0: Сейчас балом правят физические лица. Самый главный риск это все-таки психология. Именно тогда первые седые волосы заработал любые споры такого типа длятся десятилетиями меня жизнь научила, что иногда происходит то, что

1: Не ждал никто, скорее всего, придётся затянуть пояса.

2: Центробанк в очередной раз снизил ключевую ставку, пускай не намного, но тем не менее тренд продолжается. На ваш взгляд, почему регулятор продолжает идти на такие шаги, несмотря на явные

3: Проблемы с инфляцией. Дело в том, что центробанк принимает свои решения, исходя из устойчивых компонент, в том числе той же самой инфляции. Устойчивая инфляция, то есть та инфляция, которая

4: Не включает в себя топливо и продукты питания действительно снижается, снижается примерно по той траектории, как центральный банк, да, и предполагал. И поэтому вот то решение

5: Которые центробанк принял с точки зрения его предыдущей логики, важное замечание выглядит абсолютно логичным. То есть он поступил так, как бы он поступил, если, если бы не было событий после

6: Нескольких недель, в частности, связанных с проблемами на топливном рынке и проблемами, соответственно, с логистикой 1 из крупных маркетплейсов, то есть центральный банк. Вот если формально тракт

7: Его решение считает, что долгосрочных, ну, долгосрочных, это временной горизонт полгода, год последствий этих вот негативных событий, которые и вызвали вот краткосрочный всплеск инфляции.

8: Не будет, что за срок, там полгода, год, ну, может быть, до конца года вот эти вот негативные последствия удастся преодолеть. Вот так можно трактовать последнее решение, которое центробанк принял

9: А когда бизнес почувствует такое радикальное облегчение, там 12%, 10, может быть, 8. К сожалению, пока даже рано строить такого типа прогнозы. То есть вот для большей части бизнеса.

10: Конечно, было бы гораздо лучше, если бы ставка была двухзначной. Вот двухзначная ставка это однозначное оживление, там, соответственно, в покупках дорогих предметов, долговременного пользования автомобилей.

11: Там ипотечного рынка, но, к сожалению, вот если бы не было событий там последнего месяца, то были надежды, что к концу года у нас будет ставка в районе 12. Ну, теперь эти надежды выглядят до

12: Эфемерными. Более того, перед нынешним заседанием даже обсуждался вопрос о необходимости увеличения ключевой ставки, были даже такие дискуссии и, в общем то, у сторонников

13: Такого подхода есть свои рациональные, как бы свои. Имеется своё рациональное зерно в этих рассуждениях, поскольку динамика инфляции очень ассиметрична. Вот если вы возьмёте даже на сайте центробанка есть такой красивый график, где наложены

14: Инфляция и ключевая ставка за достаточно длительный период. Вот если на этот график внимательно посмотреть, то видно, что инфляция взлетает быстро, а снижается очень медленно. То есть такая вот очень сильная асимметрия в разы.

15: Поэтому с точки зрения борьбы с инфляцией, может быть, было бы правильно там поднять ставку, выдержать паузу около месяца, если там роста инфляции не будет, ничто не мешало, не мешает.

16: Через месяц ставку пересмотреть в сторону снижения. Вот с точки зрения там повышенной осторожности, может быть, такой подход имел право на жизнь. И, судя по всему, регулятор его рассматривал, поскольку в публичное пространство, ну как бы

17: Утекли части этой вот дискуссии, но тем не менее, пока все-таки центробанк придерживается своей старой стратегии, считает, что вот этими краткосрочными рисками на некоторое вре,

18: Можно пренебречь и, в общем то, действия центробанка хорошо согласуются с классическими подходами, то есть вот чего-то необычного, экстраординарного центробанк, по крайней мере, пока не сделал, к слову.

19: Неординарным. В сети очень активно обсуждается теоретическая возможность. Ну, слух, слух, точнее, да, о заморозке банковских вкладов, на ваш взгляд, это вообще возможно в условиях ны.

20: Россия, ну если абстрактно отвечать на ваш вопрос, то все, что не противоречит законам физики, возможно, но на практике мне это кажется совершенно фантастичным, потому что это нерационально.

21: Банковские вклады уже вложены в российскую экономику. Вот от того, что их там даже теоретически, если конфискуют, это никаких особых выгод российской экономике не принесёт. В то же время это вызовет Кола.

22: Колоссальный подрыв доверия к финансовой системе в целом. Вот даже трудно масштаб себе представить, поэтому я думаю, что вот эти слухи там не более чем слухи и шансы на их реализацию. Ну,

23: Выглядят совершенно невероятным. Знаете, теоретически можно идти по улице и получить удар метеоритом по голове. Более того, в истории даже был такой случай. В америке женщину метеорит ударил, но тем не менее, это не повод обычному человеку ходить, допустим,

24: В каске по улице в условиях мирного времени. А если пофантазировать, так скажем, на пальцах, допустим, случилась такая мифическая картина вклады заморозили. Что после этого происходит с экономикой?

25: В очень краткосрочной перспективе почти ничего. Вклады и так лежали и находились в экономике. Соответственно, мощнейший отток денег из банков, так назы.

26: Натиск на банки, вот у банков падают пассивы, причём существенно падают. Особенно у крупных государству приходит, придётся банкам помогать. Ну, в России там последние годы.

27: Большая часть активов в банковской системе в 30 наиболее крупных банках, из них h1 частный, не будем его называть. Все знают и, соответственно, остальные государственные, поэтому у банков, конечно, катастрофы не будет.

28: Государству придётся там поднять денежную массу. Это довольно сильно раскрутит инфляцию. Инфляция будет, скорее всего, заметно выше, чем сейчас. Ну и на долгие годы государство реши, а то и на 10.

29: Государство лишится сбережений граждан как инвестиционного ресурса. Поэтому вот если пофантазировать и представить себе, что такое случилось, то сценарий будет примерно такой. Кстати, ничего нового, кто помнит там краха.

30: Ссср и события, то нечто подобное было. Вот когда был обмен купюр, Павловская реформа, вот. Ну, в общем то, произошло примерно тоже самое и самое главное, ничего хорошего государству от этого не было.

31: Поэтому я думаю, что нынешние российские монетарные власти достаточно хорошо, судя по возрасту, помнят те времена, и вряд ли они будут повторять вот эту вот достаточно глупую и иррациональную ошибку Советского руководства, тем не менее.

