0: Коллеги, добрый день. Рада вас видеть. Начинаем пресс конференцию председателя банка России эльвиры набиуллиной и заместителя председателя алексея Заботкина и в начале

1: Заявление по итогам заседания совета директоров добрый день. Сегодня мы приняли решение снизить ключевую ставку до уровня 20% Годовых. Высокая ключевая ставка привела к существенным изме.

2: Медлению инфляции рост цен по прежнему сильно различается по группам товаров и услуг, но все же у нас стало больше уверенности в устойчивости дезинфляционный процессов, динамика инфляции и динамика экономической.

3: Активности даёт нам достаточные основания для снижения ключевой ставки. При этом мы будем сохранять жёсткие денежно кредитные условия в течение длительного времени. Это требуется для устойчивого возвращения инфляции к цели. Перейду.

4: К аргументам сегодняшнего решения 1 инфляция продолжает замедляться. Текущие темпы роста цен в марте были 7% в пересчёте на год. В апреле они снизились примерно до 6%. Основной фактор это высокая

5: Ключевая ставка, при этом её влияние пока проявляется неравномерно в разных сегментах жёсткая денежно кредитная политика сильнее всего сказалась в непродовольственной группе, где рост цен в целом достаточно низкий, влияние.

6: Ключевой ставки здесь отчётливо проявилось сразу по 2 каналам процентному и валютному высокие ставки стали 1 из главных факторов укрепления рубля и вместе с охлаждением спроса это дополнительно повлияло на динамику.

7: Цен в непродовольственном сегменте в результате многие предметы бытовой техники, электроники, например, смартфоны, телевизоры, пылесосы, почти не изменились в цене либо даже подешевели за последний год текущие темпы роста.

8: Цен на продукты питания в целом замедлились, пусть и меньшими темпами, чем на непродовольственные товары внутри этой группы динамика тоже была неоднородной какие-то товары, например, молоко и яйца перестали.

9: Дорожать или даже начали дешеветь после Скачков цен в прошлые периоды цены на тепличные овощи снижаются нетипично быстро для этого сезона и, напротив, в мясной группе ценовое давление растёт в услугах темпы рос.

10: Цены остаются высокими здесь спрос по прежнему больше определяется динамикой доходов населения, чем динамикой кредита в условиях их повышения спрос на услуги растёт быстрее, чем на товары инфляционные ожидания.

11: Все ещё высокие при этом ценовые ожидания предприятий с начала года устойчиво сокращаются, и в целом можно заключить, что тренд на снижение здесь сформирован, инфляционные ожидания населения не имеют.

12: Направленного вектора изменения и колеблются в диапазоне 13 14%. Формируя свои ожидания, люди, как правило, ориентируются на те цены, которые видят каждый день. Сейчас повышенные темпы роста цен характерны как раз для базовых

13: Продуктов питания, транспортных, бытовых услуг, что затрудняет снижение населением оценок будущей инфляции и повышенное инфляционное ожидание. 1 из ключевых факторов, который требует от нас осторожности при принятии решений. 2.

14: Об экономике внутренний спрос, хотя и остаётся высоким, все же постепенно переходит к более умеренным темпам роста оперативные данные апреля и мая указывают на продолжение плавного замедления роста потребления домохозяйств.

15: И инвестиционной активности данные нашего мониторинга предприятий указывают на то, что в целом спрос будет расширяться медленнее, чем в прошлом году, при этом для экономической активности, как и для инфляции, характерна высокая.

16: Неоднородность, структурная трансформация, которая происходит в нашей экономике, неизбежно приводит к тому, что в ряде отраслей спрос будет расти повышенными темпами, а где-то он может и падать, особенно после перегре.

17: В некоторых отраслях, как, например, строительной, теперь о рынке труда появилось больше признаков уменьшения напряжённости. По нашим опросам снижается доля компаний, которые испытывают дефицит кадров, есть тенденция к

18: Сокращению числа вакансий и уменьшению зарплатных предложений в наиболее перегретых сегментах, например, в сфере it, кроме того, выросло число предприятий в промышленности, которые сообщили о полной укомплектованности персонала.

19: А также число предприятий, которые снизили количество рабочих смен для нас. Важно, найдут ли эти истории отражение в индикаторах напряжённости рынка труда и в соотношении динамики зарплат и производительности.

20: 3 денежно кредитные условия остаются жёсткими кривые офз и денежного рынка с апрельского заседания сдвинулись вниз, и в целом с прошлого заседания уровень ставок по кредитам и по депозитам немного уменьшился.

21: Разница между кредитными ставками и ключевой сократилась, хотя эти спреды все ещё остаются повышенными из за возросшей консервативности банков при оценке рисков номинальные ставки снижаются, но важны реальные.

22: Ставки и с учётом замедления инфляции и отчасти инфляционных ожиданий реальные ставки по прежнему высокие, а денежно кредитные условия в целом остаются жёсткими. Сегодняшнее снижение ключевой ставки, принимая во внима,

23: Замедление инфляции не означает значимого смягчения денежно кредитных условий в реальном выражении. В этих условиях кредитная активность остаётся сдержанной. Основное охлаждение пришлось на необеспеченный сегмент розницы, тогда как

24: В ипотеке некоторое оживление. Отмечу, что активность в жилищном секторе не стоит оценивать только по ипотеке. Мы видим, что растёт доля покупок жилья за собственные средства и объём проданных квадратных метров.

25: Последние 10 месяцев относительно стабильный что касается корпоративного кредитования, то оно в последние 2 месяца также немного активизировалось, но с учётом очень сдержанных темпов роста портфеля.

26: В начале этого года совокупный кредит экономики все равно складывается ближе к нижней границе нашего прогноза динамика денежной массы также соответствует нашему прогнозу норма сбережений остаётся высокой.

27: Теперь о внешних условиях профицит внешней торговли в марте апреле немного уменьшился из за снижения цен на основные товары российского экспорта нефть, некоторые металлы и уголь, динамика импорта.

28: По прежнему сдержанная, и это в 1 очередь связано с нашей жёсткой политикой жёсткая политика также ведёт к высокому спросу на рублёвые активы разница между ставками в рублях и других валютах сейчас.

29: На исторически максимальных уровнях это означает, что и для компании, и для населения стало выгоднее сберегать в рублях, чем накапливать активы и сбережения в валюте наряду с действием бюджетного правила это приводит к стабильному бала.

30: Спроса и предложения валюты на внутреннем рынке, даже несмотря на снижение цен на нефть, перейду к рискам для нашего базового сценария, некоторые проинфляционные риски с прошлого заседания снизились, например.

31: Риск более длительного отклонения российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста. Тем не менее, проинфляционные риски по прежнему преобладают. Прежде всего, нас беспокоит не снижение инфляционных ожиданий населения в условиях

32: Когда инфляция замедлилась, а рубль укрепился, кроме того, явно выражены риски со стороны рынка труда, ситуация здесь может надолго остаться напряжённой, что будет затруднять возвращение инфляции к цели наконец, есть риски, связанные

33: С динамикой мировых цен на товары российского экспорта к death инфляционным рискам можно отнести существенно более быстрое охлаждение кредита и спроса, чем это происходит сейчас важным фактором.

34: Который оказывает влияние на наши решения. Является бюджетная политика. Если влияние бюджета будет менее дезинфляционный, чем это заложено в анонсированных планах, то потребуется корректировка траектории ключевой ставки. Так?

35: Же остаются риски со стороны геополитики, ситуация в которой предсказуемо непредсказуема в заключении о наших будущих решениях напомню, ставка в 21% была установлена в конце октября.

