0: Индикаторы деловой активности в апреле мае, как мы ожидали, показали некоторое улучшение после низких значений в начале года текущий рост цен замедлился, во многом это произошло за счёт разовых факторов оце.
1: Устойчивой инфляции тоже немного снизились этому способствовали накопленный эффект жёсткой денежно кредитной политики и сближение спроса с возможностями предложения, однако проинфляционные риски на будущее заметно выросли.
2: Бюджетная политика в ближайшие 3 года будет более стимулирующей, чем это было заложено в нашем базовом прогнозе в последние месяцы существенно ускорился рост кредитования эта картина может ограничить пространство.
3: Для дальнейшего снижения ставки и потребовала от нас более сдержанного шага перейду к аргументам принятого решения 1 инфляция текущий рост цен в последние месяцы значительно снизился.
4: В основном под влиянием разовых факторов. Так, весной сильнее обычного дешевели овощи и фрукты. Вклад внесло и укрепление рубля в последние месяцы на фоне высоких цен на основные товары российского экспорта. Но для наших
5: Решений важнее устойчивая инфляция, она тоже замедлилась, но не так существенно и, по нашим оценкам, сохраняется в диапазоне 4 5% в пересчёте на год. Что касается инфляционных ожи.
6: То они уменьшились как у бизнеса, так и у населения, однако все ещё остаются повышенными. На июньскую инфляцию повлияет произошедший всплеск цен на топливо. Правительство принимает необходимые меры, но.
7: Восстановление предложения может потребоваться время и удорожание бензина может отразиться также на инфляционных ожиданиях, так как это достаточно чувствительный товар и для людей, и для компаний. Кроме того, в последние недели произошёл разворот в Дина.
8: Динамики цен на плодоовощную продукцию. После нетипично сильного снижения весной мы уже видим это в оперативных данных, и, завершая тему инфляции, хотела бы обратить внимание на статистический эффект, который скажется
9: На показателях годовой инфляции в ближайшие месяцы в июле у нас не будет повышения тарифов на жилищно коммунальные услуги, как в прошлом году их индексация перенесена на октябрь. Это означает, что годовая инфляция может временно немного.
10: Снизится за счёт этого фактора, но это будет только перераспределение роста цен внутри года. 2 экономика, по оперативным данным, во 2 квартале 26 года, как мы и ожидали, показатели экономической активности,
11: Улучшаются временные факторы, которые сдерживали её в начале года, в том числе календарные погодные исчерпались или развернулись, в частности, определённое оживление после холодной и снежной зимы.
12: Происходит в строительстве, которое было главным источником минуса ввп в 1 квартале если анализировать экономическую динамику в целом за 1 полугодие, то она соответствует умеренному росту выпуска товаров и услуг.
13: В то же время ситуация по отраслям очень различается, и эта неоднородность выросла за последний год. В значительной мере это связано со структурной перестройкой экономики, если рост спроса со стороны государства существенно ускоряется.
14: Пространство для расширения частного спроса, инвестиционного и потребительского. В условиях ограниченных ресурсов становится меньше. Определённый вклад в усиление отраслевой неоднородности вносит и более краткосрочные факторы. Это
15: Такие как конъюнктура мировых сырьевых рынков и временное выбытие отдельных обрабатывающих мощностей. Что касается потребительской активности, то её умеренный рост сохраняется, весенние месяцы активизировались.
16: Покупки автомобилей высоким остаётся спрос в сегменте услуг, поддержку потреблению оказывает рост заработных плат. При этом он несколько замедлился, и предприятия в своих планах закладывают все более умеренные индексации в будущем.
17: Кроме того, существует достаточно высокий разброс в динамике оплаты труда по отраслям и видам деятельности он отражает ту неоднородность в экономике, о которой я говорила в целом напряжённость на рынке труда снижается медленно по инфо.
18: Информации наших территориальных учреждений в ряде регионов в последние месяцы сокращение дефицита кадров приостановилось в этих условиях для устойчивого уменьшения давления на издержки и цены необходимо дальнейшее сближение роста.
19: Оплаты труда и его производительности. И хочу подчеркнуть, чтобы увеличивать производительность. Прежде всего требуется, чтобы рабочие руки были по максимуму задействованы там, где это приносит наибольшую отдачу для экономики.
20: 3 денежно кредитные условия процентные ставки в большинстве сегментов финансового рынка продолжили плавно снижаться под влиянием предыдущих решений по денежно кредитной политике, при этом несколько выросли долгосрочные доходности.
21: Фз это отражает рост премии за срочность, связанный с неопределённостью относительно бюджетной политики. Хочу отметить, что большинство кредитов компаниям, особенно крупным и средним, сейчас выдаётся по плавающим ставкам и для
22: Таких кредитов снижение ключевой ставки транслируется в сокращении процентных платежей сразу и в полном объёме не только по вновь получаемым кредитам, но и по уже существующим норма сбережений, хотя и немного снижается остае.
23: Достаточно высокой рублёвые средства населения в банках продолжают расти, среди банковских продуктов увеличивается популярность накопительных счетов, продолжает повышаться интерес граждан к вложениям, инструменты.
