0: Можно ли сегодня получать ежемесячный пассивный доход только на облигациях? Какие бумаги действительно стоит покупать в 26 году, а какие лучше обходить стороной? Почему большинство инвесторов выбирают облигации неправильно из за этого теряют?
1: Проценты доходности и самое главное, какие облигации я сам сегодня считаю лучшим для покупки. Меня зовут Александр Рыбин. Я ведущий теллеграм канала манька, облигация через букву а и финансист с двадцатипятилетним стажем. Давайте начнём. Какой
2: Главную ошибку совершают начинающие инвесторы при выборе облигаций они смотрят только на купон. Они открывают скринер, сортируют по доходности, видят заветные 20, 25 или 30%, и все. Бумага идёт в портфель. Это понятный, но опасный.
3: Путь, потому что высокая доходность далеко не всегда означает выгодную инвестицию, чаще наоборот, если бумага даёт сильно выше рынка, это не грааль. Это рынок говорит вам здесь риск, которого ты пока не понимаешь, какие обещания эмитентов вводят инвесторов.
4: Заблуждение, красивая презентация, громкие слова про уникальную бизнес модель в кавычках и захват рынка, но за этими словами могут стоять компании с отрицательным денежным потоком, долгом, который она никогда не обслужит, поэтому я смотрю не на обеща.
5: А на цифры почему рейтинг облигаций важнее размера купона? Купон это ваша потенциальная прибыль, а рейтинг это оценка вероятности, что вы этот купон вообще увидите. И главное, что вы увидите погашение. По этой бумаге можно купить бумагу.
6: С купоном 30% и рейтингом б. А через полгода остаться ни с чем или купить бумагу с купоном 15% и рейтингом дабл а и спокойно получать выплаты разница в качестве сна как понять что
7: Бумага выглядит слишком привлекательно, и эта привлекательность не просто так, очень просто. Откройте список облигаций 1 кредитного рейтинга. Если все дают, предположим, 17, 18%, 1 22, значит, рынок знает что-то, чего не знаете вы и ваша Зада.
8: Сначала понять это что-то, а уж потом принимать решение. Итак, 1 принцип доходность без анализа риска это не стратегия, а казино. А теперь давайте разберём, на какие критерии я опираюсь, когда открываю карточку, облигации, какие финансовые показатели компании.
9: Нужно проверить до покупки у меня есть минимальный набор 1 долговая нагрузка, а именно чистый долг ебеда выше 4, красный флаг ниже 2 нормально. 2 способность обслуживать этот долг ебеда к процентам расходам выше.
10: Хорошо, ниже единицы. У компании просто не хватает денег даже на уплату процентов. Долговая нагрузка говорит гораздо больше красивой отчётности или красивых презентаций, потому что отчётность может показывать прибыль, а долг это реальность. Прибыль можно рисовать.
11: Долг не спрячешь. Какие признаки заставляют меня сразу отказаться от покупки? Отрицательный операционный денежный поток это стоп сигнал, если компания не генерирует деньги от основной деятельности. Откуда она возьмёт их на купоны. 2 стабильно падающая выручка?
12: 3. Подозрительные сделки с выводом денег, стабильность денежного потока важнее разовой прибыли. Купоны платятся из живых денег, а не из бухгалтерской прибыли. Можно показать прибыль в отчёте, но не иметь ни копейки. На счёту я утрирую, конечно.
13: Но тем не менее, а стабильный операционный денежный поток это кровь бизнеса, есть поток, будут и купоны, какие компании способны пережить сложные экономические периоды те, у кого низкий долг, устойчивый спрос на продукцию.
14: Диверсифицированная выручка, их бизнес не рушится. При 1 же кризисе именно такие эмитенты попадают в мой портфель. Рассказываю вам мои 5 критериев, без которых я вообще не открываю карточки, облигации, долговая нагрузка, обслуживание долга, денежный поток, динамик.
