0: Сейчас фотограф, некоторое время дадим.

1: Спасибо. Коллеги, добрый день. Начинаем пресс конференцию председателя банка России эльвиры набиуллиной и заместителя председателя алексея Заботкина и в начале заявление председателя по итогам заседания совета директоров. Пожалуйста, добрый

2: Добрый день. Сегодня мы приняли решение снизить ключевую ставку до 14% Годовых. Наблюдаем ускорение темпов роста цен. Мы рассматриваем как временное наши оценки устойчивых показа.

3: Показатели инфляции по прежнему находится в диапазоне 4 5%, по оперативным данным, в июне ожидания предприятий по спросу снизились, это может указывать на более сдержанный спрос в будущем что?

4: Ограничит возможности компаний по переносу возросших издержек в цены мы учли, что инфляционные ожидания населения значительно выросли в июле в ответ на события на топливном рынке, что может создавать вторичный эффект.

5: Для инфляции. В связи с этим и с учётом более стимулирующего бюджета смягчение денежно кредитной политики должно быть более плавным. Это нашло отражение в повышении траектории ключевой ставки. В этом

6: И следующем годах перейду к аргументам принятого решения. 1 инфляция в июне рост цен ускорился, в основном это было связано с ситуацией на топливном рынке, а также с возобновлением роста.

7: Цен на плоды овощи, которые нетипично сильно дешевели весной, оперативные данные указывают на то, что удорожание топлива начинает распространяться на цены по широкому кругу товаров и услуг это предсказуемо отразилось на инфляционных ожи.

8: Дания, которые в июле значительно выросли бензин является важным товаром маркером, так как занимает значительную долю в регулярных покупках населения и в издержках компании по мере стабилизации ситуации на топливном рынке.

9: Инфляционные ожидания могут пойти вниз примерно так они отреагировали на повышение ндс после краткосрочного всплеска ожидания достаточно быстро скорректировались. Мы не изменили свою оценку устойчивой инфляции и полагаем, что

10: 2 половине года она останется вблизи текущих уровней учитывая уже случившийся рост цен на топливо и связанное с ним повышение цен на другие товары, мы повысили оценку по инфляции на текущий год до 6.

11: 7% после исчерпания временных факторов и под влиянием проводимой денежно кредитной политики инфляция вернётся к 4 процентам в 27 году и закрепится на цели. В дальнейшем. 2 экономика, как мы

12: Ожидали динамика ввп в 1 полугодии была положительной после спада в 1 квартале, который был связан с календарными погодными факторами во 2 квартале экономическая активность умеренно возросла, данные по промышленному производству.

13: За июнь, подтверждают эти оценки, инвестиции компании восстанавливались, потребление домохозяйств даже несколько ускорилось, что отчасти было связано с разовыми факторами, в том числе с отложенным с начала года.

14: Спросом, когда потребление было сдержанным, дальнейшее развитие ситуации в экономике зависит от ряда факторов. 1 ситуация с предложением товаров в нашем базовом сценарии мы исходим из того, что компании восстановят свои производстве.

15: Мощности до конца текущего года. 2 фактор это динамика спроса предприятия ожидают его замедления, что следует из оперативных данных. Учитывая временное сокращение мощности в экономике мы снизили

16: Прогноз по росту ввп, по нашей оценке, в этом году он вырастет в пределах 1%, прогноз на следующие периоды оставлен без изменений.

17: Постепенное снижение напряжённости на рынке труда будет вносить вклад в замедление темпов роста цен. Наши территориальные учреждения отмечают, что обеспеченность предприятий сотрудниками улучшается прежде всего та.

18: Там, где меньше ограничений на переток кадров, 3 денежно кредитные условия, мы оцениваем их как умеренно жёсткие ставки денежного рынка и доходность офз увеличились, однако, с учётом возросших инфляционных ожиданий.

19: Жёсткость денежно кредитных условий в реальном выражении несколько уменьшилась, сберегательная активность населения немного снизилась, при этом меняется её структура, хотя вклады и продолжают расти, их доля понемногу сокращается, тогда как доля средств.

20: Направляемых в инструменты финансового рынка и недвижимость постепенно растёт. Кредитование компаний в июне замедлилось. В розничном сегменте происходит оживление, причём не только за счёт ипотеки, но и за счёт не

21: Обеспеченных потребительских займов. В целом динамика кредитования пока соответствует нашему прогнозу, а вот рост денежной массы скорее его превышает. Напомню, что у денежной массы есть 2 основных источника кредит и

22: Бюджет. Фактические расходы бюджета складываются значительно выше, чем в прошлые годы, поэтому в целом по году мы ожидаем более высокой динамики расходов и, соответственно, более высокого структурного дефицита, чем это заложено в

23: Текущих проектировках. Это означает, что при прочих равных денежно кредитная политика должна обеспечить более сдержанный рост кредитования, чем складывался во 2 квартале, что касается среднесрочного горизонта.

24: То правительство пока не объявило параметры бюджета, но уже известно, что первичный структурный дефицит с высокой вероятностью сохранится до 28 года включительно, а значит, мы не можем закладывать свой макроэкономический про

25: Нос нулевое сальдо пока параметры бюджета на трехлетку продолжают обсуждаться, для нас эта предпосылка является 1 из ключевых, поэтому мы заложили в прогноз собственную оценку ожидаемой траектории возвращения бюджета.

26: Сбалансированности. Обновлённая траектория ключевой ставки учитывает эту оценку.

27: Перейду к внешним условиям. Инфляция в мире продолжает ускоряться, в том числе из за событий на ближнем востоке. Это повлияло на то, что многие центральные банки зарубежных стран перешли к ужесточению своей денежно кредитной политики мировые це,

28: Цены на нефть остаются волатильными и сильно реагируют на геополитические события развитие ситуации показывает, что в случае урегулирования конфликта на ближнем востоке премия за геополитическую неопределённость может достаточно.

29: Быстро выйти из нефтяных цен, и они вернуться к тем уровням, которые фундаментально обоснованы с точки зрения баланса на мировом рынке нефти. Учитывая эти факторы, мы снизили прогноз цены на нефть на 5 $, за баррель на всем.

30: Прогнозном горизонте. Напомню, что цена на нефть лишь ограниченно влияет на параметры нашего прогноза, потому что бюджетное правило сглаживает её колебания в части влияния на экономику, баланс внешней торговли во 2

31: Квартале складывался ниже, чем мы ожидали. Это объясняется чуть более низким экспортом и более высоким импортом, в том числе на фоне крепкого курса. Перейду к рискам в целом на прогнозном горизонте по наш

32: Оценки преобладают, проинфляционные риски по прежнему к ним, к ним относится более медленно, чем мы ожидаем снижение напряжённости на рынке труда. Важным фактором неопределённости остаются параметры бюджета, о чем я уже ска.

33: Сказала, мы ждём их официального представления в сентябре и после этого уточним свой прогноз значительная часть новых рисков связана со снижением производственных возможностей некоторых отраслей, если ограничения предложений будут более дли.

