0: Ну что ж, добрый вечер, друзья 18 августа 18:00 на барабане. Как говорится, мы в прямом эфире, по традиции бкс лайф мы вещаем в YouTube, мы вещаем в вк и на RuTube, поэтому.

1: Где угодно. Можете писать свои вопросы на самые интересные, самые интригующие. Мы обязательно ответим. Тема сегодняшнего эфира. 3 готовых портфеля зовут меня. Забыл представиться Гусейнов Руслан, начальник отдела, директор по работе с.

2: Состоятельными клиентами бкс ультима прайвет банкинг со мной сегодня Дмитрий Кашаев это директор по стратегическим проектам бкс Дмитрий, привет. Привет, Руслан. Спасибо, что добрый вечер, друзья. Спасибо, что время нашёл.

3: Прийти на эфир. Слушай, смотри, какая интересная штука. Вот очень не хочется какие-то банальщины вот услышать, вот прошу прощения, банальщину вот эту услышать, которую мы обычно там, где-то там, там и

4: Слышим в коридорах хочется какого-то вот решения в текущем сложном моменте, когда мы видели там на прошлых прошлую пятницу, там резкое падение, да, сейчас мы куда-то отскакиваем обратно это

5: Тревожит, тревожит клиентов, тревожит финансовых Советников. То есть все находятся в ожидании чего-то хочется. Вот, может быть, ты нам расскажешь, чем чем спасаться и на чем можно зарабатывать?

6: Ну, мы с тобой вместе это расскажем. Я, конечно, тоже скажу то, что подготовился. Те портфели, которые видел бы актуальны именно в текущей ситуации. Важно сказать, что это все является не индивидуальной инвестиционной рекомендацией, потому что каждый риск данного какого-то

7: Instrumental может не соответствовать вашему собственному риску как бы то ни было, закон есть закон и инвестиции это всегда какой-то, но риск, и пока мы его не распознаем и не договоримся, какие-то рекомендации давать бывает непросто, потому что.

8: А зачастую именно и об этом я поговорю чуть позже. Именно непонимание, непринятие рисков ведёт к тому, что результаты не совпадают с нашими ожиданиями. Я всегда люблю цитировать 1 из наших прекрасных футболистов. Что.

9: Наши ожидания, наши же заботы, да, известная фраза. Вот, да, поэтому здесь история ожидания, которое существует, конечно же, надо забота к построению портфеля, надо всегда подходить с прагматичной точки зрения.

10: То есть надо не забыть о том, что жизнь, она несколько переменчивая. Кстати, я хочу, вот, вот, ты сказал, 18 число, а вчера у нас было 17 число, очередная годовщина нашей, годовщина, да, годовщина, да, это так называемый день трейдера уже есть.

11: Давно это было, но все ещё помним и все ещё понимаем, что если бы знал, подстелил бы соломки, частично соломки будем стелить. Ну, мы говорим про про 17 августа, про 98, 98 год. Да, это был 98 год, 17, август.

12: Когда произошло то, что произошло дальше, это дало большой толчок к развитию на самом деле именно портфельного подхода в работе опыт, опыт конечно, люди получили неизгладимые впечатления и ощущения, во многом опыт этого помогал.

13: Потом участником рынка и инвестором, и в 2004, 5 году, в 2007, 8 годах, в 2018 годах. Ну, в общем, история российского финансового рынка, фондового рынка, в частности, она имеет

14: Много чего вспомнить. Вот. Но сегодня мы поговорим о Дне сегодняшнем. Август 2026 года. Какие портфели можно бы, мы бы предложили клиентам построить соответственно,

15: Мы сегодня посмотрим, как говорили, на 3 портфеля они будут отличаться в 1 очередь по уровню риска, что вполне себе логично, потому что именно готовность принимать риск, и этот аппетит даёт возможность нам расширять ту или иную составляющую.

16: Вот ты со слайдами пришёл или, да, у меня есть несколько слайдов. Вот я хотел бы по возможности их, наверное, сейчас включить и начать. Я хотел бы с Азов, которые мы уже с тобой обсуждали неоднократно в эфире, все-таки, что

17: Вот я осознанно к классике обратился, художественной, чтобы показать, что такое не портфель и что такое портфель. В 1 очередь портфель, это объединение инструментов. Вот.

18: В данном случае мы как бы Батраков должны воспринимать как инструменты, которые тащат наш портфель, несмотря ни на что, очень тяжёлый август месяц всегда бурлакам тоже было тяжело в августе месяце на волге, но баржа всегда приходила к цели. Так и у нас, если у нас

19: Активы работают все более менее вместе, они притащат наш портфель к нашему ожидаемому результату. Если мы они работают в полном разнообразии, как лебедь, рак и щука, то хорошо, если мы останемся на том же самом месте, а зачастую мы получим

20: Прекрасную историю, когда я зашортил слабые акции, купил сильные и потерял на обеих направлениях, на обоих направлениях. Вот.

21: Мы сейчас, когда общаемся с компанией, проектируем портфели с клиентами, приняли, что в портфелях все-таки для их стабилизации, для их работы, это так построены все портфели, которые я сегодня представлю, выделяем 3 группы.

22: Инструментов, которые решают разные важные задачи, такие истории, как кошелёк, сбережения, инвестиции и, естественно, эксперименты. Я бы начал бы, как говорится, с краёв. Ну, кошелёк это понятная история.

23: А это наша ликвидность, это наша готовность к тому, что в любой момент времени мы можем часть денег вывести из портфеля для наших реальных нужд. Как это подушка? Кошелёк это тоже деньги в портфеле, это деньги в портфеле.

