидендная политика, сейчас много эмитентов.
248: А ваш то выбор, а ваш выбор какой прежде всего?
249: Да, дивидендные. У кого больше текущая дивидендная доходность. А это кто, например, МТС? Да. А МТС? Ну, не факт, что будет. Конечно, конечно, заканчивается дивидендная политика. А ваш то выбор. А ваш выбор какой? Сейчас много эмитентов прежде всего.
250: Это, конечно, фосагро, фосагро, недооценённый актив, на самом деле татнефть, привилегированные ленэнерго, привилегированные в россети дочки есть очень интересные.
251: Штук.
252: Давайте прям выберем их там 14.
253: Это, конечно, фосагро, фосагро, недооценённый актив. На самом деле, татнефть, привилегированные ленэнерго, привилегированные в россети дочки есть очень интересные. Давайте прям выберем их там 14 штук.
254: Ну, раз, да, на самом деле очень интересный россети центр, да, вот они как бы создали резерв, как бы, вроде бы всех напугали и так далее, но это может быть вполне как бы
255: И они разные, да, решения по дивидендам приняли в этот раз.
256: Ну и они разные, да, решения по дивидендам приняли в этот раз, да, на самом деле очень интересный россети центр, да, вот они как бы создали резерв, как бы, вроде бы всех напугали и так далее, но это может быть вполне как бы
257: Как бы на будущее разовое влияние. Да, и, в принципе, если посмотреть, они выходят на свои нормальные дивиденды в районе 12, в районе 12 копеек, то, получается, они должны стоить в 2 раза больше, чем сейчас, при, при
258: Этих процентных ставках, которые сейчас. Так что тут есть из чего выбрать? О, вы знаете.
259: Хорошо, давайте очень коротко. Вот сколько у вас процентов облигаций? А сколько акций сейчас в портфеле?
260: Этих процентных ставках, которые сейчас, так что тут есть из чего выбрать. Хорошо, давайте очень коротко. Вот сколько у вас процентов облигаций? А сколько акций сейчас в портфеле? Оо вы знаете?
261: У меня очень, как сказать, нет каких-то портфелей. Знаете, чтобы вот 1 портфель на всех клиентов. У всех клиентов очень индивидуальные портфели, лично мой личный портфель. Да, смотрите, у меня примерно 40% акций и 60 облигаций. Понятно, во что вы верите.
262: Вас.
263: У меня очень, как сказать, нет каких-то портфелей. Знаете, чтобы вот 1 портфель на всех клиентов, у всех клиентов очень индивидуальные портфели. Вас лично мой личный портфель. Да, смотрите, у меня примерно 40% акций и 60 облигаций. Понятно, во что вы верите.
264: Больше давай, да, прежде чем отдельным ваших, ваших целей и предсказуем.
265: Вы понимаете, здесь вопрос в том, какой вам нужен денежный поток в будущем, в ближайшем, насколько он должен стоимость это не говорит.
266: Больше давай, да, прежде чем к отдельным. Вы понимаете, здесь вопрос в том, какой вам нужен денежный поток в будущем, в ближайшем и насколько он должен, ваших, ваших целей и предсказуемости. Это не говорит о
267: Том, что вот он, он сам там пиарит акции и сам в них не верит. Только 40%. Не в этом дело. Понимаете? Дело в том, что когда
268: Вам понадобятся деньги про pr акции. Прежде чем к отдельному нам перейти, вопрос зрителю задам. Спрашивают когда вы говорите о долгосрочном горизонт?
269: Том, что вот он, он сам там пиарит акции и сам в них не верит. Только 40%. Не в этом дело. Понимаете? Дело в том, что когда вам понадобятся деньги про pr акции, прежде чем к отдельному нам перейти, вопрос зрителю задам. Спрашивают, когда вы говорите о долгосрочном горизонт,
270: Вы о каком горизонте говорите в акциях? А? То есть уже 3 года они выиграют.
271: Что 3 года? Ещё раз 1 год, да, вы, вы купили 100 за 100 ₽, акцию или облигацию? Да, они 1 платит.
272: Хорошо. Ну, 10, 10 ₽ купон.