36: И чтобы она полностью транслировалась в экономику, инфляцию требуется не менее 3 Кварталов. Это означает, что с учётом инерции и Лагов наши предыдущие решения продолжат обеспечивать торможение инфляции и в условиях, когда баланс по прежнему

37: Прежнему смещён в сторону проинфляционных рисков. Наш подход к снижению ставки требует большей осторожности, он может предполагать паузы между шагами, более того, если инфляция перестанет устойчиво снижаться, и тем более

38: Начнёт расти. Не исключено повышение ключевой ставки для дальнейшей дезинфляции. Нам нужно поддерживать жёсткие денежно кредитные условия. Это возможно даже при снижении ставки, если одновременно уменьшаются инфляция и

39: Инфляционные ожидания. Наши дальнейшие решения будут направлены на достижение цели по инфляции вблизи 4% в следующем году. Спасибо за внимание. Коллеги, пожалуйста, ваши вопросы. Не забывайте представляться. Маша, пожа.

40: Пожалуйста.

41: Добрый день. Информагент Стас Мария Степанова. У меня традиционный вопрос. Какие варианты рассматривались по ключевой ставке сегодня и какие варианты сигналов обсуждались для рынка? Спасибо. Мы сегодня рассматривали 2 варианта. Было

42: Были предложения за неизменность ставки, были предложения за снижение ставки. При этом надо отметить, что многие из тех, кто предлагал сохранить ставку, сейчас допускали её снижение. На следующем июльском заседании была

43: Дискуссии вокруг того, на насколько снижать ставку на полпроцента или 1 процентный пункт на пол процентного пункта или 1 процентный пункт. В итоге совет директоров принял решение, что накопилось достаточно фактов для

44: Снижение ставки до 20% более существенный шаг не рассматривался и по поводу потенциала дальнейшего снижения совет директоров в ходе сегодняшнего заседания в целом.

45: Исходит из движения ставки к тем же уровням в конце 25 года, которые нами были озвучены в апрельском прогнозе. И в этом смысле сегодняшнее решение надо восприни.

46: Понимать как ту, которая находится в рамках прогнозной траектории ставки, данной на прошлом заседании.

47: Коллеги, пожалуйста. Настя, 2 ряд.

48: Вы уже сказали, что будете придерживаться Савельева Анастасия интерфакс. Вы уже сказали, что будете придерживаться аккуратного подхода. Можно ли сказать, что июльское снижение ставки не предопределено и нет ли нарушения в коммуникации вашей, так как

49: Вы в апреле дали нейтральный сигнал, а сегодня все же снизили ставку. 1 нейтральный сигнал предусматривает как возможность повышения, так и снижение ставки. Он на то и нейтральный, поэтому здесь никакого противоречия или отхождения нет. А что каса?

50: Будущих Шагов по ставке не предопределено. Наше решение будет зависеть от того, как будет развиваться ситуация от тех данных, которые мы получим к моменту следующего заседания по ставке коллеги.

51: Пожалуйста, Яна.

52: Яна Чурочкина, риа новости, Эльвира Сахибзадовна, простите, я хотела спросить сегодняшние в сегодняшнем

53: Извините.

54: В сегодняшнем заявлении не было прогноза по инфляции на 2025 год. Можно ли судить о том, что этот прогноз в скором времени будет пересмотрен и пересмотрен ли он будет в большую сторону спасибо больше.

55: Инфляция складывается вблизи нижней границы нашего прогноза мы точнее скажем, при обновлении прогноза в июле, но с учётом факта первых 4 месяцев и опера.

56: Тивной картины, которую мы видим по этому месяцу, уточнение, скорее всего, будет в сторону снижения прогноза. Насколько значительно пока говорить не берусь до июльского заседания. Действительно много будет данных и

57: Соответственно, мы будем принимать решение по уточнению прогноза на основе этих данных.

58: Спасибо следующий вопрос онлайн от Фёдора Турова медиагруппы сибб точка fm Новосибирск со стороны левого крыла госдумы основной претензией в адрес цб остаётся то, что его политика препятствует развитию реального сектора экономики.

59: О котором говорят сейчас все, включая президента. По их словам, у регулятора не получается ни инфляцию затормозить, ни доступные деньги экономике дать. Какая из 2 целей, на ваш взгляд, сегодня первоочередная затормозить инфляцию или дать разви,

60: Реальному сектору, а может быть, достичь обеих сразу.

61: То, что действительно препятствует развитию реального сектора. Я в этом убеждена, это высокая инфляция, потому что рост общего уровня цен в экономике, он неизбежно ведёт к тому, что

62: Растут. У компании растут издержки на материалы, оборудование, расходы на оплату труда. И при высокой инфляции не бывает доступных ставок. Даже если вы уменьшите ключевую ставку, реальные рыночные ставки будут высокими, не

63: Бывает стабильного курса национальной валюты, компаниям сложно что-то планировать вперёд, а для бизнеса это очень важно. По сути дела, в конечном итоге инфляция, инфляция съедает потенциал экономики.

64: Поэтому наша цель затормозить инфляцию и дать развитие, дать развиваться реальному сектору экономики эти задачи не противоречат друг другу, более того, они соответствуют друг другу.

65: Спасибо, коллеги, пожалуйста, Иван.

66: Иван Шлыгин проект Шлыгин про вот такой вопрос а в принципе, возможно ли снижение ключевой ставки на опережение инфляции инфляционных ожиданий, либо в принципе, такой шаг невозможен? Нужно всегда убедиться, чтобы все эти показатели снизились, и только тогда снижать

67: Вот, ну, действительно, для того, чтобы снижать ставку, мы должны убедиться, что снижение инфляции с высоких уровней устойчиво, и мы как раз сейчас совет директоров

68: Констатировал, что у нас больше уверенности в устойчивом снижении инфляции, но мы, кстати, говорили о том, что необязательно дожидаться 4%, чтобы начинать 4% инфляции, чтобы начинать

69: Снижать ставку, и в этом смысле мы опираемся на взгляд на будущее, на прогнозы о том, как будет складываться инфляционная картина в целом, картина по экономике в ближай.

70: Период и принимаем решение, исходя не только из текущей ситуации, но и оценки будущего. Вот, но ещё раз для принятия решения нам надо убедиться, что инфляция устойчиво снижается и снижается.

71: 4 процентам нашей цели.

72: Коллеги, пожалуйста, Рита.

73: Маргарита Мордовина, рбк накануне заседания цб в июне и много аналитиков и в правительстве озвучивали свои прогнозы и ожидания по снижению ставки учитывал.

74: Il банк России при принятии решения по ключевой ставке вот эти вот нарастающие ожидания и среди рыночных экспертов, и в правительстве. Спасибо. Мы учитываем, безусловно, мнение экспертов анали.

75: Вы знаете, мы даже проводим специальный макроэкономический опрос аналитиков, которые публикуем перед неделей тишины, слышим экспертные мнения членов правительства, но решение, как и положено законом, мы принимаем самостоятельно.

76: На основе собственного анализа текущей ситуации, на основе собственного прогноза нас, на оценке собственной оценки рисков так было и на этот раз.

77: Коллеги, пожалуйста, Никита.

78: Добрый день Митрофанов Никита теллеграм канал economical сегодня мой вопрос пришёл из народа от моих подписчиков они где-то раз в полгода в год спрашивают у меня 1 и тоже почему политика центрального банка такая ставка центричная, то есть они от меня?

79: Ожидает ответа, что на самом деле цб прячет волшебную палочку и есть способ другой победить инфляцию. Но я бы хотел бы развернуть их вопрос, немножко его дополнить. Почему дкп центрального банка такая ставка центричная и не используется активно, например,

80: Количественное ужесточение или же повышение нормы резервирования для коммерческих банков. Спасибо. Спасибо большое за вопрос. Это действительно очень важный вопрос. Он, по сути, является вопросом, что является наиболее

81: Продуктивным инструментом для воздействия на инфляцию, а до этого для воздействия на денежно кредитные условия в стране, на рост денежных агрегатов. Через них на совокупный спрос. Здесь у нас несколько

82: Соображения, отмечу 1 ключевая ставка и не только сама по себе ключевая ставка, но и ожидания по её будущей траектории, на которую мы стараемся влиять, нашей коммуникации не определ.

