0: Сколько можно заработать, купив бизнес за 1 ₽? Если это бывший макдональдс, то 45 миллиардов за 3 года. Сейчас это вкусно и точка. Резонный вопрос, но если это просто замена вывески, откуда 218 миллиардов руб.

1: Обороты. И почему вокруг этой сети так много сложных процессов, о которых не принято говорить в этом видео. Разберёмся, за сколько на самом деле его купили, сколько он заработал за 3 года, почему в 2020 пя.

2: 5 году даже у такого бизнеса начала падать прибыль. Это вообще, кстати, любого бизнеса касается, а также секретный момент, кто на 2 и 3 месте среди гигантов фастфуда. А там, на минуточку, отличие по прибыли аж в 20.

3: 2 раза. Так что усаживайтесь поудобнее. Сегодня посмотрим на цифры и разберёмся во всем вместе.

4: Иллюзия макдональдса держится на деталях, мы туда приходим знакомые меню, привычный формат, те же локации, и обычно потребитель не видит разницы, потому что входной интерфейс он остался прежним, но это нифи.

5: Макдональдс. Знаете почему? Да потому что у классического макдональдса сила бизнес модели была вовсе не в бургерах и вообще не на бургерах. Они зарабатывали. Корпорация контролировала землю и помещения под ресторан.

6: Что они делали? Покупали участок и строили объект, ну или, в крайнем случае, брали долгосрочную аренду на вкусных условиях, потом сдавали эту точку своему же франчайзе франчайзи, естественно, платил за бренд роялти, за аренду и процент.

7: С выручки. В итоге, что получалось, макдак зарабатывал на 3 слоях одновременно роялти за бренд арендный поток плюс процент с оборота. То есть это бизнес, который зарабатывает и зарабатывал на контроле ло.

8: Более такая жирная и защищённая и на самом то деле очень вкусная экономика. Ну а что со вкусно и точка вкусно, и точка устроена немножко по другому, потому что здесь у нас упор на операционную деятельность, продажи, поток доставки, деньги.

9: Делаются через оборот ресторана и вот этой жирной защитной составляющей, да, подушки из недвижимости её нет, а значит, нельзя расслабляться. Поэтому, несмотря на схожие названия, перед нами вовсе не копия макдака, это совсем

10: Другая бизнес модель, другая бизнес машина. Она по другому едет, потому что кардинально другая логика заработка. Прежде чем смотреть на цифры по прибыли, давайте вообще немножко разберёмся, как этот бизнес вкусный.

11: Точка появился май 22 года, макдональдс хлопает кулаком по столу и объявляет об уходе из России и продаже всего бизнеса, объявляется покупатель Александр Говор, предприниматель из Новокузнецка.

12: И не просто какой-то предприниматель он, на минуточку, до этого управлял двадцатью пятью ресторанами mcdonalds в сибири по франшизе, то есть это мощный региональный франчайзи и ну довольно крутой игрок, за сколько же он купил тут к Сожа?

13: Сожалению, нет официального ответа. Сам Говор говорит, это символическая сумма. Ну, намного ниже рыночной. И забавно, что на прямой вопрос журналистов, че 1 ₽ был доллар или евро? Он ответил не могу сказать соглашение о неразглашении корпорация.

14: Макдональдс, мы посмотрели отчётность, она в своей отчётности цену эту тоже не раскрыла, но все, на что мы можем ориентироваться, это несколько публичных оценок. И то, что мне здесь совсем не нравится, это то, что они очень сильно расходятся. Ну, давайте посмотрим на

15: Каждую из них 1 версия, которую очень любят таблоиды почти даром. Условно 1 ₽. Почему? Ну, потому что это слова самого говора, механик. Здесь все очень понятно. Макдак в 22 году хотел очень быстро выйти без

16: Скандала, но с возможной опцией вернуться, найти покупателя на закрытую сеть с проблемными и разорванными цепочками поставок под санкциями была задача очень непростая. В процессе поисков очевидно, выяснилось, что Говор был