273: Вы о каком горизонте говорите в акциях? Что 3 года? А, то есть уже 3 года они выиграют. Хорошо. Ну, ещё раз 1 год, да, вы, вы купили 100 за 100 ₽ акцию или облигацию? Да, они 1 платит 10, 10 ₽ купон.
274: Другая 10% дивиденды. У вас доходность. Одинаковая фишка в том, что через 3 года или там через 5 лет у вас дивиденды вырастут, купоны останутся те же самые, и что произойдёт у вас дивидендная доходность вырастет существенно, что
275: Будет на рынке дивидендная доходность будет подгоняться под доходность офз, под доходность рынка. Это значит, акции будут расти. То есть вы заработаете и на дивидендах больше ещё и ещё, и на росте котировок. Очень часто об этом забывают многие
276: И компании, у которых высокая дивидендная доходность, она не потому высокая, дивидендная, потому что это супер классная компания, у неё замечательно идут дела, потому что у неё котировки упали или не выросли. Вот почему часто так бывает.
277: Хорошо, но давайте про все-таки отдельные.
278: И компании, у которых высокая дивидендная доходность, она не потому высокая, дивидендная, потому что это супер классная компания, у неё замечательно идут дела, потому что у неё котировки упали или не выросли. Вот почему часто так бывает хорошо. Но давайте про все-таки отдельные
279: События югк вот наша долгая история. Аукцион опять не состоялся. Уже 3 раз. Заявку единственного участника отклонили из за того, что он не подтвердил внесение задатка на радио рбк. Он объяснил это технической заминкой с банком. Предыдущие участники на этот аукцион у нас
280: Многие на это ставили эксперты спикеры заявки не подавали следующий этап голландский аукцион с понижением 50% от стартовой цены, что ждём дальше голландского аукциона продажа по минимально допустимой цене давайте миноритариям.
281: Так есть ли смысл оставаться? Давайте так, я про траектории.
282: Многие на это ставили эксперты. Спикеры заявки не подавали. Следующий этап голландский аукцион с понижением 50% от стартовой цены. Что ждём дальше голландского аукциона продажа по минимально допустимой цене. Давайте. Так, есть ли смысл миноритариям оставаться? Давайте так, я про траектории.
283: Не буду говорить, она неизвестна, но как конечная точка, я думаю, это угмк будет. Владелец в конечном итоге окажется это не является не индивидуальной инвестиционной рекомен.
284: Мы записали.
285: Не буду говорить, она неизвестна, но как вы прогнозируете конечная точка? Я думаю, это угмк будет владелец в конечном, мы записали окажется, а такие не является ни индивидуальной инвестиционной рекомендацие.
286: Это вот моё мнение. Да, да, я думаю, они получили. А дальше вопрос, будет ли вот это та самая оферта оферта миноритарием, потому что если
287: Вы так чувствуете?
288: Это вот вы так чувствуете моё мнение? Да, да, я думаю, они получили. А дальше вопрос, будет ли вот это та самая оферта оферта миноритарием, потому что если смотреть по опыту,
289: Петропавловска, да, то как бы там вроде бы, как бы ничего не было. Ну, посмотрим. Ну, то в Надежде, на исходя из, если смотреть на фундаментальные показатели югк, он должен стоит
290: Есть. Миноритарием нет смысла сейчас оставаться.
291: Петропавловска, да, то как бы там вроде бы, как бы ничего не было. Ну, посмотрим. Ну, то есть миноритарием нет смысла сейчас оставаться в Надежде на исходя из, если смотреть на фундаментальные показатели югк, он должен стоит
292: Рубль, да, бумага, то есть существенно дороже, но вот этот риск, что даже если все миноритарии принесут, потом не у всех выкупят, да, и вы останетесь потом с бумагой, которая, которая может вообще делить.
293: Понимаете?
294: Риски высокие, поэтому, наверное, не стоит туда заходить. Но есть ещё компании, у которых высокие риски, они росли на этой неделе, росли, росли, например, вот астра у нас полетала, да, бумаги сначала потеряли. 3
295: Понимаете, риски высокие, поэтому, наверное, не стоит туда заходить. Но есть ещё компании, у которых высокие риски, они росли на этой неделе, росли, росли, например, вот астра у нас полетала, да, бумаги сначала потеряли. 3.