83: Структуру ставок в экономике, а именно ставки определяют готовность людей, компаний потреблять, инвестировать, сберегать и ставкой. Мы одновременно влияем на оба канала и на кредитный, и на сберегательный. Это важно.

84: Это принципиальное преимущество ставки по сравнению, скажем, с регуляторными мерами, когда можно повлиять на кредитную активность через ужесточение, ослабление требований к капиталу банков, но это никак практически не влияет.

85: На сберегательную поведение граждан. 2, когда мы меняем ключевую ставку, мы, по сути, как центральный банк влияем только на 1 параметр, на

86: Цену Коротких денег в экономике, а дальше, ну, конечно, наши коммуникации влияют на ожидание процентных ставок. Я уже об этом говорила на длинных сроках, но все сро, все остальные параметры, в том числе кредитов на другие сроки для разных

87: Категории заёмщиков. Все это формируется под влиянием рыночных сил. И, таким образом, наша денежно кредитная политика, она не подменяет собой финансовый рынок, то есть она позволяет рынку формировать усло

88: По всем остальным параметрам предоставления кредитов. И на самом деле это очень важно для того, чтобы трансформация сбережений общества в инвестиции была наиболее эффективной, что это определяется рынком. И вот

89: Действительно, иногда приходится слушать, слышать мнение, что можно административно мерами регулирования, а что такое меры регулирования? Это все равно административные меры. Можно ограничить, объём кредитов. Вместо того, чтобы повышать ставку, можно таким образом ограничить.

90: Денежную массу и, по сути, достичь того же результата, который мы хотим при неизменной ключевой ставке, что у нас ключевая ставка будет неизменная, а кредит будет расти меньше. Но это абсолютная иллюзия и

91: И если административно поставить количественные ограничения, а спрос на кредиты по низкой ставке будет большой, все равно рыночные ставки вырастут, они будут на том же уровне. Смотрите, есть страны. Вот. И сейчас

92: Такие есть, если вы проанализируете, есть страны, у которых, например, инфляция где-то на нашем уровне, а ставки ставка ключевая сильно меньше, но ставки для рыночных участников приблизительно такие же, как у нас.

93: И поэтому это, но, но при этом вы можете потерять якорь управления ставками в рынке и ещё 1 соображение вы не можете нормы регулирования менять очень часто.

94: Ну, даже раз в месяц ни 1 банк не сможет построить бизнес модель, если будет считать, что у него нормы регулирования меняются там с большой периодичностью, он просто перестанет в этих условиях давать кредиты, и мы получим ту же недоступность кредитов. Ну, вы упомянули ещё, вот.

95: Как 2 метода это количественное ужесточение нормы обязательных резервов, количественное ужесточение. Я хочу обратить внимание, но оно применяется после количественного смягчения как ответ на количественное смягчение, а количественное смягчение применялось в тех странах, где была

96: Низкая инфляция и возможности использования ключевой ставки снизить ключевую ставку были ограничены, то есть не хотели уходить в отрицательную зону, потому что там есть свои негативные последствия, нормы обязательных инструмент.

97: Это тот инструмент, который действительно использовался некоторыми странами в семидесятые, восьмидесятые годы в рамках режима монетарного таргетирования. И ему, наверное, не присущи такие минусы, о которых я говорила.

98: Когда вы административно регулируете объёмы кредита, и в том числе через нормы банковского регулирования, и он может быть действенным, когда центральный банк перестаёт стабилизировать краткосроч.

99: Ставки тогда у вас будут краткосрочные, ставки очень волатильны, и, по сути дела, это будет против эффективности финансовых рынков. И большинство центральных банков, которые применяло это как активный инструмент. Несколько лет назад они от него отказали.

100: И считают, что таргетирование инфляции с помощью управления краткосрочными ставками, оно наиболее эффективно. Алексей Борисович, отказались они от них там несколько десятилетий назад, уже несколько лет. Да, спасибо. Несколько десятилетий даёт.

101: Спасибо большое. Следующий вопрос онлайн от алексея Богомолова. Интернет портал город че Череповец. С 1 июля тарифы ЖКХ увеличатся в среднем по стране на 11,9%. Это выше, чем в прошлом году тогда.

102: Рост составил 9,8%, из за этого расходы на коммуналку растут больше, чем в 24 году, увеличатся и издержки бизнеса, а значит, вырастет инфляция не станет ли это поводом для дальнейшего ужесточения денежно кредитной политики?

103: Ну, действительно, тарифы на жилищно коммунальные услуги растут выше инфляции, и нас это беспокоит в связи с тем, что это задаёт инерцию.

104: Повышенных инфляционных ожиданий. Но что касается самого самой динамики индексации тарифов, то рост тарифов был объявлен заранее, давно мы его уже учли и в наших решениях, и в нашем

105: Прогнозе. Действительно, мы ожидаем, что в июле, в момент повышения тарифов может быть разовое ускорение цен на жилищно коммунальные услуги и в целом общей инфляции, но далее месячные приросты цен

106: Продолжит замедляться. И обычно вот такие разовые колебания сами по себе они не требуют вмешательства денежно кредитные условия политики, но, как я уже сказала, люди смотрят на скачок цен, на жилищно коммунальные услуги.

107: И переносит это на более широкий круг цен и товаров, да, и на будущие решения. И поэтому растут инфляционные ожидания. Вот, и как раз, может быть вот эти повышенные новые параметры индексации жилищ.

108: Коммунальных условий и ожидания роста тарифов, они могут быть 1 из причин, почему инфляционные ожидания людей, несмотря на замедление инфляции, не снижаются, я уже говорила, ценовые ожидания предприятий снижаются, а вот инфляционные ожидания населения

109: Они волатильны, но в целом они остаются на повышенных уровнях.

110: Спасибо. Коллеги. Пожалуйста. Константин 2 ряд. Эльвира Сабитовна. Здравствуйте. Константин Чуриков. Россия 24. Некоторые эксперты предлагают ввести льготные кредитные ставки для отдельных секторов промышленности и по

111: Отдельным крупным проектам, которые нуждаются в стимулировании. Процент по таким целевым кредитам мог бы быть существенно ниже общей планки, которую задаёт ключевая ставка. Как вы относитесь к этой идее? Спасибо. Спасибо. Но вы знаете, правительство уже

112: Много лет реализует свою экономическую политику, в том через числе через механизм льготных кредитных ставок, то есть поддерживая те направления, по которым, которые он считает приоритетными через субсидии.

113: По ставкам, по сути дела, для Конечных заёмщиков они являются льготными ниже рыночных ставок, и объём этих программ вырос в 24 году. Банки выдали чуть более 6.

114: Триллионов рублей кредитов по субсидированным ставкам. Это включая ипотеку. Но вот если сравнить, например, с 20 годом, когда была борьба с ковидом и была такая большая поддержка с помощью льготных кредитов, такой объём был 3,8 триллиона рублей, то ест

115: Сейчас таких кредитов гораздо больше, но здесь надо быть очень аккуратным. И действительно, такие льготные кредиты должны быть по очень значимым приоритетам. Почему? Потому что следствием применения субси

116: Массового применения субсидируемых кредитов для того, чтобы бороться с инфляцией. Чтобы инфляция не ускорялась, центральному банку приходится держать ключевую ставку высокой для всех остальных. То есть, по сути дела, за эти льготы платят те,

117: Кто получает кредиты по более высоким рыночным ставкам и и я приду к общему выводу, что это означает, что именно стабильная низкая инфляция, она делает кредиты.

118: Доступными для широкого круга отраслей широкого круга предприятий именно она обеспечивает доступ низкая инфляция обеспечивает доступность кредитов по умеренным ставкам.

119: Спасибо. Коллеги, пожалуйста, Ирина. Последний ряд.