24: Финансового рынка и нефинансовые инструменты в апреле мае заметно ускорился рост кредита в рознице, наблюдалась активизация необеспеченного и автокредитования, а также ипотеки на рыночных условиях существенно
25: Увеличились темпы роста корпоративного кредита. Динамика денежно кредитных показателей в настоящее время требует от нас особого внимания. Во первых, если ускорение кредитования окажется устойчивой тенденцией, а не краткосро.
26: Точным всплеском после низких значений в начале года, то это может говорить о том, что текущие денежно кредитные условия уже не воспринимаются заёмщиками как сдерживающие, во вторых, вклад бюджетной политики.
27: Увеличение денежного предложения остаётся повышенным, а с учётом пересмотра параметров бюджета и далее будет больше, чем мы предполагали ранее, если в этих условиях рост кредитования продолжится такими высокими темпами.
28: Это может потребовать от нас более жёсткой политики, чем ожидалось в базовом сценарии совокупное влияние по бюджетному и кредитному каналу уже привело к тому, что рост денежной массы идёт по верхней границе наших.
29: Ожиданий и даже чуть выше, с учётом того, что наши решения влияют на экономику с определёнными лагами, это уже сейчас требует от нас большей жёсткости, чем было заложено в нашем апрельском прогнозе. Теперь о
30: Внешних условиях ситуация на ближнем востоке привела к росту сырьевых цен эти изменения уже начали транслироваться в ускорение инфляции во многих странах ряд центральных банков отреагировали на рост проинфляционных рисков повышением 100.
31: Ожидания по росту мировой экономики при этом снижаются для российской экономики до сих пор преобладали дезинфляционный эффекты более высокие цены на сырьевые товары привели к росту экспортной выручки и укреплению.
32: Рубля спрос на импорт также вырос, но не так существенно, как стоимостные объёмы экспорта, риски затягивания ближневосточного конфликта снизились, но сохраняется неопределённость по масштабу его.
33: Инфляционных последствий для мировой экономики они могут повлиять на российскую экономику через цены импортируемых товаров и логистические издержки. Перейду к рискам в целом. По нашим оценкам, их баланс сильнее сместился.
34: В сторону проинфляционных в отношении риска пересмотра параметров бюджетной политики можно сказать, что он, по сути, уже реализуется, но сохраняется неопределённость относительно его масштаба бюджетная и денежно кредитная политика.
35: Одновременно влияют на спрос в экономике. Если вклад бюджетной политики растёт в целях реализации приоритетных задач, то денежно кредитная политика должна выполнять роль стабилизатора, и её жёсткость должна изме.
36: Меняться, чтобы, соответственно, несколько снизить вклад кредита в совокупный спрос. Только в этом случае можно избежать отклонения спроса вверх от возможности наращивания предложения и нового витка инфляции, сохраняя
37: Меняются риски со стороны дефицита кадров и инфляционных ожиданий, выросли проинфляционные риски, связанные с временным снижением предложения в отдельных отраслях и о рисках, связанных с внешними условиями. Я уже сказала, дезинфляционный риском остаётся
38: Более низкая динамика внутреннего спроса по сравнению с нашими базовыми оценками и в завершении о наших будущих решениях текущие темпы роста цен заметно снизились, но
39: Мы отмечаем рост рисков, которые могут привести к ускорению инфляции в будущем. Особенно важны для нас те из них, которые могут устойчиво влиять на спрос и цены в среднесрочный период денежно кредитная.
40: Политика воздействует на экономику и цены с определёнными лагами, и поэтому наши решения должны быть вперёд смотрящими, ориентированными на будущее, и подчеркну, что ни дальнейшее снижение ключевой ставки, ни размер шага на каждом конкретном.
41: Заседания не являются предопределёнными, нам могут потребоваться паузы, чтобы оценить всю поступающую информацию и эффект наших предыдущих решений, и только сохранение взвешенного подхода, особенно в условиях высокой, неопределён.
42: Позволит добиться устойчивого результата и стабилизировать инфляцию на низком уровне. Спасибо за внимание.
43: Спасибо, коллеги, пожалуйста, ваши вопросы. И не забывайте представляться называть своё издание. Маша, пожалуйста, 1 ряд.
44: Добрый день, информагентство. Так, Мария Степанова, какие сегодня варианты рассматривались? И вы уже сказали, что дальнейшие шаги не предопределены, но выросли. Выросла ли вероятность того, что вы снова используете 0 20 пят?
45: Спасибо. Спасибо. Да, половиной поставить.
46: Традиционный. У нас в этот раз очень предметно рассматривалось 3 варианта ставки 14 с.
47: Спасибо. Спасибо. Традиционный у нас, да, в этот раз очень предметно рассматривалось 3 варианта ставки. 14 с половиной поставить.