24: Потому что портфель это важный момент. Нельзя говорить, что портфель это наш только брокерский счёт. На самом деле портфелем мы воспринимаем. И когда общаемся с клиентами, портфелем являются и понятные для клиента и банковские инструменты, то есть

25: Это может быть накопительный счёт и депозит, это могут быть достаточно распространённые сейчас сберегательные истории с инвестиционными страховыми продуктами. Это и накопительное страхование жизни, долевое страхование жизни, ну,

26: Все эти истории, они существуют, и они тоже включаются в общее понятие портфеля. Это то тот капитал, который управляет, да, мы сюда пока не включаем историю с прямым владением там, например, бизнесом или недвижимостью, который можно было бы

27: С рядом клиентами включать, но они просто обладают столь специфическим периодом оборачиваемости, что там их включить. Просто сказать, что это мой именно инвестиционный

28: Портфель или мой капитал, наверное, ещё рано, но вот мы включаем сюда, конечно же, и банковские сервисы, и услуги, и там инвестиционные в классическом понимании, и инвестиционно сберегательные, которые делают там страховая компания жизни. Вот.

29: Важный момент, что, несмотря на какой бы уровень клиента не был по риску, мы всегда понимаем, что на рынке должно должна быть доля эксперимента. Эксперимент это все-таки скучно жить, скучно жить без него. Да, мы живём в самой прекрасной стра.

30: Особенно в августе месяце у нас всегда происходит эксперимент если мы не выделяем определённую долю заранее на этот эксперимент, очень велика вероятность, что случайно я буду экспериментировать не той частью портфеля, котора

31: Например, у меня являются сбережениями, это приведёт ненужной, а так у меня заранее зарезервирована часть денег на эксперименты. И если эксперимент пойдёт не в ту сторону, мой портфель все равно остаётся стабильным. Это тоже важная задача, которую мы должны решать.

32: Ну, а сбережения, инвестиции это прекрасно понятные истории, которые мы получаем в сбережениях квази квази депозитная история, что у нас, мы точно знаем, что на таком сроке мы получим такие результаты, они гарантированы и денежные средства с нами оста

33: Ну а инвестиция, ну что такое инвестиция? Это, как писал Карл Маркс, использование капитала для превращения получения капитал, штрих. Смотри, наверное, все это можно как-то объединить простым словом, дисциплина, дисциплина будет чуть чуть.

34: В другом. Ты абсолютно прав. Я с тобой согласен. Дисциплина это когда мы не просто скажем, что у меня есть эти доли, а когда мы каждой из этих долей определённо отмерим часть портфеля и будем близко к

35: Этой части поддерживать свою структуру. Это действительно 1 шаг к дисциплине. Мы определяем, что у нас в портфеле обязательно будут вот такие-то, такие-то доли, такие, такие-то типы инструментов с такими-то долями и в результате, даже если произойдёт

36: Неприятное событие на рынке. Вот как ты сейчас привёл пример прошлой недели. Мы понимаем, что да, эта история произошла в той части портфеля, где я рисковал. Я могу подождать, когда там все вернётся и будет хорошо. Но ликви

37: У меня ещё есть в случае чего, если надо, я и перекину что-нибудь интересное, куплю, а сбережения продолжают шаг за шагом тащить мою прекрасную лодку к цели. Угу. Вот. Исходя из такой вот философии, что у нас есть эти части, я и

38: Формировал портфели, к которым предлагаю, наверное, уже и переходить. И начнём мы, конечно, с самого консервативного портфеля. Давай, прежде чем, да, начнём консервативный. Ну, так я следующий будет, наверное, умеренный и агрессивный. Да, мы здесь в данном случае будем

39: Вопрос классикой вопрос, вопрос из из RuTube и вк. У нас Евгений Седов спрашивает во мне живут все виды инвесторов? По моему, готов на все от вклада.

40: До фьючерсов все зависит от рынка. Жду обзора. Знаешь, куда этот вопрос приклеить? Можно к тому, что самое главное в самом начале определить, кто ты. Ты консервативный, ты умеренный или ты агрессивный, как, как на твой взгляд, лучше это

41: Сделать когда-то давно, когда ещё только заря заря была закона об инвестиционном консультировании, мы на 1 из заседаний науфор обсуждали, что такое риск, который может

42: Принять для себя человека. Вот который мы все прекрасно понимаем, что такое рыночный риск, это вероятность недополучения дохода и потери части стоимости. Но с точки зрения, когда мы говорим про риск самого клиента, вот, и самого человека, на самом деле, тогда 1

43: Из участников заседания сказал очень мудрую вещь, которую надо понять, что что такое риск, который может на себе позволить принять клиент, это сумма денег, потеря которых не приведёт к драматическому снижению качества жизни, соответст.

44: Но только человек знает, какая сумма денег позволяет ему поддерживать тот уровень жизни, который у него есть, только этот человек понимает, какие у него возможные доходы и потенциальные расходы на горизонте ближайших там 6.

45: 18 месяцев. И тогда он понимает, что если из вот всего моего вот этого истории исчезнет икс рублей, то моя жизнь не станет хуже. Вот, собственно говоря, это и есть тот предел, который

46: Человек может безболезненно позволить себе потратить дальше. Он смотрит, он может полностью этот объём перевести в эксперименты и сыграть в какую-нибудь там бинарную историю, либо, может

47: Использовать это для определённых там размещений средств, чтобы понимать, да, если у меня что-то пойдёт не так, мои вот, вот понимание, резервы, то есть, что такое риск, это та сумма денег, которая не повлияет на качество жизни меня и моей семьи, ты понимаешь,

48: Вот когда клиенты говорят, ну ты с ними общаешься. И да, они говорят следующую фразу я консервативный инвестор, я рисковать не хочу. И следующая фраза через минуту буквально а у вас есть инстру?

49: Менты на биткоин. Вот это вот 1 категория клиентов, да, а другая говорит, я готов к риску. Давайте я рискую. Я у меня, я бизнесмен, у меня серьёзная толерантность к риску, но

50: Когда мы реально заходим и получаем просадки 2%, 3% по портфелю, начинается истерия. Вот опять это к вопросу. Как, как понять, кто ты? Ну ты очень ярко.