120: Здравствуйте, Ирина Ахмадуллина. Канал деньги не спят. Прокомментируйте, пожалуйста, как вы оцениваете текущее укрепление рубля? Какие здесь есть факторы? Какие-то притоки ликвидности, как спрос на рубли со стороны дивидендных компаний, либо это работа бюджетного правила, когда также есть

121: Продажа валюты и спрос на рубли. Насколько рубль окреп, насколько эта тенденция устойчива и ждать ли возможно нам какую-то волатильность к концу этого года? Спасибо. Спасибо. Мы сейчас, у нас сейчас

122: Больше уверенности в устойчивости в динамике валютного курса, чем в апреле, мы большую часть укрепления рубля объясняем последствиями жёсткой денежной.

123: Кредитной политики это фундаментальный фактор. Краткосрочные факторы там могут быть вот как дивидендный сезон. Это, конечно, влияет на курс, может влиять на курс рубля, но не определяет тренд и валютный курс.

124: Можно рассматривать как самостоятельный фактор влияния вне зависимости там, скажем, от нынешнего нынешней жёсткости денежно кредитной политики, если это следствие изменения внешних условий, например, колебания экспорта, но

125: Укрепление рубля в этом году это прежде всего проявление высоких рублёвых ставок жёсткой денежно кредитной политики. В феврале, марте, апреле мы были в этом меньше уверены. Но вот с уче,

126: Учётом динамики курса последних 2 месяцев степень уверенности в этом возросла. Или, если сказать другими словами, вот укрепление рубля в той части, в которой оно вызвано денежно кредитной политики, это 1 из проявле.

127: Из каналов влияния нашей ставки на спрос, на инфляцию, а не какой-то отдельный дополнительный фактор. Поэтому мы к нему так и относимся. Спасибо, коллеги, пожалуйста, Наташа.

128: Наталья Трушина, отдел экономики, Московский комсомолец. Вопрос у меня такой. В продолжение курса рубля, вот к июню курс опустился, к 79. Курс доллара опустился.

129: 79 рублям рубль укрепляется с начала года, при этом ряд экспертов утверждают, что в связи с дефицитом бюджета финансовые власти могут принять решение его как-то скорректировать в сторону ослабления, поскольку бюджет

130: Нужно наполнять. Скажите, пожалуйста, как вы относитесь к такого рода комментариям? Вообще, обсуждает ли банк России с минфином курс рубля и если обсуждает, то в каких категориях, словах, там, глаголах обсуждаете ли снижение укреп?

131: И так далее. Спасибо. Спасибо. 1 и самое важное, банк России, минфин не обсуждает никаких целевых уровней курса, потому что курс в России плавающий и только плавающий курс позволяет нам прово.

132: Вводить и независимую денежно кредитную политику. И, как я уже многократно говорила, работает как встроенный стабилизатор для экономики. Поэтому мы курс рубля считаем, должен, может рассматриваться только как

133: 1 из показателей в макроэкономическом прогнозе, но не как целевая переменная и формирование курса не диктуется потребностями бюджета, а определяется балансом спроса предложения валюты на внутреннем рынке.

134: В этом суть плавающего валютного курса на этот курс могут влиять внешние условия, цены, объёмы спроса на основные наши экспортные товары, геополитическая ситуация влияет на него и макроэкономическая политика, и я думаю,

135: Потому что мы это как раз сейчас и видим, хотя это влияние не линейно, не с тем, чтобы обеспечить ещё раз какой-то уровень курса. Жёсткая денежно кредитная политика, которую мы проводим для замедления инфляции, влияет и на

136: Курс курс рубля, и мы будем проводить такую политику, которая нужна именно именно для возвращения инфляции к цели в 4%, а соответственно, траектория курса будет такой, которая отвечает этому прогнозу.

137: Спасибо. Следующий вопрос. Онлайн из Ярославля от алины Карашова, теллеграм канал инвестиции Алина Карашова. Пожалуйста, 1 часть вопроса у меня тоже связана с укреплением рубля. В инвест сообществе есть мнение?

138: Что текущее укрепление связано, в том числе с притоком иностранного капитала на российский рынок ввиду высокой доходности, так ли это или спрос поддерживается исключительно со стороны внутренних участников, и 2 часть вопроса в последнем резюме обсуждения ключевой ставки отмечалось чт.

139: Риски эскалации торговых войн возвраща возрастают. Что будет предпринимать цб в случае влияния дополнительного на экспорт и на инфляцию вот этих вот рисков?

140: Наша оценка я ещё раз повторю, что укрепление рубля в большей степени связано с жёсткой денежно кредитной политикой все-таки иностранные инвестиции по прежнему сильно затруднены санкциями.

141: Ответными ограничениями, хотя сейчас действительно такой рекордно высокий дифференциал ставок. То есть разница между рублёвыми ставками и ставками в других валютах это действительно означает, что

142: Здесь речь идёт не только и не столько об иностранных инвестициях иностранных компаний, но для российских компаний для населения стало выгоднее сберегать в рублях, чем накапливать активы сбережения в иностранной валюте.

143: И наряду с бюджетным правилом, это способствует стабилизации баланса спроса, предложения, валюты. Мы при этом наблюдали повышение активности дружественных нерезидентов на российском рынке, но оно было, во первых, не

144: Значительным. Во вторых, и доля их в общем объёме сделок крайне мала, поэтому мы здесь не видим значимого влияния на на курс. Если торговые войны усилятся, ударят.

145: По нашему экспорту, то мы будем принимать такие решения и поставки, чтобы не было нового витка инфляции. Алексей Борисович, хотите добавить буквально, может быть, 1 ремарку внешний

146: Торговые ограничения, которые ограничивают экспорт, причём ограничивают он таком на устойчивом, в устойчивом режиме. Они, по сути, вычитают из, ну, того, что мы называем потенциальным ввп из того уровня.

147: Спроса, который экономика может себе позволить без разгона инфляции. И, соответственно, да, нам надо будет принимать это во внимание, выбирая траекторию ключевой ставки с тем, чтобы обеспечить инфляцию на цели, как Леванова уже сказала.

148: Спасибо, Варвара, пожалуйста.

149: Варвара Михальчева маркет пауэр есть ли у банка России какая-то оценка того, какой рост зарплат населения при прочих равных соответствует или максимально способствует инфляции в 4%? Спасибо.

150: Ну, здесь речь не может идти о количественных оценках, не будет иметь проинфляционного эффекта. Тот рост зарплаты, который соответствует росту производительности труда. Это, это самое важное.

151: Потому что если зарплата растёт быстрее, чем в экономике, повышается производительность труда, то вот этот прирост заработной платы, он неизбежно будет съеден инфляцией в будущем. Это может происходить в течение времени, но это произойдёт

152: Коллеги, пожалуйста, Евгений.

153: Спасибо, Евгений Грачев, газета известия вопрос скажите, пожалуйста, почему инфляционные ожидания населения остаются на высоком уровне и что может изменить эту ситуацию, как на ожидания россиян, ценовые ожидания россиян?

154: Влияют темпы инфляции на продовольственные товары и как именно будет сдерживаться рост цен на них сейчас, на фоне начала цикла снижения ставки. Спасибо. Действительно, я уже говорила, ещё раз подтвержу. Нас беспокоит то, что инфляционные ожидания населения

155: Остаются на повышенных уровнях, практически не снижаются. Несмотря на снижение инфляции, мы это объясняем действительно, прежде всего тем, что

156: Инфляционные ожидания людей формируются прежде всего из того, как, как меняются фактические цены на товары, которые они чаще покупают. Ну, потому что люди не покупают каждый день смартфон.