15: Выручки и общая устойчивость бизнеса. Хотя общая устойчивость бизнеса я бы поставил на 1 место, если бумага проходит этот фильтр, идём дальше. А дальше вопрос, как из таких бумаг собрать портфель с ежемесячным доходом? Почему вообще многие инвесторы специально собирают портфель с
16: Выплатами. Каждый месяц это психологические. Комфортно, когда каждый месяц на счетах капает живой кэш. Ты видишь результат своей стратегии. Реальные деньги, которые можно реинвестировать или потратить. И это помогает сохранять дисциплину. Нужно ли
17: Покупать только бумаги с ежемесячными купонами нет, более того, частота купонов, на мой взгляд, это не самый важный параметр. Если вы держите бумагу несколько месяцев, вы все равно получите накопленный купонный доход при продаже, поэтому гоняться именно за ежемесячными
18: Выплатами не нужно. Можно ли добиться ежемесячного денежного потока, комбинируя разные выпуски? Да, можно, вы покупаете несколько разных бумаг, у которых купоны приходят в разные месяцы. Например, 1 выпуск платит в январе и июле, 2, в феврале и августе 3.
19: В марте и сентябре, в итоге у вас закрыты все 12 месяцев. Это не магия, это просто планирование. Я считаю, что подобное планирование это последнее по важности, что для вас важно при работе с облигациями. Но если вам так хочется, ну,
20: И значит, делаете так как правильно распределить даты выплат внутри портфеля, посмотрите на календарь купонных выплат по отобранным бумагам и проверьте, нет ли у вас Провалов. Если все платят в 1 месяце, а в другом тишина, добавьте выпуск, который закроет.
21: Месяц это несложная механика, но она даёт вам Ровный поток, но вот опять же, че хочу сказать, я этот Ровный поток это стандартная замануха. Я уж не знаю кого для не самых умных
22: Людей. Ну вот смотрите, ну вот у вас в 1 месяц пришло 100 ₽ купонов, а в следующий 0, а в 3 50, ну вы че, не можете в 1 месяц отложить 50 ₽ на 2 месяц? Ну это вот как-то.
23: Вот, не забивайте себе голову этими ежемесячными ровными поступлениями. Это вот, ну, это может быть и полезно, но это точно не самая важная вещь, которая вам нужна. Регулярный денежный поток облегчает долгосрочный
24: Инвестирование снимает стресс, когда на рынок падает, а у вас на счёт капают купоны, вы спокойнее относитесь к просадке тела портфеля, но при этом, если вам эти купоны не капают, а у вас просто растёт накопленный купонный доход, это тоже само.
25: Ну и в любом случае, конечно, купоны это хорошо. Вы не вынуждены продавать на Дне. У вас есть живой доход и ежемесячный доход. Это не 1 волшебная бумага, а структура из нескольких выпусков с разными датами выплат. Теперь давайте поговорим о том, почему сегодня я ставлю надёжность выше.
26: Погоне за процентом. Да, кстати, не только сегодня в текущих рыночных условиях надёжные эмитенты становятся особенно интересными. Высокая ключевая ставка сделала их доходность привлекательной самой по себе. Раньше, когда ставка была низкой, надёжные бумаги давали 5 6% Годовых.
27: И инвестору приходилось лезть в риски, чтобы получить двухзначную доходность. Сейчас качественные эмитенты дают 15 16%. Это уже выше многих депозитов и покрывает инфляцию. Зачем вам дополнительный риск, если базовый сценарий и так работает, в каких
28: Случаях можно пожертвовать частью доходности раньше меньшего риска. Практически всегда лишний процент доходности не стоит потерянного сна. Если разница между надёжным трипл а и сомнительным трипл б составляет 5%, я выберу.
29: Trippie а потому, что я точно получу свои деньги назад, а не буду гадать, объявят они дефолт или нет. События последних лет заставили инвесторов иначе смотреть на качество облигаций. Череда дефолтов в сегменте вдо показала, что бывает, когда компания не может рефинансировать
30: Свой долг. При высокой ставке. Инвесторы, которые гнались за лишними процентами, остаются заблокированным телом, и это дорогой урок. Высокая ключевая ставка меняет подход к выбору бумаг, она делает деньги дорогими компании с высоким долгом страдают, и их проценты, расходы растут.