296: Процентов на слухах о выходе мажоритариев. Потом взлетели на 10%, объявили байбэк и опровергли снижение доли Сбера ниже 5%. Ну вот у нас генеральный директор, кстати, был астры вчера в студии он назвал это падение ужасной внутренней болью, но заверил, что коман
297: Завязаны на работу, и чтобы показать результат, результат покажет, есть ли сейчас фундаментальные причины покупать бумаги астры.
298: Вы знаете со всеми, как вы эту историю вообще, они со всем айти сектором к нему такое, как бы вы знаете.
299: Завязаны на работу. И чтобы показать результат, результат покажет, есть ли сейчас фундаментальные причины покупать бумаги астры. Вы знаете со всеми, как вы эту историю вообще, они со всем айти сектором к нему такое, как бы вы знаете,
300: Двоякое отношение, с 1 стороны, вроде как эффект импортозамещения для них сходит постепенно на нет. 2 это то, что они вот как-то ли
301: Там начали тратить направо и налево. И вот из за этого показатель чистой прибыли у многих пострадали. И 3, вот как бы, я думаю, просто все ждут, что
302: Результат потому сезонность. Да, да, да, они просто даже обсуждали.
303: Какой-то покажите нам как бы хорошую траекторию роста, да, что, что вы как бы уже подтверждён есть, но видите особенность бизнеса, что 4 квартал все определяет.
304: Уже?
305: Вот какой-то покажите нам как бы хорошую траекторию роста, да, что, что вы как бы уже подтверждённый результат определённые есть, но видите особенность бизнеса, что 4 квартал все определяет, да, да, они просто даже обсуждали, что им надо.
306: Полгода только отчитываться, потому что всех сбивают вот эти убытки 1 квартала и так далее. Вот. И поэтому мне кажется, здесь основная проблема в том, что полный результат можно увидеть только по итогам годовой отчётности.
307: Нет.
308: Полгода только отчитываться, потому что всех сбивают вот эти убытки 1 квартала и так далее. Вот. И поэтому мне кажется, здесь основная проблема в том, что полный результат можно увидеть только по итогам годовой отчётности простых инвесторов.
309: Никто не хочет с этим разбираться. Угу. И признать, и как бы нет.
310: Признавать. Ой, все убытки.
311: Хорошо, а вот у вас в портфеле, вот, вот в этих 40 процентах, о которых вы сказали, где у вас акции, у вас там есть акции айти компании нету? Ну вот, вот мы ответ, в принципе,
312: Никто не хочет с этим разбираться. Угу. И признавать, ой, все убытки как бы хорошо. А вот у вас в портфеле, вот, вот в этих 40 процентах, о которых вы сказали, где у вас акции, у вас там есть акции айти компании? Нет, нету. Ну вот, вот мы ответ, в принципе,
313: И получили. У нас, кстати, ещё снижались золотодобытчики. Довольно сильно, конечно, бкк обсудили, но, ну да, ну да, потому что и золото снижалось. Вопрос, будет ли оно расти вообще есть.
314: Ли предпосылки? Мой прогноз. Да, да, золото. Смотрите.
315: И получили. У нас, кстати, ещё снижались золотодобытчики. Довольно сильно, конечно, бкк обсудили, но, ну да, ну да, потому что и золото снижалось. Вопрос, будет ли оно расти вообще, есть ли предпосылки мой прогноз? Да, да, золото. Смотрите.
316: Как говорится, красная цена в базарный день для золота это 3 703 900. Это уже нижний предел, ниже которого, если оно уходит, все золотодобывающим компаниям мировым, да? Ну, полис исключения. Понятно. Да, там другая маржинальность заниматься золотодобывающим бизнесом.
317: А на чем расти то будем невыгодно? Ну как Сухой Лог?
318: Сухой Лог, введение в эксплуатацию и под это дело увеличение в 2 раза добычи золота расти будет, будет обязательно вот этот момен.
319: Ну, это только через 3 года произойдёт. Ну, видимо, поскольку вы сказали, что у вас горизонт планирования 3 года, именно поэтому вы считаете, что это все будет расти.