157: Телевизоры, о которых мы говорили сейчас, что там либо темп роста цен низкий, либо снижается, а каждый день покупают продукты питания, продовольствие. Если там цены растут более высокими темпами, то, конечно, это

158: Формирует во многом инфляционные ожидания, а сейчас они действительно растут более высокими темпами, чем инфляция. Это тоже следствие высокой инфляции. Это не просто случайность, потому что чем ниже инфляция, это мы видели на собственном опыте, тем меньше

159: Разброс в темпах роста цен по отдельным группам товаров. Вот сейчас это около 20, если я не ошибаюсь, да, вот такой разброс был, был гораздо меньше, поэтому при снижении

160: Общей инфляции будет снижаться этот разброс и будут должны расти меньше и медленнее цены на товары повседневного спроса, продовольственные товары, услуги, которые люди потребляют практически

161: Каждый день.

162: Спасибо, коллеги, пожалуйста, Владислав.

163: Спасибо, влад Лобов, инвест фьюче. Вы уже отметили, что ключевая ставка действует с лагом в 3 квартала. Министр Решетников уже видит риск переохлаждения экономики. Часть макроэкономистов видит, уже видит рецессию.

164: В отраслях, которые не связаны с впк, вы уже отметили, да, что, по вашим оценкам, экономика сбалансировано, растёт. Тем не менее, по вашим оценкам, мы близки к к Сталя, к рецессии и насколько

165: Близки, нет, мы близки к сценарию сбалансированных темпов экономического роста. Если говорить о риске переохлаждения, он в чем-то должен проявляться. Вот риск.

166: Перегрева экономики, он проявляется в высокой инфляции, в растущей инфляции, в дефиците рынка труда, когда уже наличные трудовые ресурсы использованы. Но вот по этим параметрам, если посмотреть, переохлаждения нет, потому

167: Потому что у нас инфляция ещё выше целей безработицы, ниже средних за несколько лет, и наша задача как раз сделать так, чтобы траектория

168: Замедление темпов роста, ещё раз подчеркну, темпов роста было плавным, чтобы мы перешли к ситуации, когда у нас будет и устойчивая низкая инфляция, и устойчивые темпы экономического роста.

169: Коллеги, пожалуйста, Сергей, последний ряд.

170: Болтов Сергей, российская газета. Скажите, пожалуйста, почему в балансе рисков никогда не обсуждается вопрос миграционной политики? Понятно, что цб сам не регулирует миграцию, но трудовые ресурсы оказывают большое влияние на экономику, на те факторы, которые банк России учит?

171: Своей денежно кредитной политики. Скажите, пожалуйста, есть ли у вас позиция по этой теме?

172: Мы рынок труда, безусловно, рассматриваем, и это важный показатель. Мы говорим о рисках стороны рынка труда, но мы смотрим на него в комплексе, то есть мы отдельно не выделяем

173: Не делаем прогнозы по миграционной политике, но, конечно, фактор миграционной политики учитываем и понимаем, что нам нужна определённая гибкость рынка труда с точки зрения привлечения рабочей силы.

174: Да, Алексей, и, конечно, чем более более высокая гибкость рынка труда, чем более эластичное предложение труда, а это в том числе предполагает и более свободное.

175: Перемещение ресурсов, в том числе и более свободную миграцию внутри страны, кстати, то тем меньше происходят колебания инфляции, связанные с изменениями совокупного спроса. Это тоже как бы важный фактор.

176: Следующий вопрос онлайн из Сыктывкара от Павла Королева, телеканал юрган. Пожалуйста, Павел.

177: Добрый день. Эльвира Сахибзадовна. После последнего решения цб о ключевой ставке банки начали снижать проценты по вкладам для многих жителей наших северных регионов, в том числе и республики коми. Депозиты являются 1 из немногих таких доступных способов сохранить сбережения.

178: В условиях достаточно высокой инфляции, но и статистика в целом показывает, что вклады жителей коми растут. Считаете ли вы, что дальнейшее снижение ставок по вкладам может подтолкнуть население к более рискованным таким формам сбережений, например, валютным, или неба.

179: Банковским активам и планирует ли цб какие-то дополнительные меры, чтобы защитить доходность вкладов?

180: Да, спасибо за вопрос. Ваш вопрос, кстати, напоминает, что высокая ставка это не только про кредиты, но и про депозиты, и высокая ставка защищает сбережения и замедление инфляции.

181: Это главная мера, которая поддерживает реальную доходность вкладов сейчас на реальные реальные, то есть поправкой на инфляцию, на ожидаемую инфляцию ставки по рублёвым вкладам.

182: Высокие, вы можете открыть вклад на год под 18 20%, в то время как инфляция в этом году, во всяком случае, по нашему прогнозу, будет более чем в 2 раза ниже и дальше продолжит замедляться. Мы будем

183: Снижать ключевую ставку только по мере дальнейшего замедления инфляции, так что ставки по рублёвым кредитам останутся выше инфляции. Мы не ожидаем массового Перетока средств.

184: Со вкладов на потребительский рынок или на фондовый рынок, либо в валюту. Ну, например, доходность по валютным вкладам, она сильно ниже рублёвых. И валютные вклады, в отличие от рублёвых, они ещё и

185: Подвержены валютному риску рублёвые вклады в пределах страховой суммы. Это, по сути, безрисковый продукт, какой-то переток в инструменты фондового рынка. Это нормально. Главное, чтобы люди, когда

186: Направляют свои средства фондовый рынок. Они понимали, что это более высокий уровень риска, понимали, какой лучший инструмент им подходит, и, например, для самых консервативных инвесторов, которые хотят

187: Разместить свои средства на фондовом рынке. Это программа долгосрочных сбережений. По сути, это действительно ближе к сбережениям, чем чем к инвестициям.

188: Спасибо, коллеги, пожалуйста, Марина.

189: На альфа саммите пару недель назад вы поделились тем, что здравствуйте. Извините, на альфа саммите пару недель назад вы поделились тем, что любите оперу классическую музыку. На ваш взгляд, какое музыкальное

190: Произведение лучше всего сегодня отражает ситуацию с инфляцией в России может быть патриотическая песнь, или одок, радости, или тоска, или даже рекви, и вообще мы сейчас в миноре или уже

191: Мажоре спасибо.

192: 9 симфония бетховена.

193: Коллеги, пожалуйста, Олег, вижу руку, самого не вижу.

194: Добрый день, алекс Сапожков, коммерсант Эльвира Хабитовна. Мудрёный. Немножко будет вопрос. Как бы обсуждая сегодняшний шаг, можно предположить, что рыночек разделится пополам, как бы, да, часть будет говорить, что

195: Для экономического регулирования достаточно было половинки процента, а часть будет говорить, что нормально, как бы, и все ок, как бы грубо говоря, как бы вопрос. Так.

196: Сколько в этом большом шаге политики и сколько экономики, ну, будут говорить, что цб был под давлением, как бы, если бы чисто экономическое решение было бы половинка процента.

197: Будут говорить, что наоборот, как бы для политического решения достаточно было бы половинки, а целый процентный пункт это уже и экономика. Тоже, как бы, возможно, вопрос к Алексею борисовичу тоже, как бы, что

198: Вы ответили тем и другим. Спасибо. Мы принимаем решение. Вам банально отвечу. Мы принимаем решение, исходя из собственного анализа, из собственной оценки рисков и

199: Знаете, когда говорят под давлением, ну, наверное, имеется ввиду, ну, действительно, нам

200: Кто-то говорит, что надо быстрее снижать ставку, а кто-то, как вы слышали, вот только что вопрос по озабоченность ставкам, по депозитам и, наверное, под давлением. Вы имеете ввиду вот эти мнения, которые мы воспринимаем как экспертные?

201: О том, какая должна быть ставка. Сами мы не воспринимаем это как давление. И, кстати, в этих мнениях озвучиваются гораздо более низкие уровни ставки, чем наше сегодняшнее решение. То есть, если

202: Банк России поддавался вот так называемому давлению, то ставка, наверное, была бы гораздо ниже. Инфляция не замедлялась бы при этом, а даже начала бы ускоряться. Но, как вы видите, этого не происходит, Алексей Борисович, могу только до

203: Добавить, что мне удивительно в таком разрезе слышать вопрос, потому что в таком разрезе это вообще никогда не возникает в ходе обсуждения на совете директоров. Спасибо. Следующий вопрос онлайн от виктории шергиной, ло энд файненс, пожалуйста, вик.