32: Проблемы у монетарных властей есть, например, недавно вышла новость, что почти треть крупнейших банков России не готовы к началу расчётов в цифровых рублях. С вашей точки зрения, что вообще ждёт цифровой

33: Рубль и нужен ли он цифровой рубль это довольно новый инструмент несколько раньше, чем в России был поставлен такой эксперимент в Китае цифровой юань и, кстати говоря, в радикально большем масштабе.

34: Вот, но китайцы свой цифровой юань развивают достаточно скромными темпами. То есть были ожидания, что они будут внедрять его энергично, жёстко и масштабно. Ну вот они сделали эксперимент в 1 из провинций, там 40000000.

35: Китайцев попробовали рассчитываться. Кстати, все работало хорошо, но тем не менее, вот как-то сильно развивать эту тему. Дальше китайцы пока не стали, хотя и не сворачивают. У нас есть очень сильные ожидания, что

36: Главная цель введения цифрового рубля это лучшая бюджетная дисциплина, что цифровой рубль прежде всего будет внедрён в бюджетные расчёты и первоначально не столько с физлицами, сколько с

37: Крупным бизнесом, который выполняет госзаказ, ну, с целью поддержания лучшей финансовой дисциплины. Вот. Ну, пока пилотные проекты, вот мне неформально удалось поговорить с 1 хорошим знакомым.

38: Который работает в крупной компании, которая, наверное, уже около года активно работает с цифровыми рублями. В общем то, с точки зрения компании, ну, почти ничем цифровой рубль от обычного безналичного рубля.

39: Не отличается. То есть айтишники установили некоторые модули, настроили, как всегда бывает с настройкой нового программного обеспечения. Были небольшие шероховатости чисто айтишного характера, они преодолены. И в общем то,

40: С точки зрения пользователя, да, в общем то, и финансистов, никаких радикальных отличий между обычным безналичным рублём и цифровым, в общем то, нет. Главное отличие кроется не столько в экономике, сколько в

41: В том, что потенциально практически любая сделка с цифровым рублём не просто легко отслеживается, а это отслеживание очень легко автоматизировать. Вот сейчас очень много мелкого и мельчайшего

42: Бизнеса работает в тени просто потому, что налоговым органам серьёзно заниматься их проверкой нет резона. То есть возможный масштаб там каких-то прегрешений мал, а трудозатраты на выявление довольно.

43: Высоки. То есть, соответственно, сейчас довольно большой сегмент мелкого мельчайшего бизнеса. Ну, есть такой полуофициальный термин, летает ниже радара, а цифровой рубль вот как только фнс научит

44: Его использовать автоматически. То есть, когда это не конкретный сотрудник берет и занимается там выявлением по сложности. Это примерно как расследование уголовного дела. Вот, а просто автоматически мониторинговые скрипты выявляют.

45: Находят какие-то подозрительные вещи и уже готовые вот такие подозрительные комбинации выдаёт фнс. Вот как только это вот будет налажено вот тут вот в сегменте малого мельчайшего бизнеса, эффекта от цифрового рубля почувствуют, но

46: Но будет ли это, когда это будет, в какой форме сейчас гадать рано. Нужно дождаться там 1 сентября, когда цифровой рубль, как ожидается, будет достаточно массово запущен. Ещё, наверное, с полгодика.

47: Будет накапливаться опыт и у пользователей, и у контролирующих органов. Поэтому я думаю, что где-то вот примерно через год, к середине следующего года мы с вами поймём эффекты от цифрового рубля для тех, кто не

48: Ни малейшим образом закон не нарушает эффекты нулевые. В общем то он ничем не хуже и не лучше обычного безналичного рубля. Ну, для тех, кто в кавычках летает ниже радара. И вот им, возможно, будет достаточно тяжело.

49: Более менее радостных событиях. Давайте немножко поговорим. Мосбиржа спустя 19 с лишним недель наконец то начала показывать рост, с чем это связано вот из этого факта извлечь

50: Какие-то выводы довольно сложно. Дело в том, что уже где-то в 22 году российский фондовый рынок очень сильно изменился. И главное, изменение произошло в том, что большую часть

51: Денежных потоков транзакций создают физические лица. Вот если ранее было наоборот, там большую часть трендов задавали крупные юридические лица, финансовые компании, иностранные инвесторы. Вот, а

52: Роль физических лиц была довольно скромной сейчас балом правят физические лица, физические лица вот просто по определению гораздо больше подвержены влиянию психологии, чем лица юридические соответствен.

53: Степень предсказуемости стала гораздо меньше, гораздо выше стала роль биржевой психологии. Это целая большая наука. Вот. А поскольку мы живём в довольно бурном информационном фоне, то есть много чего происходит происхо,

54: Там много самых разных событий, то не стоит удивляться тому, что у нас вот и волатильность высокая, и движения на рынке довольно мощные и не всегда достаточно экономически обоснованные, поэтому ничего удивительного.

55: В этом нет. Более того, я думаю, что вот такой характер поведения рынка сохранится достаточно долго. По крайней мере, до тех пор, пока не наметится тенденция к возвращению там больших объёмов именно юридических лиц. Вот.

56: Ну, для спекулянтов это хорошо, для тех, кто настроен торговать, какие-то резкие короткие движения, брать большие риски, то для людей такого типа, это манна небесная. Я вот застал такой рынок, допустим, в самом и в девяностые годы, ну, тогда рынок

57: Был, в принципе, немножко другой, не было электронной торговли, поэтому там спекулировать было сложнее. А вот в самом начале двухтысячных годов, когда рынок стал оживать после кризиса 98 года, вот нечто подобное на российском рынке наблюдало.

58: Вот, и, соответственно, ничто не ново под луной за столетия существования фондовых рынков. Некоторые закономерности их поведения хорошо изучены. И вот то, что мы видим сейчас, это просто преобладание на рынке тех,

59: Людей, которые настроены спекулятивно для спекулянтов. Это хорошо для долгосрочных инвесторов. Это, конечно, повод для излишних волнений. А вот если простой обыватель, который ничего не понимает, не то, не только в экономике, но

60: И тем более в фонде, как вы можете объяснить, зачем населению этот фондовый рынок, в принципе, нужен? Ну, то есть, условно говоря, завтра его не станет. И что изменится для простого гражданина, если, ну, во первых, часть

61: Людей приходят на фондовый рынок как раз с целью попытаться легко и быстро заработать деньги. Это как раз вот те, кто любит спекуляции, ну они лишатся этого инструмента, кто-то из них там, соответственно, будет предаваться азартным играм.