48: 14 25 и снизить до 14 Ровно. Кстати, все эти варианты фигурировали в вопросах экономистов за каждый из вариантов были весомые аргументы и надо сказать,
49: Высказывалось солидное число участников обсуждения, и, на мой взгляд, итоговое решение это действительно взвешенное рассмотрение всех аргументов, в том числе с точки зрения цены, ошибки. И если так,
50: Обобщить. Можно сказать, что позиции участников обсуждения различались по 3 основным параметрам. 1 это оценка степени устойчивости наблюдаемых в последние месяцы.
51: Показатели устойчивой инфляции. 2 раза устойчиво произнесла но вот у нас есть показатели устойчивой инфляции. Нужно понимать, насколько действительно они устойчивы. Степень этой устойчивости. 2, это оценка
52: Масштаба дополнительных проинфляционных факторов, которые возникли с прошлого заседания совета директоров со стороны спроса, это сдвиг по бюджетным планам на 26 и последующие годы.
53: Со стороны ограничений предложению это в том числе временное сокращение производства топлива. 3 параметр это оценка степени жёсткости денежно кредитных условий, это важно в свете значительного ускорения.
54: Кредитования в последние 2 3 месяца и практически, ну, все участники при этом отметили, что пространство для дальнейшего снижения ставки, оно сократилось, но в какой мере оно сократилось, это
55: Было и, видимо, будет предметом обсуждения на следующем заседании. Спасибо, Настя.
56: Спасибо, Савельева Анастасия интерфакс. Вы уже сказали, что пространство для дальнейшего снижения ставки сократилось. Не могли бы вы сказать, насколько на это повлиял именно бюджетный фактор? И не видите ли вы риски того, что это пространство ещё уменьшится?
57: Действием ситуации на топливном рынке, которая эта ситуация может иметь, например, вторичные эффекты, рост цен на другие группы товаров, например, продовольствие и может привести к росту инфляционных ожиданий.
58: Мы в целом оцениваем уменьшение такого пространства для снижения ключевой ставки. Предметно это будет обсуждаться на следующем заседании оно является опорным, но вот факторы, которые на это влияют конкретно
59: Значение этих факторов померить сложно, но мы отмечаем, что проинфляционные факторы усилили своё своё воздействие, что касается временных факторов на стороне предложения.
60: Здесь очень важно, как будет развиваться ситуация и насколько эти факторы из разовых могут перейти в устойчивое ценовое давление, прежде всего через повышение инфляционных ожиданий понятно, что бензин это товар маркер.
61: В июньских опросах этого, кстати, нет мы будем смотреть на июльские опросы, которые по инфляционным ожиданиям, которые выйдут до следующего заседания, и важно будет посмотреть, как это отразится в целом на издержках по широкому кругу товаров.
62: Поэтому это те факторы, которые стоит следует оценить. Ещё раз скажу, что это действительно было 1 из главных факторов при принятии взвешенного решения и уменьшении шага снижения ставки.
63: Коллеги, пожалуйста, Павел.
64: Спасибо, Эльвира Степановна. Хотел бы задать такой вопрос, что в пресс релизе вы отметили о том, что может потребоваться более высокая траектория ключевой ставки. Относится ли это к 2028 году? Спасибо.
65: Мы дадим наше видение, наше новое видение траектории ключевой ставки, как я уже сказала, на опорном заседании и оценим динамику, какая может потребоваться по 26, по 27 и по 28.
66: Году, но, скорее всего, изменения в большей степени затронут, наверное, 26, 27 год. Но это все равно надо будет ещё раз посмотреть и посчитать. Да, пожалуйста, Алексей Борисович, да, ну, не предвосхищая июльское заседание, потому что, понятное дело, что на весь прогноз влияют все.
67: Факторы не только те, которые изменились на сегодняшний момент, да, но мы должны исходить из того, что если в 28 году, скажем, бюджетная политика будет по прежнему
68: Не в режиме нулевого структурного первичного дефицита, то это будет означать, что и денежно кредитная политика, скорее всего, в 28 году не будет полностью нейтральной, потому что она должна будет это компенсировать опять же,
69: Прочих равных.
70: Да.
71: При прочих равных, в том числе при том, что если при как это изменение бюджетной политики, повлияет ли мы будем делать оценку на нейтральную, на уровень нейтральной ставки, мы это делаем каждый раз ежегодно.
72: Прочих равных, да, при прочих равных, в том числе при том, что если при как это изменение бюджетной политики, повлияет ли мы будем делать оценку на нейтральную, на уровень нейтральной ставки, мы это делаем каждый раз ежегодно.
73: Перед основными направлениями, представлением основных направлений денежно кредитной политики. Поэтому действительно сейчас конкретные цифры нельзя сказать, но вот к следующему заседанию, я думаю, будет больше определённости по этому поводу. Спасибо.
74: Коллеги, пожалуйста, Никита.
75: Добрый день, Митрофанов Никита теллеграм, канал economical я продолжаю развивать свою макроэкономическую модель, которая старается предсказать ваше решение. Сегодня модель предсказывала, что семидесятипроцентной вероятность
76: Вы снизите ключевую ставку на 0 5% и 30 с 30 процентной вероятности на 0 25. В основном это решение модели не ваше. Базировалось как раз-таки на расчётных данных по инфляции и мои расчётные данные.