51: Писал действительно психотипы людей. Каждый человек тоже должен это 2 2 измерение. То есть у риска есть измерение рациональное, математическое. То есть мы знаем, что вот эта сумма это есть то самое математическое измерение, а есть

52: Эмоциональное, то есть эмоционально это, да, в какой-то момент времени я не готов увидеть даже - 1 000 ₽ на своём инвестиционном счёте. Если моя эмоциональная, да, мой риск эмоциональный составляет 0, значит, у меня таковой я не могу себе

53: Позволить и надо быть именно с инвестору в 1 очередь надо быть честным с собой. Угу. Потому что только я сам себе могу сказать, я буду психовать или не буду психовать, потому что человеку, с другой стороны, который помогает сформировать

54: Портфель. Ну, он, конечно, зачастую выступает и психологом, и экономистом, и консультантом, и много, много, много, много вещей. Но в целом он не может вот прям сразу тебе сказать, что и мы с тобой догово.

55: Договариваемся, что уровень риска, он будет таковым. Тебе будет с этим комфортно. Тебе будет удобно. Окей. Значит, мы начинаем двигаться в этом направлении, потому что есть ли у нас инструменты, где нет просадки. Да, конечно же, есть. Спасибо. Спасибо.

56: Дим, давай перейдём. Я тебя прервал к консервативному портфелю. Давай начнём консервативный портфель. Самая защищённая история, где мы понимаем, что какая-то, какое-то снижение возможно, но оно будет абсолютно минимальным на горизонте. И вот те же самые

57: Известные имена. Основу, конечно же, данного портфеля будут составлять кошелёк и сбережения. Вот. Ну и будет, с 1 стороны, страшная штука под названием инвестиции, но с другой стороны,

58: Сами инструменты, которые находятся в зоне инвестиций, это самые стабильные истории, которые тоже есть на этом рынке. Ну, эксперимент тоже небольшой, маленький, но он должен быть для затравки. Так вот.

59: Я бы хотел чуть больше поговорить здесь, про кого мы воспринимаем, какие инструменты напрямую. Вот зачастую у нас офз, государственные облигации федерального займа не воспринимается как

60: Квази кэш, но на самом то деле мы просмотрели много раз, что инструменты, до погашения которых там менее 6 месяцев. Вот я так странно написал офз 26, 3, 3 звёздочки, это серия 26. Это облигации офз с так называемым фиксированным

61: Купоном со сроком погашения 6 месяцев. Это инструменты, которые практически не снижаются. Ну там очень мало вероятность, они, они будут в ближайшее время погашены, у них сумасшедшая ликвидность, там по любому инструменту, в любой момент времени, где-то 200, там

62: Миллионов рублей по номиналу спокойно можно продать без потери стоимости. Поэтому это тоже для нас инструмент кошелька, помимо уже традиционно известного ставший нам фондов денежного рынка. Понятно? Вот это история, которая, опять же, нам говорят, мы здесь и заработаем. А учитывая, что

63: Сейчас офз даёт ставку даже больше цб, поэтому почему бы нет в сбережениях? Здесь мы используем чуть более длинный, опять же, офз. Чётко понятно. И вот, как я уже сказал, в начале нашей встречи был 90 вось.

64: Год и все говорят, дефолт, дефолт, дефолт, дефолт. Но это важный момент, что это был дефолт, на самом деле, технический. И все россияне в 98 году рублёвые выплаты получили. Дальше у нас была девальвация, была проблема в экономике. Но важный момент. Почему при

65: Государственные облигации именно офз к абсолютной надёжности, что они всегда погашаются в рублях по номиналу. То есть ты точно знаешь, что 1 000 ₽ к номинал 1 облигации ты точно получишь 1 000 ₽. Давай важный момент тогда.

66: Подведём. Это то, что 98 год, вот пресловутый, то, что обычно и клиенты нам говорят, и, ну, скажем, и вообще, в принципе, это витает в воздухе 98 год, гко и

67: Default он, то есть дефолт это отказ от обязательств по факту правильно, что государство якобы не выплатило, а государство выплатило, выплатило, продолжает платить до сих да, по цепочке получается так, что там были рублёвые бумаги, были, да, рублёвые бумаги.

68: И держатели были россияне, россияне и нерезы. Да, да. Ну, иностранцы. И получается, для россиян выплата была, как положено, в рублях, в полном объёме. Но далее пошёл, пошла цепочка событий, где обесценивание

69: Национальной валюты пошёл dewal, пошёл. Гиперинфляция, там около 2600%, инфляция была годовая. И в итоге, конечно, рубли эти превратились в покупательная способность, резко снизилась пыль, да, а по не по иностранцам.

70: По нерезом их просто перевернули вот в бумаги, которые там имеют сейчас категорию, там минфиновские бумаги вот эти, да, и вот всем известная Россия 28, она как раз родом оттуда, да, это 1 из последних, то есть дефолт.

71: Я к чему? Чтоб не тратить время дефолта как такового не было. И то, о чем ты сказал. Если ты хочешь положить деньги, ты доверяешь рублю и доверяешь Российской Федерации в плане как по, в рамках кредитного качества.

72: Угу. То ты берёшь в качестве кошелька, и это очень ликвидно. Большой ликвидность с большим объёмом можно всегда выйти без резких колебаний до 6 месяцев. Кошелёк 2, 3 года. Там есть возможность взять больший процент просто, да, в сбереже.

73: Да, абсолютно сбережения. Мы чётко понимаем, что мы заработаем, мы точно пойдём. Плюс я временами включал ещё как примеры наши паевые фонды, потому что когда компания бкс делает свои инструменты, она их тоже, исходя из этих вот

74: Вот, например, у нас есть как пример фонд консервативный, это специально фонд, где идут хай, так, высококачественные, 1 эшелона флоутер. То есть это облигации, которые имеют купонные

75: Доходы выше, чем, в общем то, текущая ставка денежного рынка, и при этом они практически не подвержены волатильности в своей цене за счёт того, что они выплачивают эти купоны каждый месяц, а ставка по ним определяется

76: Каждый день смотри, есть вопрос как раз по флотера. Андрей Яковлев, это YouTube у нас какую долю облигаций держите в портфеле и какую долю считаете обоснованной сейчас для флоутер?