34: Длительным, чем предполагается в базовом сценарии. Это может ускорить инфляцию, в том числе через реакцию инфляционных ожиданий и вторичные эффекты. С другой стороны, ситуация с временным выбытием производственных мощностей может иметь и дезинфляционный эффекты.

35: Если настроение бизнеса и потребительская уверенность существенно снизится под влиянием этого фактора, то мы увидим значительно более сдержанную динамику совокупного спроса в завершении о наших будущих решениях с учётом

36: Вводных по бюджету и вероятных вторичных эффектов. От произошедшего роста цен требуется более высокая траектория ключевой ставки. Её диапазон на текущий год повышен до 14 с половиной 14 целых.

37: 6/10 процента на следующий до 10 с половиной, 12 с половиной процента. В зависимости от того, как будет развиваться ситуация, возможны разные сценарии, но в любом из них решения банка России будут направлены

38: На обеспечение возвращения инфляции к 4 процентам на прогнозном горизонте. Спасибо за внимание.

39: Коллеги, мы готовы ответить на ваши вопросы. Пожалуйста, представляйтесь и называйте своё издание. Даниил, пожалуйста.

40: Добрый день, Даниил Сытар, агентство тасс рассматривал ли банк России на заседании совета директоров повышение ставки и означает ли снижение, что цб видит ситуацию на топливном?

41: Рынке нормализующейся. Спасибо.

42: Мы предметно рассматривали 2 варианта решения сохранение ставки, снижение на 0 25. Были единичные предложения и по повышению ставки, но ещё раз предметно мы рассматривали.

43: 2 варианта. Мы действительно анализировали, как складывается топливная ситуация. И прежде всего топливная ситуация относится к тому, что называют шоками предложения и

44: Денежно кредитная политика реагирует на шоки предложения в том случае, если они имеют выраженные вторичные эффекты, просачиваются в устойчивую инфляцию и, конечно, зависит от длительности этих Шоков. То что

45: Мы видим, мы видим, как правительство принимает меры по стабилизации ситуации на топливном рынке. Мы, кстати, внимательно послушали сообщения представителей наших региональных территориальных учреждений ситу.

46: Ситуация везде разная, но во многих регионах, по информации наших территориальных учреждений, действительно ситуация стабилизируется. В базовом сценарии мы исходим, что мощности будут восстанавливаться.

47: Постепенно, до конца года. Спасибо, коллеги, пожалуйста, Эльмира.

48: Добрый день, Мусина Эльмира риа новости. Эльвира Сахибзадовна. Скажите, пожалуйста, как банк России оценивает недавно введённые вновь санкции евросоюза? Отразятся ли они как-то на банковском секторе и представители бизнеса?

49: Они недавно предлагали повысить таргет по инфляции. Готов ли банк России рассмотреть данное предложение? Спасибо. Ну, наш банковский сектор уже несколько лет живёт в условиях.

50: Санкции и значительная часть банков находится под санкциями. И, в общем то, все банки, которые не были под санкциями, готовы к Такому развитию ситуации. И мы исходим из того, что как и в предыдущие

51: Периоды нескольких волн санкций, все к этому адаптируются, приспособятся. Тем более у банковского сектора есть достаточно большой запас прочности и капитала, поэтому здесь не видим каких-то больших проблем. Что касается

52: Изменение таргета мы считаем возможным в будущем рассматривать только его понижение. Мы не рассматриваем его повышение, потому что, на наш взгляд, от повышения таргета все проиграют. Это иллюзия, что от этого снизятся ставки.

53: Если мы повысим таргет, то ставки только повысятся, рыночные ставки только повысятся, поэтому считаем, что для экономики это вредно, кроме того, постоянно.

54: На пересмотр возможный пересмотр таргета из за того, что вы его не достигаете, просто подрывает доверие к режиму таргетирования инфляции, к денежно кредитной политике. Конечно, такими вещами ни в коем случае нельзя рисковать.

55: Коллеги, пожалуйста, Анатолий последний ряд, добрый день. Цик Анатолий, газета известия как регулятор оценивает внешние факторы, в том числе вновь обострившийся конфликт на ближнем востоке при реше.

56: По по ключевой ставке, как они влияют на ваши прогнозы? Мы действительно внешние факторы рассматриваем в качестве важных факторов, которые влияют на наши решения. И, конечно,

57: Ограничение судоходства влияет на инфляцию в России по нескольким каналам с 1 стороны, рост цен мировых цен на энергоносители он приводит к увеличению экспортной валютной выручки к укреплению рубля это дезинф.

58: Фактор. С другой стороны, чем дольше сохраняются перебои с поставками через пролив, тем сильнее проинфляционные риски в виде цен на на наш импорт. И, конечно, как долго будет сохраняться этот

59: Конфликт это по прежнему фактор неопределённости, но хочу сказать, что сейчас мы ему придаём меньше значения, чем, скажем, 3 месяца назад. Алексей Борисович, да, ну и то, что перебои с поста

60: Из региона ближнего востока влияют на мировую экономику. Сейчас, наверное, это уже бесспорно, даже ряд центральных банков крупнейших экономик перешли к повышению своих ключевых ставок или

61: Раздумывают о такой возможности в ближайшем будущем.

62: Спасибо. Следующий вопрос. Онлайн от виктории тюпиной. Портал банки рос точка ру, Нижний Новгород. Виктория, пожалуйста. Добрый день. Цб несколько раз подтверждал, что ситуация с топливом может отрази

63: На инфляции и принятие решения по ставке. Соответственно, а курс рубля завязан с этими показателями. Так как же подорожание бензина отразится на курсе национальной валюты и видит ли банк России риски, угрожающие стабильности рубля. Спасибо.

64: Ну, прямой зависимости между стоимостью бензина и валютным курсом нет, да, временное расширение импорта бизнеса может несколько увеличить спрос на иностранную валюту, однако пока масштаб таких

65: Их операций он незначителен, если смотреть и сравнивать с общим внешнеторговым оборотом, и их влияние на курс будет небольшим.

66: Коллеги, пожалуйста, Мария.

67: Филюшина Мария биткоган если выбытие производственных мощностей в отдельных отраслях, о котором говорится в пресс релизе, сохранится с нами ещё, например, до конца года в том же темпе, то будет ли?

68: Банк России рассматривать повышение ставки. Спасибо. Мы, мы будем рассматривать, как изменяется ситуация в целом. Безусловно, развитие ситуации с

69: Добывающими мощностями. Это фактор принятия нами решения, но это не единственный фактор, который влияет на наши решения по ключевой ставке. Ещё раз надо будет смотреть в совокупности, но при прочих равных это

70: Конечно, уменьшит, во всяком случае, пространство для снижения ставки.

71: Коллеги, пожалуйста, Игорь.

72: Здравствуйте, Игорь Шумко. Медиапроект Игорь Шумко. Благодарю за работу. У меня вопрос методологический. В октябре прошлого года вы говорили, что в случае, если не будет достигнута, ну, цель по инфляции, и вы будете вынуждены

73: Повышать ключевую ставку, то придётся действовать более жёсткими мерами и, соответственно, радикально более жёстко повышать ключевую ставку. Мы это трактуем как придётся идти выше предыдущих 21%. Правильно ли мы это?