77: Были даже хуже, чем у вас в пресс релизе. То есть реальность оказалась лучше, как будто бы для моей модели. Кажется, что вероятнее было бы на 0 5 снижать. Вот. Но вместе с тем, вот моё удивление, я хотел бы как раз уточнить следующий момент. Тридцатипроцентная вероятность была из за тог
78: Того, что до сих пор у нас про инфляционные ожидания населения достаточно большие, безработица достаточно низкая, и новый фактор появился, о котором в пресс релизе очень ярко подсвечивалось, это структурный дефицит бюджета.
79: Российской Федерации. И в этом контексте мне хотелось бы у вас спросить, а какое влияние на прирост денежной массы со стороны бюджетного канала имеет денежная кредитная политика и жёсткость денежно кредитной политики, поскольку это фактор, который влия
80: Но на текущий момент начинает казаться, что денежно кредитная политика и решение по ставке в 1 очередь влияет на частный сектор и в меньшей степени на бюджетный канал спасибо.
81: Ну, естественно, мы прежде всего влияем.
82: Но на текущий момент начинает казаться, что денежно кредитная политика и решение по ставке в 1 очередь влияет на частный сектор и в меньшей степени на бюджетный канал спасибо. Ну, естественно, мы прежде всего влияем
83: Своими решениями на темпы роста кредитования и рыночного кредитования. Прежде всего, поэтому каждый раз говорим о том, что для нас важна доля льготных кредитов, потому что льготные кредиты в массе своей
84: Чувствительны к нашему решению по ставке. Понятно, понятно, что больше. И прежде всего мы влияем на частный кредит. Наша денежно кредитная политика, конечно, оказывает влияние на бюджет, потому что у бюджета есть и внутренний долг. Стоимость
85: Обслуживание долга плюс к этому льготные программы, о которых я сказала, где бюджет взял значительную часть процентного риска на себя, но в целом на в целом на бюджетный канал дкп не оказывает влияние.
86: Такого прямого. Скорее наоборот. Здесь есть решение по бюджету, которое правительство готовит. Дума принимает для выполнения приоритетных задач и
87: В этой ситуации, в ситуации, когда у нас есть полная занятость ресурсов, то центральный банк выполняет компенсирующую роль. То есть мы должны, принимая как данные, сколько денег поступает по бюджету.
88: Каналу адаптировать свою денежно кредитную политику, чтобы по каналу частного кредита поступало в экономику столько денег, чтобы инфляция не разгонялась. И сложность ещё заключается в том, что наши
89: Решения действуют с лагом, я про этот лаг говорила, то есть сегодняшние решения, они будут отражаться там в в течение 3, 6 Кварталов. И поэтому мы говорим о том, что нам важна более ранняя предсказуемость бюджетной Поли.
90: Итики. Вот поэтому взаимосвязь есть, но вот она скорее такая, что мы выступаем здесь как стабилизатор. Спасибо. Следующий вопрос онлайн от сергея энквиста, издания нгс.
91: 55 город Омск пересмотрел ли цб прогноз по ключевой ставке после того, как на петербургском международном экономическом форуме заявили, что к концу года она должна стать однозначной.
92: Нет, ну, во первых, я напомню, что прогноз по ключевой ставке мы сейчас не пересматривали, мы пересматриваем его на к опорным заседаниям по ставке. Следующее будет в июле, когда мы в
93: В целом пересматриваем прогноз, потому что прогноз по ставке зависит от того, как мы в целом пересматриваем прогноз, как меняется наше видение о развитии ситуации в будущем. Что касается однозначного уровня 100.
94: Наш апрельский прогноз не предполагал снижение ключевой ставки до однозначных уровней, то есть ниже 10%. В этом году я сказала, что, а сейчас проинфляционные риски даже выросли, и если и будут пере,
95: Сматриваться прогноз траектории ключевой ставки то скорее вверх, а не вниз, и пространство для снижения ключевой ставки до конца этого года и, может быть, до следующего года здесь уже вопросы про 28 год.
96: Задавался он, скорее всего, уменьшился, и не потому, что мы считаем, что нужно дополнительное охлаждение совокупного спроса, а потому, что я подчеркну совокупного.
97: Спросом мы не считаем, что совокупный спрос должен дальше охлаждаться. Мы считаем, а потому, что спрос со стороны государства внесёт в 26 году и в 27 больший вклад, и в спрос, и в рост ввп, а значит, вклад.
98: Частного сектора должен быть более сдержанным, иначе на самом деле дополнительного роста ввп не произойдёт, а просто весь это, все это стимулирование спроса опять уйдёт в ускорение инфляции. Мы этого не должны допустить, потому что от этого проиграют
99: Все и население, и бизнес, даже тот, который сейчас просит ускоренно снижать ставку. Для него это будет рост издержек и при ускорении инфляции рыночные ставки, они не упадут, они вырастут, поэтому
100: Поэтому наша задача не допустить этой ситуации. Безусловно, мы слушаем и слышим бизнес экспертов. Их доводы, в том числе прозвучавшие на форуме, включаем их в перечень.
