0: На последнем заседании цб снизил ставку до 14%, одновременно озвучив более осторожные ожидания по её снижению для инвесторов это значит, что возможность зафиксировать доходность на хороших уровнях растягивается во времени и на фоне замедления цикла.
1: Снижение ставки. Многие инвесторы, в том числе моя команда, снова обращают внимание на флоатеры, однако важное изменение с 1 июля центральный банк ограничил к ним доступ неквалифицированным инвесторам. Теперь им доступны только выпуски с рейтингом не ниже.
2: Дабл эй минус. При этом необходимо, чтобы рейтинг был присвоен сразу 2 кредитно рейтинговыми агентствами. Меня зовут Дмитрий. Я, автор 1 из крупнейших медиа о фондовом рынке. Суммарно. Более 200000 инвесторов следят за аналитикой моей команды и
3: Сегодня я расскажу о нескольких выпусках с плавающим купоном, а также разберу 1 валютный выпуск от самых надёжных на российском рынке эмитентов с наивысшим кредитным рейтингом, бумаги которых доступны абсолютно всем инвесторам. Усаживаемся.
4: Поудобней и смотрим до конца. Ведь от этого во многом и зависит, будут ли ваши инвестиции успешными или же принесут убыток. И начнём с долларового выпуска сибур холдинг 0 0 1 р 10, который размещается на бирже прямо сегодня, в день записи этого видео.
5: Эмитент, лидер нефтегазохимической отрасли, специализируется на производстве базовых полимеров, каучуков и пластиков, которые используются в строительстве, автомобилестроении, упаковке, медицине и других отраслях, управляет производственными мощностями.
6: Более чем 20 регионах России поставляет продукцию 80 стран мира выручка компании снизилась на 10,4%, едва превысив 1 миллиард рублей главная причина такой динамики слабый спрос со стороны строительного и упаковочного.
7: Секторов при этом сильнее всего просел сегмент нефтехимии, доходы упали заметно быстрее, чем компания смогла адаптировать издержки, поэтому операционная прибыль сократилась на 33%, существенное давление на прибыль оказал рост процентных.
8: Расходов, которые увеличились почти вдвое в результате коэффициент покрытия процентов y cr обвалился с 7,65 до 2,63, что указывает на возросшую чувствительность к удорожанию заимствований, тем не менее.
9: Итоговая чистая прибыль практически не изменилась и даже прибавила полтора процента. Достигнув почти 200 миллиардов рублей. Этот парадокс объясняется исключительно эффектом курсовых разниц. В 2025 году он был положительным в размере почти 90 миллиардов рублей, тогда как
10: Годом ранее отрицательная переоценка составляла 31 миллиард рублей, общий долг вырос с ноля целых 9/10 до 1 целого 2/10 миллиарда рублей, но доля краткосрочных обязательств при этом снизилась до 18 целых шестидеся.
11: Десятых процента улучшив структуру погашений. При этом соотношение чистого долга к обеда ухудшилось до 2,8 выше комфортного, но пока управляемо коэффициенты ликвидности низкие, однако для холдинга с большой долей внеоборотных активов.
12: Это не критично, здесь главная ставка на открытые кредитные линии и операционный поток. Сейчас сибур находится в активной фазе завершения своих крупнейших строек, и хотя пик капитальных вложений, скорее всего, уже пройдён в ближайшие полтора 2 года, уровень.
13: Капекса останется напряжённым и только по мере завершения ключевых объектов начнёт плавно снижаться. Что касается параметров выпуска номинал 1 000 $, срок обращения составляет 3 неполных года. Купон ежемесячный фиксированный ставка.
14: Купона по итогам сбора заявок была установлена на уровне 7,95% Годовых из сопоставимых по параметрам выпусков на рынке торгуется полюс b1 р 5 с купоном 7,75% Годовых, а также предыдущий
15: Выпуск сибур h1 р 0 9 с купоном 7,54% Годовых. Премия к рынку нового выпуска минимальна, так что не исключено, что после размещения его цена окажется чуть ниже номинала. Следующим рассмотрим новый
16: Выпуск полюс пбо 12, который разместился на бирже 23.07.2026. Эмитент в подробном представлении не нуждается. Пао полюс это крупнейшая золотодобывающая компания России с 1 из самых низких уровней себестоимости добычи в мире выручка компании.