74: Слышим и трактуем и, соответственно, не поменялось ли что-то с того времени. Спасибо. Ну вот смотрите, наш обновлённый прогноз, мы сегодня обновили прогноз, он предполагает, что для того, чтобы замедлить, замедлить

75: Инфляцию достаточно той жёсткости денежно кредитных условий, которые мы сейчас, которые у нас есть сейчас. И вы знаете, что эта политика, которую мы проводим, она привела к тому, что за полтора года

76: Устойчивая инфляция, она снизилась, ну где-то в 2, с двухзначных темпов до 4 5% больше, чем в 2 раза в пересчёте на год. Полностью исключить возможность повышения ставки невозможно и

77: Мы, мы всегда об этом говорим. Мы будем проводить ту политику, которая необходима для того, чтобы вернуться к низкой инфляции. Если вдруг обстоятельства изменятся и потребуют, то мы готовы повысить ставку до того уровня, который для этого не

78: Необходим. И я надеюсь, что наши действия и в 14 году, и в 22, и в 23, 24 они не должны оставлять на этот счёт каких-либо сомнений, но вот это предполагает совершенно иной.

79: Сценарий, нежели наш базовый, сейчас с дополнительными длящимися шоками на стороне предложений и которые уже не временно, но на длительной основе снижают наши производственные возможности. И, соответственно, это

80: Поддержи потребует. Если наши возможности снижаются на постоянной основе, это потребует более сдержанного спроса в экономике и в этом году, и в следующем году. Но ещё раз подчеркну, это не является частью нашего базового сценария обла.

81: Заблаговременно закладываться вот на такой ход развития ситуации и превентивно дёргать ставку вверх. На наш взгляд, оснований нет. Если он реализуется такой сценарий, то мы будем делать то, что необходимо.

82: Для ценовой стабильности.

83: Коллеги, пожалуйста, Вадим.

84: Вадим Вислогузов, газета коммерсант.

85: Я про бюджетный фактор хотел уточнить судя по релизу понимания бюджетной политики, с прошлого заседания не добавилось те же оценки про более стимулирующую роль расходов, про структурный.

86: 0 дефицит, но, с другой стороны, за это время минфин явно поправил бюджет этого года на этот раз не публично, без парламента. Да и проектировки вы наверняка обсуждаете актив.

87: Уже на 27 год вы действительно будете принимать все решения по этому фактору только в октябре, когда это будет, уже общеизвестно все эти параметры. Давайте я поясню. Я уже сказала, что мы не можем. Мы раньше закладывали

88: Нулевое сальдо дефицита, как это было в объявленных параметрах по бюджету, но минфин уже объявил, что, скорее всего, вплоть до 28 года включительно его не будет, и мы не можем закладывать нулевое сальдо, поэтому в этот раз мы

89: Делали свою оценку возможной траектории.

90: Сальдо бюджета первичного сальда структурного сальдо бюджета траектория фактическая, может пойти по другому, и минфин сейчас мы знаем, в правительстве идут обсуждения об этом скажет, но, скорее всего, в сентябре, ближе к октябрю.

91: Может быть, даже, но мы заложили, исходя из того, о чем вы говорите, что и в этом году фактически расходы идут значительно выше того, что укладывается в первоначальные планы. Мы заложили в этом году первичный структурный дефицит в раз.

92: Размере 2% ввп в следующем году 1% и в 28 году полпроцента. Ещё раз эти данные это наша оценка, которая будет уточняться после того, как

93: Как правительство представит обновлённый прогноз? Вот наш базовый прогноз именно включает пока такую траекторию. Спасибо. Следующий вопрос онлайн от виктории шергиной лоин файненс, Виктория.

94: Пожалуйста, здравствуйте. Я продолжу про бюджетный дефицит. Как вы упомянули, он оказался достаточно большим, и недавно не состоялось несколько аукционов государственных облигаций на приемлемых для минфина условиях.

95: Скажите, пожалуйста, если минфин не сможет занимать на рынке по приемлемой для него ставке, откуда в итоге будут взяты деньги на покрытие дефицита и какой из возможных вариантов покрытия дефицита несёт наибольший риск для инфляции и для сбережений граждан?

96: И может ли возникнуть ситуация, в которой банк России будет вынужден снизить ставку не потому, что инфляция устойчиво замедлилась, а потому, что обслуживание госдолга стало слишком слишком дорогим, насколько Россия сейчас далека от такого сценария. Спасибо.

97: Спасибо большое. Ну, тактика финансирования дефицита бюджета это прерогатива минфина, но я думаю, вы согласитесь, что опыт последних лет говорит о том, что, во первых, минфин гибко подходит к заёмной политике.

98: Выбирает тактику своей заёмной политики влияние бюджета на инфляцию в 1 приближении оно определяется не методами финанси.

99: Дефицита бюджета, а размером дефицита бюджета. И, конечно, для того, чтобы

100: Была, чтобы мы принимали во внимание бюджет с точки зрения параметров его консолидации, нам нужно быстрее иметь информацию, как будет снижаться дефицит бюджета.

101: И сокращение дефицита бюджета, оно действительно дезинфляционное, что касается

102: Ситуации с затратами на обслуживание госдолга, что оно станет слишком дорогим. Нет, мы не не считаем, что такая ситуация может возникнуть. Для России такой проблемы не существует, потому что у нас доста,

103: Достаточно низкий уровень государственного долга это 1 из причин, почему государственный долг должен быть под контролем и нужно избегать наращивания государственного долга, потому что умеренная долговая нагрузка это часть ответственной финансовой

104: Политики для любого заёмщика, будь то государство, корпорации или люди, мы видим на примере других стран действительно с высоким уровнем госдолга, и эти страны рискуют

105: Столкнуться с ограничением гибкости для своей макроэкономической политики. Алексей Борисович, ну и просто уже много времени прошло с девяностых годов. Но в конце девяностых годов в этой ситуации была и Россия, и это

106: Серьёзно осложнила ситуацию с макроэкономической стабильностью в 98 году.

107: Коллеги, пожалуйста, Евгений.

108: Добрый день. Попов Евгений медиа про финансы инвест фьючи. И у меня такой вопрос. Он немножко про боль. Вот рынок акций последнее время, ну, довольно-таки серьёзно провалился вниз. Вот.

109: Вот, и частные инвесторы испытывали боль. И вот тут хочется спросить, это является каким-то индикатором рецессии. И вообще вот падение рынка, которое было за последнее время, оно как-то влияет на решение поставки?

110: И вот насколько должен упасть рынок, чтобы вот действительно там финансовая стабильность почувствовала, что она нестабильна. Ну, как-то так.

111: Внимательно анализируем то, что происходит на фондовом рынке. Он переживает не очень простые времена, но какого-то существенного, прямого влияния на

112: Ситуацию с инфляцией и как фактор принятия нами решений. Мы его не рассматривали в этой части с точки зрения стабильности финансовой в целом, мне кажется здесь

113: Причин для беспокойства нет, да, фондовый рынок проходит через период, через период волатильности. Думаю, что значительная часть проблем.