77: Прекрасный вопрос. Осталось бы, чтобы ответить Андрею, сказать, мы сейчас вот говорим про держим ли мы в облигации обязательно в каждом из наших портфелей, даже в агрессивных, будут облигации. Вот доля будет, конечно же, зависеть от того уровня риска, который мы на себя

78: Готовы взять. И вот, например, если мы посмотрим, то доля акций в портфеле консервативном всего лишь 20%. Угу. Соответственно, если мы говорим, вот вам доля с точки зрения определения флоутер не флоутер, чем консерватив

79: Вы являетесь по уровню риска, тем больше флоутер в мы рекомендуем сейчас держать в портфеле именно за счёт того, что флоутер показывают ультранизкую волатильность и выплачивают хороший купон. Вот мы сейчас провели хороший флотер, хороший, качественны.

80: Да, то есть, безусловно, среди флоутер в есть те, которые залезли в самые небольшие долги, но есть качественные инструменты, которые есть. Приведу пример. Дирекция по работе с рыночным риском бкс провела анализ как раз-таки

81: Фонда консервативным и посчитала такое понятие риск как war, так вот, годовой вар этого фонда 0. То есть он показывает себя даже несколько лучше, чем тот же самый фонд денежного рынка вот так вот работают сейчас флоутер именно

82: Когда они вместе, как говорится, а не купи, можно ли купить 1? Можно, но это история про те самые яйца и корзинки консервативно не выплачивает же. У него есть версия с выплатой, то есть есть версия с выплатой.

83: Но я думаю, что в целом все-таки сбережения это для нас более такие продолжительные истории, и его держать имеет смысл там пусть он накапливается за ликвидность, у нас отвечает денежный рынок за ликвидность, денежный рынок.

84: Я хотел просто почему сказал бкс. Консервативный, получается, это пиф, да, там много, много получается, флоутер собрано, они выплачивают купоны, купоны достаточно часто, почти каждый месяц. Да, нюанс в том, что

85: Сама конструкция пифа, она позволяет сберегать и после 3 лет, так как вы держите пиф, а не, а не отдельные бумаги, которые внутри могут там каким-то образом тасоваться, то вы имеете возможность по конкретно по таким продуктам.

86: Получать льготу за долгосрочное владение бумагами. Да, ты абсолютно прав. И когда, когда там эти купоны, они накапливаются, варятся, то есть вы налоги, налоги, налоги не заплатите, это важно сейчас, ну, актуально очень. А что с инвестициями?

87: 20%, 20% это облигации, которые представлены, в общем то, сейчас 2 историями. Это долгосрочные офз. Опять же, потому что, а сейчас уже на зубах многим завязла история.

88: Про долго, что когда-нибудь все-таки ставка будет ещё больше снижаться, но в целом она действительно будет снижаться. Даже если она будет относительно на текущем уровне вряд ли будет сильно расти. Мы сейчас не будем гадать, но это мы будем, да, гадать. То есть поэтому мы

89: Есть, да, да. A2 часть это важность, то мы видим, что у нас продолжается девальвация. Не, да, девальвирован рубль снижается. Все-таки мы смотрели с аналитиками, что пока ещё, как нам говорят у банка,

90: России есть пространство для снижения ставки. У рубля есть пространство для ослабления все ещё. Вот поэтому мы считаем, что пока ещё это движение про ослабление рубля не закончилось. И самый оптимальный вариант не просто купить, как говоря

91: Спекулятивную валюту, а через валютные инструменты тоже купить фонд, опять же, набора, там российские квази валютные инструменты, то есть те, которые номинированы в юанях, долларах и евро, российские компании внов.

92: Выпущенный и замещайте. Да, да, да, да, понятно. То есть здесь мы какую-то валютную позицию, да, мы здесь берём в 1 очередь валютную позицию, потому что определённую долю надо включать. Ну и важно ещё я добавил, да, мы считаем, что есть там какой-то набор

93: Акций 20% всего портфеля. Сейчас на вот тех волатильности, просадках, снижениях всего остального есть определённый набор акций, которые продолжают показывать Разумный рост своего в 1 очередь бизнеса. Поэтому если

94: Мы смотрим на неё спекулятивном. Вот сегодня купил, завтра продал, а именно на какой-то срок 1, 3 года, то вот акции Сбербанка, яндекса и новатека мы выделяем как одни из самых интересных сейчас это, это, это, это

95: Так считает, да, это наши аналитики, это, это часть, которая находится внутри каждый месяц. Компания наше аналитическое подразделение публикует так называемые лидеры, аутсайдеры, там лидеры, это то, се, фавориты, да, топ.

96: 7 акций. Вот это, как говорится, выжимка из топ 7. Ну просто ты выбрал именно эти, там же ещё есть там их 7. Я взял 3 эти 3, они, ну как, в чем прелесть этих акций? Они входят в так называ,

97: Народный портфель московской биржи, они хорошо понятны, прозрачны, плюс они имеют действительно хороший трек. И когда мы приходим к консервативному инвестору, ему должно быть понятно и про

98: Прозрачно. Что же он такое купил? Потому что можно предположить, что есть ли у нас классные идеи на других акциях. Да, есть. Мы об этом поговорим в агрессивном портфеле, где человек готов узнавать. Не знаешь, че. Я просто хотел тебе сказать, что именно эти бумаги, Сбер яндекс новатек прост.

99: Такие громкие имена для консервативного портфеля это там те акции, которые, скажем, с большей долей вероятности будут будут иметь, скажем, спокойно, позитивно, будут расти потихонечку, да, и фундаментально они выглядят получше.

100: И там, скажем, и дивиденды платят, и дивиденды платят, и сами по себе работают хорошо и не вызывают каких-то определённых эмоций. Говорят, а это что такое? Хорошо, проехали. Давай дальше, вечный фьюч. Да, вечный фьюч.

101: Золото это, это не просто вечный фьючерс вечных фьючерсов у нас много различных, да, это эксперимент. То есть с 1 стороны мы говорим, что мы хотим включить в портфель золото, да, с другой стороны мы говорим, что просто покупка, например, металлического золота напрямую на московской бирже.