17: По итогам 2025 года выросла на 2,6% до 712,8 миллиарда рублей, несмотря на сокращение физических объёмов добычи золота из за масштабных вскрышных работ на флагманских месторождениях олимпиада
18: И благодатная, однако, рекордная цена на драгоценный металл на мировом рынке с лихвой компенсировала этот спад финансовые расходы выросли на 9,6% до 72 миллиардов рублей, но это не вызывает тревоги.
19: Коэффициент покрытия процентных платежей сохраняется на отличном уровне 6,3. Что говорит о многократном запасе прочности при обслуживании долга операционный денежный поток уверенно прибавил 37%.
20: Чистая прибыль почти не изменилась и составила 314 миллиардов рублей, компания сейчас тоже находится в активной инвестиционной фазе, средства идут на развитие крупнейшего проекта Сухой Лог, строительство на куранахе и продолжение вскрыш.
21: Работ, но, несмотря на столь серьёзные вложения, свободный денежный поток не только остался положительным, но и вырос почти на 23%, до 228 с половиной миллиардов рублей. Тем не менее, совет директоров принял решение при
22: Остановить дивидендные выплаты на ближайшие 4 года, направив все свободные средства на инвестиционную программу для держателей облигаций. Это, по сути, означает консервативное управление рисками. Отказ от дивидендов предотвращает наращивание
23: Долга и сохраняет ликвидность для исполнения всех обязательств. Финансовое положение компании остаётся крайне устойчивым. Остатки денежных средств составляют внушительные 233,7 миллиарда рублей. Чистый долг уменьшился на
24: На 11%, а долговая нагрузка стала минимальной. Соотношение чистого долга к обеда снизилось до ноля целых 7/10, при этом структура пассива выглядит исключительно здоровой, на краткосрочные обязательства приходится чуть больше 1% от общего.
25: Долго, а показатели ликвидности находятся на очень высоком уровне, что полностью исключает любые риски кассовых разрывов. Что касается параметров выпуска, он рассчитан на 7 лет, с 2026 по 33 год с офертой на 4 году купон, плавающий еже
26: Месячный привязан к ключевой ставке со спредом 1 целый 2/10 процента, что абсолютно адекватно для эмитента такого высокого кредитного качества. Кстати, сейчас выпуск торгуется чуть ниже номинала около 998 ₽. Далее я разберу ещё 2 новых флотера от супер
27: Надёжных эмитентов, которые можно рассматривать даже самому консервативному инвестору. Но до того, как к ним перейти, позвольте пригласить вас в 1 из крупнейших медиа фондовом рынке, чьим автором я и являюсь там, мы с командой ежедневно освещаем, во что инвестируем сами. А во
28: Что инвестировать не стоит, это абсолютно бесплатно. Пользуйтесь, изучайте инвестиции, становитесь богаче, набирайтесь опыта. Ссылка в описании к видео. А для тех, кто хочет больше, у нас есть закрытый клуб, где целая команда экспертов 24 на 7 анализирует
29: Рынок и отвечает на все вопросы участников мы собираем портфели индивидуально каждому члену клуба, чтобы портфель подходил именно им и решал именно их задачи, но наборы в него редкие всего несколько раз в год. И, чтобы не пропустить, подписывайтесь по ссылке из описа.
30: К видео. Итак, перейдём к выпуску газпром капитал Бо 0 0 3 28, который также был размещён 23 июля. Эмитент ооо газпром капитал это 100% дочерняя компания пао газпром, которая занимается привлечением внешнего финансирования в 1 очередь.
31: Через выпуск облигаций для нужд всей группы, а также управляет долгосрочными инвестиционными активами в пользу головной организации. Единственным собственником эмитента является пао газпром, а конечным контролирующим лицом Российская Федерация поручителем по
32: Каждому выпуску облигаций является пао газпром. 1 квартал 2026 года для группы прошёл под знаком операционной эффективности, хотя выручка осталась практически на уровне прошлого года. 2,8 триллиона рублей. Однако процент
33: Расходы продолжают давить за квартал они прибавили ещё 19,3%, достигнув 144 миллиардов рублей. Коэффициент покрытия процентов хоть и немного подтянулся до 1 целого 44/100, но все
34: Ещё находится далеко от комфортного уровня. Иными словами, львиная доля операционной прибыли уходит на обслуживание долга. Чистая прибыль рухнула на 44,6% до 408 миллиардов рублей. Сказался
35: Не только рост финансовых расходов, но и снижение финансовых доходов по сравнению с прошлым годом, но главная сила компании её денежные потоки бизнес продолжает генерировать огромные объёмы живых денег даже в условиях дорогого заёмного капи.