31: А компании с низким долгом чувствуют себя нормально, поэтому сейчас важно смотреть не только на рейтинг, но и на долговую нагрузку осторожная стратегия оказывается самой прибыльной в долгосрочной перспективе 1 default в портфеле может съесть доходность от 10 хороших бумаг, поэтому лучше получить чуть меньше.
32: Сейчас на сохранить капитал и зарабатывать на сложном проценте годами это база, фундамент, на котором строится любое инвестиционное решение. А теперь я покажу вам, как этот фундамент выглядит в реальной жизни. Я расскажу про свой портфель, не про абстрактные 7 лучших
33: Бумаг, а про то, в чем мои деньги прямо сейчас. И там вас ждёт сюрприз, потому что портфель выглядит совсем не так, как многие ожидают, сразу предупрежу. Я записываю этот ролик до 24 июля, 24 июля. Это заседание цб. Это важно. Вы увидите его уже после
34: Когда решение станет известно и вы сможете проверить, сбылся мой прогноз или нет. Это честнее, чем рассказывать задним числом, что у меня в портфеле на сегодня 39%. Это фонд ликвидности и 61% это
35: 58 флотер, все, больше никаких бумаг. Почему 1 причина? Отпуск без связи. Я уезжаю туда, где мне, где не будет возможности следить за рынком? Ну, конкретно я лечу на чукотке, и оттуда я из санадра. Пойду. Мы с женой.
36: Пойдём в морской круиз до Острова врангеля обратно смотреть на моржей и белых медведей со связью. Там будет не очень. Пока понятно, че там будет. Поэтому оставлять портфель, который требует внимания, в такой ситуации нельзя. Я упростил все до предела.
37: Фонд ликвидности и флоутер. 2 причина. Мой прогноз по ставке цб. Я пессимистичен. Я не жду снижения 24 июля мой базовый сценарий ставку сохранят. Если вы хотите проверить, сбылось это или нет. Ну, откройте новости и проверьте раз.
38: Не верю, снижение то длинные офз и corporate с фиксированным купоном мне сейчас не нужны. Сейчас в среднем доходность текущая доходность моего портфеля составляет 16%, и я могу спать с ним спокойно. И если ставку
39: Вдруг даже не то, что оставят, а даже повысят. Да мне, в принципе, все равно 3 причина нет чёткой идеи. И это самое важное. Я не вижу на рынке перекоса, в котором был бы уверен, нет истории, про которую я могу сказать. Вот здесь доходность явно завышена, надо брать.
40: А покупать просто потому, что скучно сидеть в кэше это не моя стратегия, я лучше подожду. Итак, мой портфель сейчас это защита, простота и ликвидность. Но так было не всегда. Ещё недавно у меня были совсем другие бумаги. Давайте разберёмся, от каких бумаг я отказался и почему.
41: Ещё в начале года у меня были длинные офз, корпораты и даже небольшой объём вдо. Сейчас ничего этого нет. Давайте по порядку. Длинные офз 26 247 26, 254, ещё 26 248.
42: Составляли 40% портфеля. Я покупал их в расчёте на снижение ставки и переоценку тела, но рынок не рос. В январе я получил по портфелю всего лишь 2/10 процента доходности. Позже, в марте я сократил их долю до 25%.
43: А к лету конкретно 13 июня, я закрыл свои последние длинные офз. И вот заседание цб, после которого все пошло в разнос, я встретил уже без длины. Идея не сработала, а держать бумагу, которая не растёт и ждать не
44: Известно, сколько это не инвестиция, это Надежда, корпоративные облигации. У меня их было много. Я их не буду все перечислять росатом, энергопром, дельта лизинг, аэрофьюэлз, полиплан.
45: Куча, короче, всего хорошие бумаги, но с ними 2 проблемы. 1, они все равно не несут кредитный риск. 2, если ставка не идёт вниз, их процент откладывается от текущей доходности, уже не выглядит такой привлекательной по
46: С флотами я решил, что проще получать свои 16% без риска, чем сидеть в корпоратах ради дополнительного процента, но с риском и вдо у меня их тоже было много. В основном это были мфо немножко, ломбардов немножко.