62: Какая часть мне оценить трудно, но тем не менее, вот кто-то из яростных спекулянтов действительно, скорее всего, направит свою энергию в сторону азартных игр.

63: Но довольно заметный сегмент, причём как раз это специфика последних лет, составляют совершенно другие частные инвесторы. Это достаточно обеспеченные люди, как правило, они интересуются рынком офз, потому что сейчас

64: Сейчас доходность по государственным ценным бумагам, во первых, достаточно привлекательна, то есть она заметно перекрывает инфляцию, во вторых, в отличие от банковского вклада при досрочном продаже

65: Облигации, если она довольно, если она достаточно ликвидная, то человек не теряет накопленный купонный доход. Это большое преимущество, поэтому такой довольно небольшой в единицах. То есть там людей не так много.

66: Но большой, с точки зрения капитала, сегмент фондового рынка это как раз покупатели, в основном государственных, но кое-кто и корпоративных облигаций, конечно, для них это будет, ну прям серьёзной неприятностью, очень серьёзной неприятностью. Вот, а если

67: Человек, ну не имеет больших накоплений, то для него, соответственно, и значение фондового рынка невелико, потому что все-таки фондовый рынок это инструмент, скажем так, отнюдь не для бедных людей, для людей, как минимум среднего.

68: И высокого достатка евросоюз в очередной раз порадовал в кавычках пакетом санкций, да 21, если не ошибаюсь, уже по счёту, естественно, практически все начали повторять.

69: Эту знаменитую шутку про пакет с пакетами ля ля тополя. А по факту, может ли ес реально ещё как-то навредить России? Ну, российской экономике, в частности, теоретически все возможно дело.

70: В том, что там понять долгосрочные последствия тех или иных ограничений часто не может даже тот, кто их разрабатывает. То есть вот когда санкции только начинали вводить, многие думали, что это вызовет какую-то катастрофу, но на практике

71: Эффекты от санкций, конечно, есть, но они оказались гораздо меньше, чем ожидало большинство экспертов и тех, кто вводил санкции, соответственно, просто экономистов, которые анализировали возможные последствия, точно также можно

72: Ошибиться и по поводу вот этого последнего пакета, потому что его необычность заключается в том, что под санкцию попало довольно много финансовых институтов, часть из которых достаточно серьёзно

73: Использовались для транзакции между Россией и так называемыми дружественными государствами. Поэтому вот я не возьму на себя смелость сделать какой-то простой однозначный вывод. Мне кажется, нужно понаблюдать хотя бы примерно месяц.

74: Может немножко больше, потому что цикл многих экспортных импортных операций 2, 3 месяца. Вот через 2, 3 месяца на ваш вопрос ответ будет абсолютно понятен. Мы его просто увидим и увидим довольно достоверно. А вот сейчас

75: Когда прошло мало времени, там все профессиональные юристы с Лупой буквально читают эти вот документы, которые изданы, ну, документы эти банально объёмные, поэтому сейчас вот делать какие-то прогнозы, ну, это будет чистой воды.

76: Это неправильно, а вот при таком количестве санкций, да, и, ну давайте будем честны полному разрыву с европой. На сегодняшний день это все добавляет огромное количество проблем, прежде всего бизнесу, который так

77: Иначе работает за границей, да? Ну вот есть много кейсов случаев, когда человек прекрасно работал, но сейчас он элементарно не может перевести деньги там какому-то подрядчику. Да, вот как вы думаете, ближайшие месяцы? Может, давайте, пускай.

78: Будет год, что-то изменится для нашего бизнеса, учитывая то, что даже тот же самый Китай якобы дружественный, или indie, они также не всегда могут помочь с транзакциями или там какими-то обходными путями. Все.

79: Имеет свою цену. Если необходим какой-то вот абсолютно эксклюзивный продукт, компонент, то в конце Концов, со времён ссср есть огромный опыт, потому что ссср почти всю свою все время своего существования находился под санкциями. Вот

80: И под санкциями, кстати говоря, пожёстче тех, которые сейчас, но, тем не менее, используя там иногда цепочку посредников, ну, критично необходимое оборудование, которое санкции запрещали в ссср поставлять в ссср, тем, не

81: Менее попадало, это было дороже, сложнее, медленнее, но в современном мире вот как-то перекрыть что-то совсем полностью почти невозможно. Ну если речь не идёт о каких-то совершенно уникальных штучных образцах, вот если речь идёт о

82: Достаточно массовом товаре, там процессоры какие-то микросхемы, вот. И другое оборудование, не штучное, а все-таки массовое, да, то, ну можно не бояться полностью поставки не прекратятся, вне зависимости от любых санкций в конце кон,

83: У России очень протяжённая сухопутная граница со многими странами. Вот караваны привезут другой вопрос, что это дороже, сложнее, медленнее, поэтому мне кажется, что вот опасаться какой

84: Тотального. Вот перерезания поставок, оснований нет. То, что с недружественными странами, это будет все сложнее, дороже и хлопотливее, к сожалению, вот это да. Поэтому мне кажется, что, а на ваш взгляд, а может

85: Опять же, теоретизируем, да, там Россия, Индия, Китай, Бразилия или вообще, например, страны брикс создать какой-то аналог свифта или какой-то инструмент, чтобы страны спокойно торговали. Ну, например, страны типа России, Ирана, которые находятся под ограни.

86: Если да, почему до сих пор этого никто не сделал? Ну, во первых, такие инструменты есть и не 1. Вот ещё в там, дай Бог памяти, в далёком 2015 году был запущен аналог.

87: Российского как бы производства, соответственно, ничто не мешает там нашим контрагентам его использовать. И, соответственно, он никак не зависит ни от каких западных санкций. Кроме того, аналогичные системы есть

88: В иране, в Китае, по моему, даже в Бразилии есть расчётная система. Технически это совсем не сложно. Более того, это в какой-то степени используется вот в какой, ну, с учётом сложной обстановки.