101: Суждений, которые, коллеги, мы с коллегами обсуждаем, когда на совете директоров обсуждаем эти вопросы, но решение принимаем на базе самостоятельного анализа данных. Мы анализируем большое число данных, и не только статистических.
102: И не только текущих данных. Ещё раз подчеркну, а среднесрочный прогноз на то, как будет развиваться ситуация с учётом Лагов денежно кредитной политики. Спасибо, коллеги.
103: Пожалуйста, Евгений, последний ряд.
104: Евгений Грачев, газета известия ставки.
105: Скажите, в условиях, когда представители различных ведомств и бизнеса все чаще говорят о необходимости более активного снижения ключевой, испытывает ли банк России дополнительное давле?
106: Пожалуйста, Евгений последний ряд Евгений Грачев, газета известия скажите, в условиях, когда представители различных ведомств и бизнеса все чаще говорят о необходимости более активного снижения ключевой ставки, испытывает ли банк России дополнительное давле?
107: В вопросах денежно кредитной на фоне этих дискуссий в последнее время учитывать более широкий спектр экономических индикаторов при принятии решений, в частности, связанные с возросшими рисками для бизнеса. Спасибо. Ну, я уже сказал.
108: Политики и начал ли регулятор?
109: В вопросах денежно кредитной политики. И начал ли регулятор на фоне этих дискуссий в последнее время учитывать более широкий спектр экономических индикаторов при принятии решений, в частности, связанные с возросшими рисками для бизнеса. Спасибо. Ну, я уже сказал.
110: Что мы, безусловно, учитываем мнение экспертов бизнеса и дам много голосов за снижение ставки, они вполне понятны действительно, их много не только со стороны ведомств.
111: Со стороны бизнеса, но мы не воспринимаем это как давление. Я уже неоднократно об этом говорила, и решение принимаем самостоятельно. На базе нашего собственного анализа мы всегда учитывали
112: И продолжаем учитывать широкий спектр показателей, и не только по инфляции, не только по инфляционным ожиданиям, но и по рынку труда, и по экономической активности, и причём и в разрезе отраслей в разрезе регионов особое внимание.
113: Уделяем опросам бизнеса. Напомню, регулярный мониторинг наш 15000 предприятий, он вполне можно ознакомиться с его результатами. Там очень много интересного, конечно, встречи с бизнесом проводим.
114: Ещё раз широкий круг показателей мы уже обсуждаем. Иногда вот приходится слышать некоторое упрощённое понятие. Ну вот, например, по рынку труда, что, мол, банк России все сводит к безработице, это совершенно
115: Совершенно не так. И я в своих выступлениях. И мои коллеги, мы все время подчёркиваем, что мы смотрим большое число данных, которые характеризуют ситуацию на рынке труда и ситуацию с временной занятостью, с простоями, с резюме, с вакансиями.
116: Темпами роста заработной платы, как это относится с производительностью отраслевой региональный разрез. Поэтому по каждому направлению это большой перечень данных, которые мы используем. И вот ваш вопрос, ну, действительно правильный, потому что
117: При принятии решения нужно использовать весь комплекс данных, который характеризует ситуацию в экономике.
118: Спасибо, коллеги, Лена фабричная.
119: Елена фабричная, агентство Рейтер. Мы очень рады видеть вас в добром здравии. Не могу не спросить. Вот ваше длительное отсутствие породило множество слухов о кадровых перестановках, о том, что вы хотите уйти? Можете ли вы их опровергнуть? Спасибо.
120: Я только могу подтвердить, что у меня действительно была простуда, и я на некоторое время потеряла голос, и единственное, что я могу сказать, это поблагодарить тех, кто искренне беспокоился о моём здоровье.
121: Коллеги, пожалуйста, Георгий.
122: Георгий Недогибченко рбк известно ли банку России, участвует ли цб в обсуждении ужесточения параметров бюджетного правила на 2027 год со снижением цены отсечения до 50 $ за баррель и как подобные параметры скажутся на дкп?
123: Спасибо.
124: Ну, наша позиция, она здесь не изменилась. 1, мы считаем, что бюджетное правило это такое фундаментальная основа макроэкономической стабильности, что нынешняя базовая цена, она высоковата 100
125: С точки зрения консервативной оценки долгосрочных тенденций на рынке нефти, на наш взгляд, она должна быть снижена для того, чтобы обеспечить долгосрочную бюджетную стабильность государственных финансов, макроэкономическую стабильность и
126: Конечно, сам уровень отсечки решение будет предлагать правительство, но надо сказать, что при более низкой базовой цене бюджетного правила, конечно, денежный кредит
127: Политика, это будет означать большие основы для макроэкономической стабильности. Денежно кредитная политика в этом отношении будет это учитывать. При том, когда мы будем обсуждать наше решение. Алексей Борисович, у нас есть хоро,
128: Понимание хода этого обсуждения с точки зрения как бы принятия решений по дкп сейчас, понимая то, что будет происходить с бюджетным правилом в 27 году. Спасибо.
129: Коллеги, пожалуйста, Юлия.