320: Ну, вы же понимаете.
321: Сухой Лог, введение в эксплуатацию и под это дело увеличение в 2 раза добычи золота. Ну, это только через 3 года произойдёт. Ну, видимо, поскольку вы сказали, что у вас горизонт планирования 3 года. Именно поэтому вы считаете, что это все будет расти, будет, будет обязательно вот этот момен,
322: Что? Ну ладно, там я, я стартану там на месяц раньше всех и успею собрать как бы вот это движение, то есть это посмотрим. Но золото, я думаю, будет расти примерно на 7.
323: Ну так не будет, скорее всего, мы не угадаем. Посмотри.
324: Что? Ну ладно, там я, я стартану там на месяц раньше всех и успею собрать как бы вот это движение, то есть это, ну так не будет, скорее всего, мы не угадаем. Посмотри, посмотрим. Но золото, я думаю, будет расти примерно на 7.
325: 8% в год, да, но, но таких, такого взлёта уже не будет сейчас от этих уровней, за исключением только в случае, если золото вдруг в мире, да, становится там, не знаю, через год, 2, все это расчётная единица, ей можно платить.
326: Год. Дальше.
327: Ну, давайте.
328: 8% в год дальше. Но, но таких, такого взлёта уже не будет сейчас от этих уровней, за исключением только в случае, если золото вдруг в мире, да, становится там, не знаю, через год, 2, все это расчётная единица, ей можно. Давайте я пока теку.
329: Текущие цифры озвучу прямо сейчас. Унция стоит 4 158 $. Чуть чуть мы поднялись с момента, когда было 4 100. И вот, кстати, про полис скажу.
330: Итоги недели, что акции упали на 6 с половиной процентов. Именно полюс золота. Но я думаю, что из интересных историй роста у нас ещё есть, да, очень мало времени росли на этой неделе закредитованные компании. Вот акции пика сейчас 12% прибавляют. Ак.
331: Самолёта за 2 дня на колоссальных объёмах прибавили свыше 20%. Что это было закрытие Коротких позиций.
332: Или мы что я думаю в том числе, раз, во вторых, ну я не думаю, что это, знаете, какая-то игра вот на то, что вот процентные ставки.
333: Самолёта за 2 дня на колоссальных объёмах прибавили свыше 20%. Что это было закрытие Коротких позиций или мы что я думаю в том числе раз? Во вторых, ну я не думаю, что это, знаете, какая-то игра вот на то, что вот процентные ставки
334: То не изменились по процентным ставкам.
335: Вот вопрос по этому вопросу. Почему данные компании? В общем, я так вижу, что это тоже сектор, сектор, который мимо вас проходит. И мы поняли, что вы предпочитаете дивидендные компании. И вот из интересного, что
336: То не изменились по процентным ставкам. Вот вопрос по этому вопросу. Почему данные компании? В общем, я так вижу, что это тоже сектор, сектор, который мимо вас проходит. И мы поняли, что вы предпочитаете дивидендные компании. И вот из интересного, что
337: Предпочитают ваши клиенты. Мы посмотрели под конец, решили четверга, который почти пятница, интересную статистику посмотреть, как инвестируют миллениалы и зумеры. Значит, миллиары копят.
338: У них в портфеле в основном, значит, Сбербанк и другие такие вот дивидендные компании, при этом зумеры предпочитают яндекс и т. Технологии и почему-то
339: Нижнекамск нефтехим это загадка, но у вас, у вас все равно состоятельные клиенты, во что они инвестируют очень кратко. Секунд это поколение икс, 1 словом.
340: Чем больше денег, тем сложнее.
341: Нижнекамск нефтехим это загадка, но у вас, у вас все равно состоятельные клиенты, во что они инвестируют очень кратко. Секунд это поколение икс. 1 словом, чем больше денег, тем сложнее.
342: Их разместить и тем ответственнее чем чем больше денег всегда, тем более консервативные инструменты.
343: Облигации. Спасибо большое. С нами был Максим Шеин ям.
344: Их разместить и тем ответственнее, чем чем больше денег всегда, тем более консервативные инструменты, облигации. Спасибо большое. С нами был Максим Шеин ям.