17: Единственным реальным и адекватным кандидатом, ну или кандидатом, с которым удалось договориться. Почему? Да, потому что он уже управлял двадцатью пятью точками, видимо, управлял успешно и операционку знал изнутри. То есть ему можно было доверить соблюдение условий опциона, ну и вообщ,

18: Доверить, что он всю историю вытянет. В такой ситуации продавец платит не покупателю, а покупатель делает продавцу, ну, скажем так, некое одолжение тем, что берет актив. Версия номер 2. Такая цифровая, что оценка

19: Была до 300 000 000 $, она звучала в ряде сми, как по неподтверждённой оценке. Знаете, такой приписочка при 850 ресторанах это что-то в среднем около 350 000 $ на ресторан. Вообще это

20: Ниже любых рыночных мультипликаторов для работающего фастфуда даже в кризис. Возможно, конечно, они здесь сделали оценку только материальных активов. Ну типа там оборудование, мебель, кухонный инвентарь, то есть без оценки бренда и недвижимости, но опять же,

21: Деталей, к сожалению, не знаем ну и 3 версия, что реальная стоимость была в разы выше, что известно, незадолго до ухода годовая выручка российского макдака составляла 129 миллиардов рублей стандартный мультиплика.

22: Это множитель, по которому делают оценку бизнеса при продаже для сетей фастфуда колеблется от 0 5 тире 1 к годовой выручке. То есть здесь мы с вами получим оценку в 65 тире 130 миллиардов рублей или в долларах.

23: 750 тире полтора миллиарда по нормальным рыночным условиям. И вот тут как будто кажется, что именно столько должен был стоить актив до февраля 22 года. Компания макдональдс. Кстати, это косвенно подтвер.

24: Компания 1 и 3 миллиарда долларов списала как расходы, связанные с уходом из России. Но назвать это напрямую. Ага, вот такая была цена продажи нельзя. Вот скорее, это разница между балансовой стоимостью активов.

25: Тем, что реально они получили, грубо говоря, вложено было на 1 и 3 миллиарда больше, чем они выручили, что ещё входило в сделку помимо цены, Говор принял на себя долги макдональдс перед арендодателями, коммунальщиками, поставщиками.

26: То есть все, что копилось с марта по июнь 22 года, точную сумму, естественно, тоже не раскрывает, но на развитие бизнеса в 1 год пошли инвестиции в районе 6 с половиной 7 миллиардов рублей. Плюс сразу после сделки на 10:15 миллиардов были взяты кредиты.

27: На перезапуск соберём это все в кучу. Получится, что реальные вложения говора в 1 год это цена сделки, плюс инвестиции в развитие в районе 7 миллиардов плюс кредиты на 10:15 миллиардов. Плюс собственно покрытие

28: Операционного убытка 22 года 11 и 3 миллиарда минимум. Мы получаем 28 тире 33 миллиарда. Только за 1 год. В сделку также вошла собственная недвижимость сети, часть помещений, которым владела иностранная Струк.

29: Тура. Ну, наверное, самое интересное здесь это условия опциона. Макдональдс вправе выкупить бизнес обратно в течение 15 лет по справедливой рыночной стоимости, но только если Говор сохранит статус того са,

30: Мастер франчайзи, если говорить про актуальный, то в феврале 26 Говар сказал, что реализация опциона для макдональдс невыгодна, потому что бизнес стоит значительно дороже, чем в 2022. Давайте посчи.

31: Окупаемость просто для того, чтобы понимать, что цифры в любом случае впечатляют. Если считать, что оценка у нас была символическая, а прибыль в 23 году была в районе 28 миллиардов, то считайте, что мы окупили

32: Сразу же в 1 год, если брать оценку по версиям сми, да, то окупаемость составила около 2 лет с учётом стартовых вложений при стоимости в 100 миллиардов, если брать расчётные истории, то это 7.

33: Лет. Это стандартная срок окупаемости сети. Если мы посчитаем чистую прибыль за 23, 24, 25 год, получим 45 и 6 миллиарда рублей за 3 года. То есть в 24 году Говор выпла

34: Себе только дивидендами 22 и 4 миллиарда рублей на самом деле, вне зависимости от сценария и понимания цены, какой была она справедливой на старте сделка в любом случае выдающаяся, и здесь хочется на самом деле.