114: Связано с возросшей неопределённостью относительно будущих финансовых показателей компаний эмитентов будущего дивидендной политики. Вот, но необходимости реагировать на

115: Риски, связанные с финансовой стабильностью, мы не видим, мы не видим просто таких рисков. Сейчас абсолютно другие другие обстоятельства и даже другая динамика. Если вы сравните с периодами, когда были необходимы какие-то дополнительные меры,

116: Коллеги, пожалуйста, Ирина.

117: Несколько ирин в зале, да, Ирина Ахмадуллина, канал деньги не спят. Мы видим, что капитальные затраты компании на инвестиции, они снизились порядка 14% год к году, и в правительстве также отмечают, что к следующему году стоит

118: Выйти на новый инвестиционный цикл, хотя при снижении ключевой ставки, вот на сегодняшний момент 14%. Многим компаниям по прежнему очень дорого и некомфортно продолжать инвестиционные программы. Мы видим, что многие публичные эмитенты сворачивают свои

119: Инвестиционной программы. Соответственно, вопрос, как центральный банк оценивает текущие условия и при какой ставке ожидается, что мы сможем выйти на новый инвест цикл. Спасибо.

120: Действительно, инвестиционная активность является сдержанной, хотя мы уже вот говорили, что во 2 квартале, на наш взгляд, она несколько оживилась по сравнению с 1 кварталом, но это было бы не

121: Некорректно все сводить к ключевой ставке. Во первых, на желание и готовность инвестировать влияет не только уровень ставки, по которым привлекаются заёмные средства для инвестиций. Все-таки основной источник инвестиций. И у нас

122: И во многих странах, и был, и будет это собственные средства компании. И помимо наличия финансовых ресурсов для инвестирования, конечно, важны и важна и мотивация с тем,

123: К инвестированию, понятность, предсказуемость и перспектив роста развития. При этом мы ожидаем роста инвестиций в следующем году и на самом деле

124: Да, даже при снижении темпов роста инвестиций, объём инвестиций, это не значит, что в стране прекратились инвестиции. Объём инвестиций остаётся очень высоким. Это больше 42 триллионов рублей. И если сравнивать, например, с 2

125: 21 годом, по моему, там 21 триллион был. Если даже убрать инфляцию, то это рост на четверть. Это мы вышли на достаточно высокий уровень инвестирования. Этот уровень инвестирования он обеспечивает и

126: Развитие производственных мощностей. Мы, кстати, видим, что и кредитный ресурс, он кредиты, кредиты компаниям, они растут и по 1 полугодию. В целом они выросли и при этом достаточно

127: Большая доля этих кредитов, она на сроки длительные, то есть которые можно направлять при желании на на инвестиции.

128: Коллеги, пожалуйста, Анастасия.

129: Савельева Анастасия интерфакс не рассматривали ли сегодня на совете директоров такую ситуацию, как атака на складские помещения? Не считаете ли вы, что это может усилить шок предложения? И не видите ли вы в этом тоже дополнительные проинф?

130: Ционные риски. И ещё такой вопрос 2 раз расходятся. Решение цб с ожиданиями рынка. Считаете ли вы, что это критично или же при таком шаге в 25 базисных пунктов ничего страшного в это.

131: Нет, что касается 1 вопроса.

132: Действительно, это, как вы говорите, это шоки предложения, но какое они будут иметь влияние на рост цен? Да, текущий рост цен возможен под влиянием этих Шоков предложения, но на

133: На нас для нас очень важно, переходят ли эти шоки предложения в повышение устойчивых компонентов инфляции, то есть имеют ли они такие вторичные эффекты, которые заставят нас реагировать мерами денежно креди.

134: Кредитной политики, потому что не на любой шок предложение нужно реагировать мерами денежно кредитной политики, если он временный, приходящий и эффекты его исчерпываются по мере

135: Прохождение этих Шоков и через какое-то время то денежно кредитная политика на них может и не должна в принципе реагировать. Поэтому для нас очень важны устойчивые показатели инфляции. Я уже сказала, что по нашей оцен,

136: Оценки, устойчивые показатели инфляции остаются в том же диапазоне, где они, как мы оценивали раньше, в диапазоне 4 тире 5%. Что касается 2 вопроса. Ну да, большинство, например, аналитиков, ожидало неизменности

137: Ставки. Но если вы посмотрите, были и голоса за то, что может быть снижение ставки, мы действительно оцениваем, делаем собственную оценку ситуации и обновили базовый прогноз. Вы видите,

138: В базовом прогнозе, что да, мы видим дальнейший потенциал смягчения денежно кредитной политики, но более медленными темпами, чем предполагалось ранее. Алексей Борисович, хотите добавить что-то ещё?

139: Важным соображением в части того, что происходит с производственными возможностями для того, чтобы это не имело долгоиграющих эффектов. Конечно, надо исходить из того, что вот это выбытие производственных возможностей производственного потен

140: Оно временное. То есть, что это произойдёт? Восстановление в обозримом горизонте, как уже прозвучало в целом, базовый прогноз исходит из того, что к концу года там большая часть выбывших мощностей вернётся к нормальной деятельности, да, может быть, ещ.

141: Ещё 1 соображение, по которому мы считаем, что эффекты вторичные будут ограниченными, потому что эффекты вторичные возникают, когда вы можете перенести издержки в цены по широкому кругу товаров, но в условиях сдержанного

142: Спроса и особенно в свете тех данных по мониторингу предприятий мы увидели, как предприятия оценивают снижение спроса, возможности перенести возросшие издержки в цены. Они, конечно, ограничены, но будем

143: Смотреть дальше. У нас при этом все-таки выросли инфляционные ожидания. И будем смотреть дальше. Насколько это выльется, может вылиться в ускорение спроса, насколько быстро, да, насколько, насколько быстро инфляционные ожидания будут затухать, да.

144: Я уже приводила примеры. Вот в начале года у нас, действительно, и когда рост был ндс, выросли инфляционные ожидания, ожидаемо выросли инфляционные ожидания, но они достаточно быстро начали корректироваться. Сейчас тоже инфляционные ожидания выросли естественн.

145: Это невозможно было, чтобы они не выросли. Важно будет, как они будут себя вести дальше. Ну и как, конечно, в целом будет ситуация развиваться.

146: Коллеги, пожалуйста, Маргарита.

147: Маргарита Мордовина, рбк. Подскажите, пожалуйста, вот как в цб оценивают ситуацию с атаками на склады по части ухудшения и увеличения убыточности в страховании транспорта, в страховании имущества. Видите какие-то риски?

148: И с этой стороны вообще, какой запас прочности у этой отрасли? И обсуждает ли цб возможные меры поддержки для страховых компаний и для рнпк в том числе. Спасибо. Нет, меры поддержки мы не рассматриваем, потому что

149: Считаем, что у страхового сектора в целом достаточный запас прочности. Страховщики у нас осуществляют страхование. Российская национальная перестраховочная компания осуществляет перестрахование имущества и от рисков терроризма, и от рисков.