89: Соответственно, это в публичном пространстве, как правило, не обсуждается. Но ещё раз напомню, что сфпс, система передачи финансовых сообщений, аналог свифта, даже совместимая со свифтом по формату файла, специально, чтобы внедрять было легче, сделали такой же

90: Благо он открыт, вот так. Ей больше 10 лет, никаких проблем нет. Проблема в другом, что некоторые компании даже из дружественных вполне стран, опасаясь попасть под вторичный

91: Санкции воздерживаются от сотрудничества. Вот в этом проблема, а не в том, что отсутствует там аналог свифта. Аналог свифта давно существует, никакой проблемы им пользоваться нет. Но вот логика этих ком

92: Компании тоже вполне понятно ну, был кейс, когда там китайская компания изготавливала по американской лицензии турбину, уже её везли на корабле к нам потом прозвучала угроза вторичных санкций и корабль.

93: Не дойдя вот буквально немного до порта, развернулся и уплыл обратно просто потому, что компания посчитала, что у ней есть определённый объём бизнеса Россия как покупатель занимает единицы процентов риск потерять.

94: Основной бизнес настолько велик, что проще просто расторгнуть контракт. В этом проблема. Вот это создаёт настоящие как бы проблемы и трудности, а вовсе не отсутствие расчётной системы. Почему, на ваш взгляд, ес все-таки?

95: Ведёт такую некую двуличную игру. Вот опять же свежая новость, что Брюссель вывел из под санкций российский соболиный мех. Говорят, что об этом прежде всего пережива.

96: Италия и Греция, мол, они продвинули эту идею. Но почему же тогда получается, что так радикально настроенный блок, да, про евросоюз? Почему он все-таки позволяет себе делать какие-то исключения? Дело в том,

97: Что совершенно неправильно воспринимать европейский союз и даже отдельные государства как нечто единое, и европейский союз состоит из государств, у которых совершенно разные интересы, иногда, кстати, противоположные друг другу.

98: Более того, современная политическая система подразумевает, что во многих странах внутри там политиков есть разные группы интересов, которые иногда образуют союзы, иногда, соответственно, сильно соперничают друг с другом.

99: Ведутся довольно сложные дискуссии, причём забавно так было и век назад в этом нет ничего нового, поэтому совершенно неправильно воспринимать евросоюз как что-то единое это целый набор стран с разными интересами, с разными

100: Политиками. Более того, эти политики периодически меняются, вот разные партии приходят и уходят, соответственно, от власти. И это все вместе взятое приводит к тому, что да, их политика сложна, переменчива иногда

101: Противоречиво. Вот. Но если даже вспомнить, допустим, о чем писали советские газеты, там, семидесятые, восьмидесятые годы, которые давали обзоры зарубежной прессы, то точно также было и тогда это

102: В этом нет ничего нового. Это нормальное состояние вот стран такого типа.

103: Давайте немного о неприятном. Киевский режим, не стесняясь, неоднократно атаковал склады вайлдберриз, да, и мы прекрасно понимаем, в чем цель. Ну, все, все прекрасно понимают, но

104: С точки зрения именно экономики, как какой вред это может нанести и малому бизнесу, и крупному бизнесу, особенно если, не дай Бог, такие атаки будут продолжаться опять-таки стати.

105: Пока слишком мало. Вот для того, чтобы ответственно ответить на ваш вопрос, нужно знать, насколько, какими будут потери площадей и самое главное,

106: Как на эти потери площадей, это как раз прикинуть не очень тяжело, как это повлияет на логистику. Вот если компании удастся быстро перераспределить потоки, возможно децентрализовать свои объекты.

107: То есть перейти от гигантских объектов к большому количеству там более мелких, то, возможно, эффект будет не слишком большим. Вот, да, для отдельных предприятий, которые потеряли свой товар там.

108: Это может быть целая жизненная катастрофа, но если говорить в масштабах страны, пока цифра не выглядит чем-то сверхвысоким, ну, есть очень приблизительно, я сразу же оговорюсь, что нормальная статистика появится месяца через

109: 3, может даже чуть больше. Вот. Но есть очень такие вот осторожные оценки, которые предполагают, что возможно, ну, где-то 0 2, 0 4%.

110: Инфляция увеличится из за последствий вот этих вот событий. Но ещё раз повторюсь, что нужно дождаться, когда накопится больше статистики, потому что в чем проблема ответа на такие вопросы? Вот вообще большая.

111: Часть экономического анализа основана на том, что находится какое-то явление в прошлом.

112: Так называемый аналог находится с помощью метода мультипликаторов, пересчитывается в текущую ситуацию, и делается вывод, как ни странно, такой простой подход, если аналог достаточно адекватный, даёт чаще всего довольно хороший результат.

113: Вот, но поскольку у нас вот такого типа событий, да ещё и в сочетании с poli проблемами топливного рынка в обозримом прошлом просто никогда не было, понимаете, то, соответственно, и найти адекватный аналог, выстроить.

114: Какую-то адекватную модель очень сложно вот в этих условиях самое правильное это просто дождаться, пока будет озвучена статистика. Вот. И, соответственно, из этой статистики делать выводы, а статистика в макроэкономике требует времени вот даже месяц

115: Это слишком маленький срок. Вот месячные данные макроэкономические, они содержат в себе довольно много статистических погрешностей. Минимальная единица времени, которая там более менее адекватно позволяет делать выводы в макроэкономике, это квартал, причём

116: В идеале полный квартал, после того, как какое-то событие произошло. Но если вспомнить, что росстату ещё требуется там дней 20 после окончания периода, прежде чем он выдаст данные. Ну, понятно, что сейчас ответственно там отвечать на

117: Ваш вопрос совершенно невозможно. То есть можно ошибиться там в разы. Просто вы упомянули про топливный кризис. Ну, как обычно, да, в мире происходит сначала паника, шум и все остальное, потом про это практически перестают говорить, как сегодня тем,

118: Не менее, на ваш взгляд, топливный кризис, он уже закончился или просто пока нет повода снова о нём говорить. Опять-таки, проблема статистики. С 1 стороны, вот я просто в силу возраста хорошо помню советские ре.

119: И прекрасно помню, что вот в июль август пик уборочного уборочной страды в ссср всегда были проблемы с бензином, то есть ужесточался режим во многих.