35: Говору поаплодировать, что же происходило дальше. 1 год работы, 22 макдональдс, а именно вкусно и точка с грохотом уходит убыток - 11 миллиардов, потому что только запустился вот этот процесс переоткрытия ресторан.

36: Открывались постепенно. С июня восстанавливались цепочки поставок. Очевидно, что все работало вообще неэффективно. Выручка в 22 году составила 73 миллиарда, но расходов было сильно больше, поэтому убыток зафиксировали 23 год.

37: Переломным моментом выручка вырастает в 2 раза, почти в 2 и 1, точнее до 155 миллиардов рублей. Чистая прибыль + 14 и 2. То есть компания у нас из - 11 прыгнула сразу в + 14 буквально за 1 год. Причи.

38: Тут очень простая. Не надо быть гением. В 22 все налаживали точки стояли в 23 все работали все 12 месяцев, в 24 году рост продолжается, выручка 187 миллиардов рублей, то есть + 20%.

39: Чистая прибыль 17 миллиардов. Для сравнения, бургер кинг в России заработал 1 и 6 миллиарда, то есть вкусно и точка по прибыли в 10 раз больше. Ну а 25 год это 1 тревожный сигнальчик. Вы

40: 218 миллиардов, то есть + 16 и 7%. Но чистая прибыль впервые упала на 15% до 14 миллиардов рублей. Почему кажется, что самая главная причина рост себестоимости на 19%, то есть она

41: Выросла быстрее, чем выручка. Подорожал персонал, подорожали ингредиенты, подорожала, блин, логистика. И, несмотря на то, что выручка ставит новые рекорды, прибыль уменьшается. И тут мне хочется с вами провалиться в 1 точку.

42: Потому что очень любопытно, а сколько же в среднем приносит 1 ресторан на основе аналитической информации? Для этой задачи данные мы с вами возьмём из отчётности. Смотрим внимательно. Выручка за 24 год 187.

43: Миллиардов точек 920. Делим 1 на другое. Получаем 203 000 000 ₽ в год. Выручка на 1 точку или 17 ₽ в месяц. По данным платформы офд. А это, на минуточку, крупнейший оператор фискальных данных в России он видит

44: Чеки с более чем 1000000 онлайн. Касс. Средний чек в фастфуде с посадочными местами в 24 году составил около 600 ₽. По некоторым данным, там чуть больше 660. Ну так или иначе, зафиксируем эту сумму при

45: Выручки в 17000000 в месяц это 945 Чеков в день. То есть примерно 1 заказ каждую минуту за 18 рабочих часов. Есть там с 6 до 24. Вполне себе реалистично звучит, особенно в часы.

46: И там прям сильно больше. Теперь расходы фудкост 33%. Это еда, упаковка, логистика, сырье около 5 и 6 000 000 ₽ в месяц. Ещё 33%. Люди, кассиры, кухня управляющая.

47: Взносы пусть будет ещё 5 и 6000000, и это при том, что в 25 году ford продолжает расти дефицит кадров и конкуренция за линейный персонал аренда идём дальше около 12%, приблизительно 2 000 000 ₽ в месяц в среднем.

48: Точки в торговых центрах платят, естественно, больше на улице обычно дешевле, ну и остальное это коммунальные роялти, головной компании, it расходы, ремонт ещё около 12%, итого около 90% расходов от выручки.

49: У нас, получается, на прибыль до налогов остаётся 10% или 1 и 7 000 000 ₽. Ну а после налога на прибыль 1 и 3 000 000 ₽ чистыми. С 1 точки в сразу скажу, это все исключительно собстен. Аналитика.

50: Месяц.

51: У нас получается, на прибыль до налогов остаётся 10% или 1 и 7 000 000 ₽. Ну а после налога на прибыль 1 и 3 000 000 ₽ чистыми. С 1 точки в месяц сразу скажу, это все исключительно собстен. Аналитика.