204: Да, здравствуйте. Скажите, пожалуйста, если основная дезинфляция идёт из непродовольственных товаров, то какие инструменты цб готов применить, если ослабление рубля быстро перенесёт импортную инфляцию в этот сегмент, какова вероятность повы?

205: Повышение ставки или текущего уровня хватит для того, чтобы удержать рост цен. Спасибо.

206: Ну, я вот уже неоднократно говорила, ещё раз повторю, мы считаем, что динамика курса это во многом следствие нашей жёсткой денежно кредитной политики, поэтому рассматривать как автономный

207: Фактор, что вдруг произойдёт ослабление курса, несмотря на жёсткую денежно кредитную политику, существенное ослабление курса, и нам придётся повышать ставку, мы не считаем, но ну, конечно, на курс влияют и другие фак.

208: Факторы внешние, геополитические и так далее. Это мы будем учитывать и мы, но мы исходим из того, что текущей жёсткости денежно кредитной, денежно кредитных условий достаточно для того, чтобы инфляция

209: Устойчиво замедлялась и замедлялась к 4 процентам годовой инфляции. К концу следующего года. Коллеги, пожалуйста, Екатерина, последний ряд

210: Да, здравствуйте, Екатерина Литова. Ведомости. Недавно в своём обзоре рисков финансовых, финансового стабильности вы отметили на то, что у компаний крупнейших ухудшается финансовая

211: Состояние. Могли бы вы пояснить о компаниях, из каких отраслей идёт речь, хотя бы отрасли, о которых идёт речь, и играла ли эта ситуация принципиальную роль при принятии сегодняшнего решения поста.

212: Ставки. И если мы говорим про экспортёров, то каково их финансовое состояние сейчас на фоне укрепления рубля? Спасибо.

213: Что касается анализа ситуации в разных предприятиях, разных отраслях. Безусловно, мы мониторим эту ситуацию. Я уже говорила и про опросы, которые мы проводим.

214: И смотрим данные по финансовой отчётности и делаем этот анализ. И та информация, которая есть, вы можете её видеть в обзоре финансовой стабильности.

215: Поэтому, но рисков финансовой стабильности, рисков серьёзного ухудшения или снижения системной устойчивости предприятий реального сектора мы не видим, это не было каким-то отдельным

216: Фактором для принятия наше нами решения, потому что в целом ситуация с финансовой, с финансовым состоянием компании остаётся устойчивой. Мы видели, что, кстати, вышли не так давно.

217: Данные по прибыли и прибыль более умеренная, но в большинстве в большем числе отраслей. Это уровни прибыли, которые высокие, по историческим меркам ситуация, что очень важно, ситуация неоднородная. Я уже про эту неоднород

218: Говорила, и это происходит в условиях структурных изменений, потому что одновременно происходят структурные изменения в нашей стране и спрос на какие-то виды продуктов, производимых отечественным потребителем, растёт на

219: То он не так быстро растёт и может даже уменьшаться после перегрева на ситуацию в отдельных отраслях оказывает влияние и внешний спрос по экспортным секто.

220: Вы об этом сказали? Ну, мы видим, достаточно сложная ситуация в угольной отрасли, хотя там тоже есть разные предприятия. Везде. Кстати, есть очень, очень разная ситуация, но здесь надо оценивать в целом, в целом

221: Несмотря на более умеренный рост, прибыли на то, что есть, возникают проблемы у некоторых отдельных предприятий, столкнувшихся либо с внешними ограничениями, либо с большой долговой нагрузкой.

222: В целом ситуация устойчивая, и крупные компании в основном устойчивы может быть чуть больше проблем в секторе малого, малого и микробизнеса.

223: Спасибо. Коллеги, пожалуйста, ваши вопросы. Яков. Да, пожалуйста. 1 ряд.

224: Добрый день, Яков Тимаков, журнал эксперт от ставки как таковой предлагаю немножко отойти. Вот вы говорили на апрельской пресс конференции о том, что рассрочки запрещать нельзя и где можно стараться, где можно

225: Стараться, вернее, так это там, вернее, защищать россиян от навязывания подобных продуктов в Майском обзоре финансовой стабильности. Есть тревожная тенденция с 31 марта 24 года по 31 марта 25 года потребительский портфель

226: Мфо возрос на 47% и достиг почти 4% от совокупного портфеля необеспеченных кредитов и займов, и цб как раз связывает эту тенденцию с Ростом популярности сервисов рассрочки. Вот сейчас эти сервисы есть у большинства попу.

227: Популярных маркетплейсов и подход к скорингу там более лояльный, чем у банков. Иногда оценка вовсе не проводится. Некоторые из этих рассрочек можно считать полноценными кредитами. Не видит ли цб на этом фоне риски роста закредитованности россиян и

228: Адекватен ли, по вашему, лимит в 50 000 ₽, который пропишут в законе рассрочки? Спасибо. Ну вы, вы правы. Рассрочки, которые на маркетплейсах.

229: Выдаются через микрофинансовые организации. Это, по сути, те же самые займы, но я хочу отметить, что к ним применяются практически все ограничения рисков закредитованности, как и к другим зай.

230: И кредитам обязателен расчет долговой нагрузки заёмщика, он обязателен. Действуют лимиты на кредиты, на займы уже закредитованным заёмщикам. Да, подход к скорингу может быть более лояльным, но все-таки

231: Не обязаны проводить оценку и займы не выдаются вслепую. У заёмщика есть ряд важных гарантий, поэтому у нас рассрочка, которая предоставляется банками или микрофинансовыми организациями, она не вызывает серьёзных опасений.

232: Там передаётся, кстати, информация бюро кредитных историй и микрофинансовые организации передают по займам любого размера, даже займам в 1 000 ₽. Вот лимит 50 000 ₽, о котором вы спрашива,

233: Он предполагается для той рассрочки, которая выдаётся не через банк, не через микрофинансовую организацию, а через так называемых операторов рассрочки, которые никак не регулируются и по рассрочкам.

234: Свыше 50000. Они будут обязаны передавать данные в бюро кредитных историй, а по рассрочкам до 50000 практически ничего не изменится. Почему 50000? Ну, была большая дискуссия, это компромисс, по сути.

235: Дело это сумма, которая эквивалентна размеру кредита без периода охлаждения. То есть у людей есть право на период охлаждения. Вот после займа до выше 50000.

236: Закон сейчас о рассрочке готовится ко 2 чтению. Мы рассчитываем, что госдума примет его все-таки до кон, до конца весенней сессии этот рынок надо отрегулировать. Здесь полностью с вами согласны? Ну и важно, чтобы наступила правовая определённость, прозрачность этого ры.

237: Ну вот сумма это действительно такой некоторый, некоторый компромисс. Спасибо. Следующий вопрос онлайн от Анна Громова, Анна файненс, пожалуйста.

238: Добрый день, Анна Громова, блок Анна финанс, Эльвира Сахибзадовна. Вы сегодня уже говорили о том, что рост цен различен по разным группам товаров. И, да, в апреле инфляция замедлилась до 6% год к году. Но вот по данным центра макроэкономической

239: Анализы прогнозирования в апреле инфляция для бедных россиян превысила 20%. И вот когда вы говорите о том, что кредитно денежная политика жёсткая, она имеет лаг в 3 квартала в среднем. Вот есть ли возможность как-то прикинуть, простите за слово, как

240: Быстро снизится инфляция именно в категории цен на продукты питания, на транспорт. Вот в тех, в тех расходах, которые составляют наибольшую часть в группе расходов самых уязвимых финансово, с финансовой точки зрения категорий Люде.