120: Азс, вводились служебные талоны, личный транспорт по ним заправлялся. Вот. И это, это происходило регулярно, причём вне всякой связи там с какими-то военно техническими проблемами, да, вот, поэтому в

121: В какой-то степени в какой-то степени там к середине сентября острота проблемы снизится просто потому, что пройдёт сезонный пик потребления моторного топлива. Кроме того,

122: И компании, чьи мощности пострадали, тоже произвели определённый манёвр. Где-то это способствовало более быстрому ремонту оборудования, где-то там поделились друг с другом запасами топлива, поэтому

123: Что, что, что что-то можно было исправить просто рационированием, то есть более рациональным распределением. Вот сойдёт ли кризис на нет или он будет перманентным. Зависит от того, какой процент

124: Производственных мощностей пострадает и как быстро пострадавшие будут отремонтированы. Дело в том, что Россия производит примерно вдвое больше дизельного топлива, чем потребляет вот до всех

125: Событий, соответственно, по дизелю запас был довольно большой, а вот с бензином ситуация совершенно наоборот. Российское производство бензина без запаса покрывало внутренний спрос. Более того, если вы вспомните, то

126: Последние там лет 5, 7 каждый год. Вот июль, август, в некоторых регионах возникали трудности именно с бензином, поэтому с бензином ситуация сложнее, кроме того.

127: Ну, невозможно. Пока нет данных, точнее скажем так, нет современных данных о том, сколько времени потребуется на ремонт. Любопытно, просто с 1 из хороших знакомых я увлекаюсь историей, он увлекается.

128: Поспорили по поводу того, что во времена 2 мировой войны союзники вели, ну, массированные бомбардировки как раз Заводов, которые делали синтетическое топливо.

129: Германии не хватало нефти, и значительная часть топлива там вырабатывалась синтетическим образом из угольного сырья, из некоторых других видов сырья, и вот удивительно, что 1000 тонн.

130: Сбрасывались на это оборудование, но его довольно быстро ремонтировали. Вот буквально там дни занимали иногда ремонты. Вот трудно сказать. Понятно, что опыт там почти вековой давности трудно переносить.

131: На современность и современное оборудование радикально сложнее того, которое было в сороковые годы 20 века. Ну вот посмотрим. Я думаю, что динамика производства сама покажет, насколько быстро

132: Повреждения могут быть восстановлены, и от этого будет много зависеть в развитии топливного кризиса, пока, к сожалению, тоже делать простой однозначный вывод ну, надёжный вывод, а не просто тыкать пальцем в небо.

133: Банально рано. Давайте немного о самом непонятном, что есть на свете про рубль. Почему российская валюта до сих пор крепкая, несмотря? Ну давайте будем тоже честны на достаточно большое количество монет.

134: Проблем. Вот как раз на этот вопрос ответить до смешного легко. Дело в том, что с 22 года и в значительной степени благодаря вот этим самым санкциям российский фонд российский валютный рынок

135: Фрагментировался, стал менее прозрачным кстати, довольно большие большой объём рынка российского рубля сформировался иногда неформально в некоторых дружественных странах, и все это вместе.

136: Взятое привело к тому, что интерес вот российского инвестора к многим видам иностранной валюты радикально упал, то есть накапливать наличную иностранную валюту.

137: Доллар или евро большого смысла нет, там периодически в том же долларе меняется дизайн купюр. И представьте, как сложно, дорого и хлопотливо менять там купюры старого образца на новые при условии, что у вас объёмы там, ну не

138: Бытового характера, а заметно больше использовать их, вывести за границу. Там заметный объём сложно, там свыше 10 000 $ или евро, ну, практически ни в 1 там стране европы и америки.

139: Вы просто так на счёт не положите. То есть вы не сможете внести деньги, не объяснив там контролирующим органам их происхождение. Это очень сложно. Хлопотливо. Это, кстати говоря, и до 22 года было непросто. А

140: Сейчас это прям очень сложно. Соответственно, значительное количество россиян просто потеряло интерес к накоплению иностранной валюты. Держать валюту на счетах безналичную ещё в чем-то сложнее, что больше

141: Часть иностранных банков или ушла, или в процессе ухода многие из них ввели просто запретительные комиссии, прям вот сверхвысокие комиссии за просто хранение на счёте. Вот, ну, проценты по ним давно нулевые. Получается, что

142: Для большей части россиян вот иностранная валюта как способ страховки от девальвации рубля от инфляции, она в значительной степени обесценилась, были надежды, что роль иностранной валюты начнёт играть Китай.

143: Но эти надежды почему-то не оправдались. То есть вот в приграничных районах мне как-то довелось побывать в Хабаровске, вот я там в обменнике видел, там можно было купить, продать юани, там спред был достаточно нормальный. Ну просто потому что там ест.

144: Приграничная торговля, но вот масштабно ни вклады в юанях особенно не получили распространения, ни, соответственно, вот наличный юань интереса большого не вызвал, поэтому вот отчасти

145: Из за того, что нет подходящих инструментов, нет отток канала, оттока капитала, вот который можно было бы легко и просто использовать. Соответственно, это привело к тому, что рубль действительно весьма крепкий, по мнению многих экспертов.

146: Кстати, это вредит российской экономике, что вот будь рубль несколько слабее, это бы смягчило бюджетные проблемы. Вот. Но, тем не менее, вот найти способ как-то вот легко и просто снизить курс рубля, пока никому не

147: Давайте ещё про внутренние дела. Владимир Путин обязал детей мигрантов покидать Россию после достижения 18 лет. Закон уже подписан. Мы сегодня про экономику, поэтому вопрос именно экономический. Что это изменит с точки зрения наполняя

148: Госбюджета. Мне кажется, что вот какого-то прямого воздействия на экономику, на каком-то умеренном временном горизонте это не произойдёт, не произведёт, если

149: Подобная политика в области применительно к мигрантам сохранится надолго. Ну, снизится привлекательность России как страны мигрантов станет меньше, они станут дороже, но это вот, чтобы этот процесс произошёл.

150: Должно все-таки произойти. Довольно пройти довольно большое время. Там, я думаю, годы пятилетки, вот такой временной горизонт, вот на коротком горизонте сильных эффектов не будет.