150: Это беспилотников, и в рамках перестрахования происходит перераспределение рисков от страховщиков к рнпк перестраховочной компании. Да, есть рост выплат, но и у страховых компаний.

151: И у рнпк достаточно ресурсов, чтобы осуществлять выплаты, оставаться финансовыми, устойчивыми. И вот, как я уже сказала, запасы капитала страховых компаний сейчас достаточно

152: Спасибо. Следующий вопрос онлайн от Андрея Пушкарева. Российская газета Владивосток. Вопрос прислал письменно. Мы выбрали низкую инфляцию, пожертвовав Ростом экономики. В итоге получили высокую реальную инфляцию.

153: И экономику с Ростом, близким к нулевому, может быть пора в нынешних условиях вводить больше административных мер, которые бы позволили и отчасти сдерживать инфляцию, и хоть как-то стимулировать рост экономики.

154: Ну позвольте, я поспорю с постановкой вопроса, потому что Ростом экономики никто не жертвовал, темпы экономического роста сейчас определяются доступностью физических ресурсов.

155: Прежде всего трудовых ресурсов и производительности труда, а будет при этом низкая или высокая инфляция. Вот это действительно зависит от денежно кредитной политики. Денежно кредитная политика обеспечивает ценовую стабильность.

156: Напомню, с 24 года инфляция снизилась вдвое. Сейчас инфляция действительно ускорилась, но мы исходим из того, что она ускорилась из за разовых причин, но те товары и услуги, цены на

157: Которые устойчивы до июня включительно, они дорожали вот умеренными темпами около 4 5%, если пересчитать на год. Но если возвратимся к экономике, мы все заинтересованы.

158: Более высоких темпах экономического роста. Но единственный способ увеличить темпы роста экономики это более эффективно задействовать трудовые ресурсы и повышать производительность, и правительство этим плотно занимается, реализует программы повышения.

159: Непроизводительности труда приоритизирует проекты, но все-таки это экономическая политика, это не административные меры. Если, как предлагается административно сдерживать рост цен, то, на мой взгляд, это можно

160: Пользовать только в исключительных ситуациях. Например, когда происходит резкое изменение цен на социально значимые товары, но это точечные меры, и они оправданы только на Коротких промежутках времени, потому что если

161: Сколь-нибудь значимое время сдерживать цены административными мерами, то мы получим товарный дефицит, но мне кажется, это просто понять, потому что если у производителей затраты растут, а цены они повышать не могут, то они будут сворачивать производство они не будут.

162: Не будут расширять убыточное для них производство, да, инфляции не будет, но и товаров на полках магазинов тоже не будет. Я думаю, что те, кто застал восьмидесятые годы, прекрасно это помнят, и я уверена, что

163: Кто-то помнит такие ошибки, повторят, повторять не захотят.

164: Спасибо, коллеги, пожалуйста, Михаил.

165: Михаил Моисеев, франк медиа вы в обновлённом прогнозе понизили прогноз по ввп, в том числе допустили, что он в 26 году может составить 0%. Это ниже, чем прогнозы многих аналитиков, в том числе.

166: Мвф, фср и других. А почему все-таки такой прогноз? Почему такая нижняя граница? И учитывая, что инфляцию вы прогнозируете на уровне 6 7, не близко ли?

167: Это уже к Сталя ии или пока такие риски очень незначительны.

168: Мы понизили прогноз. Во первых, хочу сказать, что у нас диапазон от нуля до единицы и, ну вот насколько я помню, последний прогноз минэко 0,4% в

169: Этом диапазоне мы учли временное снижение производственных мощностей, но исходим из того, что они будут постепенно восстанавливаться. Что касается сочетания

170: В этом году более низких темпов роста, но все-таки это темпы роста от нуля до 1% и инфляция 6 7%. И попытка назвать это Сталя ией, мне кажется.

171: Действительно, ну не надо этот термин использовать огульно как страшилки, его часто используют, пугают всех Стафий. Понимаю, что очень легко пугать людей тем, что непонятно, но все-таки у staffonly характеристики.

172: Снижение деловой активности, общее замедление, высокий уровень безработицы и высокая, даже ускоряющаяся инфляция, причём она возникает не из за жёсткой денежно кредитной политики, а из за неоправданно.

173: Мягкой денежно кредитной политики, особенно когда есть ресурсные ограничения. Поэтому, мне кажется, об этом говорить не стоит. И как раз наша денежно кредитная политика, которая направлена на то, чтобы сни

174: Инфляцию, она как раз позволяет избежать такого сценария. Отдельный год, где рост цен спровоцирован шоком предложения. Ну, это не так.

175: Нельзя это так называть, Алексей Борисович, Сталия случится, если на эти шоки неадекватно отреагировать, попытаться за счёт мягкой денежно кредитной политикой простимулировать дополнительный спрос, когда нет соответствующих

176: Производственных возможностей. И тогда, в следующий год, и в последующие годы, как раз случится. Так тогда мы тогда мы в неё и войдём, да?

177: Коллеги, пожалуйста. Елена фабричная.

178: Елена фабричная, агентство Рейтер. Я хотела уточнить как раз про влияние падения рынка на банковский сектор. Как известно, отрицательная переоценка накопилась уже полтриллиона рублей. И видите ли, вы здесь риски для устойчивости каких-то банков. Спасибо.

179: Нет, не видим рисков. Да, действительно, есть отрицательная переоценка бумаг, как случаются положительные переоценки. Вот и банки управляют этими рисками. Они прекрасно понимают, что ситуация на рынке.

180: Может развиваться по разному. И ответом на это является то, что у банков должен быть капитал, в том числе на непредвиденные обстоятельства. У банков достаточно капитала, по нашей оценке, там

181: Запас капитала сейчас около 10 триллионов и вполне достаточно, кроме того, у банков достаточно прибыли, чтобы абсорбировать эти убытки.

182: Коллеги, пожалуйста, Наталья.

183: Московский комсомолец Наталья Трушина вопрос такой у экспертов, иногда даже депутатских кругах, слышится такое мнение, что снижение ставки напрямую конвертируется в рост ввп.

184: Скажите, пожалуйста, есть ли такая зависимость? Вот сегодня ставку снизили на 0 25. Какой эффект может быть для ввп от этого? И если такие модели существуют, то как банк России обсуждает их с правительством? Спасибо большое. Вы знаете, это такое?

185: Очень упрощённое представление, если бы действительно те эксперты, о которых вы упомянули, могли бы на фактах доказать, что быстрое снижение ставки в текущих наших усло

186: Условиях приведёт к высоким темпам экономического роста, причём не там на короткий период, а устойчиво, то, наверное, они бы заслужили нобелевскую премию, но такого результата ни в 1 стране со схожими условиями не было.