130: Добрый день. Юлия Расторгуева, маркет пауэр. Иранский конфликт. Если верить заявлениям властей сша, завершён, нефть дешевеет. Какие риски для российского бюджета, платёжного баланса экономики в целом вы видите в таком сценарии?
131: И как вы оцениваете влияние этого трехмесячного столкновения на российскую экономику в среднесрочной перспективе? Спасибо.
132: Ну, когда вы говорите о рисках для платёжного баланса от завершения, да, конфликта, вы, наверное, имеете ввиду, что цена на
133: И как вы оцениваете влияние этого трехмесячного столкновения на российскую экономику в среднесрочной перспективе? Спасибо. Ну, когда вы говорите о рисках для платёжного баланса от завершения, да, конфликта, вы, наверное, имеете ввиду, что цена на
134: Нет, может начать снижаться, но дело в том, что эти риски, они у нас как раз и нейтрализуются или компенсируются действием бюджетного правила, о котором мы говорили. Поэтому каких-то существенных Риско
135: С этой точки зрения, наверное, не видим. А в целом, если говорить о влиянии, совокупное влияние, наверное, в целом пока тяжело оценить, да, потому что оценить последствия
136: Конфликт, если он даже будет окончательно завершён на мировую экономику, на мировую инфляцию ещё рано мы видим, что во многих странах это уже повлияло на рост цен, на динамику экономическую, и это тоже будет
137: Это может влиять на российскую экономику с точки зрения будущего спроса на на наши товары. Пока влияние этого кризиса дезинфляционное в связи с тем, что экспортёров выросла выручка, укрепился курс. Вот, но есть и проинфляционный
138: Эффекты, безусловно, уже сейчас это и рост логистических издержек для нашего бизнеса, и рост импортных цен, ну то есть проинфляционные риски.
139: Тоже есть, но мы говорили, что чем дальше будет конфликт, тем больше будет проинфляционные риски. Вот мы считаем сейчас, что проинфляционные риски, вот если конфликт завершается, то они снижаются с этой стороны по сравнению с тем, что мы думали раньше. Спасибо.
140: Следующий вопрос онлайн от марины ухабовой. Газета нижегородская правда, Нижний Новгород. Марина, пожалуйста, задавайте вопрос. Здравствуйте. Курс на снижение ключевой ставки держится уже год. Какой эффект это дало для
141: Для рынка кредитования может быть доступные кредиты, для бизнеса доступность ипотеки, какие-то новые кредитные предложения.
142: Да, снижение ключевой ставки, оно привело к росту кредитования, и мы это видим по рыночным сегментам кредитования, например, за 4 месяца, за январь апрель у нас
143: Было выдано почти вчетверо больше рыночной ипотеки, чем за тот же период прошлого года, и на рынке корпоративного кредитования тоже выросли, подросли объёмы не льготного кредитования и
144: Мы вот, я уже говорила об опросах бизнеса, мы его регулярно опрашиваем и видим, что бизнес стал Реже называть фактор недостатка средств на финансирование оборотного капи.
145: Как, ну, среди основных текущих сложностей, а если говорить точно, то доля таких предприятий снизилась до 10%, то есть это почти в полтора раза меньше.
146: Чем было до того, как мы начали снижать ставку. И сейчас мы на самом деле видим, что вот повышение ключевой ставки, высокие процентные ставки годовой давности, они были, да, горьким, но
147: Абсолютно необходимым лекарством. Год назад ключевым фактором бизнеса по тем же опросам был рост издержек, то есть, по сути, инфляционные риски. Тогда на это жаловалась практически, ну, каждый
148: 4 компания, которую мы опрашивали. И вот острота вот этой, например, темы роста издержек снизилась, она не ушла, снизилась. Сейчас 1, 5 компании об этом говорит. И это прямое следствие сни.
149: Снижение инфляции в результате жёсткой денежно кредитной политики.
150: Коллеги, пожалуйста, Зульфия, я вижу руку.
151: Здравствуйте, Зульфия Хамитова, риа новости. Есть ли у вас предварительная оценка ввп с начала года? Не видите ли вы рисков переохлаждения экономики и какая ключевая ставка нужна в России, чтобы экономическая активность росла более высокими темпами? Спасибо.
152: Ну, по нашим оценкам, в целом в 1 полугодии экономика, я уже об этом говорила, продолжает умеренный рост по 1 кварталу. Это оценка росстата. Вы её зна.
153: Знаете, ввп снизился на 0,2%, но мы говорили, что в значительной степени это связано с разовыми факторами, сезонными и календарными. Вот апрель уже вывел валовый внутренний продукт в положительную область и
154: В целом мы оцениваем рост экономики за январь апрель в 0,3%, по итогам полугодия мы ждём где-то на уровне полпроцентной пункта.
155: Вот, по оперативным данным, в целом деловая активность по стране в мае тоже растёт. Я уже сказала, что мы видим ускорение потребительской активности, вот рисков переохлаждения экономики.
156: Мы не видим, напомню, те главные маркеры переохлаждения, которые мы используем, и не только мы, но, в общем, большинство экономистов везде их используют. Это уход инфляции сильно ниже цели.