151: Также из заявлений президента на оборону ещё 3 года будут тратить большую часть бюджета. Ну, видимо, чем раньше тратили. То есть главными приоритетами на этот период останутся укрепление обороноспособности, ну и

152: Помимо этого, соцобязательства и поддержка экономики, а если перевести с тяжёлого языка на простой, что это означает? То есть 3 года ещё военка будет активно работать или здесь посыл какой-то другой трудно.

153: Сказать. Дело в том, что в настоящее время российский бюджет, ну очень и очень напряжённый. То есть у нас дефицит бюджета пока ещё умеренный, но темп его роста высокий. То есть вот если таким темпом

154: И дальше дефицит бюджета будет расти, то, возможно, осенью мы увидим уже достаточно чувствительные проблемы. К сожалению, вот какой-то чёткой научно обоснованной цифры, какой процент бюджета опасный.

155: Такой безопасный не существует для развивающихся стран считается, что дефицит бюджета до 3% безопасен. У нас там последняя цифра официальная была 2 с половиной, но рост высокий и при дефи.

156: Бюджета, где-то 4 5% ввп могут начаться уже довольно существенные проблемы. У нас не так давно наблюдался прям такой даже пугающий всплеск доходности госдолг.

157: И минфин отменил 4 аукциона по размещению госдолга, недовольный высокой доходностью, о чем это говорит? Это говорит о том, что инвесторы, ну, в общем то, оценивают российский госдолг как рискованный инструмент.

158: И это затруднит привлечение денег для финансирования бюджета на рынке госдолга. Поэтому вот эти вот соображения, они подталкивают минфин, цб к тому,

159: Чтобы поощрять правительство, дефицит бюджета снизить, каким образом это можно сделать стратегически есть 2 пути во первых, можно повысить налоги, и, скорее всего, это тоже в каком-то обозримом будущем.

160: Произойдёт, когда и насколько говорить рано, но вряд ли мы этого избежим. С другой стороны, можно сократить расходы. Ну, сократить расходы тоже довольно сложно, болезненно, потому что у нас, в общем то, лишних расходов

161: В бюджете особенно и нет. Вот, но в любом случае там наращивать расходы таким же темпом, как раньше, скорее всего, просто не получится. То есть у нас объём ликвидной части фнб.

162: Достаточно небольшой, там процента, полтора ввп, потенциал долгового рынка. То есть возможность взять в долг довольно ограничено, там разные цифры называли, ну, где-то, наверное, консенсус 2, может, 2 с половиной.

163: Триллиона. Это совершенно недостаточно для финансирования дефицита бюджета, поэтому трудно сказать, это как бы волевое решение, которое должно приниматься исполнительной властью, но больших за

164: По финансированию бюджета, вот теми темпами, которыми оно происходило последнее время, в общем то нет. Вот где-то придётся себя ограничить, где и как сказать сложно, как показывает опыт, ну,

165: В общем то, скорее всего, придётся затянуть пояса.

166: Я знаю, что вы не самый большой любитель прогнозов, но не могу не спросить в госдуме заявили о том, что Россия потребует от европы компенсации за ущерб от украинского конфликта, ну, грубо говоря.

167: Будут как-то заставлять западные страны заплатить за их вклад в развитие этого конфликта и вернуть украденные деньги. Но, видимо, речь идёт о замороженных активах с точки зрения теории. А как Россия может заставить европу что-то

168: Компенсировать.

169: Вы знаете, есть исторический прецедент, достаточно показательный, который может служить, ну, не то чтобы ответом, а скорее иллюстрацией к ответу на ваш вопрос долги российской империи.

170: Вот 1 из первых декретов, которые издала советская власть, это было отказ обслуживать долги российской империи много событий произошло первые выплаты по долгам российской империи.

171: Были в 97 году. Ну и окончилось это уже в начале 2/1010 годов. Вот вам временной интервал, на котором решаются вопросы такого типа, поэтому

172: Все может быть, опять-таки и международные суды тоже могут менять своё поведение, но опыт показывает, что любые споры такого типа длятся десятилетиями. То есть это настолько туманная

173: И отдалённая перспектива, что, возможно, мы с вами не доживём до того, когда этот вопрос будет решить, будет решён, по крайней мере, в обозримом будущем. Вот если реалистично на него смотреть, я не юрист, я вот исключительно с точки зрения

174: Исторических аналогий. Рассуждаю в ближнем, в ближнем будущем. Этот вопрос носит исключительно теоретический характер. Вот. И никакого существенного влияния на российскую экономику он, скорее всего, не окажет. С другой стороны, в

175: Дальнем будущем, скорее всего, этот вопрос будет как-то решён, будет как-то решён, но когда и как, наверное, даже ни 1 лучший юрист международник не сможет реалистично сделать предположение слишком многое должно.

176: Измениться в отношениях между государствами, прежде чем этот вопрос, ну хотя бы начнёт решаться.

177: Ну, раз мы сегодня много теоретизируем, давайте ещё раз, если вдруг завтра вы станете министром экономики, 3 вещи, которые вы бы изменили в 1 очередь. Ну, вы знаете, я, наверное,

178: Откажусь отвечать на этот вопрос по следующей причине. Во первых, я никогда себя на эту роль не рассматривал. Вот. Во вторых, если отвечать на вопрос серьёзно, то мне надо было там, ну, как минимум от часа до 2 для того,

179: То, чтобы сформулировать эту мысль. Вот если серьёзно отвечать на вопрос такого типа, потому что на самом деле, вот сейчас не то состояние экономики, когда там можно предложить простые реше,

180: Вот, к сожалению, простых решений, сложных проблем. Ну и в жизни редко бывает. Вот. Поэтому нет простого ответа на этот вопрос. Все зависит от того, какие будут государственные приоритеты. То есть при одних приорите

181: Рациональнее принимать 1 набор решений при других приоритетах, рациональнее принимать другой набор решений, причём они иногда могут отличаться чуть ли не до противоположности.

182: Ну, самый главный фактор, произойдёт ли в обозримом будущем какое-то смягчение международной напряжённости или, наоборот, она будет усиливаться, потому что вот то, как работает российская экономика, сейчас, это, ну, напря,

183: Движение, достаточно близкое к пределу. Вот в 24 году было произведено, если так можно выразиться, форсирование бюджета, когда одновременно были увеличены и доходы, и расходы бюджета.