187: Достигнуто. Это очень гипотетические представления, не основанные ни на каких данных. А что касается действительно научных данных. Вот мы показали и провели исследования, что было

188: В нашей текущей ситуации, в условиях ограниченности ресурсов, те, которые ограничены. Если б мы риск резко снизили ключевую ставку, я не буду вдаваться в подробности, они у нас, по моему, опубликованы, эти подробности можно ознакомиться, но мы получи

189: Или бы гиперинфляцию в конечном счёте, если бы не остановились вовремя, а продолжали бы эту политику, мы бы получили гиперинфляцию, и экономический рост был бы не выше, а ниже. Ну вот наша ситуация заключается не в том, что нам не хватает спрос.

190: Наша проблема не в нехватке денег, не в нехватке спроса, а в том, что у нас ограничены физические ресурсы, трудовые, производственные, чтобы быстро расти. И да, многие

191: Предприятия действительно сталкиваются с ограничениями спроса, сталкиваются и, но, но в том и отличие микроэкономики от макроэкономики, что в условиях, если посмотреть на всю экономику, у нас есть производственные мощ.

192: У нас долгое время то, что мы называли перегревом, у нас рост спроса опережал рост производственных возможностей, и вот низкой ставкой эту задачу не решить, но хотела бы, чтобы меня правильно поняли, предостеречь.

193: Нельзя это интерпретировать, так что мы не готовы снижать ставку. В принципе, напомню и в пандемию, когда у нас был провал спроса и были не задействованы производственные мощности, мы для того, чтобы подстегнуть спрос.

194: Мы снижали ставку. Напомню, что она была 4,25%. Это дало свой эффект. Эффект позволило экономике восстановиться до потенциального уровня, но сейчас обратная ситуация Ровно обратная и, конечно, нужен другой.

195: Другой рецепт и единственный путь, которым центральный банк может обеспечить устойчивый рост ввп на потенциальном уровне, это добиться низкой инфляции, а для того, чтобы повысить потенциальный

196: Темпы роста это структурные институциональные меры, повышение производительности труда. Прежде всего, Алексей Борисович, ну и все-таки ключевой показатель того, что в экономике недостаточный спрос, это не то, что есть незадействованные мощности в каких-то секторах, а то, что

197: То есть свободные рабочие руки, которые как бы в целом не задействованы, потому что в условиях структурной перестройки у вас неизбежно произойдёт, что в каких-то отраслях будут не задействованы мощности, потому что те отрасли, которые более приоритет.

198: Которые, для которые, как бы на спрос которых предъявляются более серьёзные заявки, они просто перераспределят трудовые ресурсы в свою пользу. А там, где эти трудовые ресурсы, до этого рабо,

199: Там будут незадействованные мощности, поэтому то, что в отдельной отрасли есть незадействованные мощности, не является показателем того, что спроса недостаточно. Это просто означает, что спрос где-то ещё, но здесь очень важно вот этот вот переток

200: Трудовых ресурсов из тех сфер, из тех предприятий, где спроса недостаточно туда, где спрос растёт в условиях структурной перестройки, это очень важно для того, чтобы мы повышали в целом.

201: Эффективность экономики.

202: Коллеги, пожалуйста, Яков последний ряд.

203: Добрый день, Яков Тимаков, журнал эксперт про инфляционные ожидания, которые резко скакнули вверх до уровня марта 22 года. Причину вы назвали сами. Это в том числе топливный кризис. Недавно умные люди аналитики рассказали мне, что есть такой

204: Явление в экономике называется цикл избирательного невнимания. То есть, когда все хорошо, людям неважно, что там делает регулятор, но когда все плохо, к нему приковано все внимание и включаются они именно тогда, когда происходит очередной шок, и начинают принимать

205: Решение правильное или нет, об этом очень много споров. У банка России есть собственные исследования, которые это отчасти подтверждают, и человек, когда смотрит на каждое решение регулятора. Он делает это с предубеждением, а любая попытка цб

206: Наладить коммуникацию, она, ну, если не обречена на провал, то всякий раз это делать очень и очень трудно. Вопрос в том, как высокие инфляционные ожидания, особенно сейчас, да, в период краткосрочных Шоков, обуздать вот недавно.

207: У банка Франции выходило исследование о том, что есть такая штука, как инфляционная память, и она неизлечима даже столетиями. Вот есть ли у банка России рецепт того, как эту коммуникацию выстраивать, что

208: Делать и как нам быть, как их приземлять. Спасибо. Единственный рецепт это снизить инфляцию, чтобы люди увидели и убедились, что она низкая. Но для этого надо, кстати, не только коснуться 4%, но и

209: Достаточно длительное время поддерживать их. Но то, что вы говорите о поведении людей, поведение, настроение, ожидания, это очень важный фактор. И на самом деле поведенческая экономика это действительно очень большой

210: Раздела в целом экономической теории, потому что известно теоретикам, учёным, экспертам, что есть множество механизмов, которые сдвигают восприятие реальности, формирование ожиданий людей. Ну вот это экономисты называют

211: Когнитивными искажениями. И то, о чем вы сказали. Избирательное невнимание, это вот 1 из форм таких когнитивных искажений, и для нас это имеет практическое абсолютно значение, потому что это такое

212: Понятное может быть, объяснение механики разъякорили инфляционных ожиданий когда инфляция долгое время высокая, люди на это, естественно, рост цен всегда обращают внимание невозможно иначе, но и они

213: Наши старые прогнозы, естественно, которые не сбылись, скептически относятся к текущим заверениям, что регулятор сделает все необходимое, чтобы вернуться к низкой инфляции. Инфляционная память, она тянется очень долго и

214: Я думаю, что у нас это гораздо сложнее, чем в той же Франции, которую вы упомянули. Вот. Но что отсюда вытекает? 1, что инфляционные ожидания нужно принимать во внимание, и мы их принимаем во внимание, если они не зая.

215: Как у нас надо придавать им ещё большее значение, да, чем когда они заякорены. Ну и, конечно, не стоит рассчитывать, что инфляционные ожидания снизятся сами по себе нашими уговорами, заверениями и так далее. Единственный способ рецепта, о котором вы говорите.

216: Какой рецепт это снизить инфляцию, чтобы люди сами убедились, что цены перестали расти высокими темпами. Спасибо. Следующий вопрос онлайн от алексея Третьякова, газета красный север.

217: Город Вологда, пожалуйста, Алексей. Угу. Добрый день. Вы уже упомянули о том, что 1 из приоритетов для российской экономики должна стать повышение производительности труда, но для внедрения того же искусственного

218: Телекта или робототехники нужны инвестиции, как их обеспечить в условиях дорогих заёмных ресурсов? И, на ваш взгляд, не оказался ли российский бизнес в так называемой ловушке бедности, когда инвестиции

219: Нет, потому что нет ресурсов и наоборот, ресурсов нет, потому что нет инвестиций. Спасибо. Да, ну, такой ловушки нет. Я уже вот, отвечая на предыдущий вопрос, говорила о том, что все-таки инвестиции в эко.

220: Экономики есть у нас инвестиционный процесс, не остановился. Темпы роста, рост инвестиций, да, у нас они даже темпы снизились, но объём инвестиций 42 с поло 42 с лишним триллиона рублей.