102: Нам сейчас кажется менее интересно для эксперимента мы все-таки использовали бы фьючерс, потому что фьючерсы есть условно бесплатное плечо. Вот и включение золота по текущим значениям. Привет.

103: Как говорится, глобальной политики и всему остальному цена достаточно хороша не зря последняя статистика, которую мы с тобой на этой, на прошлой уже, да ещё только вторник на прошлой неделе читали, что Китай продолжает конвертировать свои америка.

104: Облигации в золото. Ну, это мы видим, и я. Единственное, вот 5% ты здесь видишь, 5%. Это, скажем, сама позиция по золоту вечного фьюча, или это го должно составлять 5%. Я думаю, просто если мы 5 проценто

105: Поставим, ну это получится полпортфеля, полпортфеля будет золота нет, конечно же, здесь мы говорим про номинальную историю в 1 очередь. То есть по номиналу 5%. Сделать это через фьючерс будет гораздо проще, удобнее. На самом то деле это просто позволит

106: В случае необходимости там количество фьючерсов просто докупать ещё. То есть здесь это вариант удобства. Вариант понятия, конечно, нельзя брать, особенно в консервативном портфеле, максимальное плечо, ты абсолютно прав, там 10 плечо заложено по

107: В номинале. Угу. Все здесь понятно. Итого у нас понятные акции. Их всего 20%. Да, у нас в основном здесь мы имеем 20% в инвестициях облигации, потом у нас 20%.

108: Кошельке это тоже фактически облигации и денежный рынок. Флоутер, да, получается, сбережения 35%. Это тоже набор из флотов и офз Коротких, Коротких. То есть, в принципе, это

109: Облигационный портфель, да, это в 1 очередь облигационный портфель. Не зря он называется все-таки консервативный. Это портфель такого защитного формата. И он, с 1 стороны, он позволяет нам через 20% доли акций поучаствовать в динамике.

110: А главное, другой момент, который имеет место быть, как ты правильно сказал, большинство облигаций, даже, по сути говоря, все облигации, да, за исключением малого количества там дисконтных облигаций, которые есть сейчас на рынке, выплачивают купоны. Угу. Так вот эти купоны, они нам позволят.

111: Закрыть возможную волатильность, которая есть. Угу. То есть, на самом то деле, сейчас у нас история следующая, что среднее, ожидаемый купонный доход, который есть на рынке облигаций на горизонте 12 месяцев, который мы прогнозируем, он в районе

112: Там 12 с половиной процентов с учётом снижения ставки. Так вот, если мы получим на 80% эти 12 с половиной, это будет как раз-таки перекрывать возможную волатильность тех самых акций, то есть возможная волатильность акций, которая есть, она будет

113: В районе 48, там вот этих конкретно этих акций в районе 48%. То есть мы рискуем десятью процентами возможной просадки на горизонте и купоны, которые мы набираем в обратной истории, они их закрывают. То есть данный портфель. Вот если мы его в таком

114: Формате купим и

115: На рынке не произойдёт. Прям сверх каких-то непреодолимых событий непреодолимой силы. Он будет через 12 месяцев не ниже текущего значения. Лучше, а скорее всего будет выглядеть существенно. Лучше. Смотри, я отвечу на вопро.

116: Вопрос пока мы здесь вот с вечным фьючом говорили, есть вопрос от кирилла на YouTube, в каких случаях есть смысл инвестировать с плечами, когда объявят о завершении сво вопросительный знак, вы знаете, я так скажу.

117: Обычно, ну, есть 2 варианта, когда люди набирают плечей, н, они берут либо как бы маржинальное кредитование, либо лонг, либо шорт длинные, либо короткие позиции, либо берут через фьючи. Это все.

118: То есть, как бы вы либо 1, либо другую сторону, но ключевой момент заключается в следующем, либо ты понимаешь какое-то сильное движение, и ты хочешь просто ускориться на нём, и ты идёшь в плечо, либо дополнительно добираешь фьючом на этот же

119: Инструмент, куда тебе нужно идти. Либо 2 момент, когда идёт флэт, когда конкретный флэт на рынке, когда ничего конкретно не происходит, мы двигаемся 0 целых, несколько сотых процента в 1 сторону. Да, тогда ты

120: Берёшь плечо, чтобы зарабатывать, чтобы просто купить инструмент и не заботиться о том, что а вдруг он закончится и мне надо его переоткрыть. То есть у нас есть. Потом у вечного фьючерса практически отсутствует такое понятие, как

121: Катанга фандинг как раз-таки там есть. Это 2 вариант, где можно делать, но у него нет вот это вот история контанго, когда мы понимаем, что у нас с тобой есть так называемая временная стоимость и временная стоимость у нас с тобой.

122: Постепенно распадается. То есть 1 из историй, которая существует на 1 из стратегий людей, которые часто и активно работают на рынке. Если рынок относительно флэт, они продают фьючерсы, потому что их

123: Стоимость распадается со временем, и они просто забирают эту премию к себе. Смотри, здесь дальше мы про вечный фьюч объяснились, да? Ну, золото это просто в качестве эксперимента, это, это эксперимент, который там есть, да? Ну, я думаю, знаешь,

124: Это все прообраз вот этой, как это было, перпечерский то там и портфолио, вечный портфель, вечный портфель, да, есть такой инструмент, тоже вечный портфель, где всегда присутствует, в том числе золото.

125: А, ну и, с другой стороны, как бы, мы не говорили финансовому рынку много, много тысяч уже, можно сказать, лет, а инструментов там, в виде акций, облигаций всего лишь там, лет 400 с небольшим, да, шестна, 1600 какой-то год, там, у, на

126: В Антверпене были первые биржи, где торговались ценные бумаги, но золото торговалось, извините, ещё у фараонов Египта, а это уже там 1000 лет. Поэтому понятно, что мы его включаем в любом случае в портфель, помимо того, что именно здесь и сейчас

127: Вариант для включения золота неплохой. Дим, я не против. Оно тем более, сейчас была просадка сильная. Да, сейчас золото очень года с начала года, оно уже плюс сколько? 20, 30% отработало. Это хорошо. Мы заходили в самом начале года и, да, забирали.