241: Спасибо большое. Действительно, от люди с небольшими доходами, они сильнее всего страдают от высокой инфляции. 1, потому что у людей с небольшими доходами доля

242: Расходов на продовольствие обычно более высокое, а продовольствие в последнее время дорожало быстрее, чем потребительские цены в целом, и люди с небольшими доходами страдают от высокой инфляции больше ещё и потому.

243: Потому что не могут компенсировать инфляцию сбережениями, и потому что при высокой инфляции разлёт цен на отдельные товары, в том числе на продукты, может быть очень сильным по

244: Инфляции, снижение инфляции, а это уже происходит. Цены на продовольствие тоже будут меняться не так сильно. И поэтому единственный способ, единственный инструмент, который есть у центрального банка, чтобы защитить на

245: Более уязвимых граждан от инфляции, это замедлить общий рост цен в стране. И здесь хочу отметить, вот про 3 квартал. Это не значит, что когда мы приняли решение по

246: Ставки через 3 квартала. Эти решения начинают транслироваться в экономику, это действовать, они начинают транслироваться сразу, но полный эффект он действительно занимает даже больше 3 Кварталов. И мы уже видим, что под действием ключевой ставки

247: Общий. Общая инфляция начала снижаться. И, Алексей Борисович, добавите, когда мы говорим про цены продовольствия. Конечно, это в целом очень волатильная часть корзины. Почему?

248: Потому что на цены продовольствия сильно из года в год влияет уровень урожая. Причём как в нашей стране, так и по мировой экономике в целом. Потому что, ну, рынок продовольствия, он глобальный, и в прошлом году, как вы все знаете, урожай

249: Был довольно скромный сразу по ряду продовольственных культур, сельскохозяйственных культур. В этом году картина складывается заметно лучше. И здесь вот важно понимать, что не надо, чтобы уро

250: Был рекордным достаточно, чтобы он был как бы не хуже прошлого года, и это обеспечит на самом деле более сдержанную динамику продовольственных цен, потому что они уже сильно выросли. Соответственно, если урожай будет выше, то и цены будут расти заметно медленнее. Спасибо.

251: Коллеги, есть ли ещё вопросы? Григорий, последний ряд?

252: Здравствуйте, Григорий Баженов, автор блога популярной экономики экономической науки у меня вопрос связан с недавним исследованием, которое опубликовал департамент исследования прогнозирования банка России. В рамках этого исследования банк России стремился как раз понять, какая именно информация.

253: Существенным образом воздействует на динамику инфляционных ожиданий данное исследование показало, что единственная информация, которая существенным образом влияет на инфляционные ожидания агентов относительно контрольной группы, это темпы роста номинальной денежной массы.

254: Вопрос в связи с этим очень простой означает ли это, что банку России возможно, если эти результаты будут устойчивыми, следует изменить акценты в коммуникации в целом с экономикой и 2 чуть чуть спекулятив.

255: Активный вопрос простой. Он заключается в следующем. В качестве рекомендаций для того, чтобы заякорить инфляционные ожидания ни на низком уровне, рекомендуется длительное поддержание денежно кредитной политики на жёстком уровне и, соответственно,

256: Потом это позволит прийти к устойчивой инфляции, что снижит, снизит уровень инфляционных ожиданий. Можно ли себе представить ситуацию, когда у нас фактическая инфляция достигла цели, но при этом остаются повышенными инфляционные ожидания. Что тогда будет с точки

257: Точки зрения траектории ставки, как именно будет действовать в этих условиях центральный банк. Спасибо за вопрос, потому что инфляционные ожидания это действительно важнейший для нас индикатор и, но

258: Инфляционные ожидания для нас важны ожидания не только населения, но и ожидания бизнеса, они снижаются, заметно снизились, и невозможно здесь выделить только 1 критерий для изменения.

259: Ключевой ставки это всегда комплекс факторов. А что касается нашей коммуникации и анализа, что является фактором, который влияет на инфляционные ожидания, это все-таки не

260: Не только и не столько информация о денежных агрегатах, но это прежде всего фактическая динамика цен в магазинах, инфляционные ожидания, да, на неё на них может в какой-то степени влиять и наша коммуникационная

261: Политика, но, конечно, основное, что влияет на ожидания людей по инфляции, это то, что происходит с ценами в магазине и, но что касается коммуникации, возможно, нам действительно

262: Стоит уделять больше внимания денежным агрегатам, потому что действительно не бывает низкой инфляции при очень высоком росте денежных агрегатов мы все могли в этом убедиться, но важно и обратно.

263: Важно обратное. Вот то замедление роста денежной массы, которое происходит с конца прошлого года, оно предшествует замедлению инфляции. Мы уделяем этому внимание в наших ежемесячных материалах, оо денежно кредитных условиях, которые, наверное, аналитики

264: В основном эксперты читают с 23 года и публикуем оперативную статистику по денежным агрегатам, то есть нельзя сказать, что эта тема совсем выпала из нашей коммуникации, но, наверное, надо уделять ей больше внимания. Спасибо здесь.

265: За напоминание. И что касается спекулятивного вопроса, я предлагаю Алексею борисовичу на него ответить. Спасибо, я не очень понимаю, григорь, почему он спекулятивный? По моему, он очень как бы вполне практический, и на него, наверное,

266: Можно ответить так, что если инфляционные ожидания остаются повышенными, то замедление инфляции нельзя считать устойчивым, и поэтому при повышенных инфляционных ожиданиях действительно политика будет жест.

267: Может быть умеренно жёсткой, в зависимости от того, насколько они повышены. Но в конечном счёте, переход к нейтральной денежно кредитной политике, ну вот, которая там обозначена тем диапазоном прогнозной ставки 7 с половиной, 8 с половиной, там, на 27 год, который у на

268: В прогнозе стоит оно возможно только при стабилизации и инфляции на 4 процентах, и чтобы инфляционные ожидания тоже были согласованы с сохранением этой низкой инфляции, это не означает, что инфляционные ожидания населения, которое измеряет

269: Inform в рамках нашего опроса они станут 4%, они там не были в 17, 18 девятнадцатых годах, но тогда они были 8% вот, соответственно, возвращение в ту территорию, наверное, это то, что можно будет считать действительно тому, что инфляционные ожидания

270: Полностью вернулись к тому, что согласуется с низкой инфляцией. Ну и, понятное дело, что мы, когда говорим про инфляционные ожидания, мы говорим не только про население, но и про про бизнес, но в части компаний, как председатель сегодня уже говорила, в целом снижение ценовых ожиданий происходит

271: Более выражено, чем в случае населения сейчас, но они все равно выше, чем были тогда, когда у нас инфляция была на уровне цели, даже ценовые ожидания предприятий.

272: Спасибо, коллеги. Татьяна, пожалуйста.

273: Добрый день, Татьяна Воронова, френд медиа Эльвира бигзада последние годы мы если и видели уход игроков с банковского рынка, то, как правило, он был добровольным. У нас, в общем, такое спокойное десятилетие.

274: Мы, мы его прошли. И вот вопрос, насколько тот механизм санации, который в том числе и вашими силами, принимался в 2017 году, он адекватен нынешней экономической ситуации и если вдруг случится

275: Возникнут риски санации крупного игрока, то какой способ спасения цб будет считать приоритетным спасибо.

276: Ну, 1, мы оцениваем состояние базового, состояние банковского сектора как устойчивое. Не видим тех рисков, о которых вы говорите. На мой взгляд, механизмы санации, которые мы предло

277: Вместо кредитного, когда сразу капитализируется банк, он себя оправдал. Гораздо более эффективен, чем предыдущий инструмент. Но, наверное, вы правы. Надо время от времени смотреть, что может подна.

278: Строить, если в этом есть необходимость. Но вот мы не видим сейчас, что мы его там как-то активно будем применять, потому что состояние базы финансового сектора устойчиво, и мы планово

279: Выходим из регуляторных послаблений, которые давали из большинства из них банки уже вышли, вполне справляются и наращивают кредитование и достаточный запас капитала есть, здесь нет никаких особых опасений.