221: И это серьёзный сдвиг уровня инвестиций, если даже посмотреть на долю ввп за тот, за то время, которое прошло у нас, доля инвестиций в ввп выросла, но главное то, что

222: Эти инвестиции были производительными, чтобы они были эффективными. И, ну вот здесь я, наверное, красноречивые цифры, скажу, за 4 года инвестиции, я уже говорила, в реальном выражении выросли на четверть, а производительность труда на 5% это

223: Вот то, чем, на наш взгляд, нужно заниматься, и особенно в условиях, когда у нас ограничены трудовые ресурсы. Теперь про роль кредита, она важна для финансирования экономики, для финансирования инвестиций. Вот.

224: За последние, за последние 3 года, если смотреть, сколько предприятий получили в виде кредитов облигационные займы, то

225: То в экономику пришло там 38 триллионов рублей, 38 триллионов рублей. То есть деньги есть вопрос в том, куда и как они распределяются, с какой отдачей идут ли они туда, где больше всего растёт потенциал эконом.

226: И вы абсолютно правы про роль технологий, про робототехнику, внедрение искусственного интеллекта. Конечно, это требует ресурсов, но хочу сказать, что инвестиции туда, несмотря на вот

227: То, о чем мы говорим, на условия, которые есть инвестиции туда растут опережающими темпами, они растут быстрее, чем в целом растут инвестиции. И, но ещё раз подчеркну, производительность труда в целом не только инвестиции высокие.

228: Технологии, они, они важны, кстати, многие предприятия мы смотрели, они показывают примеры существенного роста производительности труда без даже больших вложений. У нас резервы повышения

229: Эффективности с точки зрения бизнес процессов управления бизнес процессами, огромные, огромные. И, конечно, вот нужно, нужно, важно здесь, чтобы был переток ресурсов, редких ресурсов, прежде всего трудовых там, где они наиболее

230: Эффективно применяются, чтобы они не были законсервированы на предприятиях, в секторах с небольшой отдачей, даже с падающей производительностью. Да, Алексей Борисович?

231: Сюжет так очень подробно обсуждался и звучал на нашем финансовом конгрессе в начале июля там Герман Оскарович приводил примеры анализа, которые показывают, что в 1 и той же отрасли производи

232: Труда на предприятиях различается в разы. Вот если взять предприятия 1 и той же отрасли, то на разных предприятиях производительность труда отличается в разы не потому, что они на этих предприятиях стоят принципиально разные станки, а потому что этими

233: Предприятиями по разному управляют. Кстати, вот если это сравнивать с другими странами, там разрыв в производительности гораздо меньше. Это значит, что предприятия с низкой производительностью уступают долю рынка тем, кого вы

234: Производительность труда. А если у нас сохраняется такой большой разрыв, это как раз показывает, что у нас недостаточный переток средств туда, где больше отдачи.

235: Спасибо, Марина, пожалуйста.

236: Марина Пименова, нтв деловые новости, журналисты, рынок и вообще все те, кто думают, что разбирается в экономике, очень любят искать сигналы от центробанка, их видят буквально во всем. Вот на прошлый пмэф вы пришли в белом пиджаке, сигнал позитивный, пришли в чёрном платье. Куда?

237: Не такой позитивный. Недавно кому-то не давали покоя носки алексея борисовича жёлто красные. И вообще мы до сих пор не можем забыть те самые брошки. Тогда вопрос, не хочет ли центробанк сейчас придумать какой-нибудь новый

238: Понятный датчик, который явно будет показывать его настроение, чтобы мы наконец перестали разбирать детали вашего гардероба. Спасибо, не хочет. Ну, не надо сейчас искать никаких тайных сигналов, мы обо всем стараемся говорить и писать.

239: Прямым текстом.

240: Коллеги, пожалуйста, Кирилл.

241: Спасибо, Кирилл Каштанов. Российская газета. У меня вопрос про ипотеку. Структура выдач, да, все более смещается в сторону рыночных программ, да, где ставки все ещё остаются на уровне 16, 18%. И отсюда вопрос

242: Как вот предполагаемое, да, будущее изменение льготных программ повлияет на рынок. Как в таких условиях быть заёмщикам? На что им рассчитывать? На рефинансирование кредита? Может быть, на жилищные вклады, которые, да, скоро появятся, или там, на рост доходов. Спасибо.

243: Рыночные ставки, ставки по рыночной ипотеке пока высокие, но хочу сказать, они снижаются, и мы видим и расширение ставок по объёмов выдачи рыночной ипотеки, и, кстати,

244: Стремление правительства сделать льготные программы более адресными. Они также способствуют тому, что рыночная ипотека становится более доступной. Ещё раз. Каждый раз об этом говорю. Извините, но не могу не сказать, что

245: Чем больше выдаётся льготных кредитов, тем больше влияет на рост цен на недвижимость, тем более высокими будут и рыночные ставки. Вот давать конкретные советы я не берусь, потому что действительно у всех разные обстоятельства, кто-то может

246: Ждать снижения ставки, кто-то нет, кого-то достаточно сбережений, но могу сказать, что наша политика направлена на то, чтобы ставки снижались быстрее, именно сниже.

247: Снижение инфляции даст возможность рыночным ставкам снижаться быстрее, и наше стремление сделать рыночную ипотеку более доступной, доступной более широкому кругу людей, как я напоминаю, тоже.

248: Каждый раз это было в период низкой инфляции.

249: Спасибо, коллеги, пожалуйста. Ника.

250: Nick инковая Россия, 24 как вы оцениваете перспективы развития платформенной экономики в связи с атаками на маркетплейс крупнейший и 2 вопрос недавно был принят госдумой закон о криптовалютах. Не кажется ли вам, что он создаёт неравные условия для

251: Квалифицированных инвесторов, которым практически ничего нельзя, и квалифицированных. Не создаст ли это риск разрыва на рынке между теми, кому все можно, и теми, кому практически все нельзя. Так что касается платформенной экономики. Ну, это

252: Тот вектор развития, который неостановим, он отражает просто новый уровень технологий и платформенная экономика удобна всем производителям, потребителям. Эта площадка

253: Где с меньшими затратами люди могут найти необходимые ресурсы, товары, услуги и для производителей гораздо меньше издержек. Там есть свои вопросы, в том числе антимонопольного регулирования и так далее. Но

254: В принципе, этот вектор, на мой взгляд, не остановить. Что касается криптовалюты, вы знаете, это все-таки общее для всего рынка ценных, для рынка активов финансовых разделение.

255: На квалифицированных и неквалифицированных инвесторов. Это не что-то специфическое для криптовалют. У квалифицированных инвесторов действительно больше возможностей, потому что они более опытные, они могут разобраться в рисках сложных Рискова.

256: Инструментов у неквалифицированных инвесторов гораздо меньше возможностей, и поэтому государство через законодательство защищает их с тем, чтобы они не принимали те риски на себя, которые они не понимают и когда они могут потерять

257: Свои деньги. А если ещё берут взаймы, ещё остаться должными. Вот эта логика распространяется на криптовалюты всем известны случаи так называемой окраски криптовалют, изъятие криптовалют у законных владельцев просто

258: Из за подозрений связей с Россией, не говоря уже о волатильности криптовалют, но мы не ограничиваем обычных людей возможности получить статус квалифицированного инвестора. Это неправильная интерпретация. Есть разные критерии получения.