52: На основании данных, которые есть в открытом доступе в реальности, мы, конечно же, понимаем, что какие-то точки, особенно в крупных городах, зарабатывают сильно больше какие-то, которые открылись и меньше могут зарабатывать, сильно меньше. Разброс возможен.

53: Но чисто аналитически мы можем сами себя проверить через отчётность. Смотрите, 920 точек умножаем на 1 и 3, умножаем на 12 месяцев и получаем 14 и 4 миллиарда рублей. Фактическая чистая прибыль по отчёту.

54: 1000000.

55: Но чисто аналитически мы можем сами себя проверить через отчётность. Смотрите, 920 точек умножаем на 1 и 3000000, умножаем на 12 месяцев и получаем 14 и 4 миллиарда рублей. Фактическая чистая прибыль по отчёту.

56: За 20 сходится с точностью 15%, и для такой статистической публичной модели на пальцах это в принципе вполне себе адекватный, a1 и 3 000 000 ₽ в месяц с выручкой.

57: 4 год, 17 миллиардов. Результат. Ну.

58: За 24 год 17 миллиардов сходится с точностью 15%. И для такой статистической публичной модели на пальцах это в принципе вполне себе адекватный результат. Ну a1 и 3 000 000 ₽ в месяц с выручкой.

59: В 17 ежемесячно это приблизительно маржинальность в 7 с половиной процентов, поэтому деньги тут в масштабе и скорости 920 точек умножаем на 1 и 3000000. Это 1 и 2 миллиарда рублей в месяц прибыли.

60: Со всей сети. Ещё раз повторюсь, это у нас аналитический подход в реальности. Затраты на фудкост людей наверняка оптимизированы. Есть другие и иные юрлица. Есть разброс в доходах между точками, есть расходы управляющей компании, поэтому

61: Реальная цифра, я думаю, колеблется от 2 до 8 000 000 ₽ в зависимости от конкретной локации. Что думаете вы по прибыли? Пишите в комментариях, что интересно, сеть зарабатывает с нескольких потоков одновременно. Смотрите.

62: Что это за потоки? 1 это прямые продажи в ресторанах. Самый жирный основной канал. 2 авто окна, наверное, самый эффективный канал, потому что минимум персонала на каждую транзакцию очень, очень большая скорость. Нет затрат на зал.

63: На посадку, на обслуживание, на чистку. В общем, интересно. 3 канал, доставка через яндекс еду, маркет деливери купер. Причём средний чек доставки. Он на самом деле сильно выше.

64: Потому что человек заказывает обычно больше, когда не стоит в очереди. Ну вот такая вот статистика. И последнее франчайзинг, небольшое количество точек, это региональные операторы, они платят, соответственно, роялти и сборы в головную компанию. Ну и

65: Конечно же, мак кафе про них тоже не стоит забывать. Это отдельная зона внутри ресторана с кофе и десертами. И в утренние часы они, кстати, очень неплохо повышают средний чек, загружая точку, ну, так называемое мёртвое время. Поэтому ключевая задача.

66: Нет.

67: Конечно же, мак кафе про них тоже не стоит забывать. Это отдельная зона внутри ресторана с кофе и десертами. И в утренние часы они, кстати, очень неплохо повышают средний чек, загружая точку, ну, так называемое мёртвое время. Поэтому ключевая задача бизнеса.

68: На самом деле не дорого продавать, а много быстро, системно и без Сбоев. Это довольно интересная концепция. Ну а что, конкуренты, давайте сравним данные по рсбу отчётности за 2025 год. То есть это уже

69: Опубликованные цифры лидер у нас вкусно и точка 218 миллиардов рублей, бургер кинг 104, додо пицца 100, ростикс 30 и 8. Получается, что вкусно и точка больше, чем бургерки.

70: Ink и ростикс вместе взятые, но важный момент если ростикс и додо работают по франшизе, то есть их юрлицо видит только royalty, реальный оборот сети, конечно же, превышает 30 миллиардов, поэтому сравнивать.