280: Спасибо. Следующий вопрос онлайн от дениса елоховского YouTube, канал елоховский. Пожалуйста, Денис, добрый день. На 2 час пресс конференции я понял, что все мои вопросы уже задали, поэтому хотел попросить о помощи, но не себе, а аналитическому сообществу.

281: Какие индикаторы инфляции смотреть рынку вы можете порекомендовать, потому что банк России в последние месяцы добавил к индикаторам трендовой инфляции целый ряд других аналитических показателей. Инфляция, чувствительная к курсу, нечувствительная, циклическая, не циклическая, спросовая со стороны предложения. Зачастую эти показатели

282: Между собой плохо согласуются и как бы вместо уточнения картины делают её ещё более шумной. Вот вопрос к председателю. И если вы не возражаете, к заместителю председателя тоже, на какие цифры прежде всего ориентируетесь лично вы из опубликованных или неопубликованных аналитических показателей. Спасибо. Ну,

283: Целевая инфляция у нас индекс потребительских цен общий, поэтому это для нас важнейший показатель, но действительно мы применяем большое количество показателей, которые характеризуют ценовую динамику.

284: Мне волатильными компонентами по товарам, услугам, по структуре. И это просто важно понимать, какие процессы происходят, и мы их принимаем достаточно давно. Может быть, на самом деле, конечно, показательно.

285: Который мы сейчас обращаем внимание. Это показатель текущего так называемого, мы его называем текущего инфляционного давления. Это сезонно очищенный показатель трехмесячный, потому что тоже

286: За месяц бывают месячные всплески, поэтому это трехмесячный показатель роста цен индекса потребительских цен и в пересчёте на год аннулиирована Алексей.

287: Поправьте, добавьте. Наверное, постараюсь предельно усложнить ответ на вопрос. Вот надо смотреть на все те показатели, которые содержатся в публикуемых нами материалах Ровно.

288: Для этого мы их туда и включаем, и коллеги говорят, их слишком много, и все эти показатели фигурируют в материалах совета директоров. Поэтому, наверное, с точки зрения

289: Того, чтобы понять, какое будет суждение совета директоров о том, в какую сторону движется инфляция. Наилучший способ это построить эти показатели все вместе и посмотреть, куда движется облако этих показателей. Вот каждый, понятное дело, в этом

290: Может увидеть своё. Отсюда есть дискуссия в том же аналитическом сообществе и есть разные мнения по поводу того, какие решения будут приниматься. Спасибо, коллеги, пожалуйста, Евгений.

291: Да, последний ряд.

292: Добрый день, Евгений Рябков, проект биткоган. Вопрос такой. Вы упоминали, что инфляция в этом году складывается по нижней границе прогноза. А что касается темпов роста экономики и кредитования, то есть там тоже по нижней

293: Граница, как вы прокомментируете? Спасибо. Что касается темпов роста экономики, ну да, наверное, близко к нижней границе. И что касается темпов роста кредитования также в рам.

294: Нашего прогноза, но ближе к нижней границе диапазона. Добавьте, пользуясь напоминанием георгия, что мы григория, что мы должны говорить про денежную массу почаще. Денежная масса идёт в середине прогнозного диапазона на этот год.

295: Потому что по совокупный спрос, это не только про темпы роста кредитования и бюджетные операции оказывают большое влияние. И мы вот больше действительно смотрим и вас призываем на денежный агрегатор. Коллеги остались ещё. Да, пожалуйста, Наталья.

296: Добрый день, Наталья Котовская про финансы. Мой вопрос касается некоторых случаев ипотечного кредитования. Этими случаями с нами поделились наши подписчики. Они вызывают определённые опасения. О чем идёт речь, когда банки выдавали ипотечные кре.

297: Кредиты на строительство частного дома, то заёмщики должны были выбрать аккредитованного застройщика из списка банка, и такие договоры не предусматривали эскроу счета, то есть деньги шли напрямую застройщикам, что происходило потом неко.

298: Некоторые такие застройщики обанкротились и, ну, понятное дело, идут суды, но в итоге у заёмщиков ни денег, ни дома. И это ещё не все, не самое главное, что происходит сейчас, да, что банки согласно договору между, соответственно, банком и

299: Заёмщиком по условиям этого договора, что происходит? Если дом не был построен в определённые сроки, то банк повышает ставку по данному ипотечному кредиту. Заёмщики обращаются в цен.

300: Центробанк, который рекомендует банкам ставку не повышать, но банки оставляют за собой право это сделать. И для многих Семей это существенная часть бюджета. Ну то есть платежи возрастают в некоторых случаях, там чуть ли не в 2 раза. Ну и вопро,

301: Вопрос заключается в следующем. Можно ли в таких случаях обязать банки ставку не повышать, потому что дом не был построен по независящим от заёмщика причинам. Благодарю. Спасибо.

302: Действительно, проблема. Вернее, 2 проблемы. Вы Ровно эти 2 назна обозначили. Начну со 2.

303: Проблемы, но она никак не связана с банками и их отношениями с подрядчиками, потому что по правилам льготной ипотеки, если кредит предоставлен человеку на самостоятельное строительство, так называемое

304: Хозяйственным способом строительства дом должен быть введён в эксплуатацию в течение 12 месяцев, иначе льготная ставка перестаёт действовать и меняется на обычную банковскую ставку. И таковы условия льготной ипотеки и

305: И вот не уложились в срок действительно, строительство в 12 месяцев. По нашим оценкам, мы проводили вместе с дом рф такую оценку около 30000 заёмщиков, большое количество заёмщиков мы действительно рекомендовали банкам.

306: Поддержать таких заёмщиков, если они обратятся за реструктуризацией, и такие реструктуризации уже по тысячам заёмщиков происходят. Это помогает не уйти им в дефолт и

307: Ну, конечно, это не системная проблема, решение проблемы, а системное то, что минфин принял решение вдвое увеличить срок строительства ижс в рамках условий госпрограммы льготной ипотеки, как раз двена.

308: 15 месяцев до 24 месяцев. Об этом министр финансов буквально на днях объявил в государственной думе, и это даст гражданам возможность вернуться к нормальному, к обычному решению режиму погашения кредита.

309: Здесь эта проблема решается как раз удлинением этого срока, если люди не уложились действительно в отведённый срок, 2, 2 проблема она касается заёмщиков.

310: Мы оцениваем их число на сегодняшний день это около 5000, у которых действительно возникли сложности с подрядчиком, который получал деньги из напрямую из банка траншами получалось подрядчик.

311: Обанкротился, либо просто исчез. И люди в результате оказались без жилья, с задолженностью перед банками. Мы здесь тоже дали рекомендации банкам оказывать поддержку, чтобы они переносили сроки погашения не применяли.

312: Неустойки в особых случаях даже и списывали частично или полностью прощать долг. Здесь действительно решение за банком, но обычно банки внимательно относятся к нашим рекомендациям. И о чем это говорит, чтобы исправить ситуа.

313: Это говорит о том, как важен механизм счетов эскроу для защиты граждан. Я просто помню, сколько было дискуссий, когда вводили эти счета эскроу, эскроу. Но вот, к сожалению, для индивидуального жилищного строительства этот механизм стал обязательным.

314: Только в марте, только в марте этого года. И теперь льготная ипотека может выдаваться только через эскроу, и это действительно важно, что что люди будут защищены.

315: Банки, они будут лучше оценивать и более внимательно оценивать Подрядчиков, которые будут строить людям жилье, поскольку риски недостроев лягут тогда на банки и граждане просто получат обратно свои свои деньги со счетов эскроу.

316: Поэтому здесь системное решение. Вот такое. Спасибо, коллеги. Время, к сожалению, подошло к концу. Спасибо вам огромное.