184: Я сомневался, что удастся, но удалось минфину собрать соответствующие доходы, да, вот. И вот дальнейших резервов для увеличения госрасходов. Ну, в общем,

185: Не видно, в общем то не видно в этих условиях. Ну что-то поменять, не не приняв какие-то очень большие риски, почти невозможно. Дальше должно должны измениться какие-то внешние факторы и вот

186: В зависимости от того, как и в какую сторону эти факторы изменятся. Вот тогда и можно будет говорить о том, в какую сторону и как рационально менять что-то в экономике, пока вот мы наблюдаем такое достаточно трудное равновесие с точки зре.

187: Бюджета и высокую неопределённость.

188: Блиц, можно коротко, можно? Нет, каким вы видите курс доллара к концу 26 года? Это угадайка чистой воды. Дело в том, что, ну, ни рынок, ни торговый баланс не слиш.

189: Слишком сильно смотрят на календарь. То есть никакой сакральностью конец года для этих параметров не обладает. Достаточно там произойти изменению ситуации в ормузском проливе. Сами видели, как может скакать цена на нефть. Да, вот.

190: И после этого очень сильно изменятся поступления от экспорта и, соответственно, сильно изменится курс. Ну, понятно, что я просто физически не могу знать, как поведут себя представители Ирана Хуси.

191: Господин дональд, трамп, который тоже стабильностью не славится, да, в принятии решений. Вот, поэтому вот какую бы цифру я не назвал, это будет просто тыкание пальцем в небо. То есть я могу оказаться прав, могу грубо ошибиться, не

192: Всякой связи с грамотностью своего анализа просто потому, что внешние факторы мгновенно и в разы могут поменять многие важные макроэкономические параметры. Ну давайте тогда хотя бы успокоим самых самых нервных

193: Я имею ввиду тех, которые всерьёз говорят о том, что в самое ближайшее время рубль откатится там на уровень 120 130. Такое возможно.

194: Для этого, опять-таки, теоретически возможно все вот просто все возможно. Вот. Но на практике для того, для того, чтобы рубль вот так изменился, грубо в 2 раза практически

195: Должно произойти нечто совершенно экстраординарное. То есть нефть должна упасть к 30 долларам за баррель. Может такое произойти. Ну, теоретически, может, в конце Концов, вспомним, март 2020 года, когда был конфликт торговой,

196: Саудовской Аравии, там на несколько дней она падала чуть не до 13. Да, правда, это длилось буквально несколько дней. Вот. Но это было формально было, поэтому, может такое произойти формально. Может, вероятно, это на мой

197: Совершенно невероятно. Это должно что-то совершенно произойти. Такое немыслимое, да, иногда немыслимое случается. Вот меня жизнь научила, что иногда происходит то, что не ждал никто, но на практике.

198: Жить там, закладывать в прогно в свои планы такую цифру не совсем рационально, какой будет ключевая ставка в конце года.

199: Вот до событий на топливном и логистическом рынке я б довольно уверенно назвал цифру, там 12 13%. Сейчас некоторые сомнения испытываю, возможно, немного выше. Ну, немного это полпро.

200: Процентов, процент, но опять-таки с любимой оговоркой всех экономистов по латыни это звучит ceteris paribus, по-русски, соответственно, при прочих равных условиях, то есть если не будет каких-то внешних Шоков,

201: Неопытному, так называемом так называемому неквалифицированному инвестору. Стоит ли покупать российские акции сейчас вообще, ну, если человек не понимает, зачем ему

202: Их покупать то точно не стоит. Вот если у человека есть там какое-то долгосрочное видение, он готов там сформировать какой-то портфель и в случае неприятностей подождать лет 10 тогда

203: Может быть, просто так получилось, что я вот, будучи уже инвестором на фондовом рынке, пережил кризис 98 года.

204: Многие ценные бумаги падали в 15 раз. То есть вот падения были даже не в разы, а в десятки раз. И так получилось, что вот для меня это было большой потерей. Я, кстати, именно тогда 1

205: Седые волосы заработал, что ещё рано было для тех лет, я просто ничего не делал. То есть я не производил с бумагами никаких действий, и в результате через примерно 10 лет они прекрасно

206: Выросли, по некоторым был получен, ну просто шикарный доход. Вот, вот, если человек может себе позволить вот так вот надолго заморозить деньги, не кино, лихорадочно там что-то с ними делать. Если они сильно упадут, то на ту

207: Часть денег, которыми человек может рисковать, почему бы и нет. Но ещё раз повторяю, что вот важно понимать масштаб рисков. Важно понимать, что рынки могут падать надолго. Важно.

208: Понимать, что отдельные компании могут обанкротиться. Такое тоже бывает, и если риски такого типа для человека приемлемы, почему бы и нет?

209: Сегодня что вам нравится больше? Золото или рублёвый вклад? Ну я бы, я бы противопоставил золото и офз все-таки офз и доходность повыше дают, и гибкость.

210: Выше. Вот кроме того, что в золоте тоже хватает подвохов. Если речь идёт о физическом золоте, где его хранить? Важно понимать, что вот купить, то вы купите слиток монету, а при про

211: Даже, скорее всего, вы продадите с определённым дисконтом. Хорошо, если умеренным. Вот. Плюс, если там, ну, речь не о серьёзных объёмах, то хранить такую дорогую вещь, это тоже затрат требует и сложностей. Вот.

212: Поэтому это тоже непростой вопрос, непростой вопрос. Каким вы видите главный риск для российского инвестора. Сегодня, на мой взгляд, самый главный риск это все-таки психология, то есть под воздей

213: Вот вот этого очень яркого информационного фона, иногда панических слухов, люди часто принимают иррациональные решения. Поэтому самое правильное это заранее в спокойной обстановке, продумать, чем человек

214: И каким образом готов рисковать, на сколько, на какие суммы и исходя из вот этого приемлемого риска и составить свой портфель. Вот я, допустим, рисковать не сильно готов, поэтому из доступных сейчас инструментов

215: Меня как бы привлекают офз и там иностранная валюта. Ну вот рекомендовать всем иностранную валюту я не возьмусь, потому что технически ей владеть сейчас непросто, но тем не менее,

216: Вот я по старинке, как человек старой закалки, некоторый интерес к ней сохраняю. Акции у меня есть немного, и они в основном сохранились с девяностых годов. Я немного занимался скупкой, у меня там малоликвидные бумаги некоторые сохранились до сих пор. С ними я просто не

217: Ничего не делаю. Я жду следующего цикла экономического подъёма. Когда, возможно, буду рассматривать вопрос избавления. И вот отсюда сам вопрос и напрашивается. А когда вы ждёте следующий цикл экономического подъёма?