36: Операционный денежный поток вырос ещё на 8,7%, превысив 1 триллион рублей свободный денежный поток благодаря сокращению капитальных затрат взлетел более чем вдвое, достигнув 624 миллиардов рублей.
37: Долговая нагрузка тоже немного выдохнула чистый долг за квартал уменьшился на 3,7% до 6,2 триллиона рублей, а соотношение чистого долга кое да улучшилось до 2,15.
38: Структура долга остаётся спокойной доля краткосрочных обязательств составляет 22% что касается ликвидности здесь у газпрома традиционно слабое место оба коэффициента и текущей, и срочной ликвидности формально ниже нормы, но для такой компании, как газпром.
39: С колоссальным операционным потоком, собственным капиталом и отличным доступом к банковскому финансированию. Эти коэффициенты не имеют особого значения. Что касается параметров самого выпуска. Это трёхлетний флотер с ежемесячным купоном.
40: Привязкой к ключевой ставке плюс спред полтора процента Годовых, что делает его довольно интересным среди выпусков супер надёжных эмитентов. В заключении я разберу ещё 1 выпуск с плавающим купоном. Это выпуск x 5 финанс 0 0 3 20, который вышел на
41: 21.07.2026 ооо икс 5 финанс это дочка икс Фай ритейл групп, созданная с целью привлечения капитала на долговом рынке для финансирования потребностей материнской группы x fi групп, завершила 2025 год с уверенным.
42: Приростом выручки + 18,8%. Основной объём традиционно делает пятёрочка, но главная звезда сейчас это дискаунтер Чижик, чья выручка взлетела на 67% до 417 с половиной.
43: Миллиардов рублей, однако в 1 квартале 2026 года динамика замедлилась, сказываются охлаждение потребительского спроса и снижение трафика операционная прибыль росла медленнее выручки всего на 13 с половиной процентов на фоне апп.
44: Режающего роста себестоимости и расходов, но операционный денежный поток остаётся мощным 300,6 миллиарда рублей, компания много инвестирует в расширение сети, поэтому свободный денежный поток сжался почти на 28%.
45: Составил 86 с половиной миллиардов рублей. Чистая прибыль упала на 20% до 83 миллиардов рублей. Из за резкого скачка процентных расходов они выросли почти на 46%, достигнув 164 с половиной миллиардов.
46: Рублей. В итоге коэффициент покрытия процентов просел до 1 целого 5/10. Что говорит о возросшей чувствительности компании к процентной ставке с учётом арендных платежей долг компании достигает 937 миллиардов рублей.
47: А соотношение чистого долга к обеда составило 3,43. Впрочем, структура долга не пугает краткосрочные обязательства составляют лишь 17 с половиной процентов, и они почти полностью перекрываются деньгами на счетах что
48: Касается ликвидности. Формально коэффициенты очень низкие, но для продуктового ритейла с высокой оборачиваемостью запасов, ежедневным притоком наличной выручки и стабильным операционным потоком они не имеют особого смысла проблем с платежеспособ.
49: Но у компании нет что касается параметров выпуска, срок его обращения составляет 10 лет на сроке 2 года и 1 месяц предусмотрена оферта, за счёт чего стоит рассматривать его именно как двухлетний купон ежемесячный с привязкой к ключевой ставке цб.
50: Рф плюс спред 1 целый 15/100 процента Годовых. Поручителем по выпуску выступает пао корпоративный центр икс 5. Дорогие коллеги, современный рынок предлагает огромное разнообразие инструментов для инвестиций. Мы с командой в нашем канале-ка.
51: Каждый день разбираем отчёты различных компаний, рассчитываем дивиденды, будущие ещё до того, как о них объявят в виде рекомендации совета директоров, а также отвечаем на ваши вопросы о наиболее интересных историях и, наоборот, о том, в какие компании
52: Не надо инвестировать. Я, конечно же, расскажу в следующих видео. А если вы хотите получать больше информации прямо в формате реального времени, то есть вышел отчёт, получили аналитику. Присоединяйтесь к нашему каналу по ссылке в описании. Это абсолютно бесплат.
53: На этом прощаюсь. Всем доброго дня. Будьте здоровы и до новых встреч, если вы, конечно, подписались и нажали на колокольчик.