157: Рост безработицы и падение реальных доходов населения ни 1 из этих маркеров нет, и уберечь экономику от этой ситуации помогает взвешенная денежно кредитная политика. Ваш вопрос какой уровень ставки?
158: Нужно, чтобы экономика росла высокими темпами. Вот для того, чтобы экономика росла устойчиво высокими темпами, речь, речь не идёт об уровне ставки, нужны механизмы, институты, которые стимулируют развитие производства.
159: Возможностей увеличение производительности труда это в 1 очередь определяется эффективностью использования факторов производства.
160: Коллеги, пожалуйста, Артём.
161: Добрый день, куруун Артём инвест фьюче. У меня рынок будет. Вопрос будет про рынок труда, который мы уже затронули. Мы сейчас видим то, что безработица остаётся вблизи исторических минимумов, но при этом картина противоречивая, потому что крупные компании продолжают сокращение.
162: Штатов. При этом минтруд оценивает то, что в районе 7 с половиной процентов трудовых функций могут быть заменены в ближайшем будущем искусственным интеллектом. И вот в этом есть какие-то противоречия. Как вы оцениваете эти изменения?
163: Показывает ли это то, что напряжённость со стороны рынка труда начинает спадать, которую вы так долго ждали, называя 1 из основных факторов? И как это может сказаться на вашей общей оценке картины и на возможных решениях поставки? Спасибо. Ну?
164: Определённые признаки охлаждения ситуации на рынке труда есть, но вот я отметила, что мы видим, что темпы снижения напряжённости, они уменьшаются.
165: И видим по опросам, последние месяцы доля предприятий, которые испытывают дефицит кадров, не снижалась последние пару месяцев, и вот действительно часто обращают внимание на некоторое высвобождение кадров, на простое.
166: На ряде предприятий эти случаи, безусловно, привлекают внимание, но масштабы этого масштабы в рамках страны, они пока не небольшие, не растут. По нашим оценкам, это
167: Где-то 0,3% всех занятых. Вот есть сокращения, но то, что у нас безработица не растёт, это показывает, что предприя, если и были сокращения в одних компаниях,
168: То работники находят себе работу в других компаниях. Что касается искусственного интеллекта, но мы не видим пока макроэкономического эффекта с точки зрения рынка труда, пока не играет определяющую роль, да, для отдельных
169: Компаний. Это повышает производительность труда, который умело использует искусственный интеллект. Вот, и влияние этого фактора, я думаю, с годами будет увеличиваться, но
170: И самое, наверное, обобщённое хочу подчеркнуть, что рынок труда важный фактор при принятии решения по ставке, но не единственный мы учитываем весь набор факторов, которые влияют на экономику, инфляцию.
171: Марина, да, пожалуйста.
172: Марина Пименова, нтв деловые новости в продолжении темы давления бизнеса и немного о спорте сейчас идёт чемпионат мира по футболу, а в футболе есть такое понятие, как автогол гол в свои ворота почему у центробанка не получается убедить бизнес многие?
173: Финансово грамотных людей, что он все-таки не катит мяч в ворота российской экономики. Спасибо. Да, вы знаете, мы, конечно, скорее себя
174: Чувствуем вратарём на защите от инфляции, вот и, наверное, много матчей, в которых исход решается именно надёжностью вратарей, и кто-то должен
175: Держать и защищать эти ворота. Алексей Борисович, есть что добавить?
176: Могу только напомнить матч Россия Испания в 2018 году.
177: Держать и защищать эти ворота. Алексей Борисович, есть что добавить. Могу только напомнить матч Россия Испания в 2018 году.
178: Его результат был лишён пенальти благодаря надёжности нашего вратаря.
179: Коллеги, пожалуйста. Настя, 2 ряд.
180: Здравствуйте. Спасибо большое. Анастасия Башкатова. Независимая газета. Скажите, пожалуйста, а вот какой показатель сейчас центробанк мог бы преподнести в качестве убедительного для общественности доказательства эффективности своей денежной
181: Кредитной политики. И 2 часть вопроса, вот с учётом того, что достижение целевой инфляции 4% пока вызывает сложности, как центробанк относится к предложениям ряда экспертов рассчитывать и учитывать в своей денежно кредитной политике.
182: Не привычную нам всем общую потребительскую инфляцию, а другую инфляцию, очищенную от влияния факторов, которые после 2022 года сильно изменили экономическую ситуацию, в частности, от фактора сво во всех его проявлениях или от фактора более жёстких.
183: Санкций и так далее.
184: Спасибо. Спасибо. Ну вы абсолютно правы про убедительные показатели. Критерий истины. Как известно, это факт, да, вот. И поэтому давайте посмотрим на факты, в том числе по годовой инфляции.
185: Санкций и так далее. Спасибо. Спасибо. Ну вы абсолютно правы про убедительные показатели. Критерий истины. Как известно, это факт, да, вот. И поэтому давайте посмотрим на факты, в том числе по годовой инфляции.
186: Вот годовая инфляция за последний год она снизилась вдвое, и это произошло не само по себе, это не счастливое стечение обстоятельств, обстоятельства вы видите, они, наоборот, играли в другую сторону, реализовывались проинфляционные риски.