128: Забирали золото не только фичами, но но и в том числе там и золотыми облигациями, и просто металлом, обеспеченным на бирже. Поэтому это хорошая история. Да, смотри дальше, что я вижу. Я вижу, что сбережения не поменялись Сбере.

129: На самом деле сократились, было 35%, стало 25. Мы существенно увеличил и сократился, да, доля кошелька. То есть мы половине, мы понимаем, что 10% это проводя статистический анализ за последнее время мы понимаем, что нахождение в Кошель

130: Там меньше 10% портфеля, на самом деле общего там, как я уже говорил, портфеля мы воспринимаем не только брокерский счёт, а все-таки более широкую нашу историю 10%. Пусть это будет накопительный счёт, пусть так, но надо иметь, потому что 10%

131: Тот самый платёжный резерв, когда внезапно что-то надо сделать. Да, мы не знаем что, но что-то надо сделать, и мы здесь начинаем с умеренного портфеля, существенно наращиваем долю инвестиций. Да, это мы заметим сейчас попозже. Я имею ввиду, что кошелёк

132: Сбережения, инструменты не поменялись, не поменялись. Поменялась просто доля. Доля поменялась. Да, вот это важно, чтобы просто мы, сравнивая с предыдущим портфелем, мы понимали, как бы, в чем тут, да, здесь основной, мы эти инструменты, они прекрасно формируют именно эту

133: Часть портфеля да, нет смысла слишком много тратить на них. То есть кошелёк и сбережения это понятные, прозрачные, стабильные истории. Если мы её выбрали, мы просто регулируем долю этого.

134: Типа инструментов в портфеле этого достаточно. А вот потому что на наше время, чем больше мы берём на себя риска, тем больше времени мы должны будем потратить все-таки на там инвестиции и эксперименты, да, и вот инвестиции, получается, уже 60.

135: Процентов, опять 20%. В облигациях мы оставляем офз 26. Вы там, ну, длинные офз плюс те же самые еврооблигации мы оставляем пока ту же самую экспозицию на с точки зрения облигации, но мы удваиваем долю в акциях, потому что мы уже понимаем, что здесь мы

136: Готовы к определённому уровню риска. Мы увеличиваем список акций. Мы появляются новые имена. Мать и дитя, мать и дитя. Да, помимо это, это та история, которой нет у нас внутри топ 7. Да, вот я

137: Откуда мы её взяли? Это 1 из инвестиционных идей, которая есть у наших аналитиков. На самом то деле, это тоже рекомендация к покупке. Это тоже внутренний рынок, это, ну, достаточно сильная, интересная компания, также с дивидендами, также с

138: С большим развитием, ну и своим уникальным. Мы хорошо знаем компанию мать и дитя, в том числе она дивидендная, дивидендная. Вот она, это растущая компания, притом компания растущая, социальная, она социальная.

139: Она растёт не очень сильно за счёт долга, то есть у неё объём долга нормальный, скажем так, для относительно компании, поэтому её здесь мы уже включаем для того, чтобы не просто получить, как это акции, чтобы

140: Если вырастут, нам будет хорошо, если упадут, не страшно. Нет, здесь мы уже формируем как раз-таки новые история. Озон выигрывает от все ещё там нового форма бизнеса, норильский никель. Сейчас очередная ставка на историю, связанную с

141: Металлами технологическими, в 1 очередь платина. Это прям вот недавно, вот, как говорится, самое практически горячий пирожок последних времён. Все обсуждают опять движение в платине палладий. Соответственно, это и медь, которая показывает сумасшедшие приросты по цене. Все

142: Это как бы хоть он называется норильский никель, но медь, платина, палладий, у него больше 50% доходов, а сейчас растёт рентабельность. Ну и, соответственно, мать и дитя технологии развиваются. Мы считаем, что эти компании принесут

143: Разумно высокий доход относительно той риск волатильности, которая в них существует. Поэтому вот мы добавляем именно эти истории. То есть основная задача, которую мы понимаем, если мы готовы нести Разумный риск, умеренный, да, это Разумный риск.

144: Мы понимаем, что у нас через год портфель может стоить меньше, чем мы вошли. У нас не будет желания прогуляться по карнизу или там за пределы карниза, изучить законы гравитации и все остальное. Если портфель будет стоить дешевле, мы

145: Но при этом мы все ещё понимаем разумные инструменты и здесь, и сейчас мы, увеличивая в 2 раза за счёт там консервативной составляющей долю акций, мы идём за доходностью, то есть доходность этого

146: Портфеля будет ощутимо ожидаемая доходность. Ощутимо выше. Спасибо, Дим. Вопрос знаешь какой? Давай вернёмся на шаг назад, где мы с тобой сильно утверждали, что по офз и по облигациям государственным государство всегда выпла.

147: Российское государство всегда выплачивает, да, а тут вопрос Олег нам в YouTube пишет, говорит, Дмитрий не прав, советская власть не стала выплачивать по облигациям царской России, а вы говорите, облигации всегда выплачивается.

148: Безусловно, бывают государственные дефолты, в мире таких историй было больше, чем 1, и там советская власть по имперским долгам не выплатила. Мы говорим сейчас с вами конкретно про такого должника, как российская федера.

149: Российская Федерация за так, с 91 года, сколько у нас 30 там с небольшим лет существования. Плохо сейчас все это считается. Дефолтов не допускала. И пока, учитывая объём накопленного долга относительно там запасов, которые

150: И резервов в стране вряд ли там на горизонте, там текущего бюджетного цикла, 3 года, который сейчас есть. Мы придём прям настолько большому кризису, что эти облигации

151: Не будут погашены. Спасибо большое, Олег. Я ваш вопрос прочитал по вашей просьбе, да, так, что едем дальше в агрессивный портфель. Да, давайте на него посмотреть. Давайте переходить в агрессивный портфел.