259: Любым человеком этого статуса, помимо там имущественных условий, это опыт, при оценке которого будут учитываться в том числе и сделки с криптой образование, а в ближайшее время

260: Появится возможность получить этот статус, сдав специальный экзамен. И хочу, кстати, обратить внимание тоже в связи с вопросом, который вы задали при выводе криптовалют за рубеж. Никаких ограничений нет и у квалифицированных, и у неквалифицированных инвесторов здесь будут равны

261: Равные права и возможности, так же, как и сегодня, не ограничен перевод обычной валюты на иностранные счета. Это может быть востребовано там для оплаты лечения, обучения, но инвесторам при этом нужно помнить

262: Что при операциях за рубежом они лишены защиты российского права и при возникновении проблем будут вынуждены решать их в иностранной юрисдикции. Мы это видели. Вот, и в недавнем случаем заблокирования блокирование активов

263: Коллеги, есть ли ещё вопросы? Елена, последний ряд?

264: Елена Скворцова, ньюс ру вы среди 1 из 1 из позиций повышения инфляционных ожиданий в начале года назвали повышение налогов. Вот насколько скоординировано.

265: Вообще, дкп и фискальная политика, насколько у вас много противоречий, есть ли пространство для, потому что, в принципе, задачи как бы немножко разные. Вот, ну, задачи действительно разные, инструментарии разные, но важно.

266: Уточнить, что вот скоординированность денежно кредитной политики и бюджетной политики фискальной политики, но это не означает, что она должна двигаться в 1 сторону, то есть

267: Если мягкий бюджет должна быть мягкая денежно кредитная политика или жёсткий бюджет, жёсткая денежно кредитная политика. Ну вот если, как сейчас бюджету нужно больше ресурсов на приоритетные направления, то денежно кредитная политика должна это учитывать и дол.

268: Должна помочь экономике пройти этот этап без разгона цен. Это в том числе означает, что если чем больше денег поступает в экономику через бюджет, тем меньше может поступать через частный кредит, иначе государство не сможет решать свои

269: Задачи. И мы вот сейчас находимся именно в этой ситуации. У нас жёсткая денежно кредитная политика и стимулирующая бюджетная политика, но это совсем не означает отсутствие скоординированности, отсутствие согласованности, это как

270: Раз сбалансированность макроэкономической политики в целом, и мы в постоянном контакте и с минфином в целом с правительством обсуждаем развитие ситуации, обмениваемся нашим видением ситуации, нашими прогнозами. И поэтому, на мой взгляд, координация

271: Достаточно активно, конечно, залогом успешной координации является получение заблаговременной информации об изменениях параметров. Ну, прежде всего, для нас важно изменение параметров бюджетной политики.

272: Мы понимаем, что в силу объективных причин сейчас изменения, параметры бюджетной политики, они меняются чаще, наверное, более значительно, чем это было до 20 года. И вот тесный контакт с правительством.

273: Позволяет нам учитывать данные изменения настолько оперативно, насколько это возможно. Поэтому здесь мы действительно у нас у каждого свой мандат, свои задачи, но у нас общая цель создать условия для

274: Устойчивого роста экономики, сохранять макроэкономическую стабильность и таким образом создавать условия для роста уровня жизни людей.

275: Спасибо, коллеги, пожалуйста, Наталья.

276: Добрый день. Наталья Котовская про финансы на фоне все прибывающих санкций уверенность российских инвесторов, так скажем, не прибавляется. В связи с этим вопрос каковы дальнейшие шаги банка России по защите прав российских инвесторов, имеющих

277: Заблокированы активы за рубежом. И планируются ли какие-либо новые этапы обмена замороженными активами с иностранцами? Ну, скажем, до конца года. Спасибо. Мы с минфином рассматриваем разные возможности, как

278: Помочь нашим инвесторам, которые оказались в такой ситуации, как уменьшить тот объём активов, которыми они не могут свободно распоряжаться. Но мы, вы знаете, не раз сталкивались с тем, что иностранные регуляторы начинают препятствовать

279: Реализации тех или иных механизмов, которые мы разрабатываем и блокируют сделки резидентов. Поэтому мы предпочитаем заранее не афишировать наши инициативы.

280: Коллеги, пожалуйста, Юлия.

281: Добрый день, Юлия Расторгуева, маркет пауэр. Не считаете ли вы, что слишком оптимистичный прогноз цб по средней ключевой ставке на 2027 2028 годы мог некоторым образом поспособствовать ускорению роста корпо?

282: Кредитования. Весенние месяцы. Спасибо. Ну, не считаем. Во первых, не считаем, что он был какой-то слишком оптимистичный. Мы делаем прогнозы на основе тех предпосылок, которые вам известны, и в том числе у нас

283: Был прогноз бюджета, мы исходили из тех объявленных параметров бюджета, которые были на тот момент. И, конечно, когда меняется ситуация, мы уточняем прогноз, но это не значит, что на тот момент был какой-то очень оптимистичный, он соответствовал той ситуации.

284: В которой мы были. И что касается усиления роста кредитования корпоративного, ну и как в целом роста кредитования весной и в целом, если

285: 2 квартале, то вот такой рост кредитования он был вполне ожидаем в свете стандартных таких Лагов от наших решений по смягчению денежно кредитной политики. Мы смягчали денежно кредитную политику середины прошлого года и, конечно,

286: Это должно влиять на динамику кредитования. Вот, но весенние несколько месяцев в апреле мае были действительно повышенные темпы роста кредитования. Мы прошлый раз говорили, что если они будут сохраняться, то

287: Будет вызывать беспокойство. В июне мы видим некоторое замедление и, конечно, с учётом более стимулирующей политики бюджетной мы считаем, что рост кредитования во 2 полугодии должен быть более

288: Сдержанным, чем он был во 2 квартале этого года.

289: Спасибо. И, видимо, последний вопрос. Ирина, пожалуйста.

290: Здравствуйте, Ирена Гольцова, рамблер личные финансы в начале июля вы говорили в интервью вестям о том, что у россиян есть возможности для выгодного сбережения. Подскажите, как сегодняшнее решение на них повлияет и в каких инструментах вы порекомендовали?

291: Бы хранить сегодня деньги. Спасибо. Мы считаем, что привлекательность сбережений сохраняется. Это, кстати, видно о том, что вклады в банках растут и наша политика направлена на то, чтобы рубль

292: Рублёвые сбережения, рублёвые вклады действительно были привлекательными, а это, как правило, означает, что процентные ставки должны быть выше инфляции. Ну, мы это видим сейчас. Что рекомендовать я

293: Я не берусь обычно давать такого рода рекомендации, ещё раз подчеркну, что наша политика направлена на то, чтобы делать именно рублёвые активы привлекательными для наших граждан.