47: Того бизнеса, который мне казался хорошим, например, за опт. Но эта доля вдо, ну, например, в 23 году она составляла у меня 100%. В этом году она у меня составляла стабильное 25 30% и в июле
48: Я, я решил сократить её до нуля. Почему? Потому что при высокой ставке кредитные риски растут, и я не хочу гадать, кто из эмитентов доживёт до погашения, а кто нет, особенно когда флоутер дают сопоставимую доходность без этого головняка. Тут ещё надо учитывать, что
49: Вот со всем этим вот раздраем, который идёт на рынке в июле, доступ к рефинансу существенно ухудшается, и прежде всего это будет бить по вдо. Таким образом, я методично вышел из тех бумаг, которые либо не оправдали ожидания, либо несли риск некомпенсированный доход.
50: И пришёл к простой конструкции фонд ликвидности и ввб 58. Теперь что дальше? При каких условиях я снова начну покупать? И какие это будут облигации? Опять же, вы смотрите этот ролик, когда цб уже объявил решение, у вас есть преимущество, вы зна,
51: Что произошло? А я строю прогноз до вот 3 сценария и мой план действий по каждому. Сценарий 1 малореалистичный цб снизил ставку. Если это произошло, я оказался слишком осторожен. Ну че, бывает, можно опять начинать длинные бумаги.
52: Как офз, так и какие-то длинные корпорации. Тот же самый ростэнергопром, или почту, или ржд, или более короткие бумаги 3 пятилетние. Почему? Потому что снижение ставки это сигнал к переоценке длинных бумаг. Тогда текущая доходность флоутер.
53: Падать и надо перекладываться фиксы. Сценарий 2 цб сохранил ставку. Это мой базовый сценарий. Ничего не меняю. Остаюсь в кэше и флотера жду. Рынок никуда не убегает. Как только появится чёткий сигнал на снижение или
54: Возникнет интересный перекос в отдельных бумагах. Буду действовать, но нет сигнала, нет сделок. Сценарий 3. Цб повысил ставку. Самый жёсткий вариант. Да, я, по сути, к нему готов. Это тот же самый фонд ликвидности, это
55: Короткий, надёжный флотер. Кредитного риска у меня сейчас нет. Это не время для покупок. Это время для сохранения капитала и ключевое слово. Здесь условия я не гадаю, я лишь реагирую на факты. Появится сигнал. Действую, нет сигнала.
56: У без риска это и есть дисциплина. Я хочу, чтобы вы запомнили 1 вещь. Не бывает покупок просто так. Просто зарабатывать не бывает. Каждая сделка это ответ на 3 вопроса. 1, какая у меня торговая идея? 2, при каком условии я выхожу с прибылью?
57: 3. При каком условии я выхожу в убыток? Если ответа нет, не покупайте сейчас у меня в портфеле, по сути, 2 бумаги не потому, что я ленивый или боюсь рынка, а потому, что я не вижу идей, которые бы соответствовали моим критериям. Я лучше посижу в этом, квази.
58: Чем буду придумывать сделки ради сделок? 2 полугодие 26 года? Я начинаю именно с этой позиции. Увижу решение цб, скорректирую портфель. Следите за мной в уроках. Я покажу, как буду действовать. Ваш следующий шаг пересмотреть свой портфель по каждой поззи.
59: Задать себе вопросы. Какая идея, когда выхожу, пересмотрите сегодня, прямо сейчас. И повторюсь, моя логика была выстроена заранее, до заседания. Это и есть суть инвестиций. Не угадывать будущее, а готовиться к разным сценариям и действовать по план.
60: Если вам интересен такой подход не просто списки бумаг, а честный разбор реальных решений, ошибок и новых идей, подписывайтесь на мой telegram канал манька, облигация через букву, а там я регулярно показываю, как меняется мой портфель, какие бумаги рассматриваю к покупке и почём.
61: Ему принимают те или иные решения. Ссылка в описании это бесплатно и полезно. Если этот ролик оказался для вас ценным, поставьте, пожалуйста, лайк и подпишитесь на канал. А прямо сейчас на экране появилось видео, в котором я