152: Да, смотри, что я вижу. Теперь появился ещё и вечный фьючерс на доллар. Да, это прям прямая экспозиция. Мы понимаем, что такое агрессивный портфель. Я готов ставить на зеро для того, чтобы резко заработать. Поэтому мы, как я уже говорил,

153: Ранее, ну, мы лонгуем, мы лонгуем, да, лонгуем портфель. Здесь в портфеле нет истории с шортами в портфеле. Нет, я считаю, что портфель, вот, вот, все портфели здесь они сформированы.

154: Таким форматом, что они могут просуществовать в данной структуре порядка 12, то есть на горизонте 12 месяцев требуют внутреннего какого-то там пересмотра тюнинга не чаще 1 раза в квартал. Можно ли построить такой

155: Портфель с использованием шортов, да, если мы пойдём по классической истории, например, 130 30. То есть у нас будут сразу и лонги, шорты, которые делают, но это опять существенно наращивает риск портфеля и на самом то деле существенно наращивает в текущем форма

156: Стоимость есть проблема за плечи надо платить шорт это постоянное плечо. И учитывая текущие ставки, это достаточно дорого, поэтому я сейчас осознанно не выходил и с предложениями как раз-таки

157: Шортов возможна ли волатильность? Да, но исходя из прогнозов и наших аналитиков, и аналитиков других компаний, все-таки большинство инструментов на российском рынке

158: Ну, вряд ли сильно подешевеют, скорее не изменятся, либо подорожают. Этого мы не знаем. Мы, мы никогда не можем знать, мы можем предположить. Вот смотри, у нас, мы разбираем как раз портфели, где-то мы общими широкими мазками, где-то в конкретные бумаги.

159: Втыкаемся и разбираем. Ну вот смотри, у тебя получается уже в агрессивном портфеле 75% уже это инвестиции. Ну, с учётом экспериментов, правильно? И уже компаний достаточно много. У тебя уже и поехали роснефть и промо.

160: Нет, да и там ростелеком появляется. Помимо того, что было, то есть ты не меняешь, ты добавляешь как будто бы половина ты Голубых фишек просто напихал в инвестиции.

161: Какая логика? Дай, хедхантер. Вот, пожалуйста. Ты можешь, ну, к счастью или, к сожалению, у нас ещё хэдхантер там или промомед не является как раз-таки голубой фишкой, они туда приходят, да, но здесь появляется ростелеком.

162: Перестал быть голубой фишкой. Кстати, норильский никель тоже во многом сейчас потерял свои былые заслуги, поэтому понятие голубая это фишка или не голубая, когда формировался этот портфель, почему компании включались? Да, я тебя веду как раз к тому. Это важная логика формировании.

163: Когда мы с вами покупаем какой-то инструмент, в 1 очередь акцию, да, смотрим всегда на возможные доходы, которые компания может заработать на горизонте следующих, там 12, 18 месяцев. Дальше прогнозировать

164: Наверное, нет, потому что действительно рынки, они располагают, предполагают, но прогнозируют на вот таком достаточно ограниченном горизонте. А торгуют вообще многие каждый день. Вот эти компании показывают, что

165: Горизонте ближайших, там 18 месяцев. Их бизнес будет с большей вероятностью кэш позитив. Угу. Вот. Соответственно, то есть они будут зарабатывать общий там свободный денежный поток, смогут выплатить дивиденды и, скорее всего,

166: Большая часть из них, она ещё и увеличит размеры своего бизнеса, и свою долю на и на российском рынке, и на тех соседних смежных рынках, где они присутствуют. То есть мы берём, когда инвестируем все-таки история прироста не просто классической стоимости.

167: Вот какие компании могли бы сейчас выступать историей классической стоимости. Самая классическая компания стоимости в России называется газпром, потому что что такое компания газпром? Это огромные запасы Газа, разумно, эффективно добываемые, она не

168: Не может. Вот она производит там 480, 500 миллиардов кубометров Газа в год. Она не может завтра ни 100 производить, ни 1000 производить по той простой причине, что скважину не заткнёшь и

169: Новую тоже откуда-то не возьмёшь, поэтому она зависит Ровно от того, сколько стоит тот объём Газа, который она производит. Будет столько она будет либо заплатит там дивиденды, либо не заплатит. Это вот классическая история. То есть все компания не меня.

170: Размер любая из этих компаний, на самом деле даже норильский никель, например, они могут существенно изменять свои там объёмы производства, у них там есть какие-то запасы, и они могут выйти дополнительными доходами на этом горизонте и получить для

171: Собственно говоря, для своих акционеров деньги.

172: За этот вопрос точнее ответ спасибо. Знаешь, че хотел сказать? Смотри, есть агрессивные, есть умеренный, есть портфель консервативный, но у тебя здесь в основном только живые. Инструмент.

173: Ну, за исключением пифов, например, да. Угу. В основном такие прямые инвестиции. У нас много всякого рода инструментов структурированных. Это могут быть и структурные структурные облигации, облигации со структурным.

174: Доходом, да, большое количество и просто просто ноты структурные, да, банальные какие-то форвардные контракты, страховые продукты. Почему их здесь нет? Или они здесь не нужны, или ты просто, скажем, показываешь направление, я показываю в данном случае

175: В 1 очередь направление. А в чем сложность работы со структурными продуктами, структурированными сделками? Они доступны для квал инвестора, квал, инвестор. Это уже идёт существенное ограничение по аудитории. Все-таки мы сейчас работаем с

176: Более широкой аудитории и рассказать, рассказать человеку, что у нас есть классный инструмент, но тебе мы его не покажем. Мне кажется, что это чуть чуть нечестно по отношению к нашим зрителям. Но да, действительно текущий рынок для формирования

177: Как раз-таки для квал инвесторов части и в экспериментах, и в инвестициях, и даже в сбережениях позиций через структурные продукты. Это правильно, это хорошо. И мы вот когда работаем с квал инвесторами, мы обязательно их включаем, потому что

178: Высокие ставки по долговому рынку позволяю. И достаточно высокая волатильность на производных инструментов позволяют делать очень интересные структуры их. Ну, с ними можно ознакомиться на нашем сайте, их там порядка.