187: И это результат прежде всего денежно кредитной политики, но почему вы правы? Этот эффект иногда подвергается сомнению ну, возможно, кто-то забывает, что ставка r.
188: Работает с лагом, им кажется, вот когда, значит, высокая ставка, высокая инфляция, мы начинаем снижать ставку. Ставка, инфляция снижается, да, а нам нужно, когда мы повысили ставку, эффект, он действует в течение 3
189: 6 Кварталов. И то, что сегодня относительно замедлилась инфляция, это, конечно, заслуга именно той высокой ставки, которая у нас была продолжительное время, начиная там с 21%. Вот, и если
190: Если бы было иначе, например, мы ставку 21% держали достаточно долго, надо признать, с октября 24 года по лето прошлого года инфляция при этом начала снижаться, да, то есть вот этой low.
191: Что у вас от повышения высокой инфляции инфляция растёт, оно не выдерживает, на мой взгляд, критики. Да, при повышении ставки инфляция начала снижаться там уже после пика, в прошлом марте, весной, да, и мы, видя как раз устойчивое замед,
192: Инфляции. Снижаем ставку. Теперь важный вопрос. Действительно, многие эксперты предлагают, чтобы мы не ориентировались на показатели общей инфляции, на показатели устойчивой инфляции, очистили от всего от того, что растёт
193: И сказали, вот осталось то, что не растёт, и тогда снижайте ставку. Денежно кредитная политика у вас будет совершенно другой. Можно как угодно очищать инфляцию. Мы, кстати, показываем показатели инфляции, очищенные от влияния жил
194: Коммунальных тарифов, роста, от влияния услуг туризма, от влияния того сего. Ну, у нас много этих показателей, но процентные ставки от этого ниже не станут. Если у вас инфляция в целом 10% допустимо
195: Инфляции, которую вы так очистили, 2%, но ставки кредитные не будут 2%. Они будут выше 10% в любом случае. Поэтому надо снижать. Если мы хотим более умеренных ставок, то надо снижать общую инфляцию и людям неважно.
196: Значит, за счёт чего инфляция, высокая покупательная способность их сбережений, доходов определяется общим Ростом цен по всему, да, потом мы можем сказать, ну вот на это не выросли цены, но на все остальное то выросло и для людей.
197: Тоже это очень важно. Поэтому, ну, на наш взгляд, аналитически можно смотреть любые очистки, но ориентироваться надо на снижение в целом инфляции, снижение ценового давления.
198: Да, Алексей Борисович.
199: Понятное дело, что денежно кредитная политика не может повлиять на первопричины той инфляции, которая связана с изменениями на стороне предложения, но что она может сделать, она может
200: Да, Алексей Борисович, понятное дело, что денежно кредитная политика не может повлиять на первопричины той инфляции, которая связана с изменениями на стороне предложения, но что она может сделать? Она может
201: Вести спрос в соответствии с этими обстоятельствами, и тогда инфляция будет низкая, а ставки это была пресс конференция.
202: По итогам заседания совета директоров банка России цб сегодня снизил.
203: Ключевую ставку до 14.
204: Вести спрос в соответствии с этими обстоятельствами, и тогда инфляция будет низкая, а ставки это была пресс конференция по итогам заседания совета директоров банка России цб сегодня снизил ключевую ставку до 14.
205: И 25/100 процента Годовых 9 раз подряд продолжительный период снижения ключевой ставки привёл к росту кредитования. Динамика денежно кредитных показателей в настоящее время требует от нас особого внимания, заявила Эльвира Набиуллина. Банк России считает
206: Целесообразным. Проведение более жёсткой денежно кредитной политики. Пространство для снижения ключевой ставки сократилось, но будущие решения все также не предопределены. Другие важные заявления. Смотрите, в нашем выпуске новостей меньше чем через 15 минут.
207: Приглашаем на день рождения озон всех.
208: Ооо распродажа на ozon скидки до 90% на товары для дома покупайте ещё выгоднее с кредитной картой озон.
209: Банка, мясо, свежесть.
210: Собственных ферм. Сочность, экспертиза и точно.
211: Ооо распродажа на ozon скидки до 90% на товары для дома покупайте ещё выгоднее с кредитной картой, озон банка, мясо собственных ферм, свежесть, сочность, экспертиза и точно.
212: Ветчине. Но зачем нам этот вкус безупречный? Не случайность.
213: Для тостов.
214: Черкизово премиум слова когда есть вкус черкизово.
215: Ветчине для тостов черкизово премиум но зачем нам слова, когда есть этот вкус, безупречный вкус, не случайность черкизово?
216: Безалкогольное и шашлык вкуснее. Ищи коды под крышкой и выигрывай призы для дачи. Бочкарёв безалкогольное чокнуться, как вкусно мой отец служил офицером в Индии, он исчез.
217: 10 лет назад. С тех пор каждый год я получала по почте коробку с жемчугом, а сегодня утром я получила вот это письмо. С вами поступили несправедлив.