71: По выручке, честно, можно, наверное, только вкусно и точка, и бургер кинг, потому что их юрлицо отражает выручку всей сети, а не только royalty теперь самое интересное прибыль 25 год вообще для всех стал.

72: Тяжёлым и для фастфуда, в том числе у вкусной, точка выручка упала на 15%. Мы помним, до 14 и 4 миллиарда. Ростикс упал на 27 с половиной и прибыль 4 и 1 миллиарда бургер кинг.

73: Обвалился на 61% до 637 000 000 ₽. Представляете? 637000000 при выручке 104 миллиарда рентабельность. Сами посчитайте. То есть получается, что вкусно и точка зарабатывает чистыми в 22 раза.

74: Больше бургер кинг при вдвое большей выручке. И это тот самый пример операционной эффективности, потому что бизнес модели в целом похожи. Что же про причины причины кризиса у всех на самом деле одинаковые растёт.

75: Стоимость растёт, она быстрее выручки дорожает персонал, усложняется логистика. Ну, на самом деле, в данном направлении, в данной нише это отраслевой тренд. Хочу также отметить, что в целом бизнес вкусно и точка 1 из

76: Самых жёстких бизнесов. С точки зрения операционной загрузки здесь вообще нельзя расслабиться, потому что у тебя постоянный гигантский поток. Сотрудники работают на скорость, и процессы должны работать как часы. Любая просадка сразу видна.

77: В цифрах. И именно это показывает нам 25 год, потому что себестоимость выросла на 3 процентных пункта быстрее выручки. Прибыль как результат, сразу упала на 15%. У меня в своё время друг в институте работал во вкусно и точка, и там было реально жесть, а я в свою

78: Время видел их регламенты, где была написана целая инструкция, как протирать со столов, однако именно такие бизнесы и выживают в кризис, потому что они изначально построены на дисциплине и цифрах, и у них просто

79: Пыль.

80: Время видел их регламенты, где была написана целая инструкция, как протирать пыль со столов, однако именно такие бизнесы и выживают в кризис, потому что они изначально построены на дисциплине и цифрах, и у них просто

81: Нет роскоши ошибаться, нет жирной подушки из бренда, который вытянет любую ситуацию и адаптируются они гораздо быстрее меняют поставщиков, режут издержки и перестраивают процессы. Подведём итоги. Вкусно и то.

82: Точка на сегодня это 218 миллиардов выручки, 14 миллиардов чистой прибыли и больше 920 ресторанов. Самая прибыльная сеть фастфуда в России с огромным отрывом отличается от конкурентов.

83: Кем-то аж в 22 раза. Если говорить про саму сделку, то да, в 22 году она выглядела супер рискованной. И, как мне кажется, Говор рискнул и выиграл. Но в 25 году получается, что даже у безусловного лидера

84: Может падать маржинальность, падать прибыль, потому что издержки растут быстрее выручки. И главный вопрос, над которым всем нам важно задаться а вы понимаете, на чем ваш бизнес зарабатывает? Потому что пока кажется, что деньги

85: Приходят с продаж, можно на самом деле не замечать, где и в чем они теряются в закупках, в персонале, в неэффективной мотивации, в цепочках поставок и логистики или в налогах, и мне кажется, что вкусно и точка.

86: Это пример того, как огромная выручка превращается в прибыль только при жёстком контроле всех элементов системы, и если этой системы нет, то никакой поток клиентов тебя не спасёт. Поэтому вывод здесь

87: Очень простой. Либо ты считаешь твою мать и управляешь цифрами, либо ты просто надеешься и продолжаешь верить в то, что как-то сложится. Ну и, к сожалению, практика показывает, что 2 вариант

88: Все так себе, если вам

89: Очень простой. Либо ты считаешь твою мать и управляешь цифрами, либо ты просто надеешься и продолжаешь верить в то, что все как-то сложится. Ну и, к сожалению, практика показывает, что 2 вариант так себе, если вам

90: Понравился такой формат разбора, то подписывайтесь, потому что на канале я как раз рассказываю для тебя про цифры, которые помогают все прояснить практически в любой трудной ситуации. Это был Щетников Илья, заметки доброго финансиста.