179: Штук представлены, там есть какие-то, как ты знаешь, и специальные решения для особых клиентов тоже есть, но это важный момент.

180: Они не зря делаются для квалифицированных инвесторов это сложный инструмент, прежде чем купить даже структурный продукт с полной защитой капитала. Надо все-таки понимать, а что я такое покупаю, потому что мы с тобой с самого начала сказали, уважаемые друзья, прежде чем

181: Что-то купить. Вы понимаете, что вы купите? Потому что купили. В противном случае вы цитировать футболиста будете? Да, да. То есть, ну, квал инвестор то сейчас достаточно дорогой, дорогой, 30000024, 20, ну, 32 уже там, где-то.

182: Стремиться? Не помню. Смотри, знаешь, какая интересная история. Вот там есть фонд бкс дивидендные акции. Это, смотри, наверное, последний будет вопрос. Угу. И он очень такой провокационный. Есть фонд бкс дивидендные акции с выплатой, с выплатой за 2 года. Име

183: Имеет - 3, 4%. Это же ваш фонд. Стоит ли доверять вам, есть ли у вас такие успехи? Да, постараюсь. В любом случае вопрос правильный, хороший.

184: Это действительно про это фонд, который управляется управляющей компанией бкс, поэтому это фонд, который разработан нашими коллегами. Здесь надо всегда понимать, что такое паевой инвестиционный фонд паевой.

185: Инвестиционный фонд это достаточно жёстко зарегулированный инструмент, где управляющий ограничен в

186: В своих там инвестиционных решениях, да, можно сделать фонд, там, например, акций, где можно делать практически все, что угодно. Только соблюдай разумную диверсификацию, а вот конкретно фонд дивидендных акций, он написан с достаточно жёсткой Деклара.

187: Управляющий вынужденный должен содержать большое количество акций в фонде постоянно, ибо он не может находиться вне позиций. Правила никто не отменял. И, ну, как говорится, если рынок акций не сильно рас.

188: То и сама, собственно говоря, история, построенная на нём, тоже не сильно растёт, но по большому счёту, он с 24 года, как правило, снижается. Давай я тоже добавлю быстро, чтобы смотрите, друзья, ключе

189: Момент здесь заключается в том, что смотря с чем сравнивать и за какой таймфрейм мы берём 1 подобное с подобным надо брать индекс там, скажем, мосбиржи, надо брать этот фонд, смотреть его доходность рядом, поставить 2 граф.

190: Убрать или, наоборот, приплюсовать выплаты, которые из этого фонда были, потому что, скорее всего, там график будет без них. Плюс ко всему. Правильно? Дмитрий говорит, у нас там есть определённые доли, которые необходимо, чтобы

191: Выдерживал портфельный управляющий, он не может выходить в кэш, ему надо постоянно поддерживать долю каждого там. И, да, в портфеле он не может шортить и многое, многое другое. Поэтому, когда мы выбираем

192: Подобного рода инструментарий. Нужно тоже читать правила. Чаще всего, если мы там садимся друг против друга с клиентом и начинаем разбирать финансовый результат по тем или иным инструментам. Чаще всего мы, ну, можем

193: Объяснить, почему произошло так, и это, это не оправдание, это именно объяснение. Поэтому я уверен, если мы где-нибудь там когда-нибудь будем обсуждать этот фонд, я, я смогу это там, конечно, вне эфира объяснить. У нас просто время уже поджи.

194: Очень хочется, знаешь, спросить последний, наверное, вопрос. Вот эти портфели, как они меняются? То есть ты их покупаешь, вот, скажем,

195: Я хочу купить агрессивный портфель или я хочу купить консервативный портфель. Там есть акции, там есть, ты обозначил какие-то конкретные позиции, ты эти позиции когда должен заменить? Я краем уже немножко

196: Сказал, что данные портфели все строились из следующего формата, что они построены от сегодня на 12 месяцев, да, с пересмотром 1 раз в квартал. Соответственно, вот пройдёт от сегодняшнего момента, там условный квартал.

197: И мы можем, мы посмотрим эти акции все ещё действительно соответствуют тем показателям, которые мы от них ждём. Они чувствуют себя хорошо. И тогда мы их там оставляем, если вдруг 1 акцию, или как, или все надо заме.

198: На какие-то другие, то мы это соответственно будем делать. То есть у него, у них нет там вот как вот модно говорить а где установлен стоп лосс на самом деле стоплос у данных портфелей не стоит, потому что структура портфеля подобрана таким образом, что 1 инструмент

199: Помним мы 1 картинку, помогает плыть другим. Мы просто регулируем долю таких конкретных инструментов, и если они кто-то нас лучше или хуже, мы их начинаем двигать, но в целом пересмотр подразумевается 1 раз.

200: Ну что ж, смотри, время уже 18 52. Я предлагаю на этом заканчивать. Дашь какой-то вывод по сегодняшней встрече? Вот 3 портфеля мы обсудили.

201: Консервативный, умеренный и агрессивный необходима дисциплина, чтобы поддерживать доли в нужном, в Нужных объёмах постоянные, да, перебалансировать этот портфель предварительно нужно понять.

202: Какого риск профиля это тоже очень важно. И вот финальная фраза от тебя финальная фраза, что инвестировать надо с горячим сердцем и холодной головой, и она полностью подтверждает

203: То, что ты сейчас сказал. То есть, если мы сформировали правила, самое плохое это нарушать правила. Вспоминаем. Тараса Бульба. Не за то тебя бью. Сын, что играл, а за то, что отыгрывался правильно? А у нас это усреднялся, да, усреднялся, да.

204: Друзья, спасибо большое, что были с нами бкс лайф, мы выходим на RuTube на YouTube и вконтакте заходите к нам на эфиры всегда полезно, всегда стараемся для вас до новых встреч. Спасибо, Дмитрий, спасибо.

205: Хорошего вечера.