218: Вот до пандемии наблюдалась довольно красивая закономерность был такой среднесрочный цикл. Он назывался ещё циклом жюгляра по фамилии француза, который его открыл. Он длился 7 12 лет.

219: Ну, соответственно, там, 86, 98, 2008. Ну, соответственно, где-то вот к 15, 20 ждали следующий, но случилось необычно.

220: Вместо экономического цикла случилась пандемия, то есть такой совершенно внеэкономический фактор, да, да, ещё и редкий, потому что перед этим последняя пандемия была Ровно век назад испанский грипп, да, вот. И вот эта вот пандемия сильно сбила все.

221: Тайминги, а применительно к российской экономике, конечно, сильные, сильное экономическое воздействие это 22 год и его последствия, которое тоже необычно с точки зрения даже понимания. Поэтому пока

222: Вот я, наверное, затруднюсь дать чёткий ответ, если международная обстановка смягчится, вот это может быть сильным толчком к очередному циклу экономического роста, если речь идёт о российской экономике, ну,

223: Когда это произойдёт, каким образом? Ну, понятно, что сейчас надёжно спрогнозировать совершенно невозможно. Вы упомянули пандемию. Я знаю, что вы увлекаетесь наукой, а можете все-таки спустя уже такое количество

224: Количество лет внести ясность в 2 лагеря все-таки пандемия это был искусственный вирус или нет?

225: Я по 1 образованию биофизик и в объёме университетского курса версалию знаю. Дело в том, что крайне маловероятно, что это чтоб это было, было какой-то искусственной конструкцией. Дело в том,

226: Что в, ну, где-то, наверное, до конца холодной войны бактериологическое оружие разрабатывалось довольно серьёзно. Даже если вы найдёте это ещё возможно, там, где-то в букинисте Советский учебник по гражданской обороне, да, который выпускался

227: Миллионными тиражами. Это совсем не секретные сведения, то, в общем то там целые разделы об этом есть. Вот технически вирус в качестве биологического оружия дико неудобен. Дело в том, что в чем

228: Бытовом уровне. Люди не понимают, чем вирус отличается от бактерий. И тот, и тот маленький. Дело в том, что бактерия это организм. То есть он питается и, соответственно, растёт, размножается и так далее. Вирус это вирус не может питаться

229: Самостоятельно. Это фактически код, генетический код, который исполняется на каком-то чужом носителе. Понимаете? В результате в лаборатории производить бакте.

230: До смешного легко. Ну вот те же дрожжи, допустим, хлебопекарское производство, да, производится промышленно, легко, управляемо. Все мы хлеб едим, прекрасно отлажена технология производства, допустим,

231: Для тех же того же вина или пива, да это ж тоже дрожжи винные, пивные и так далее. А с вирусами это очень сложно, потому что вам сначала нужно в стерильней их условиях вырасти. То, кого вирус будет, есть и на нём выращи.

232: Вирус. Поэтому вот эти вот байки о том, что там злые китайцы или там злые, кто-то ещё там произвели вирус, там для того, чтобы на человечество напасть. Это мог сочинить человек, который даже вот лабораторных занятий

233: А я студентам лабораторные занятия проходил, не выращивал бактерии, вирусы. Вот студентам, естественно, давали безопасный вирус, который изменение листьев табака вызывает, называется вирус табачной мозаики для человека безопасен.

234: Поэтому на практике, скорее всего, это просто сочетание некоторых, несколько неудачных факторов в истории. Кстати, это не 1 случай, когда вирус, который поражал животных, нападал на человека. Были такие случаи в прошлом. Вот.

235: Чего-то уникального в этом нет. Если бы это были злонамеренные действия никак, то для этого применили бы не вирус, а гораздо более технологические бактерии, благо по опасности некоторые штаммы сибирской язвы.

236: Они настолько страшнее вируса covid, что даже и представить себе невозможно там там летальность выше в десятки раз.

237: Вернёмся к экономике. Какой прогноз на год вперёд вы можете дать вообще без каких-либо сомнений. Вы знаете, я крайне осторожно отношусь к людям, которые что-то

238: Прогнозируют. Вне сомнения, обычно это люди либо недостаточно квалифицированные, либо недостаточно ответственные. Всегда есть подход, есть базовый прогноз. Ну явно подразумевается, что

239: В отсутствии каких-то маловероятных событий, что процентов 80 примерно он сбудется, это базовый прогноз. Вот, ну, есть, соответственно, оптимистичный, пессимистичный сейчас базовый конец на базовый прогноз на конец года это экономический рост от нуля до 1%.

240: Причём тут достаточно едины и наши министерства и ведомства, там отдельные экономисты, что вот вот сейчас вот примерно так появятся новые данные, прогноз придётся корректировать.

241: Вот, я думаю, что вот как только статистика покажет там последствия топливного кризиса и логистического, вот, вот, вот после этого прогнозы уточнятся и можно будет смотреть гораздо дальше по времени.

242: Чем конец этого года, но пока ответственного ответа на ваш вопрос нету. Вот можно формально назвать цифру, но вероятность, что эта цифра там надёжно реализуется, к сожалению, будет очень маленькой.

243: Ну и финальное какой совет вы дадите всем, кто активно следит за экономикой и политикой?

244: Прежде всего, не делать скоропалительных выводов. Вот, как правило, любые скоропалительные выводы оказываются неправильными, причём ошибаются. Иногда даже очень уважаемые эксперты. Вот яркий пример из недавнего времени в

245: В начале конфликта вокруг Ирана многие ожидали нефть по 150 200 $ за баррель, ошиблись все, включая самых уважаемых экспертов огромных нефтяных.

246: Корпораций. То есть вот вам совсем на глазах пример, когда нефтяной рынок отреагировал совсем не так, как от него ждали вообще все, а вот рынок взял и отреагировал по другому. Это

247: Пройдёт время, опять-таки накопится статистика, появятся гипотезы, объяснения, но пока мы имеем то, что имеем, что эластичность нефтяного рынка оказалась